Ова не е инвестициски совет. Информациите дадени се само за едукативни и информативни цели и не претставуваат препорака за купување или продажба на било кој финансиски производ.
Управувањето со ризикот кај производи со ливериџ е структурно различно од управувањето со ризикот кај позиции без ливериџ, затоа што самиот производ ја врши работата на множење на дневното движење на основната актива. Задачата на трговецот е да контролира колкав дел од производот трговецот го држи и да се осигура дека таа количина е доволно мала за лош ден да не ја уништи сметката.
Производот го множи дневниот принос на основната актива. Трговецот го множи сопствениот ризик со тоа што држи премногу од производот, а вториот множител е оној што ја создава катастрофалната загуба.
Користете го производот за тоа за што е дизајниран
Првото правило е да го користите производот за конкретниот случај на употреба за кој е дизајниран. Леверидираните производи се дизајнирани за краткорочно тактичко позиционирање и за хеџирање на специфични временски прозорци на ризик. Производот не е дизајниран за инвестирање „купи и држи“, бидејќи дневниот ресет, трошокот за финансирање и ризикот од јаз (gap risk) се акумулираат со текот на времето, а токму таа акумулација е она што создава долгорочен „drag“ на приносот.
Трговец кој држи 2× или 3× леверидиран производ една година во нестабилен (choppy) пазар остварува принос значително под 2× или 3× од приносот на основниот инструмент, а приносот може да биде негативен дури и кога основниот инструмент е позитивен. Трговецот кој го користи производот неколку дена и излегува, остварува принос што е приближно множеството на движењето на основниот инструмент во текот на тие денови.
Намали го на мал процент од сметката
Најважната контрола на ризикот е големината на позицијата. Трговец кој алоцира 5-10% од сметката на леверидиранa позиција прави значајна, но сè уште надокнадлива претпоставка. Трговец кој алоцира 30-50% од сметката на леверидиранa позиција прави претпоставка што може да ја избрише сметката во една лоша сесија.
искрениот одговор е да се третира леверидираната позиција како буџет за ризик за една трансакција, а не како алокација на портфолио. Позицијата треба да се одреди според доларскиот ризик што трговецот е подготвен да го преземе на трговијата, а доларскиот ризик треба да биде мал процент од сметката. Левериджот на производот е ефект од втор ред; големината на позицијата е ефект од прв ред.
Користете стоп, соодветен на волатилноста
Стопот на леверидиран производ треба да биде постегнат од стопот на не-леверидиранa позиција на истата основна актива, затоа што производот ја засилува дневната промена. Стоп од 5% на производ 2× е загуба од 10% на капиталот на трговецот, а 10% загуба е значаен дел од ризичниот буџет за една единствена трговија.
Стопот треба да се постави на ниво што одговара на точката на неважност (инвалидација) на стратегијата. Тактички трговец што користи леверидиран производ за да одигра краткорочно движење го поставува стопот под нивото што би ја поништило трговијата. Стопот не е сума што „се враќа“; стопот е нивото на кое трговецот е во грешка.
Избегнувајте држење преку познати настани
Ризикот од јаз (gap risk) кај леверидиран производ е најизразен во текот на викенд, празник или познат настан. Производот се преоценува на затворањето, но трговецот може да го задржи преку јазот при следното отворање. Јаз надолу од 3% на основниот инструмент создава загуба од 6% на леверидиран производ 2×, дополнително на секоја дневна загуба што производот веќе ја претрпел.
Трговецот што држи леверидирана позиција преку познат настан (објавување заработка, состанок на ФЕД, објава на CPI) го презема ризикот од јаз свесно, а ризикот од јаз е најчеста причина за големи загуби кај малопродажните трговци што користат левериџ. Поправката е механичка: трговецот ја затвора или ја намалува позицијата пред настанот и повторно влегува откако јазот ќе се одигра.
Следете ги трошоците за финансирање
Трошокот за финансирање кај леверџиран производ е дневната наплата за позајмениот дел од изложеноста. Трошокот е мал по ден, но станува значаен во текот на недели. Производ со 2× леверџ и годишна стапка на финансирање од 5% го чини трговецот 2,5% од номиналната вредност годишно, а трошокот се наплатува дури и кога производот е без промена.
Трговецот што го користи производот за краткорочна тактичка позиција го плаќа трошокот за финансирање за мал број денови, и трошокот е прифатлив. Трговецот што го користи производот за позиција од повеќе месеци го плаќа трошокот за целиот период, и трошокот реално ја „влече“ (намалува) заработката. Трговецот што го користи производот за долгорочно задржување го плаќа трошокот на неодредено време, и токму затоа долгорочните задржувања потфрлаат.
Најчести прашања
Колкав дел од сметката треба да зазема леверидиран производ? Леверидиран производ треба да зазема мал процент од сметката на трговецот, со големина според доларскиот ризик што трговецот е подготвен да го преземе. Повеќето професионални менаџери на ризик ограничуваат изложеност на еден производ на 5-10% од сметката.
Дали леверидираните ETF се поризични од леверидираните CFDs? И двете ја засилуваат дневната промена, но структурата на трошоците се разликува. ETF наплаќаат expense ratio и се ресетираат дневно. CFDs наплаќаат дневна стапка на финансирање без ресет. Правилниот избор зависи од периодот на држење.
Кој е најголемиот ризик на леверидираните производи? Нагодувањето (компаундирањето) на малите загуби во текот на долг период на држење и ризикот од јаз (gap) преку викенд. Компaундирањето ги намалува приносите со месеци; јазот може да ја избрише позицијата во една единствена сесија.
Дали почетник треба да користи леверидираните производи? Почетникот обично треба да ги избегнува сè додека нема работен буџет за ризик, тестиран стратегиски пристап и евиденција (track record) на позиции без леверџ. Леверџот ја засилува цената на кривата на учење.
Поврзани ресурси
- Најдобри берзански брокери
- Рецензии за Broker
- Провизии за брокерски услуги → Споредба на каматни стапки за маржа
Од каде да започнете
Ако оценувате деривиран/левериџиран производ, најкорисните карактеристики за споредба се односот на левериџот, политиката за дневно ресетирање, трошокот за финансирање и барањето за одржувачка маржа. Нашата споредба на Broker-и го прикажува расположливиот левериџ кај секој Broker и регулаторот што ја надгледува сметката, што заедно ви кажуваат какви се трошокот и ризикот пред да ја одредите големината на позицијата.