Ова не е инвестициски совет. Информациите дадени се само за едукативни и информативни цели и не претставуваат препорака за купување или продажба на било кој финансиски производ.
Почетната маржа и левериџот се двете страни на истата идеја. Почетната маржа е депозитот што го уплаќате за да отворите позиција со левериџ. Левериџот е односот на големината на позицијата спрема депозитот. Ако вложите €1,000 за да отворите позиција од €5,000, тогаш почетната маржа е €1,000, а левериџот е 5:1. Двете бројки се поврзани со едноставна формула, а формулата е основата на секоја пресметка за маржин повик.
Формулата
Односот е: почетна маржа = големина на позицијата / коефициент на левериџ. Или еквивалентно, коефициент на левериџ = големина на позицијата / почетна маржа. Коефициентот на левериџ е множителот на депозитот на трговецот, а почетната маржа е износот во долари на депозитот.
Регулаторот го поставува максималниот коефициент на левериџ за малопродажни трговци. ESMA во ЕУ ја ограничува малопродажната левериџ на 1:5 за главни акции. FCA во Обединетото Кралство има слични ограничувања. ASIC во Австралија ги заостри своите правила за да се усогласи. Офшор брокерите можат да нудат повисок левериџ, но регулаторната заштита е послаба. Максималниот левериџ што брокерот го рекламира е максималниот левериџ што регулаторот му го дозволува на типот на сметката на трговецот во неговата јурисдикција.
Што покрива почетната маржа
Почетната маржа е депозитот што ја обезбедува позицијата против неизвршување од страна на трговецот. Ако позицијата се движи против трговецот и капиталот на трговецот падне под одреден праг, Broker-от издава margin call. Почетната маржа е „тампон“-от што го има трговецот пред да се активира margin call. Позиција со 5:1 leverage на голема акција има 30% maintenance margin во многу јурисдикции, што значи дека капиталот на трговецот мора да падне за 30% од почетното ниво пред да се активира margin call. Кај позиција 5:1, 30% намалување (drawdown) на позицијата е 6% движење против трговецот. По движење од 6%, Broker-от ќе почне да се загрижува.
Односот меѓу почетната маржа и maintenance margin е „пистата“ (runway) на трговецот. Висока почетна маржа со ниска maintenance margin му дава на трговецот долга писта. Ниска почетна маржа со висока maintenance margin му дава на трговецот кратка писта. Објавените margin стапки на брокерската куќа се првиот број; вториот број е потешко да се најде и често бара читање на правните документи.
Асиметријата на левериџот
Истиот сооднос на левериџ што добивка од 5% ја засилува во принос од 25%, исто така загуба од 5% ја засилува во загуба од 25%. Загубата од 25% е потешка за закрепнување отколку загубата од 5%, бидејќи трговецот треба да оствари добивка од 33% за да се врати на нула. Ефектот на сложување (компаундирање) на загубата е една од причините брокерите да го ограничуваат левериџот на пониски нивоа за малопродажни трговци отколку за професионални или институционални клиенти. Ограничувањето е признание дека малопродажните трговци почесто ја погрешно проценуваат асиметријата.
Асиметријата е најказнена на брз пазар. Позиција што при отворањето „прескокнува“ надолу (gap down) може да се движи 10% или повеќе во рамките на една сесија, што при позиција 5:1 претставува 50% загуба на капиталот на трговецот. Загуба од 50% бара добивка од 100% за да се надомести, што повеќето трговци не можат да го остварат во расположивото време. Позицијата ја затвора брокерот во најлошиот момент, и закрепнувањето не е возможно.
Како да размислувате за вистинската почетна маржа
Вистинската почетна маржа е онаа што го создава точниот доларски ризик на стоп-линијата, а не онаа што произведува одреден коефициент на leverage. Трговец со сметка од €10,000, ризик од 1% по трговија и стоп на 5% оддалеченост од влезот треба да има големина на позиција што ќе доведе до загуба од €100 на стоп-линијата. Почетната маржа е сè што е потребно според големината на позицијата, а бројката за leverage е она што ја подразбира големината на позицијата.
Честа правила е да се одреди големината на позицијата така што доларскиот ризик да биде 1% од сметката, без оглед на leverage. Leverage е резултат, а не влез. Трговецот не треба да размислува дали leverage е 2× или 5×. Трговијата е иста.
Како регулаторите го третираат односот
Регулаторите ги третираат почетната маржа и левериџот како една единствена концепција. Ограничувањата на ESMA за левериџ за трговци на мало се поставени во однос на почетната маржа. Ограничувањето 1:5 за главни акции значи почетна маржа од 20% од вредноста на позицијата. Ограничувањето 1:2 за помали акции значи почетна маржа од 50%. Ограничувањето е поставено во однос на почетната маржа, но формулацијата е заменлива со левериџот, бидејќи двете се инверзни.
Ограничувањето на левериџот на регулаторот не е ограничувањето на левериџот на Broker-от. Broker-от може да примени построго ограничување ако основниот инструмент е помалку ликвиден, трговецот е помалку искусен или ако политиката за ризик на Broker-от тоа го бара. Објавеното ограничување е максимум, а не под.
Поврзани ресурси
- Најдобри брокери за акции
- Прегледи на брокери
- Трошоци за брокерска услуга → Споредба на маргинални стапки
Од каде да започнете
Ако ги споредувате брокерите според достапноста на левериџ, најкорисни бројки се почетната маржа за инструментите што сакате да ги тргувате, маржата за одржување и политиката за маржински повик. Нашата споредба на брокери ги наведува левериџот и дозволените инструменти кај секој брокер, што заедно ви покажуваат какви се трошоците и ризикот пред да ја отворите позицијата.