이 내용은 투자 조언이 아닙니다. 제공된 정보는 교육 및 정보 제공 목적에 한하며, 어떠한 금융 상품의 매수 또는 매도를 권유하는 것으로 해석되지 않습니다.
데이 트레이딩은 같은 거래 세션 안에서 포지션을 열고 닫는 행위를 말하며, 하룻밤 보유는 하지 않습니다. 이 전략은 고강도이며, 트레이더는 당일 변동성, 타이트한 스프레드, 빠른 실행을 바탕으로 수익을 만들어냅니다. 데이 트레이딩에서 레버리지는 흔히 사용되는 도구인데, 트레이더가 포지션 규모를 장중 움직임에 맞추고자 하기 때문이며, 레버리지는 포지션을 효율적으로 만들기 위한 방법입니다. 레버리지의 역할은 실제로 존재하지만, 그에 따른 위험도 여러 가지입니다.
왜 레버리지가 데이 트레이딩에 사용되는가
첫 번째 이유는 자본 효율성입니다. 마진 계좌에 €25,000가 있는 데이 트레이더는 4:1 레버리지를 사용해 €100,000 규모의 포지션을 취할 수 있고, 그 포지션 크기는 의미 있는 장중 변동에 맞춰집니다. 레버리지를 쓰지 않고 현금 €25,000만 사용하는 트레이더는 장중 1% 변동에 대해 자본 대비 1% 수익에 노출되는데, 그 수익은 작업을 정당화하기에는 너무 작습니다.
두 번째 이유는 보유 기간입니다. 한두 시간 동안 포지션을 보유하는 데이 트레이더는 그 기간에 대한 자금 조달 비용만 지불하며, 그 비용은 퍼센트의 아주 작은 부분에 불과합니다. 반면 1년 동안 포지션을 보유하는 트레이더는 1년 전체에 대한 자금 조달 비용을 지불해야 하고, 그 비용은 의미가 있습니다. 데이 트레이더는 레버리지를 사용하되, 레버리지의 장기 비용을 지불하지 않아도 됩니다.
세 번째 이유는 장중 변동성입니다. 장중에 2%에서 5%까지 움직이는 주식은 레버리지 포지션에서 의미 있는 수익을 만들어낼 만큼 충분한 범위를 가지며, 트레이더는 그 범위 안에 잘 들어오는 스톱에 맞춰 포지션을 조정할 수 있습니다. 레버리지를 사용하는 트레이더는 장기 추세를 증폭하는 것이 아니라 장중 변동성을 활용하는 것입니다.
데이 트레이딩에서 레버리지의 위험
첫 번째 위험은 장중 갭(intraday gap)입니다. 시가에 갭다운한 종목은 트레이더가 대응하기 전에 5% 이상 움직일 수 있으며, 해당 포지션의 레버리지 손실은 크게 발생합니다. 알려진 이벤트(실적 발표, 연준(Fed) 발표) 이후까지 레버리지 포지션을 보유하는 데이 트레이더는 갭의 영향을 받으며, 갭은 데이 트레이더가 큰 손실을 입는 가장 흔한 원인입니다.
두 번째 위험은 패턴 데이 트레이더 규칙(pattern day trader rule)입니다. 미국에서는 SEC의 패턴 데이 트레이더 규칙이, 5영업일 안에 4회 이상 데이 트레이딩을 하는 트레이더에게 마진 계좌에서 최소 자기자본 $25,000을 유지하도록 요구합니다. 이 기준에 미달하는 트레이더는 90일 동안 데이 트레이딩이 제한됩니다. 이 규칙은 개인 투자자를 데이 트레이딩의 위험으로부터 보호하기 위한 것이며, 실제로 작동하는 제약입니다.
세 번째 위험은 마진(margin)에서의 자금 조달 비용(financing cost)입니다. 하룻밤 사이에 레버리지 포지션을 보유하는 데이 트레이더(패턴 데이 트레이더 규칙은 $25,000 미만 계좌에 대해 이를 금지함)는 자금 조달 비용에 노출되며, 이 비용은 수익률에 실제로 부담을 줍니다. 데이 트레이더가 하루가 끝날 때 모든 포지션을 청산하면 자금 조달 비용을 피할 수 있고, 비용이 보유 기간을 짧게 유지해야 하는 현실적인 이유가 됩니다.
네 번째 위험은 슬리피지(slippage)입니다. 데이 트레이더의 주문은 빠른 시장에서 실행되며, 체결 가격이 요청한 가격과 다를 수 있습니다. 슬리피지는 유동적인 종목에서는 작고, 유동성이 낮은 종목에서는 큽니다. 또한 슬리피지는 뉴스 이벤트 주변에서 가장 큽니다. 리밋 주문(limit orders)으로 유동적인 종목을 거래하는 데이 트레이더는 슬리피지가 가장 작습니다.
데이 트레이더에게 맞는 레버리지
정직한 답은 트레이더의 전략, 기초자산의 변동성, 그리고 트레이더의 위험 감수 성향에 따라 달라집니다. 손절 폭이 타이트한 상태로 유동성이 높은 미국 주식을 거래하는 트레이더는 과도하게 레버리지되지 않는다면 4:1 또는 5:1 레버리지를 사용할 수 있습니다. 반대로 손절 폭이 더 넓은 소형주를 거래하는 트레이더는 더 낮은 레버리지를 사용해야 하는데, 손절 폭이 넓으면 동일한 위험 기준에서 포지션 크기가 줄어들기 때문입니다.
유용한 규칙은 손절 시 계좌에서 1% 손실이 발생하도록 포지션을 산정하는 것입니다. 레버리지 수치는 목표가 아니라, 필요한 포지션 크기에 의해 결정되는 값입니다. 예를 들어 €25,000 계좌를 가진 데이 트레이더가 거래당 1% 위험을 감수하고, 진입가에서 0.5% 떨어진 곳에 손절을 둔다면, 손절에서 €250 손실이 발생하도록 하는 포지션 크기가 필요합니다. 레버리지 수치는 €250 위험을 만들어내는 만큼의 값입니다.
가장 흔한 데이 트레이딩 실수
첫 번째 실수는 과도한 레버리지입니다. 데이 트레이더가 1%의 장중 변동에 대해 10:1 레버리지 포지션을 취하면, 자본 대비 10% 수익이 발생하며 그 10% 수익은 성공적인 하루처럼 느껴집니다. 하지만 거래가 잘못된 방향으로 흘러 10% 손실이 발생하면, 이는 사흘 동안의 좋은 거래로 얻은 하루치 성과를 100% 잃는 것과 같고, 단 한 번의 세션만으로는 회복이 불가능합니다.
두 번째 실수는 스톱을 사용하지 않는 것입니다. 포지션을 진입하고 스톱을 설정하지 않은 데이 트레이더는 주식의 전체 장중 변동 범위에 노출되며, 그 범위는 5% 이상일 수 있습니다. 5:1 레버리지 포지션에서 5% 손실은 자본 대비 25% 손실로 이어지고, 그 손실은 트레이더의 위험 예산을 초과합니다. 스톱은 트레이더가 미리 정해 둔 청산(탈출) 약속이며, 그 사전 약속이 레버리지를 정직하게 유지하는 유일한 방법입니다.
세 번째 실수는 유동성이 낮은 주식을 거래하는 것입니다. 스프레드가 넓은 소형주를 거래하는 데이 트레이더는 왕복 거래를 할 때마다 스프레드를 지불하며, 스프레드는 단기 전략에서 실제 비용이 됩니다. 반대로 스프레드가 타이트한 유동성 높은 주식을 거래하는 데이 트레이더는 비용이 더 작고, 그 더 작은 비용이 수익 전략과 실패 전략을 가르는 차이입니다.
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