Ова не е инвестициски совет. Информациите дадени се само за едукативни и информативни цели и не претставуваат препорака за купување или продажба на било кој финансиски производ.
Варијациската маржа е дневното плаќање „mark-to-market“ што го генерира леверидираната позиција. На крајот на секој трговски ден, Broker ја преоценува позицијата по цената на порамнување, а разликата меѓу претходното затворање и новото затворање е варијациската маржа. Ако позицијата добила на вредност, варијациската маржа се кредитира на сметката на трговецот. Ако позицијата изгубила на вредност, варијациската маржа се задолжува. Плаќањето е реален готовински прилив/одлив, а не сметководствена корекција.
Од каде потекнува варијациската маргина
Варијациската маргина потекнува од дневната повторна проценка (revaluation) на позицијата. Позицијата се означува по пазарна вредност на затворањето, и ознаката одредува дали трговецот плаќа или добива. За долга позиција во акција што се затворила повисоко, трговецот добива варијациска маргина еднаква на промената на цената помножена со бројот на акции. За долга позиција во акција што се затворила пониско, трговецот плаќа варијациска маргина еднаква на промената на цената помножена со бројот на акции.
Варијациската маргина се пресметува од системот за клиринг на Broker, а резултатот се објавува на сметката на трговецот преку ноќ. Трговецот ја гледа варијациската маргина во салдото на сметката следното утро, и варијациската маргина е вклучена во готовинското салдо на трговецот за целите на пресметката на маргината. Трговец кој ја искористил варијациската маргина за финансирање на друга трговија, во суштина ја „рециклирал“ готовината.
Разликата помеѓу варијациска маржа и почетна маржа
Почетната маржа е депозитот што трговецот го уплаќа за да отвори позиција со потпора. Варијациската маржа е дневното плаќање „mark-to-market“ што го генерира позицијата. Двете се различни по својата функција, по времето кога се применуваат и по нивното влијание врз сметката на трговецот.
Почетната маржа се уплаќа еднаш, при отворањето на позицијата, и ја чува Broker како колатерал. Варијациската маржа се уплаќа секојдневно и претставува трансфер на готовина меѓу трговецот и Broker (или, на пазарот на фјучерси, меѓу трговецот и клириншката куќа). Почетната маржа е „тампонот“ што го штити Broker од неизвршување (default) од страна на трговецот. Варијациската маржа е дневното порамнување на „mark-to-market“ вредноста на позицијата.
Трговец кој има позиција со потпора со 50% почетна маржа и 10% дневно движење против него ќе види плаќање на варијациска маржа еднакво на 10% од големината на позицијата. На позиција од €10,000, варијациската маржа е €1,000, и салдото на сметката на трговецот паѓа за €1,000. Неговата сопственичка вредност (equity) сега е €4,000 (почетната маржа од €5,000 минус варијациската маржа од €1,000), што е 40% од новата вредност на позицијата од €9,000. Повикот за маржа се активира на maintenance margin, која често е 25% од вредноста на позицијата. Позицијата сè уште е над maintenance margin, но тампонот е помал.
Зошто варијациската маржа е важна на брзи пазари
Варијациската маржа е најважна на брзи пазари, каде дневните движења се големи. Трговец со леверџирана позиција во нестабилна акција може да види исплата на варијациска маржа од 5% до 10% од вредноста на позицијата во само еден ден, и исплатата е реален одлив на готовина. Трговецот кој не одвоил готовина за варијациската маржа е принуден да ја затвори позицијата за да го исполни барањето, често во најлошиот можен момент.
Периодот од 24 часа помеѓу затворањето и следното отворање е кога се пресметува варијациската маржа. Трговецот кој ја држи позицијата преку викенд, празник или голем настан е изложен на ризикот од јаз (gap risk) за време на затворениот период, а варијациската маржа при следното отворање е поголема од типичното дневно движење. Трговецот кој користи леверџ треба да ја одреди големината на позицијата според ризикот од јаз, а не според дневниот ризик, и позицијата треба да се одреди на мал процент од сметката.
Варијациска маржа во CFDs наспроти фјучерси
Варијациската маржа се однесува исто и во CFDs и во фјучерси, со една важна разлика. На пазарот на фјучерси, варијациската маржа се плаќа преку клириншката куќа, а плаќањето е загарантирано од берзата. На пазарот на CFDs, варијациската маржа се плаќа преку Broker, а плаќањето е загарантирано од Broker. Трговецот со CFD е изложен на кредитниот ризик на Broker, додека трговецот со фјучерси е изложен на кредитниот ризик на клириншката куќа.
Кредитниот ризик е мал и во двата случаи, бидејќи варијациската маржа се плаќа секојдневно и позицијата се проценува повторно секој ден. Ризикот е дека Broker или клириншката куќа ќе пропадне меѓу затворањето и следното отворање, оставајќи го трговецот со незаштитена изложеност на јазот. Ризикот се ублажува со одвојување на средствата на клиентите и со капиталните барања за Broker или клириншката куќа.
Како да управувате со варијациската маржа на вашата сметка
Директниот одговор е да ја одредите големината на позицијата според ризикот од јазот и да држите готовина на сметката за да ја покриете варијациската маржа. Готовинскиот бафер е функција од големината на позицијата, волатилноста на основниот инструмент и ризичната толеранција на трговецот. Често правило е да се држи готовина еднаква на 20% до 50% од вредноста на позицијата, дополнително на почетната маржа, за да се покрие јаз од 10% до 20% при следното отворање.
Трговецот што користи левериџ за долгорочна позиција е изложен на варијациската маржа во текот на целиот период на држење, и кумулативната варијациска маржа може да биде значителна. Левериџирана позиција што губи 2% дневно во тек на десет дена губи 18% од својата вредност во варијациска маржа, иако позицијата сè уште е отворена и основниот инструмент е само 18% под влезната цена. Трговецот плаќа 2% дневно во реални пари, а готовината не е достапна за други намени.
Поврзани ресурси
- Најдобри берзански брокери
- Прегледи на Broker-и
- Трошоци за брокерство → Споредба на каматни стапки за маргина
Од каде да започнете
Ако користите левериџ, најкорисната вежба е да ја пресметате варијациската маржа на хипотетички јаз. Земете ја големината на вашата позиција, помножете ја со 10% и проверете дали имате толку готовина на сметката. Ако немате, позицијата е преголема за тампонoт. Нашата споредба на Broker-и ги наведува политиките за маржа и постапката за варијациска маржа кај секој Broker, кои заедно ви кажуваат како изгледа приливот/одливот на готовина пред да ја отворите позицијата.