Ова не е инвестициски совет. Информациите дадени се само за едукативни и информативни цели и не претставуваат препорака за купување или продажба на било кој финансиски производ.
Ливериџот во тргувањето со акции ги засилува и добивките и загубите. Правилниот начин да се размислува за тоа е преку големината на позицијата во однос на вашата сметка, а не преку номиналната вредност на трговијата. Позиција од 5.000 долари на сметка од 50.000 долари е 10% од сметката, без разлика дали станува збор за готовинска позиција или за позиција со маржа 2:1.
Замката е да се третира маржираната позиција како да е готовинска позиција. Трговец кој купува акции во вредност од 10.000 долари со 5.000 долари готовина води позиција со ливериџ 2:1. Ако акциите паднат за 20%, загубата е 2.000 долари — 40% од готовината. Ливериџот ја засили процентуалната загуба на сметката.
Целта овде е практична рамка за управување со ливериџ во тргувањето со акции — кога да го користите, колку, и кога да се повлечете.
Равенката за левериџ
Основната формула:
Ефективен левериџ = (Номинална вредност на позицијата) / (Сопственички капитал на сметката)
Сметка од 50.000 долари со 25.000 долари во акции (без маржа) има 0,5× ефективен левериџ. Иста сметка со 50.000 долари во акции (користејќи 25.000 долари маржа) има 1× ефективен левериџ. Иста сметка со 100.000 долари во акции (користејќи 75.000 долари маржа) има 2× ефективен левериџ.
Сопственичкиот капитал на сметката е вистинскиот именител. Номиналната вредност на позицијата е вистинскиот бројител. Односот ви кажува колку е изложена сметката на позицијата.
Зошто трговците прекумерно користат левериџ
Три вообичаени обрасци:
- Маржата е достапна, па се користи. Broker-ите нудат маржа до регулаторен лимит (2× во САД за повеќето акции). Достапната маржа се третира како цел, наместо како алатка. Трговецот ја користи целата маржа затоа што ја има, а не затоа што стратегијата тоа го бара.
- Концентрацијата изгледа како убеденост. Трговец кој ја завршил работата и му се допаѓа одредена акција ќе вложи 30-40% од сметката во неа. Со 2× маржа, тоа станува 60-80% од сметката. Концентрацијата се чувствува како силна позиција; всушност, тоа е високолевериџ облог на едно единствено име.
- Mark-to-market не активира излез. 50% пад кај левериџирана позиција не мора да активира margin call (одржувачката маржа на broker-от е 25-30% од вредноста на позицијата). Трговецот ја „возе“ позицијата, надевајќи се на закрепнување.
Резултатот најчесто е margin call во најлошиот можен момент — нестабилен пазар на кој позицијата е присилно затворена по најлошата цена.
Одредување на големината на ливериџираната позиција
Правилниот начин да се одреди големината на ливериџираната позиција е ист како и кај позиција со готовина: одредете го процентот од сметката што сте спремни да го изгубите на трговијата, а потоа одредете ја големината на позицијата така што најлошиот можен пад да одговара на тој процент.
Пример: сметка од $50,000, ризик од 2% по трговија ($1,000), купување акција од $100 со стоп-лос од 10%:
- Големина на позицијата во акции: $1,000 / ($100 × 0.10) = 100 акции
- Номинална вредност на позицијата: $10,000
- Процент од сметката: 20% ($10,000 / $50,000)
Ако користите 2× маржа, ви требаат само $5,000 готовина за да купите $10,000 акции. Одредувањето на големината е исто — 100 акции. Ливериџот е вграден во самата позиција; не ја менува големината.
Грешката: да мислите дека позицијата е $5,000 (готовината) а не $10,000 (номиналната вредност). Ризикот е ист без оглед на тоа како е финансирана позицијата.
Кривата на левериџот
Левериџот на сметката има нелинеарен ефект врз ризикот:
| Левериџ на сметката | Потребно движење на позицијата за 50% пад |
|---|---|
| 0.5× (готовинска сметка) | Акцијата треба да падне 100% (невозможно) |
| 1× (без маржа) | Акцијата треба да падне 50% |
| 2× (целосна US Reg-T маржа) | Акцијата треба да падне 25% |
| 3× (портфолио маржа) | Акцијата треба да падне ~17% |
| 5× (само интрадеј) | Акцијата треба да падне 10% |
Шемата е геометриска. Левериџ од 2× прави 50% пад да биде двапати поверојатен. Левериџ од 5× го прави петпати поверојатен.
Како да размислувате за трговијата
Едноставен тест: дали би ја направиле истата трговија со 100% готовина? Ако одговорот е да, тогаш 2× левериџ е само попрактичен начин да се направи трговијата со капитал. Ризикот е ист. Ако одговорот е не, тогаш користењето 2× левериџ презема повеќе ризик отколку што би прифатиле со готовина. Левериџот не е алатка тука; тоа е искушение.
Практични правила
Пет правила што се покажале стабилни кај трговци и низ времето:
- Ниту една позиција над 20-25% од сметката. Ова важи подеднакво за готовински и маргинирани позиции. 20-25% е лимит за концентрација, а не лимит за левериџ.
- Вкупниот левериџ на сметката под 1.5× за повеќето стратегии. Исклучоци се хеџираните стратегии (портфолио long-short со позиции што се надоместуваат) и интрадеј стратегиите (затворени до крајот на денот).
- Стоп-загуба е задолжителна за левериџирани позиции. Левериџот ја засилува загубата ако грешиш. Стоп-загубата ја ограничува загубата на познат износ.
- Не додавај на губитничка левериџирана позиција. Просечнувањето надолу на левериџирана позиција е една од најбрзите патишта до маргинална повик. Големината на загубата расте со секое додавање.
- Намали го левериџот по серија добивки. Шаблонот е: трговецот остварува 30% во еден квартал, се чувствува сигурно, ги зголемува големините на позициите и „се распаѓа“ следниот квартал. Поправката е механичка: намалувај ги големините на позициите по добивки, не само по загуби.
Како да се процени
Кога одлучувате колку leverage да користите, поставете си:
- Која е најлошата можна загуба на оваа позиција? (Ако одговорот е повеќе од 5% од сметката, намалете ја големината на позицијата.)
- Каква е корелацијата со другите позиции? (Ако имате 3 leveraged позиции во истиот сектор, ефективниот leverage е многу поголем отколку што сугерира поединечниот leverage на позицијата.)
- Каква е ликвидноста на позицијата? (Позициите со ниска ликвидност потешко се излегува по вистинската цена. Leverage ја зголемува цената на излезот.)
- Каква е волатилноста на позицијата?
ЧПП
Која е безбедна граница на левериџ за тргување со акции?
За повеќето малопродажни трговци, 1× до 1,5× е вистинскиот опсег. Исклучоци се стратегиите со хеџирање и стратегиите за интрадеј. Поголем левериџ е соодветен за софистицирани трговци со јасно дефинирани правила за управување со ризик, а не за инвеститори кои купуваат и држат.
Дали левериджот може да работи во моја корист?
Да, но симетрично. Позиција со 2× леверидж што остварува добивка од 20% ја удвојува повратноста на сметката на 40% (пред камата за маржа). Истата позиција што ќе загуби 20% ја намалува сметката за 40%.
Која е разликата помеѓу левериџ и концентрација?
Концентрација е колку од сметката е во една позиција. Левериџ е колку од позицијата е финансирана со долг. 50% концентрација во готовина е исто како 50% концентрација со 2× левериџ во однос на изложеноста на сметката. Левериџ-от не ја менува концентрацијата; само го менува финансирањето.
Дали да користам маржа за да инвестирам повеќе во моите најдобри идеи?
Маржата ја засилува концентрацијата. Ако вашата најдобра идеја е 20% од сметката, ливериџот може да ја направи 40% од сметката, но ризикот исто така се удвојува. За повеќето индивидуални трговци, подобриот одговор е да ја задржите големината на позицијата во готовина и да не користите ливериџ за да ја засилите концентрацијата.
Поврзани ресурси
- Најдобри брокери за акции
- Рецензии за Broker
- Трошоци за брокерска услуга → Споредба на каматни стапки за Margin
Од каде да започнете
Ако сакате да користите левериџ во тргувањето со акции, практичниот прв чекор е да поставите јасни ограничувања за левериџ на ниво на сметка и на ниво на позиција пред да ја извршите трговијата. Погледнете ја нашата табела за Broker за тековната листа на платформи погодни за маржа.