Ова не е инвестициски совет. Информациите дадени се само за едукативни и информативни цели и не претставуваат препорака за купување или продажба на било кој финансиски производ.
Леверџот, користен внимателно, може да биде корисна алатка за управување со обврски во портфолио со акции. Инвеститорот позајмува врз основа на портфолиото за да финансира обврска, а инвеститорот го задржува портфолиото инвестирано. Трговската размена е цената на позајмувањето, ризикот од маргинален повик и можноста леверџот да го засили падот на пазарот. Инвеститорот треба да ги разбере механизмите и ризиците пред да користи леверџ за управување со обврски.
Што значи „управување со обврски со помош на левериџ“
Изразот опфаќа неколку сценарија. Првото сценарио е користење на маргинален заем за финансирање на голема набавка, како уплата за стан/куќа, при што портфолиото со акции останува инвестирано. Второто сценарио е користење на левериџирана позиција за хеџирање на постоечка обврска, како кратка позиција на акција што инвеститорот веќе ја поседува. Третото сценарио е користење на опции за генерирање приход од долга позиција во акции, а приходот се користи за плаќање на обврска.
Секое сценарио има различен профил на ризик и бара различно ниво на софистицираност. Инвеститорот треба да го усогласи сценариото со сопствената експертиза и да не користи левериџ за сценарио што инвеститорот не го разбира.
Главните предности
Првата предност е можноста за алтернативна цена. Инвеститорот што ја продава берзанската портфолио за да финансира обврска се откажува од идните приноси на портфолиото. Инвеститорот што користи leverage го задржува портфолиото инвестирано, и инвеститорот ги остварува идните приноси. Размената (trade-off) му оди во прилог на инвеститорот кога приносите на портфолиото се повисоки од трошокот за позајмување.
Втората предност е даночната ефикасност. Во некои јурисдикции, каматата на margin loan е даночно одбитна, и каматата не се оданочува сè додека позицијата не се продаде. Инвеститорот треба да ги провери локалните даночни правила и да се консултира со даночен советник пред да користи leverage заради даночна ефикасност.
Третата предност е флексибилноста. Margin loan може да се повлекува по потреба, а заемот може да се враќа во секое време. Инвеститорот има целосна контрола врз големината на заемот и динамиката на отплата. Флексибилноста е корисна за инвеститори со нерегуларни обврски, како реновирање или даночна сметка.
Главните недостатоци
Првиот недостаток е маржинскиот повик. Брокерот може да побара дополнителни средства ако вредноста на портфолиото падне под одржувачкиот маржин. Инвеститорот кој нема дополнителни средства има портфолиото ликвидирано во најлошиот можен момент, и инвеститорот ја реализира загубата. Маржинскиот повик е главниот ризик од користење на leverage, и инвеститорот треба да чува готовинска резерва за да го избегне повикот.
Вториот недостаток е трошокот за камата. Маржинскиот заем наплатува каматна стапка, и каматата се плаќа без оглед на перформансите на портфолиото. Инвеститорот кој користи leverage ја плаќа каматата дури и кога портфолиото е во минус, а каматата ја зголемува загубата. Трошокот за камата треба да се спореди со очекуваниот принос на портфолиото, и leverage не треба да се користи ако очекуваниот принос е понизок од трошокот за камата.
Третиот недостаток е засилувањето на загубата. Leverage што создава добивка од 5 проценти на позиција 5:1 може да создаде загуба од 5 проценти, а загубата може да биде поголема од добивката поради spread-от, комисијата и трошокот за финансирање. Инвеститорот кој користи leverage може да изгуби повеќе од почетниот депозит.
Четвртиот недостаток е психолошкиот притисок. Леверидираната позиција може да биде стресна, и инвеститорот може да биде поттикнат да продаде во погрешно време. Инвеститорот кој не може да се справи со притисокот не треба да користи leverage, и инвеститорот треба да размисли за помала позиција или за друга стратегија.
Кога лостот има смисла
Лостот има смисла кога трошокот за позајмување е понизок од очекуваниот принос на портфолиото, кога инвеститорот има готовинска резерва за покривање на маржин повик и кога инвеститорот има долг временски хоризонт.
Лостот нема смисла кога трошокот за позајмување е повисок од очекуваниот принос на портфолиото, кога инвеститорот нема готовинска резерва или кога инвеститорот има краток временски хоризонт. Лостот исто така нема смисла за инвеститори кои се блиску до пензионирање, и лостот нема смисла за инвеститори кои не можат да си дозволат да го изгубат портфолиото.
Правила за управување со ризик
Првото правило е да се одреди големината на заемот според готовинскиот тек. Инвеститорот треба да избере големина на заем што инвеститорот може да ја сервисира со готовинскиот тек од портфолиото или од платата. Заемот не треба да се одреди до максимумот што го дозволува Broker, и заемот треба да се одреди на ниво што инвеститорот може да го сервисира дури и во пад на пазарот.
Второто правило е да се одржува готовинска резерва. Инвеститорот треба да чува 6 до 12 месеци плаќања по заемот во готовина, а готовината да биде во посебна сметка. Резервата го штити инвеститорот од margin call за време на привремен пад на пазарот, и резервата му дава време на инвеститорот да ја надополни сметката.
Третото правило е да се следи нивото на маржа. Инвеститорот треба редовно да го проверува нивото на маржа, и инвеститорот треба да постави аларм на 30 проценти над maintenance margin. Алармот му дава време на инвеститорот да преземе дејство пред Broker да испрати margin call.
Чести прашања за левериџот и обврските
Може ли да ја одбијам каматата на маргинален заем? Во некои јурисдикции, да. Инвеститорот треба да ги провери локалните даночни правила и да се консултира со даночен советник пред да користи левериџ за даночна ефикасност.
Која е типичната каматна стапка на маргинален заем? Каматната стапка зависи од Broker-от и од јурисдикцијата. Стапката обично е 1 процент до 3 проценти над основната каматна стапка на централната банка, а може да биде повисока за мали сметки. Инвеститорот треба да ја спореди стапката меѓу различни Broker-и.
Може ли да ја изгубам куќата ако не успее margin call? Маргиналниот заем е заем со регрес, и Broker-от може да го побара од инвеститорот разликата ако заемот ја надмине вредноста на портфолиото. Инвеститорот не треба да користи левериџ за обврска што инвеститорот не може да ја сервисира, и инвеститорот треба да одржува готовински резервен фонд.
Поврзани ресурси
- Најдобри берзански брокери
- Рецензии за Broker
- Трошоци за брокерска услуга → Споредба на маргинални стапки
Од каде да започнете
Ако ги оценувате leverage (потпора) за управување со обврски, најкорисниот прв чекор е да ја пресметате цената на позајмувањето и очекуваниот принос на портфолиото, и да ги споредите меѓусебно. Нашата споредба на Broker-и ги наведува Broker-ите што нудат margin loans и каматните стапки, кои заедно ви кажуваат што нуди Broker-от пред да ја земете првата margin loan.