Ова не е инвестициски совет. Информациите дадени се само за едукативни и информативни цели и не претставуваат препорака за купување или продажба на било кој финансиски производ.
Соодносот долг/капитал (D/E) е финансиски показател што мери како една компанија ги финансира своите операции: преку долг (позајмен пари) или преку капитал (вложување на акционерите). Соодносот се пресметува така што вкупните обврски на компанијата се делат со нејзиниот акционерски капитал. Висок D/E сооднос значи дека компанијата го користи долгот за да го финансира својот раст, а низок D/E сооднос значи дека компанијата се потпира на капитал.
Показателот го користат инвеститорите за да ја проценат финансиската изложеност (leverage) на компанијата и ризикот од неизвршување (default). Компанијата со висок D/E сооднос е повеќе изложена на промени во каматните стапки, на пад во работењето и на ризик од банкрот. Компанијата со низок D/E сооднос е конзервативно финансирана, и компанијата е помалку изложена на трошоците за сервисирање на долгот.
Што ви кажува односот
Односот D/E од 1 значи дека компанијата има еднакви износи на долг и сопствен капитал. Односот од 2 значи дека компанијата има двојно повеќе долг отколку сопствен капитал. Односот од 0,5 значи дека компанијата има половина колку долг како сопствен капитал. Односот варира по индустрија, а „добриот“ или „лошиот“ однос зависи од просекот на индустријата.
Една комунална компанија (стабилни парични текови, предвидлив приход) може да издржи повисок D/E однос отколку технолошка компанија (нестабилни парични текови, неизвесен приход). D/E односот треба да се спореди со просекот на индустријата, а не со апсолутен праг.
D/E односот исто така ви кажува за финансиската леверџираност на компанијата. Компанија со D/E однос од 2 има двојно повеќе долг отколку сопствен капитал, и компанијата ги користи позајмените пари за да ја засили повратноста на сопствениот капитал. Финансиската леверџираност функционира на ист начин како леверџираноста од маржа на трговска сметка: ги засилува и нагорните и надолните движења.
Како да се пресмета
Односот D/E се пресметува како вкупни обврски поделени со сопственички капитал. Вкупните обврски ги вклучуваат и краткорочниот долг (доспева во рок од една година) и долгорочниот долг (доспева по една година). Сопственичкиот капитал е разликата меѓу вкупните средства на компанијата и вкупните обврски.
Компанија со 500 милиони евра вкупни обврски и 250 милиони евра сопственички капитал има D/E однос од 2 (500 милиони евра / 250 милиони евра). Компанија со 100 милиони евра вкупни обврски и 500 милиони евра сопственички капитал има D/E однос од 0.2 (100 милиони евра / 500 милиони евра). Првата компанија има висока финансиска изложеност; втората компанија има ниска финансиска изложеност.
Разликите по индустрија
Просечниот D/E коефициент значително варира по индустрија. Финансискиот сектор (банки, осигурителни компании, инвестициски фирми) има највисоки D/E коефициенти, бидејќи деловниот модел на индустријата се заснова на позајмување и кредитирање. Банка со D/E коефициент од 10 е нормална; банка со D/E коефициент од 2 би била недоволно искористена (under-leveraged).
Технолошкиот сектор има најниски D/E коефициенти, бидејќи компаниите генерираат готовина од работењето и не им е потребен долг за финансирање на растот. Технолошка компанија со D/E коефициент од 0.1-0.3 е типична; технолошка компанија со D/E коефициент над 1 се смета за високо задолжена (highly leveraged).
Индустрискиот сектор и секторот на комунални услуги се на средина, со типични D/E коефициенти од 1-2 за индустријалците и 2-4 за комуналните услуги. Разликата е поттикната од интензивноста на капиталот во индустријата и од стабилноста на готовинските текови.
Ограничувањата на коефициентот
D/E коефициентот има две значајни ограничувања. Првото е дека коефициентот користи книговодствени вредности (вредностите на билансот на состојба), а не пазарни вредности (вредностите што пазарот им ги доделува на средствата и на капиталот). Компанија со добро вреднуван бренд и силна пазарна позиција може да има низок книговодствен капитал и висок D/E коефициент, иако вистинската финансиска состојба на компанијата е посилна.
Второто е дека коефициентот не прави разлика меѓу „добар“ долг и „лош“ долг. Компанија што позајмува пари за да инвестира во проект со висока добивка (експанзија на фабрика, нова линија на производи, аквизиција) има D/E коефициент што привремено е зголемен, но долгот е продуктивен. Компанија што позајмува пари за да ја исплати дивидендата или да ги покрие оперативните загуби има D/E коефициент што е зголемен од деструктивна причина.
Како да го користите коефициентот во тргување со акции
Трговецот кој оценува акција треба да го провери D/E коефициентот како еден од неколку показатели, заедно со заработката, растот на приходите, профитната маржа и слободниот готовински тек. D/E коефициентот кој значително е над просекот за индустријата е црвено знаме, и трговецот треба да ја истражи причината за високата задолженост.
Трговецот кој размислува за потпомогната (leveraged) позиција во акција со висок D/E треба да биде внимателен, бидејќи финансиската потпора на компанијата ја засилува волатилноста на акцијата. Мал пад на приходите или мало зголемување на каматната стапка може да има големо влијание врз заработката на компанија со висок D/E, а влијанието врз заработката се одразува во цената на акцијата.
Поврзани ресурси
- Најдобри берзански брокери
- Рецензии за Broker
- Трошоци за брокерска услуга → Споредба на каматни стапки за Margin
Од каде да започнете
Ако го оценувате D/E коефициентот на една компанија, најкорисниот прв чекор е да го споредите коефициентот со просекот за индустријата и со историскиот тренд на компанијата. Нашата broker comparison ги наведува истражувачките алатки и пребарувачите (screeners) кај секој Broker, кои заедно ви покажуваат како изгледаат финансиските податоци пред да ја направите трговијата.