이 내용은 투자 조언이 아닙니다. 제공된 정보는 교육 및 정보 제공 목적에 한하며, 어떠한 금융 상품의 매수 또는 매도를 권유하는 것으로 해석되지 않습니다.
주식 거래에서 “도매 프로세스(wholesale process)”는 몇 가지 서로 다른 개념을 포괄하는 표현이며, 가장 흔한 의미는 발행사로부터 또는 대형 기관 판매자로부터 도매가로 주식을 직접 매수하는 과정입니다. 도매가는 시장 가격보다 낮으며, 도매가는 자격을 갖춘 투자자에게만 또는 최소 매수 기준을 충족하는 투자자에게만 제공됩니다. 도매 프로세스를 활용하는 전략은 자격을 갖춘 트레이더에게 유용할 수 있지만, 트레이더가 이해해야 할 트레이드오프(대가)도 함께 수반됩니다.
도매(wholesale) 프로세스란 무엇인가
주식 거래에서 도매(wholesale) 프로세스는 발행사 또는 대형 기관 판매자로부터 주식을 직접 매입하는 것을 말하며, 보통 시장 가격보다 할인된 가격으로 이루어집니다. 할인율은 5%에서 20%까지일 수 있고, 할인율은 발행사, 매입 규모, 그리고 시장 상황에 따라 달라집니다. 도매(wholesale) 프로세스는 자격을 갖춘 투자자, 기관 투자자, 그리고 일부 고액 자산가들이 사용합니다.
도매(wholesale) 프로세스는 프라이빗 플래이스먼트(private placement)와 동일하지 않습니다. 프라이빗 플래이스먼트는 소수의 자격을 갖춘 투자자에게 증권을 판매하는 것으로, 프라이빗 플래이스먼트는 증권 관련 법률의 등록 요건에서 면제됩니다. 도매(wholesale) 프로세스는 더 넓은 개념이며, 도매(wholesale) 프로세스에는 프라이빗 플래이스먼트, 블록 트레이드(block trades), 그리고 직접 주식 매입 계획(direct stock purchase plans)이 포함될 수 있습니다.
주요 전략
첫 번째 전략은 블록 거래입니다. 트레이더는 기관 판매자로부터 대량의 주식을 매수하며, 블록 거래는 시장 가격보다 할인된 가격으로 체결됩니다. 블록 거래에는 큰 자본이 필요하며, 블록 거래를 위해서는 판매자와의 관계 또는 거래를 중개할 수 있는 Broker와의 관계가 필요합니다.
두 번째 전략은 직접 주식 매입 계획(DSPP)입니다. 투자자는 발행사로부터 주식을 직접 매입하며, DSPP는 많은 상장 기업에서 제공합니다. DSPP는 투자자가 할인된 가격으로 주식을 매입할 수 있게 해주며, DSPP는 배당금을 재투자할 수 있게 해줍니다. DSPP는 장기 전략이며, DSPP는 단기 트레이딩에 적합하지 않습니다.
세 번째 전략은 사모 배치(Private placement)입니다. 투자자는 사모 배치에서 발행사로부터 주식을 매입하며, 사모 배치는 등록 요건에서 면제됩니다. 사모 배치는 공인 투자자에게만 제공되며, 사모 배치는 보유 기간의 적용을 받습니다. 보유 기간은 6개월에서 2년까지일 수 있으며, 보유 기간은 트레이더의 유연성을 제한합니다.
네 번째 전략은 권리 공모(Rights offering)입니다. 주주가 시장 가격보다 할인된 가격으로 추가 주식을 매입하며, 권리 공모는 발행사가 기존 주주들에게 제공합니다. 권리 공모는 포지션을 늘리는 방법이며, 권리 공모는 자격을 갖춘 투자자뿐 아니라 모든 기존 주주에게 제공됩니다.
다섯 번째 전략은 공개 매수 제안(Tender offer)입니다. 투자자는 시장 가격보다 프리미엄을 받고 주식을 발행사에 다시 매도하며, 공개 매수 제안은 발행사가 기존 주주들에게 제공합니다. 공개 매수 제안은 포지션에서 나오는 방법이며, 공개 매수 제안은 자격을 갖춘 투자자뿐 아니라 모든 기존 주주에게 제공됩니다.
요구 사항
첫 번째 요구 사항은 자본입니다. 도매(wholesale) 프로세스에는 상당한 자본이 필요하며, 자본 범위는 DSPP의 경우 €10,000부터 블록 거래의 경우 수백만 유로까지 다양합니다. 트레이더는 해당 자본을 보유하고 있어야 하며, 자본을 장기간 묶어둘 준비가 되어 있어야 합니다.
두 번째 요구 사항은 자격 요건(인증)입니다. 프라이빗 플래이스먼트(private placement)는 투자자가 accredited investor여야 하며, 자격 요건은 소득, 순자산 또는 전문적 경험에 따라 결정됩니다. 자격 요건을 충족하지 못하는 트레이더는 프라이빗 플래이스먼트에 참여할 수 없으므로, 다른 전략을 검토해야 합니다.
세 번째 요구 사항은 관계입니다. 블록 거래는 거래를 중개할 수 있는 Broker와의 관계를 필요로 하며, 그 관계는 시간이 지나며 구축됩니다. 도매 프로세스에 처음인 트레이더는 DSPP 또는 권리 공모(rights offering)로 시작하는 것이 좋고, 시간이 지나며 관계를 쌓아갈 수 있습니다.
네 번째 요구 사항은 인내심입니다. 도매 프로세스는 빠른 거래가 아니며, 도매 프로세스에는 인내가 필요합니다. 보유 기간은 길 수 있으며, 트레이더는 주식을 몇 달 또는 몇 년 동안 보유할 준비가 되어 있어야 합니다.
실질적인 트레이드오프
첫 번째 트레이드오프는 유동성입니다. 도매 프로세스는 포지션의 유동성을 낮추며, 트레이더가 주식을 빠르게 매도하지 못할 수 있습니다. 유동성이 필요한 트레이더라면 도매 프로세스를 사용하지 말아야 하며, 대신 공모 시장을 고려해야 합니다.
두 번째 트레이드오프는 할인율 대 시장 가격입니다. 도매 가격은 시장 가격보다 낮지만, 도매 가격이 보장되지는 않습니다. 시장 가격이 도매 가격보다 더 하락할 수 있으며, 트레이더는 매입 가격보다 가치가 낮은 포지션을 갖게 될 수 있습니다. 트레이더는 도매 가격과 시장 가격을 비교해야 하며, 할인율이 보장된 이익이라고 가정해서는 안 됩니다.
세 번째 트레이드오프는 수수료입니다. 도매 프로세스는 공모 시장보다 더 높은 수수료가 발생할 수 있으며, 수수료는 배치 수수료, 구조화 수수료, 또는 보관 수수료일 수 있습니다. 트레이더는 총 비용을 계산하고, 그 총 비용을 공모 시장에서 매수하는 비용과 비교해야 합니다.
도매 프로세스에 대한 일반적인 질문
누가 도매 프로세스에 참여할 수 있나요? 도매 프로세스는 자격을 갖춘 투자자, 기관 투자자, 고액 자산가 개인에게 제공됩니다. 인증 요건은 관할권에 따라 다르며, 트레이더는 현지 규정을 확인해야 합니다.
일반적인 할인율은 어느 정도인가요? 할인율은 5퍼센트에서 20퍼센트 범위이며, 할인율은 발행사, 규모, 시장 상황에 따라 달라집니다. 트레이더는 할인율을 수수료와 비교하고, 순 할인액을 계산해야 합니다.
도매 구매 후 주식을 즉시 매도할 수 있나요? 주식은 보유 기간의 적용을 받을 수 있으며, 보유 기간은 6개월에서 2년까지일 수 있습니다. 트레이더는 보유 기간을 확인하고, 필요한 기간 동안 주식을 보유할 준비를 해야 합니다.
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어디서 시작할까
도매 프로세스를 검토하고 있다면, 가장 유용한 첫 단계는 자본, 자격 요건, 투자 기간에 맞는 전략을 파악하는 것입니다. 우리의 broker comparison에는 도매 프로세스에 대한 접근을 제공하는 브로커들이 정리되어 있으며, 이를 통해 첫 도매 거래를 하기 전에 브로커가 무엇을 제공하는지 알 수 있습니다.