이 내용은 투자 조언이 아닙니다. 제공된 정보는 교육 및 정보 제공 목적에 한하며, 어떠한 금융 상품의 매수 또는 매도를 권유하는 것으로 해석되지 않습니다.
변동 증거금은 레버리지된 포지션이 만들어내는 일일 마크투마켓(시가평가) 결제입니다. 포지션이 트레이더에게 불리하게 움직이면 트레이더의 자본이 감소하고, Broker가 증거금 콜을 발행할 수 있습니다. 증거금 콜은 추가 현금을 예치하거나 포지션의 일부를 청산하거나, 둘 다 하라는 요청입니다. 해당 콜에 응답하지 않는 트레이더는 강제 청산에 노출되며, 강제 청산은 자금이 부족한 증거금 포지션에서 발생할 수 있는 최악의 결과입니다.
사건의 순서
첫 번째 사건은 마진 콜입니다. 브로커의 시스템이 트레이더의 자본이 유지 증거금 아래로 떨어졌음을 감지하면, 브로커가 마진 콜을 발행합니다. 콜에는 필요한 현금 금액, 입금 기한, 응답하지 않을 경우의 결과가 명시됩니다.
두 번째 사건은 트레이더의 대응입니다. 트레이더에게는 추가 현금을 입금하거나 포지션의 일부를 청산하거나 둘 다 할 수 있는 정해진 기간(보통 24~72시간)이 주어집니다. 현금을 입금하는 트레이더는 콜을 충족하며, 포지션은 계속 열려 있습니다. 아무것도 하지 않는 트레이더는 다음 사건을 유발합니다.
세 번째 사건은 강제 청산입니다. 브로커의 시스템이 이용 가능한 최악의 가격으로 포지션을 청산하고, 손실이 확정됩니다. 트레이더는 더 작은 계좌와 더 나쁜 시장 전망을 갖게 됩니다.
네 번째 사건은 회복입니다. 트레이더는 상황을 평가하고 필요하다면 추가 현금으로 계좌를 보강한 뒤, 계속 트레이딩을 할지 결정해야 합니다. 회복은 손실을 극복해야 하므로 어렵습니다.
강제 청산의 비용
강제 청산의 비용은 포지션 손실에 수수료를 더한 금액입니다. 수수료는 강제 청산에 대한 Broker의 청구이며, 보통 고정 금액(€25~€100) 또는 포지션 가치의 일정 비율입니다. 수수료는 Broker의 수수료 안내표에 게시되어 있습니다.
비용은 대개 트레이더가 예상한 것보다 더 큽니다. 강제 청산은 대개 트레이더의 스탑보다 더 불리한 수준에서 이루어지는데, Broker가 트레이더의 스탑이 아니라 이용 가능한 최악의 가격으로 청산하기 때문입니다. 트레이더의 스탑과 강제 청산 사이의 슬리피지는 실제 비용이며, 보통 몇 퍼센트입니다.
또한 트레이더는 최악의 순간에 포지션을 강제로 청산해야 하므로 비용이 더 커집니다. 청산된 포지션에서는 회복이 불가능하며, 트레이더는 새로운 기회를 기다려야 합니다.
강제 청산이 발생하는 가장 흔한 원인
강제 청산의 가장 흔한 원인은 증거금 부족입니다. 초기 증거금만 내는 트레이더는 갭에 대한 완충 장치가 없고, 그 갭이 증거금 콜을 유발합니다. 초기 증거금에 버퍼까지 더해 둔 트레이더는 대부분의 갭에 대해 완충이 있어 강제 청산이 실행될 가능성이 낮습니다.
두 번째로 흔한 원인은 과도한 레버리지입니다. 계정이 감당할 수 있는 것보다 더 큰 포지션을 잡는 트레이더는 일반적인 변동에도 증거금 콜에 노출되며, 강제 청산이 가장 가능성이 높은 결과가 됩니다. 원하는 수익률이 아니라 손절선과 계정에 맞춰 포지션 규모를 정하는 트레이더는 강제 청산될 가능성이 더 낮습니다.
세 번째로 흔한 원인은 알려진 이벤트를 앞두고 포지션을 보유하는 것입니다. 주말, 공휴일, 또는 주요 뉴스 이벤트 동안 레버리지가 있는 포지션을 보유하는 트레이더는 갭에 노출되며, 그 갭이 증거금 콜을 유발할 가능성이 가장 큽니다. 해결책은 해당 알려진 이벤트 기간 동안 포지션에서 빠져 있는 것이거나, 포지션 규모를 갭 위험에 맞추는 것입니다.
강제 청산을 피하는 방법
정직한 답은 일일 위험이 아니라 갭 위험에 맞춰 포지션 규모를 정하는 것입니다. 포지션에서 20% 갭을 기준으로 규모를 잡는 트레이더는 대부분의 갭에 대한 완충 장치가 있어 강제 청산이 발생할 가능성이 줄어듭니다. 반대로 초기 증거금만 기준으로 규모를 잡는 트레이더는 완충 장치가 없고, 첫 번째로 의미 있는 갭이 발생하면 강제 청산이 가장 가능성이 높은 결과가 됩니다.
두 번째 답은 계좌에 현금 완충분을 보유하는 것입니다. 20%의 현금 완충분이 있는 트레이더는 포지션을 닫지 않고도 마진 콜을 충족할 수 있으며, 포지션은 계속 열려 있습니다. 현금 완충분이 0%인 트레이더는 콜을 충족하기 위해 포지션을 강제로 닫아야 하고, 손실이 확정됩니다.
세 번째 답은 알려진 이벤트를 앞두고 레버리지 포지션을 보유하지 않는 것입니다. Fed 회의, 실적 발표, 주요 데이터 발표 전에 레버리지 포지션에 있는 트레이더는 갭에 노출되며, 갭은 마진 콜의 가장 흔한 원인입니다. 해결책은 이벤트 전에 포지션을 청산하거나, 큰 갭을 견딜 수 있는 수준으로 포지션 규모를 줄이는 것입니다.
강제 청산이 이미 발생한 경우 무엇을 해야 하나요
첫 번째 단계는 피해를 평가하는 것입니다. 트레이더는 손실, 수수료, 그리고 남아 있는 계좌 잔액을 확인해야 합니다. 남아 있는 잔액은 앞으로의 트레이더 자본이며, 회복의 기반이 됩니다.
두 번째 단계는 전략을 점검하는 것입니다. 강제 청산은 해당 전략이 트레이더의 계좌 규모, 위험 감수 성향, 또는 트레이더의 규율에 맞게 사이징되지 않았다는 신호입니다. 트레이더는 전략을 검토하고 실패 원인을 파악한 뒤, 다시 거래를 재개하기 전에 그 실패 원인을 수정해야 합니다.
세 번째 단계는 필요하다면 추가 현금으로 계좌를 보충하는 것입니다. 강제 청산된 트레이더는 올바른 규모로 그 전략을 거래하기에 충분한 자본이 없을 수 있습니다. 트레이더는 다른 용도로 필요하지 않은 현금으로 계좌를 보충하고, 더 작은 규모로 거래를 재개해야 합니다.
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어디서 시작할까
레버리지를 사용하고 있다면, 가장 유용한 연습은 포지션에서 20% 갭이 발생했을 때 살아남기 위해 필요한 완충분(버퍼)을 계산하는 것입니다. 저희의 브로커 비교에는 각 Broker의 증거금 정책과 변동 증거금(variation margin) 절차가 정리되어 있으며, 이를 함께 보면 포지션을 열기 전에 현금 흐름이 어떻게 보이는지 알 수 있습니다.