이 내용은 투자 조언이 아닙니다. 제공된 정보는 교육 및 정보 제공 목적에 한하며, 어떠한 금융 상품의 매수 또는 매도를 권유하는 것으로 해석되지 않습니다.
주식 거래에서의 증거금 요건은 브로커가 레버리지 포지션을 개설하고 유지하기 위해 요구하는 예치금입니다. 요건은 브로커, 규제기관, 그리고 거래자의 계정 유형에 의해 정해지며, 브로커가 공개한 일정표가 사실상 기준(진실의 원천)입니다. 대부분의 거래자는 단순한 주식 포지션의 경우 머릿속으로 계산할 수 있지만, 일정표는 옵션, 소형주, 그리고 전문 자격을 갖춘 거래자에 대해서는 복잡해질 수 있습니다.
두 가지 주요 증거금 요건
첫 번째 요건은 초기 증거금으로, 포지션을 열기 위해 트레이더가 예치해야 하는 금액입니다. 초기 증거금은 포지션 가치의 백분율로 표시되며 규제기관과 Broker가 정합니다. 예를 들어 미국의 주요 주식에 대해 초기 증거금이 50%라면, €10,000 포지션을 열기 위해서는 €5,000 예치금이 필요합니다.
두 번째 요건은 유지 증거금으로, 포지션이 움직이는 동안 트레이더가 계정에서 유지해야 하는 최소 자본(에퀴티)입니다. 유지 증거금은 보통 초기 증거금보다 낮으며, 증거금 콜이 발생하는 기준이 됩니다. 예를 들어 초기 증거금이 50%이고 유지 증거금이 25%인 경우, 포지션은 €5,000 예치금으로 열리고 트레이더의 에퀴티가 포지션 가치의 25%로 떨어지면 margin call이 발생합니다.
초기 증거금과 유지 증거금의 차이는 트레이더의 ‘활주로’입니다. 초기 증거금 50%와 유지 증거금 25%라면 margin call이 오기 전까지 활주로가 50%가 됩니다. 초기 증거금 50%와 유지 증거금 40%라면 활주로는 단 20%에 불과합니다. Broker가 공개한 일정표가 트레이더에게 활주로를 알려주며, 트레이더는 Broker가 제공하는 가장 타이트한 일정에 맞춰 계획해야 합니다.
요구사항을 바꾸는 변수들
초기 증거금 비율은 단일한 숫자가 아닙니다. 이는 거래 대상(상품)별로, 관할권별로, 트레이더의 계정 유형별로 달라지며, 때로는 트레이더의 경험 수준에 따라서도 달라집니다. 유동성이 높고 시가총액이 큰 주요 미국 주식은 가장 낮은 비율을 적용받습니다. 반면 미국의 소형 주식, 소형주, 변동성이 큰 주식은 더 높은 비율을 적용받습니다. ETF는 보통 기초자산 바스켓처럼 취급됩니다. 옵션은 별도의 증거금 일정이 있으며, 종종 시나리오 기반 모델로 계산됩니다.
관할권은 중요합니다. 서로 다른 지역의 규제기관이 서로 다른 상한을 정하기 때문입니다. EU의 ESMA는 주요 주식에 대해 소매 투자자의 레버리지를 1:5로 제한하며, 이는 초기 증거금 20%에 해당합니다. 영국의 FCA도 유사한 상한을 두고 있습니다. 호주의 ASIC은 규정을 조정해 이에 맞추었습니다. 해외 Broker는 더 높은 레버리지를 제공할 수 있지만, 규제 보호 수준은 더 얇습니다.
계정 유형도 중요합니다. 전문 계정과 기관 계정은 소매 계정과 다른 증거금 일정을 적용받습니다. MiFID II에서 전문 고객으로 자격을 갖춘 트레이더는 더 높은 레버리지를 신청할 수 있지만, 최소 거래 규모, 최소 포트폴리오 규모, 관련 업무 경험을 포함한 기준을 충족해야 합니다.
포지션 규모의 역할
포지션 규모는 트레이더의 선택이며, 증거금 요건은 규모에 따라 비례해 증가합니다. 초기 증거금 20%가 적용되는 €10,000 포지션은 €2,000의 예치금이 필요합니다. 동일한 초기 증거금 20%가 적용되는 €50,000 포지션은 €10,000의 예치금이 필요합니다. 트레이드가 실행되기 전에 트레이더의 계정에는 최소한 예치금에 해당하는 현금이 있어야 하며, 계정에 현금이 없으면 Broker는 해당 트레이드를 허용하지 않습니다.
포지션 규모는 증거금 계산에서 가장 흔한 실수입니다. 초기 증거금 20%로 €50,000 포지션을 취하려는 트레이더는 €10,000의 예치금이 필요하고, 계정에는 그 금액 이상의 현금이 있어야 합니다. 현금이 없는 트레이더는 Broker에 의해 거절되거나, 현금을 확보하기 위해 다른 포지션을 강제로 청산해야 할 수 있습니다.
적격 담보의 역할
증거금 요건은 현금 또는 증거금 설정이 가능한 유가증권으로 충족할 수 있습니다. 현금 €10,000과 증거금 설정이 가능한 유가증권 €20,000을 보유한 트레이더는 어떤 방식으로든 €10,000의 증거금 요건을 충족할 수 있습니다. 브로커는 보통 현금을 선호하지만, 해당 유가증권이 적격 목록에 포함되어 있다면 브로커는 그 유가증권도 받아들입니다.
증거금 설정이 가능한 유가증권의 목록은 브로커 웹사이트에 게시되며, 시간이 지남에 따라 변경됩니다. 증거금 요건을 충족하기 위해 유가증권을 사용할 계획이라면, 거래를 주문하기 전에 목록을 확인해야 합니다. 오늘 목록에 있는 유가증권이 내일은 제거될 수 있으며, 특히 변동성이 큰 시장에서는 이러한 일이 더 자주 발생할 수 있습니다.
유지 증거금과 마진 콜
유지 증거금은 마진 콜이 발생하는 기준 수준입니다. 마진 콜은 트레이더의 자기자본이 유지 증거금 아래로 떨어졌다는 사실을 Broker가 알리는 통지이며, 트레이더에게는 추가 현금을 입금하거나 포지션의 일부를 청산하거나(또는 둘 다) 할 수 있는 정해진 기간(보통 24~72시간)이 주어집니다. 트레이더가 응답하지 않으면 Broker는 이용 가능한 최악의 가격으로 포지션을 청산하고 수수료를 부과합니다.
유지 증거금은 보통 포지션 가치의 백분율로 표시되며 Broker의 웹사이트에 게시됩니다. 레버리지를 활용한 포지션을 보유하는 트레이더라면 포지션을 개시하기 전에 유지 증거금과 마진 콜 절차를 알아야 합니다. 마진 콜이 발생했을 때 유지 증거금을 처음 발견하는 트레이더가 바로 가장 불리한 순간에 강제로 청산하게 되는 트레이더입니다.
특정 거래에 대한 증거금 요구액을 계산하는 방법
계산식은 다음과 같습니다: 포지션 규모 × 최초 증거금 비율. 예를 들어 최초 증거금이 20%인 주요 미국 주식에 대해 €10,000 포지션을 매수한다면, 증거금 요구액은 €2,000입니다. 거래를 실행하기 전에 트레이더는 계좌에 최소 €2,000의 현금 또는 적격 증거금 설정 가능 유가증권을 보유해야 합니다. 브로커의 주문 티켓(order ticket)에는 보통 거래가 확정되기 전에 증거금 요구액이 표시되며, 트레이더는 브로커가 게시한 일정표(schedule)와 해당 금액을 대조해 확인할 수 있습니다.
더 복잡한 거래의 경우 계산식은 다음과 같습니다: 각 레그(다리)에 대해 포지션 규모 × 최초 증거금 비율을 계산한 뒤 합산합니다. 옵션 스프레드의 경우 최초 증거금은 보통 스프레드의 비용에 더해 기초자산의 일정 비율을 더한 금액이며, 브로커의 옵션 증거금 계산기가 세부 사항을 처리합니다. 선물 포지션의 경우 최초 증거금은 거래소가 정하며, 브로커의 해당 상품 페이지에서 비율을 확인할 수 있습니다.
관련 자료
어디서 시작할까요
특정 거래에 대한 증거금 요건을 계산하고 있다면, 가장 유용한 수치는 해당 Broker가 공표한 해당 금융상품의 최초 증거금 비율입니다. 저희의 Broker 비교에서는 각 Broker별로 제공되는 레버리지와 거래 가능한(eligible) 금융상품을 정리해 두었으며, 이를 통해 거래를 실행하기 전에 증거금 요건이 어떻게 보이는지 파악할 수 있습니다.