Ова не е инвестициски совет. Информациите дадени се само за едукативни и информативни цели и не претставуваат препорака за купување или продажба на било кој финансиски производ.
Опциите се една од најефикасните начини да се добие ливериџирана изложеност на акција. Купувачот ја плаќа премијата за опцијата, а премијата е дел од цената за директно купување на акцијата. Мал потег на акцијата во вистинската насока може да создаде голем процентен принос на премијата за опцијата, а ливериџот е извор и на зголемените приноси и на ризикот од целосен загуб.
Разликата помеѓу ливериџот преку опции и ливериџот преку маржа е дека загубата кај опцијата е ограничена на премијата. Купувачот на опцијата не може да изгуби повеќе од платената премија, без оглед колку далеку акцијата се движи спротивно на позицијата. Трговецот со маржа може да изгуби повеќе од почетната маржа, затоа што заемот на Broker е обезбеден врз целокупниот салдо на сметката.
Како опциите создаваат левериџ
Опција за купување (call) на акција од 100 € со strike цена од 110 € и рок на важност од 30 дена може да чини 3 € по акција. Цената на купување 100 акции од акцијата е 10.000 €. Цената на купување еден договор за call опција (кој покрива 100 акции) е 300 €. Опцијата му дава на купувачот право да купи 100 акции по 110 € по акција на датумот на истекување.
Ако акцијата порасне на 120 € на датумот на истекување, опцијата вреди 10 € по акција (120 € минус 110 €), а повратот на купувачот е 1.000 € на инвестиција од 300 €, односно 233% поврат. Самата акција пораснала за 20%, што е 20% поврат на инвестиција од 10.000 €. Левериџот на опцијата овозможил 233% поврат на движење на акцијата од 20%.
Ако акцијата падне на 90 € на датумот на истекување, опцијата истекува без вредност, и купувачот ја губи целата инвестиција од 300 €. Акцијата паднала за 10%, а акционерот има 10% загуба на инвестиција од 10.000 €. Левериџот на опцијата овозможил 100% загуба на движење на акцијата од 10%.
Лостот не е константен
Лостот на опцијата не е константен во текот на животниот век на опцијата. Лостот е највисок кога опцијата е „at the money“ (страјкот е блиску до цената на акцијата), затоа што премијата е мала во однос на номиналната вредност на акцијата. Лостот се намалува кога опцијата оди подлабоко „in the money“ (премијата расте, а опцијата се однесува повеќе како акцијата) или подлабоко „out of the money“ (премијата е мала, но веројатноста акцијата да го достигне страјкот е ниска).
Лостот исто така се намалува како што се приближува истекот, бидејќи временската вредност на опцијата се намалува, а премијата на опцијата станува почувствителна на движењето на акцијата. Лостот на опцијата е највисок со 30-60 дена до истек, и се намалува како што истекот се приближува.
Ризик од целосен загуб
Ризикот од целосна загуб е главниот ризик на опционата левериџ стратегија. Купувачот на опција може да ја изгуби целата премија, а загубата е 100% од инвестицијата при секоја трговија што истекува без да биде „in the money“. Трговецот што купува опции како стандард, без дефиниран излез и без дефиниран буџет за ризик, купува лотариски тикети, а не тргува.
Трговецот што купува опции за левериџ треба да ја третира премијата како максимална загуба на трговијата, а премијата да биде соодветно димензионирана според буџетот за ризик на трговецот. Трговец со сметка од €10,000 и буџет за ризик од 1% треба да потроши најмногу €100 на премијата за опцијата за една единствена трговија, без оглед на левериџот на опцијата или на убеденоста на трговецот.
Стратегиите за користење на опции за ливериџ
Наједноставната стратегија е директно купување call или put. Трговецот купува опција блиску до паритет (near-the-money) со 30-60 дена до истек, а позицијата е ливериџирана насочена залог. Стратегијата е бинарна: трговецот е во право и опцијата враќа повеќекратно од премијата, или трговецот е во заблуда и опцијата истекува без вредност.
Поподнапредната стратегија е spread (call debit spread, put debit spread). Трговецот купува една опција и продава друга опција на различен strike, а spread ја намалува цената на премијата и потенцијалниот принос. Spread е пристап со помал ризик за опции со ливериџ, затоа што премијата е помала и максималната загуба е ограничена.
Најнапредната стратегија е calendar spread (купување опција со подолг рок и продавање опција со пократок рок на ист strike). Ливериџот доаѓа од разликата во временското „распаѓање“ (time decay) меѓу двете опции, а ливериџот е по-конзистентен отколку кај директното купување.
Најчести прашања за лостот кај опциите
Дали лостот кај опциите е подобар од лостот на маржа? Лостот кај опциите ја ограничува загубата на премијата, додека лостот на маржа го изложува трговецот на потенцијална загуба над почетната маржа. Лостот кај опциите е побезбеден за една единствена трговија, а лостот на маржа е побезбеден за трговец кој треба да ја држи позицијата повеќе од неколку недели.
Може ли да изгубам повеќе од премијата на една опција? Не, загубата на купувачот на опцијата е ограничена на премијата. Загубата на продавачот на опцијата не е ограничена (за „naked call“) или е голема (за „naked put“). Купувачот и продавачот имаат различни профили на ризик.
Која е најдобрата стратегија за опции за лост? Директното купување call или put е наједноставната стратегија за лост. Стратегијата со spread е пристап со помал ризик и со помал лост.
Поврзани ресурси
Од каде да започнете
Ако ги разгледувате опциите заради искористување (leverage), најкорисните карактеристики за споредба се премијата на опцијата, односот на искористување, времето до истекување и имплицираната волатилност. Нашата споредба на Broker ги наведува платформите за тргување со опции и достапните функции, кои заедно ви покажуваат како изгледа искористувањето пред да купите.