Ова не е инвестициски совет. Информациите дадени се само за едукативни и информативни цели и не претставуваат препорака за купување или продажба на било кој финансиски производ.
Разбирањето на левериџот значи да се разберат три работи: што брокерот го позајмува, што брокерот наплаќа за заемот и што се случува со позицијата кога цената се движи против трговецот. Механиката е едноставна, а тешкиот дел е дисциплината потребна за правилно користење на левериџот. Повеќето трговци на мало што користат левериџ ја разбираат механиката и ја потценуваат дисциплината.
Работата на трговецот е да го користи левериџот како пресметан влез, а не како стандард. Трговецот што го користи левериџот како пресметан влез има корисна алатка; трговецот што го користи левериџот како стандард има проблем што се засилува со секоја трговија.
Механичар објаснето на едноставен начин
Ливериџот е заем од Broker, обезбеден со готовината и хартии од вредност во сметката на трговецот. Трговецот вложува процент од вредноста на позицијата (маргина), а Broker го позајмува остатокот. Целата вредност на позицијата е изложена на пазарот, но сопственичкиот капитал на трговецот во позицијата е само маргината. Ливериџот е вредноста на позицијата поделена со сопствениот капитал на трговецот.
Позиција со 2× ливериџ значи 50% сопственички капитал на трговецот, 50% позајмено. Позиција со 5× ливериџ значи 20% сопственички капитал на трговецот, 80% позајмено. Позиција со 10× ливериџ значи 10% сопственички капитал на трговецот, 90% позајмено. Колку е поголем ливериџот, толку е помал „тампон“-от на трговецот и толку е помало движењето против позицијата што ја активира маргиналната повик.
Трошокот, објаснето едноставно
Трошокот на левериџот е каматната стапка за финансирање на позајмениот дел, која се наплатува секојдневно. Стапката ја одредува Broker-от и најчесто е маржа над референтна стапка (SOFR, EURIBOR, SONIA). Вкупниот трошок за период на држење е стапката помножена со позајмениот дел и со бројот на денови колку што е држена позицијата.
Позиција со левериџ 5× држена една година со стапка на финансирање од 6% му чини на трговецот 4,8% од номиналната вредност годишно (6% × 80% позајмено). Трошокот се наплатува дури и кога позицијата е рамна (без промена), и претставува реален „влечач“ на приносот. Трошокот е мал за дневен трејд (неколку базични поени), но значаен за позиција што се држи повеќе месеци (1–2% месечно).
Ризикот, на едноставен јазик
Ризикот од leverage е множењето на загубите. Преместување од 5% против позиција со 2× leverage е 10% загуба на сопствениот капитал на трговецот. Преместување од 5% против позиција со 5× leverage е 25% загуба. Преместување од 5% против позиција со 10× leverage е 50% загуба. Пазарните движења се исти; влијанието врз трговецот е множителот.
Ризикот е најизразен на брз пазар или при настан со gap. Gap од 3% надолу на позиција со 5× leverage преку ноќ создава 15% загуба на капиталот, дополнително на која било дневна загуба што позицијата веќе ја претрпела. Трговецот што држи позиција со leverage преку викенд или преку познат настан свесно го презема ризикот од gap, а ризикот од gap е изворот на најголем дел од загубите од retail margin call.
Употреби на едноставен начин
Легитимните употреби на левериџот се ефикасност на капиталот (земање позиција во скапа акција без да се финансира целосниот номинален износ), краткорочно тактичко позиционирање (одредување големина на насочен облог без да се обврзе целосниот номинален износ) и хеџирање (земање кратка позиција за да се заштити портфолио). Употребите имаат заедничка карактеристика: позицијата е одредена според стратегијата, а периодот на држење е краток.
Нелегитимните употреби се засилување на облогот (земање позиција поголема од буџетот за ризик), долгорочно држење (плаќање на трошокот за финансирање за подолг период) и „default“ употреба (користење на максималниот достапен левериџ на секоја трговија). Употребите имаат заедничка карактеристика: позицијата е одредена според левериџот, а не според стратегијата.
Дисциплина, објаснета едноставно
Дисциплината е ризичен буџет по тргување, големина на позиција пресметана од буџетот и стопот, и стоп што трговецот го почитува. Дисциплината е делот од левериџот што Broker не може да го обезбеди, и тоа е делот што ги одвојува трговците што го задржуваат својот капитал од оние што не го задржуваат.
Буџет за ризик од 1% на сметка од €10,000 е €100 по тргување. Стоп од 5% ширина подразбира позиција од €2,000. Позицијата е без левериџ (0.2×). Трговецот што сака позиција со 2× левериџ треба да има позиција од €20,000, и позицијата бара трговецот свесно да го преземе левериџот. Левериџот е резултат од пресметката, а не влез во неа.
Најчести прашања за левериџот
Дали 1× левериџ е исто што и без левериџ? Да, 1× левериџ значи дека големината на позицијата е еднаква на сопственичкиот капитал на сметката, и нема позајмен капитал. Во тој случај трговецот не користи левериџ.
Каков левериџ треба да користи почетник? Почетникот треба да користи без левериџ, или најмногу 2× левериџ, сè додека почетникот нема воспоставен буџет за ризик и тестиран стратегија. Левериџот ја засилува цената на кривата на учење.
Може ли левериџот да се користи на која било акција? Повеќето Broker-и дозволуваат левериџ на повеќето акции, но некои ограничуваат левериџ на акции со ниска цена или со ниска ликвидност. Листата за маржа на Broker-от му кажува на трговецот кои акции се подобни за маржа и кој е максималниот достапен левериџ.
Поврзани ресурси
Од каде да започнете
Ако се обидувате да разберете како левериџот се вклопува во вашата стратегија, најкорисниот прв чекор е да ја пресметате големината на позицијата што ја бара вашата стратегија во рамките на ризичниот буџет и да ја споредите подразбраната (имплицираната) левериџ со она што го нуди вашиот Broker. Нашата споредба на брокери ги наведува максималниот левериџ и стапката на финансирање кај секој Broker, кои заедно ви кажуваат каква е цената на користењето на алатката пред да ја преземете позицијата.