Ова не е инвестициски совет. Информациите дадени се само за едукативни и информативни цели и не претставуваат препорака за купување или продажба на било кој финансиски производ.
Готовинскиот тампон во трговска сметка е готовината што трговецот ја чува во сметката, неинвестирана, достапна за да се покријат маргинските повици, да се финансираат нови позиции или да се апсорбираат падовите. Готовинскиот тампон е одбраната на трговецот против неочекуваното, а вистинската големина зависи од стратегијата, од волатилноста на вложувањата и од подготвеноста на трговецот да преземе ризик. Најчеста грешка е целосно да се инвестира сметката, што не остава тампон за следниот пад или за следната можност.
Зошто воопшто да се чува готовина
Најчеста причина е одбрана. Повлекување (drawdown) во позиција со потпора се финансира од готовината на сметката, и трговецот кој нема готовина е принуден да затвори други позиции за да ја исполни побарувачката. Тампон-готовината го апсорбира повлекувањето, и трговецот може да ја задржи позицијата преку нормално флуктуирање без да биде присилен да излезе.
Втора причина е можност. Трговецот кој има готовина на сметката може да искористи ненадеен пад на акција што ја следи, или ненадеен пораст што сака да го продава на кратко. Трговецот кој е целосно вложен не може да реагира, а пропуштената можност е реален трошок.
Трета причина е психолошка. Трговецот кој е целосно вложен е изложен на целата волатилност на вложувањата, и стресот од гледањето како сметката паѓа за 10% во еден ден е реален трошок во однос на спиењето, фокусот и квалитетот на одлуките. Тампон-готовината ја намалува волатилноста на сметката, и трговецот може појасно да размислува за позициите и стратегијата.
Колку готовина е доволно
Вистинскиот одговор е дека тоа зависи од стратегијата и од волатилноста на вложувањата. Трговец со портфолио „купувај и држи“ од акции со голема капитализација може да држи помал готовински тампон (5% до 10% од сметката), бидејќи волатилноста е помала. Трговец со портфолио од акции со мала капитализација или со леверџирани позиции има потреба од поголем тампон (20% до 50% од сметката), бидејќи волатилноста е поголема.
Трговец со една леверџирана позиција ѝ треба готовински тампон доволно голем за да апсорбира 20% „gap“ на позицијата. На позиција од €10,000, тампонот е €2,000, што е 20% од позицијата. Тампонот е дополнително на почетната маржа, а вкупната готовина во сметката е почетната маржа плус тампонот за „gap“.
Трговец со диверзифицирано портфолио од не-леверџирани позиции има потреба од помал тампон, бидејќи падовите (drawdowns) на поединечните позиции се помали и помалку корелирани. Тампон од 5% готовина на диверзифицирано портфолио од акции со голема капитализација обично е доволен за да апсорбира нормален drawdown, а трговецот може да ја искористи готовината за финансирање на нова позиција кога ќе се појави можност.
Трошокот на можноста на готовината
Готовината има трошок на можноста. Трговец кој држи 20% од сметката во готовина се откажува од приносот на тие 20%, што со текот на долг период е значајно „влечење“ на портфолиото. Трговец со очекуван принос од 7% на портфолиото и готовински бафер од 20% се откажува од 1,4% годишно, што во период од 20 години е значајна разлика во конечното богатство.
Трошокот на можноста е реален, и трговецот треба да го измери во однос на трошокот од тоа што го нема баферот. Трговец со долгорочен хоризонт и портфолио со ниска волатилност може да си дозволи помал бафер, затоа што трошокот од пад (drawdown) е помал. Трговец со краткорочен хоризонт и портфолио со висока волатилност има потреба од поголем бафер, затоа што трошокот од пад е поголем.
Компромисот е динамичен. Трговец може да држи помал бафер (5% до 10%) на смирени пазари, и поголем бафер (20% до 30%) на волатилни пазари. Промената на баферот зависи од ставот на трговецот за пазарот, и ставот треба да се темели на анализата на трговецот, а не на неговото расположение.
Каде да ја чувате готовината
Готовината на трговската сметка обично се чува во фонд за пазар на пари или во програмата за „cash sweep“ на Broker. Фондот за пазар на пари исплаќа принос што е близок до каматната стапка на централната банка, а готовината е достапна за финансирање на тргувања или за покривање на маржински повици. Програмата за „cash sweep“ на Broker исплаќа принос што обично е понизок од фондот за пазар на пари, но готовината е веднаш достапна.
Изборот меѓу двете зависи од приносот и од удобноста. Трговец кој го цени приносот може да ја стави готовината во фонд за пазар на пари и да прифати еднодневно задоцнување при финансирање на тргување. Трговец кој ја цени удобноста може да ја стави готовината во програмата за „cash sweep“ на Broker и да прифати понизок принос.
Готовината не е осигурана на начин како што се осигурува банковен депозит. Фондот за пазар на пари ја држи готовината во краткорочни државни хартии од вредност, и вредноста на фондот може да падне ако тие хартии не ги исплатат обврските. Програмата за „cash sweep“ на Broker обично е депозит во банка од прв ранг, и депозитот е заштитен со шемата за осигурување депозити во јурисдикцијата на Broker. Двете се различни во однос на кредитниот ризик, и трговецот треба да ја разбере разликата.
Кога да се повлече готовината
Трговецот треба да ја повлече готовината кога можноста е реална и кога цената на пропуштањето на можноста е висока. Трговец кој следел како акција паѓа за 20% и има готовина да ја купи може да ја заземе позицијата, а готовината се претвора во позиција. Повлекувањето на готовината е реален трошок, но тој трошок се надоместува со очекуваниот принос на позицијата.
Трговецот не треба да ја повлекува готовината за да исполни margin call за губитничка позиција. Губитничката позиција е изворот на повикот, а додавањето готовина во губитничка позиција е удвојување на лоша претпоставка. Искрениот одговор е да се затвори губитничката позиција, да се прифати загубата и да се зачува готовината за подобра можност.
Поврзани ресурси
Од каде да започнете
Ако одлучувате колку готовина да чувате, најкорисната вежба е да пресметате колку готовина ви е потребна за да апсорбирате пад од 20% на вашите позиции. Нашата споредба на Broker-и ги наведува програмите за автоматско префрлање готовина и опциите за фондови на пазарот на пари кај секој Broker, кои заедно ви покажуваат каков е приносот и колку е практично пред да изберете.