Ова не е инвестициски совет. Информациите дадени се само за едукативни и информативни цели и не претставуваат препорака за купување или продажба на било кој финансиски производ.
Левериџиран имот е финансиски инструмент што дава повеќекратен принос на основниот имот. Категоријата вклучува левериџирани ETF, левериџирани ETP, левериџирани CFDs, левериџирани варанти, фјучерси на поединечни акции и секоја маргинска позиција каде што левериџот го поставува Broker. Ризиците и наградите се заеднички за целата категорија, иако производите имаат различни механики, различни регулатори и различни структури на трошоци.
Страна на наградата
Наградата е множителот. 2×-левериџиран ETF на S&P 500 дава двојно поголем дневен принос од S&P 500. 5×-левериџиран CFD на американска акција дава пет пати поголем дневен принос од акцијата. Налог со gearing 5:1 дава пет пати поголем дневен принос од основната вредност. Множителот е насловот, а трговецот кој е во право за насоката на основната вредност е награден со множител на приносот.
Наградата е највредна во краткорочна тактичка позиција. Трговец со повеќедневен поглед на одреден сектор може да користи 2×-левериџиран секторски ETF за да ја одреди големината на позицијата според погледот, наместо да држи кошница од акции и да врши ребаланс. Производот е трговијата. Трошокот за финансирање при повеќедневно држење е мал, а дневниот ресет не е значителен „drag“.
Наградата е вредна и во контекст на хеџирање. Кратка позиција во 1× инверзен производ е чист начин да се хеџира долгорочен портфолио преку познат временски прозорец на ризик. Трошокот е каматната стапка за финансирање плус tracking error, кој обично е мал за главните индекси.
Страната на ризикот
Првиот ризик е дневното ресетирање. Леверидиран производ што цели на дневен мултипл на основната актива се ребалансира на затворањето. Во рамен или нестабилен пазар, дневното ресетирање се соединува на начин што создава принос под кумулативниот принос на основната актива. Ефектот е мал по ден, а голем во текот на недели.
Вториот ризик е јазот (gap). Производот се ребалансира на затворањето, но трговецот може да држи низ јаз на следното отворање. Пад од 3% на основната актива создава загуба од 6% на 2× леверидиран производ, пред трговецот да има шанса да реагира. Ребалансот не се случил, а стоп-налогот на трговецот не се активирал на вистинското ниво.
Третиот ризик е трошокот за финансирање. Леверидиран производ што се држи преку ноќ плаќа каматна стапка за позајмениот дел. Стапката е објавена на страницата на производот на Broker-от и се пресметува дневно (се акумулира). За позиција со 2× левериџ, трошокот за финансирање е приближно половина од маржиналната стапка на Broker-от. Во текот на една година, трошокот е значаен.
Четвртиот ризик е маржинскиот повик (margin call). Леверидираната актива што се држи на маргина подлежи на margin call ако позицијата се движи против трговецот. Margin call се активира на нивото на maintenance margin, и од трговецот се бара да депонира дополнителни средства, да затвори дел од позицијата или и двете. Ако трговецот не реагира, Broker-от ја затвора позицијата по најлошата достапна цена.
Петтиот ризик е бихејвиоралната стапица. Трговец кој е во добивка на леверидираната позиција не сака да ја земе добивката, затоа што приносот му се чини премногу мал за левериджот. Трговец кој е во загуба на леверидираната позиција не сака да ја прифати загубата, затоа што загубата му се чини преголема за трговијата. Резултатот е позиција што се држи предолго и во двата правци.
Асиметричната распределба на приносите
Истата статистичка појава што теоретски прави заемно-употребен (leveraged) портфолио да биде понестабилно, во пракса исто така го прави помалку профитабилно на долг рок. Распределбата на дневните приноси на повеќето средства е малку закосена налево: има повеќе мали загуби отколку мали добивки и повеќе големи загуби отколку големи добивки. Леверџот ги засилува загубите повеќе отколку што ги засилува добивките, бидејќи загубите се поголеми во процентуален износ, а леверџот е процентуален мултипликатор. Резултатот е распределба на заемно-употребени приноси што е поместена налево во однос на онаа без леверџ, а поместувањето е поголемо за повисоки коефициенти на леверџ.
Ова е академската причина зошто leveraged ETF подфрлаат во однос на нивните основни средства на долг рок. Производот е фер на дневна основа, но дневното ресетирање во една несиметрична распределба создава долгорочен тренд надолу. Истата појава важи и за leveraged портфолио што се држи на долг рок.
Како да управувате со ризиците
искрен одговор е да ја одредите големината на позицијата според стоп-линијата и според сметката, и да ја држите за краток период. Ризикот од леверидиран (leveraged) имот е најизразен кога имотот се држи подолго време, позицијата е без хеџ (не е заштитена), и трговецот ја користи левериджот за да заземе позиција поголема отколку што би била не-леверидираната позиција.
Корисна дисциплина е да поставите цел и стоп пред да се отвори трговијата и да ги почитувате кога цената ќе ги достигне. Дисциплината е иста како и за не-леверидираната позиција, но улозите се повисоки. Трговецот што користи леверидж треба да биде по-дисциплиниран, а не помалку, и дисциплината е единствениот начин левериджот да работи во корист на трговецот.
Поврзани ресурси
- Најдобри берзански брокери
- Рецензии за Broker
- Трошоци за брокерски услуги → Споредба на каматни стапки за маржа
Од каде да започнете
Ако споредувате брокери за пристап до левериджирани средства, најкорисни карактеристики се односот на левериджот, стапката на финансирање, маржата за одржување и дозволените инструменти. Нашата споредба на брокери го прикажува левериджот достапен кај секој брокер и регулаторот што го надгледува сметката, што заедно ви кажуваат какви се трошоците и ризикот пред да ја одредите големината на позицијата.