Ова не е инвестициски совет. Информациите дадени се само за едукативни и информативни цели и не претставуваат препорака за купување или продажба на било кој финансиски производ.
Леверииџот е една од најмногу дискутираните алатки во тргувањето со акции, но истовремено е и една од најчесто злоупотребуваните. Причината е што леверииџот изгледа исто и при правилна и при неправилна употреба: позиција поголема од онаа без леверииџ. Разликата е дали големината на позицијата е резултат на пресметан влез (стопот, сметката, стратегијата) или на стандардно (максимумот што го нуди Broker).
Трговецот што го третира леверииџот како алатка има корисен инструмент. Трговецот што го третира леверииџот како цел има проблем со управувањето со ризикот, а тој проблем обично се појавува во вредноста на сметката.
Што всушност е левериџот
Левериџот е употреба на позајмен капитал за да се заземе позиција поголема од готовината што инаку би му дозволила на трговецот. Позајмениот капитал го обезбедува Broker-от, трошокот е каматната/финансирачката стапка за позајмениот дел, а сопственичкиот капитал на трговецот во позицијата е разликата меѓу големината на позицијата и заемот. Позиција со 2× левериџ е 50% од готовината на трговецот и 50% позајмена.
Левериџот ги множи и приносот и ризикот на позицијата. Добивка од 10% на позиција со 2× левериџ е добивка од 20% на капиталот на трговецот. Загуба од 10% е загуба од 20%. Мултипликаторот важи во двете насоки, и токму тој е изворот и на нагорниот и на надолниот потенцијал.
Легитимни употреби
Постојат три легитимни употреби на левериџот во тргувањето со акции. Првата е ефикасност на капиталот. Трговец со малa сметка може да заземе значајна позиција во скапа акција користејќи маржа, а ослободените пари се вистинската економска корист. Ослободените пари може да се искористат за друга трговија, за хеџ или да се задржат како тампон.
Втората е краткорочно тактичко позиционирање. Трговец со насочен став за акција за следните неколку дена може да ја одреди големината на позицијата според ставот, без да ја обврзе целосната номинална вредност. Трошокот за финансирање во текот на неколку дена е мал, а позицијата се затвора пред трошокот да почне да се акумулира.
Третата е хеџирање. Трговец со долгорочен портфолио може да заземе кратка позиција во корелиран инструмент за да хеџира конкретен временски прозорец на ризик, а цената на хеџот е стапката на финансирање за позајмениот дел. Хеџот е чист начин да се управува со ризикот од познат настан, а цената е цената на заштитата.
Нелегитимните употреби
Нелегитимните употреби на leverage се оние што создаваат катастрофални загуби. Првата е засилувачот на облогот. Трговец кој зазема позиција поголема од буџетот за ризик, оправдана со leverage што е достапен, го користи leverage како засилувач на облогот. Засилувачот на облогот е изворот на најголемите загуби кај малопродажните трговци, и засилувачот на облогот не е легитимна употреба на алатката.
Втората е долгорочното задржување. Трговец кој користи leverage за долгорочна инвестиција го плаќа трошокот за финансирање за целиот период на држење, а трошокот е реална сопирачка на приносот. Сопирачката обично е поголема од предноста на приносот што ја носи leverage, и долгорочниот инвеститор најчесто е подобро без leverage или со помала количина.
Третата е стандардната употреба. Трговец кој го користи максималното достапно leverage на секоја позиција не донесува одлука за стратегија; трговецот донесува стандардна одлука, а стандардната опција ретко е вистинската. Правилното leverage за една позиција се пресметува од stop и од сметката, а не се избира од мени.
Како да користите левериџ како алатка
искрениот одговор е да ја пресметате големината на позицијата од ризичниот буџет и стопот, и да го користите секој левериџ што ќе го даде пресметката. Пресметката е механичка. Трговец со сметка од 10.000 € и ризичен буџет од 1% има 100 € ризик на трговијата. Стоп од 5% ширина подразбира позиција од 2.000 €. Левериџот е 2.000 € / 10.000 € = 0,2×, и позицијата е без левериџ.
Трговецот што сака позиција со 2× левериџ треба да има позиција од 20.000 € на сметка од 10.000 €. Големината на позицијата бара од трговецот или да користи маржа или да ја намали големината на позицијата. Позицијата од 2× е соодветна за стратегија со тесен стоп и јасен излез; не е соодветна за стратегија со широк стоп и долг период на држење.
Најчести прашања
Дали е ризично 2× leverage? Позиција со 2× leverage е поризична од позиција без leverage, затоа што истиот процентуален пад/раст произведува двојно поголем доларски ефект врз капиталот. Дали ризикот е прифатлив зависи од големината на позицијата во однос на сметката, оддалеченоста на стопот и периодот на држење.
Каков leverage користат професионалците? Повеќето професионални трговци користат малку или воопшто не користат leverage за долгорочни позиции, и умерен leverage (1-3×) за краткорочни тактички позиции. Leverage-от се одредува според стратегијата, а не според максимумот што го нуди Broker-от.
Може ли leverage да се користи за приход? Leverage може да го засили приносот на стратегија за приход (covered calls, dividend capture), но leverage-от исто така ја засилува и загубата. Позицијата мора да биде димензионирана според ризичниот буџет, а leverage-от мора да се пресмета од големината на позицијата, а не обратно.
Дали повисок leverage секогаш значи повисоки приноси? Не. Повисок leverage носи повисоки приноси кога трговецот е во право, и повисоки загуби кога трговецот греши. На многу тргувања, приносот се одредува од win rate-от на стратегијата и односот ризик-на-принос, а не од бројката на leverage.
Поврзани ресурси
Од каде да започнете
Ако се обидувате да утврдите дали левериџот е вистинскиот инструмент за вашата стратегија, најкорисниот прв чекор е да ја пресметате големината на позицијата што ја бара вашата стратегија во рамките на ризичниот буџет и да го споредите вградениот левериџ со тоа што го нуди вашиот Broker. Нашата споредба на брокери ги наведува максималниот левериџ и стапката на финансирање кај секој брокер, кои заедно ви кажуваат како изгледа цената пред да ја преземете позицијата.