Ова не е инвестициски совет. Информациите дадени се само за едукативни и информативни цели и не претставуваат препорака за купување или продажба на било кој финансиски производ.
Левериџиран производ е секој инструмент што го множи дневниот принос на основното средство. Категоријата ги вклучува левериџираните ETF-и, левериџираните ETP-и, левериџираните CFDs, левериџираните варанти, фјучерсите на поединечни акции и секоја маргинска позиција каде што левериџот е поставен од Broker. Улогата на левериџираните производи е да му дадат на трговецот алатка за краткорочно тактичко позиционирање, хеџирање и ефикасност на капиталот. Надвор од тие употреби, производите обично се товар за долгорочните приноси, а тој товар е резултат од дневното ресетирање, трошокот за финансирање и ризикот од јаз (gap).
Улогата во краткорочно тактичко позиционирање
Најјасниот случај на употреба е краткорочно тактичко позиционирање. Трговец со насочен став за акција, сектор или индекс за следните неколку дена може да користи leveraged product за да ја „димензионира“ позицијата според ставот, без да ја вложи целата номинална вредност во готовина. Позицијата се отвора, се држи кратко и се затвора. Дневниот ресет не е значителен „drag“ во текот на неколку дена, а трошокот за финансирање е мал.
Тактичкото позиционирање е најчестиот случај на употреба и токму таму производот се однесува како што е дизајниран. Трговецот кој е во право остварува принос што е повеќекратник на приносот на основната акција. Трговецот кој греши остварува загуба што е повеќекратник на загубата на основната акција.
Тактичкото позиционирање е и местото каде што механиката на производот се усогласува со намерата на трговецот. Трговецот го користи производот за краток период, а дневниот ресет, трошокот за финансирање и ризикот од „gap“ се сите мали.
Улогата во хеџирањето
Втора употреба е хеџирањето. Трговец со долг портфолио може да заземе кратка позиција во леверидиран инверзен производ за да хеџира познат прозорец на ризик, а цената на хеџот е каматната стапка за финансирање плус грешката во следењето на производот. Цената обично е мала за главните индекси, а хеџот е чист начин за управување со ризикот.
Хеџот е најкорисен на брз пазар, каде што ставот на трговецот за насоката е неизвесен и трговецот сака да го заштити портфолиото од ненадеен пад. Хеџот е корисен и во познат временски прозорец за настан (состанок на ФЕД, група објави за заработка), каде што трговецот сака да ја „заклучи“ вредноста на портфолиото преку настанот без да ги продава позициите.
Хеџот е помалку корисен како долгорочна позиција, затоа што трошокот за финансирање се акумулира. Трговецот што користи леверидиран инверзен производ како долгорочен хеџ го плаќа трошокот за финансирање за целиот период на држење, и тој трошок е реален „влечач“. Трговецот на кој му е потребен долгорочен хеџ е подобро да користи опција пут или фјучерс договор со подолг рок.
Улогата во ефикасноста на капиталот
Трет случај на употреба е ефикасноста на капиталот. Трговецот кој сака изложеност на нишен сектор или на скапа акција може да користи leveraged product за да ја добие изложеноста по евтина цена. Ослободениот капитал е економската корист, а трговецот може да го искористи за друга трговија, хеџ или готовина.
Ефикасноста на капиталот е најкорисна за трговци со мали сметки, кои инаку не би можеле да си дозволат целосен notional износ на позицијата. Трговецот со сметка од 5.000 € кој сака изложеност на сектор ETF од 50.000 € може да користи leveraged product со однос 10:1, и производот е самата трговија. Трговецот со сметка од 500.000 € кој сака иста изложеност е подобро да го купи unleveraged product, и leverage-от е непотребен.
Ефикасноста на капиталот е корисна и за трговци кои сакаат да одржат диверзифициран портфолио и да додадат тактичка позиција. Трговецот кој има 90% од сметката во долгорочен портфолио може да го искористи преостанатите 10% со 5:1 leverage за да заземе тактичка позиција, а големината на позицијата е во рамките на ризичниот буџет на трговецот. Трговецот кој го користи leverage-от за целите 100% од тактичката позиција е изложен на асиметрискиот профил на ризик на leverage, и ризикот не е во согласност со ризичниот буџет на трговецот.
Трошокот од злоупотреба
Најчеста злоупотреба е долгорочното држење. Трговецот што купува 2× или 3× leveraged ETF како долгорочна инвестиција е изложен на дневниот „reset“ drag, на трошокот за финансирање и на ризикот од јаз (gap), а резултатот е принос што обично е под приносот на основниот инструмент. Трговецот што го држи leveraged производот една година во нестабилен (choppy) пазар остварува принос значително под 2× од приносот на основниот инструмент, понекогаш и негативен.
Втората најчеста злоупотреба е прекумерно leveraged облогот. Трговецот што зазема 5× leveraged позиција на една единствена акција е изложен на јаз од 5% што создава 25% загуба на капиталот на трговецот, а загубата е поголема од буџетот за ризик на трговецот. Трговецот што ја зема 5× leveraged позицијата како стандард, на секоја позиција, ја користи leverage како засилувач на облогот, а засилувачот на облогот е изворот на загубите на трговецот.
Третата најчеста злоупотреба е држењето преку ноќ во високолатентна (high-volatility) акција. Трговецот што држи leveraged позиција во високолатентна акција преку ноќ е изложен на јаз при следното отворање, а јазот е најчеста причина за големи загуби кај retail трговците што користат leverage. Трговецот што ја држи позицијата преку викенд, празник или познат настан е изложен на јазот, а јазот е дополнително засилен од leverage.
Како правилно да се користат ливериџираните производи
Директниот одговор е да се користи производот за краткорочна тактичка позиција, со тесен стоп, димензиониран на мал процент од сметката. Трговецот што го користи производот за долгорочно држење го плаќа трошокот за финансирање за целиот период на држење, и тој трошок е реален „влечач“ на приносот. Трговецот што го користи производот за прекумерно ливериџирана обложувачка позиција е изложен на асиметрискиот профил на ризик, а токму профилот е изворот на загубите на трговецот.
Трговецот што го користи производот правилно го користи и за конкретна цел, со дефиниран излез. Трговецот знае кога да влезе, кога да додаде, кога да намали и кога да излезе. Трговецот не го држи од навика и не додава на него во период на пад. Дисциплината е иста како и кај неливериџирана позиција, но улогите се повисоки.
Поврзани ресурси
Од каде да започнете
Ако оценувате деривиран/левериџиран производ за вашата стратегија, најкорисните карактеристики за споредба се односот на левериџот, политиката за дневно ресетирање, трошокот за финансирање и маржата за одржување. Нашата broker comparison ги наведува расположивите нивоа на левериџ кај секој Broker и регулаторот што го надгледува сметката, што заедно ви кажуваат како изгледаат трошокот и ризикот пред да ја одредите големината на позицијата.