Ова не е инвестициски совет. Информациите дадени се само за едукативни и информативни цели и не претставуваат препорака за купување или продажба на било кој финансиски производ.
Левериджирани ETF-и се берзански тргувани фондови што користат деривати (фјучерси, свопови, опции) за да испорачаат повеќекратен ефект од дневниот принос на основниот индекс. Левериджиран ETF со 2× на S&P 500 има за цел да оствари принос од 2% во ден кога индексот остварува принос од 1%, и принос од -2% во ден кога индексот остварува принос од -1%. Дневниот ресет е дефинирачката карактеристика, а дневниот ресет е извор и на нагорниот и на надолниот потенцијал.
Производот е дизајниран за краткорочно тактичко позиционирање, а не за долгорочно инвестирање „купи и држи“. Трговецот што користи левериджиран ETF за еден ден или неколку дена добива принос што е приближно повеќекратен од приносот на индексот. Трговецот што го држи производот со месеци или години добива принос што се намалува (еродира) поради дневниот ресет, трошокот за финансирање и ризикот од „gap“ (разлика при отворање).
Предностите
Главната предност на leveraged ETF е едноставноста. Трговецот не треба сметката за маргина, не треба да управува со leverage и не треба да поставува повеќе налози. Трговецот купува една акција од ETF, а менаџерот на ETF ги презема дериватите, финансирањето и дневното ресетирање. Работата на трговецот е да ја избере насоката (long или inverse) и leverage (2×, 3×).
Втората предност е ликвидноста. Главните leveraged ETF (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) имаат висока трговска активност, тесни спредови и ликвиден пазар на опции. Трговецот може лесно да влезе и да излезе од позицијата, а трговецот може да го користи пазарот на опции за дополнителни стратегии.
Третата предност е диверзификацијата. Leveraged ETF следи широк индекс (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, индекс за сектор) и трговецот ја добива диверзификацијата на индексот со leverage на производот. Трговецот не прави концентрирана обложување на една единствена акција.
Четвртата предност е транспарентноста на трошоците. Трошковниот коефициент на leveraged ETF е објавен во проспектот (типично 0.75-1.5% годишно), а трошокот за финансирање е вграден во дневниот принос. Трговецот ги знае трошочната структура однапред и трговецот може да ги спореди трошоците меѓу производите.
Недостатоците
Првиот недостаток е дневниот „drag“ поради ресетирањето. Дневното ресетирање значи дека приносот на производот во период од повеќе дена не е едноставен повеќекратник на приносот на индексот. Во „нервоза“ на пазарот без нето-поместување, левериџираниот ETF губи вредност поради дневното ресетирање. Левериџиран ETF со 2× во пазар што во понеделник оди нагоре за 1%, а во вторник надолу за 1%, дава принос од -0.02% во текот на двата дена (а не 0% принос на индексот), и загубата се акумулира со текот на времето.
Дневниот „drag“ поради ресетирањето е најчеста причина што неискусните трговци губат пари со левериџирани ETFs. Трговецот што го купува производот за долгорочно држење на волатилен пазар остварува принос значително под приносот на индексот, и е изненаден од резултатот.
Вториот недостаток е трошокот за финансирање. Левериџираниот ETF користи деривативи што имаат трошок за финансирање, а тој трошок е вграден во дневниот принос. Трошокот типично е 1-2% годишно кај ETF со 2× левериџ, и 2-3% годишно кај ETF со 3× левериџ. Трошокот се наплаќа секој ден, и претставува реален „drag“ на приносот при држење во текот на повеќе недели.
Третиот недостаток е ризикот од „gap“. Левериџираниот ETF се цени по затворањето, а „gap“-от при следното отворање се одразува во цената на ETF. „Gap“ надолу од 3% на индексот произведува загуба од 6% на ETF со 2× левериџ и загуба од 9% на ETF со 3× левериџ. Ризикот од „gap“ е најизразен во текот на викенд, празник или познат настан.
Четвртиот недостаток е ограничениот опсег на производи. Левериџираните ETFs се достапни само за главните индекси и некои сектори. Трговецот што сака левериџирана позиција на конкретна акција или на индекс со мал капитал (small-cap) не може да користи левериџиран ETF.
Кога да се користат левериџирани ETF-и
Директниот одговор е да се користи левериџиран ETF за краткорочна тактичка позиција (1-5 дена), со јасен излез и тесен стоп. Производот е корисен и како хеџ за позиција во портфолио, каде хеџот е за конкретен временски прозорец на ризик (сезона на заработка, состанок на ФЕД). Производот не е корисен за долгорочна стратегија „купи и држи“.
Најчести прашања за leveraged ETF
Дали 3× leveraged ETF е поризичен од 2×? Да. 3× leveraged ETF е три пати почувствителен на дневното движење на индексот, а „daily reset“ „drag“-от е поголем. 3× ETF губи повеќе вредност на нестабилен (choppy) пазар и му е потребно поголемо движење на индексот за да се изедначи.
Може ли да користам leveraged ETF за облог на сектор? Да, постојат leveraged ETF за главни сектори (технологија, финансии, енергија, здравство, биотехнологија). Секторските ETF имаат ист „daily reset“ и исти ризици како и broad index ETF.
Дали leveraged ETF се регулирани? Да, leveraged ETF се регулирани од SEC во САД и од релевантниот орган во други јурисдикции. Давателот на ETF мора да ги обелодени трошоците (expense ratio), односот на leverage (leverage ratio) и политиката за дневно ресетирање (daily reset policy) во проспектот.
Поврзани ресурси
Од каде да започнете
Ако ги оценувате Leveraged ETF, најкорисните карактеристики за споредба се односот на левериџот, трошочната стапка (expense ratio), политиката за дневно ресетирање и индексот што се следи. Нашата споредба на брокери ги наведува Leveraged ETF што се достапни кај секој брокер и трошочните стапки, кои заедно ви кажуваат како изгледа производот пред да го купите.