Ова не е инвестициски совет. Информациите дадени се само за едукативни и информативни цели и не претставуваат препорака за купување или продажба на било кој финансиски производ.
Маржин трговска сметка е брокерска сметка што му овозможува на трговецот да позајмува средства врз основа на готовината и хартии од вредност во сметката, за да заземе позиции со левериџ. Механиката е иста како кај секоја друга сметка со левериџ: трговецот уплаќа депозит, брокерот го позајмува остатокот, а сопственичкиот капитал на трговецот е разликата. Управувањето е она што го одвојува трговецот што преживува во нестабилен пазар од трговецот што е избришан од маржин повик.
Четирите бројки на кои треба да внимавате
Првиот број е капиталот на сметката. Капиталот е готовината плус пазарната вредност на хартии од вредност, минус секој позајмен износ. Капиталот е реалното богатство на трговецот на сметката, и капиталот е она што Broker го гледа при пресметување на одржувачката маржа. Трговец кој има €10,000 капитал во маржинска сметка има €10,000 за губење пред сметката да падне на одржувачката маржа.
Вториот број е одржувачката маржа. Одржувачката маржа е минималниот капитал што трговецот мора да го одржува како процент од вредноста на леверџираната позиција. За голема американска акција, одржувачката маржа често е 25%. Трговец со леверџирана позиција од €20,000 мора да одржува најмалку €5,000 во капитал. Кога капиталот ќе падне под €5,000, Broker издава margin call.
Третиот број е готовинскиот тампон. Готовинскиот тампон е готовината на сметката која не е ангажирана за позиција или за маржински услов. Готовинскиот тампон е одбраната на трговецот против пад (drawdown), и готовинскиот тампон треба да биде 10% до 30% од вредноста на сметката, во зависност од волатилноста на вложувањата. Трговец со поголем тампон може да апсорбира поголем пад без да активира margin call.
Четвртиот број е лимитот за пад (drawdown limit). Лимитот за пад е максималниот процент на загуба што трговецот е подготвен да го прифати на сметката пред да ја намали големината на позицијата или да ја затвори сметката. Вообичаено правило е лимит од 20% за пад. Трговец кој ќе достигне 20% drawdown престанува со тргување, ја прегледува стратегијата и продолжува само кога стратегијата е коригирана.
Дисциплината на одредување големина на позиција
Најважната дисциплина е одредувањето големина на позиција. Големината на позицијата на секоја трговија се поставува според доларскиот ризик на стопот, а не според посакуваната добивка или расположливиот leverage. Трговецот ја пресметува дистанцата од влезот до стопот, ја множи со бројот на акции и го поставува доларскиот ризик на 1% од сметката. Големината на позицијата е она што го произведува тој доларски ризик.
Трговец кој постојано ја применува оваа дисциплина остварува принос што е конзистентен со стапката на успешност на стратегијата и со односот ризик-на-добивка. Трговец кој користи leverage за да заземе поголема позиција отколку што дозволува дисциплината остварува принос што е доминиран од најголемата загуба, а најголемата загуба е онаа што ги брише добивките од помалите успешни трговии.
Дисциплината е иста во маргинска сметка како и во сметка со готовина, но залозите се повисоки. Загуба од 1% на маргинска сметка е загуба од 1% на капиталот, а не на вредноста на позицијата. Загуба од 10% на позиција со leverage 5:1 е загуба од 50% на капиталот, а загуба од 50% на капиталот бара добивка од 100% за да се надомести. Дисциплината на одредување големина на позиција е единствениот начин leverage да работи во корист на трговецот.
Дисциплината на готовинскиот тампон
Втората дисциплина е готовинскиот тампон. Готовинскиот тампон е готовината на сметката што не е обврзана за одредена позиција. Тампонот ја апсорбира падовната корекција (drawdown), а тампонот е разликата меѓу поднослив пад за тргување и маргинална повик (margin call). Трговец со готовински тампон од 20% може да апсорбира пад од 20% на искористените (leveraged) позиции без да активира маргинална повик. Трговец со готовински тампон од 0% е изложен на маргинална повик при првиот пад.
Тампонот не е бесплатен. Готовински тампон од 20% на сметка од €50,000 е €10,000 готовина што не е инвестирана, а трошокот на можноста е приносот од тие €10,000. Трошокот на можноста е реален, и трговецот треба да го измери во однос на цената од тоа што нема тампон. Компромисот е да се држи помал тампон на мирни пазари и поголем тампон на нестабилни пазари.
Дисциплината на планот за излез
Третата дисциплина е планот за излез. Планот за излез е збир на правила што одредуваат кога се затвора една позиција. Најчестите правила се стоп-загуба на дефинирана цена, остварување профит на дефинирана цена и излез заснован на време на дефиниран датум. Правилата се поставуваат пред да се изврши тргувањето, и се почитуваат кога цената ќе ја достигне зададената граница.
Планот за излез е одбраната на трговецот против бихејвиоралната замка. Трговец кој е во добивка на една позиција не сака да го земе профитот, затоа што приносот му се чини премал заради ливериџот. Трговец кој е во загуба на една позиција не сака да ја прифати загубата, затоа што загубата му се чини преголема за трговијата. Планот за излез е однапредната обврска што ја надминува бихејвиоралната замка, и однапредната обврска е единствениот начин дисциплината да функционира.
Дисциплината на прегледот
Четвртата дисциплина е прегледот. Трговецот ја прегледува сметката во редовен ритам (неделно или месечно), а прегледот е структуриран процен на стратегијата, дисциплината и перформансите. Прегледот е можност да се идентификуваат зделките што функционирале, зделките што не функционирале и зделките што биле надвор од дисциплината. Прегледот е основа за зделките во следниот месец.
Прегледот е и можност да се прилагоди големината на позицијата, готовинскиот бафер и лимитот за пад (drawdown). Трговец кој постојано го достигнува лимитот за пад треба да ја намали големината на позицијата. Трговец кој постојано остварува позитивен принос треба да ја зголеми големината на позицијата, но само по досие од шест до дванаесет месеци.
Поврзани ресурси
Од каде да започнете
Ако управувате со маргинална сметка, најкорисната вежба е да ги поставите четирите бројки и да ги следите на неделна основа. Нашата споредба на брокери ги наведува маргиналните политики и минималната маргина за одржување кај секој брокер, кои заедно ви кажуваат каква дисциплина треба да изгледа за вашата сметка.