Ова не е инвестициски совет. Информациите дадени се само за едукативни и информативни цели и не претставуваат препорака за купување или продажба на било кој финансиски производ.
Комисијата за хартии од вредност и берзи на САД (SEC) е примарниот регулатор на американските пазари на хартии од вредност, а улогата на SEC во регулирањето на платформите за тргување со акции преку интернет е иста како и нејзината улога во регулирањето на традиционалните брокерски куќи. Платформата е брокер-дилер подложен на Законот за берза на хартии од вредност од 1934 година, Законот за хартии од вредност од 1933 година и правилата на SEC и на саморегулаторните организации (SROs) што ги надгледува SEC. Платформата е должна да се регистрира, да одржува капитал, да ги одвојува средствата на клиентите и да обезбеди најдобра извршеност при наредбите на клиентите.
Обврската за регистрација
Првиот услов е регистрација. Онлајн платформа за тргување што работи во САД е должна да се регистрира кај SEC како Broker-dealer, а платформата исто така мора да биде членка на FINRA (Financial Industry Regulatory Authority) и на SRO, како што се NYSE или Nasdaq. Регистрацијата е јавен процес, а регулаторната историја на платформата е достапна во системот EDGAR на SEC и во BrokerCheck на FINRA.
Процесот на регистрација е првата можност платформата да покаже дека ги исполнува стандардите на SEC. Платформата мора да докаже дека има оперативна, финансиска и комплајанс инфраструктура за поддршка на трговската активност, и платформата мора да ги положи испитите на SEC и FINRA. Платформата што не е регистрирана работи незаконски, а трговецот што користи нерегистрирана платформа е изложен на ризик од измама и злоупотреба.
Регистрацијата е и континуирана обврска. Платформата е должна да поднесува редовни извештаи до SEC, да одржува капитал, да се подложува на испитувања и да ги почитува правилата на SEC. Платформата што не ги исполнува обврските подлежи на мерки за спроведување, а мерките може да вклучуваат казни, ограничувања и губење на регистрацијата.
Правилата за обелоденување
Вториот услов е обелоденување. Платформата е должна да ги обелодени своите провизии, своите практики за насочување на налозите, договорите за плаќање за тек на налози и своите конфликти на интереси. Обелоденувањето се врши во тарифникот на платформата, нејзината политика за извршување на налози, нејзиниот договор со клиентот и нејзиниот Form CRS (Client Relationship Summary).
Правилата за обелоденување се дизајнирани да му дадат на трговецот информации потребни за да донесе информирана одлука. Тарифникот му кажува на трговецот каков е вкупниот (all-in) трошок. Политиката за извршување на налози му кажува на трговецот каде платформата ги насочува налозите и како платформата добива плаќање. Form CRS му кажува на трговецот кои услуги ги нуди платформата, кои се провизиите и кои се конфликтите на интереси, на јасен англиски јазик.
Платформата што не обелоденува е во прекршување на правилата, а трговецот што ја користи платформата без да го прочита обелоденувањето е изложен на провизии и конфликти што трговецот не ги очекувал. Обелоденувањето е регулаторен услов и трговецот треба да го прочита обелоденувањето пред да ја финансира сметката.
Правилата за насочување на налозите
Третиот услов е насочување на налозите. Платформата е должна да бара најдобра извршување за секој налог на клиентот, и платформата е должна да ги обелодени своите практики за насочување на налозите. Платформата може да насочува кон берзи со јавно тргување (lit), кон dark pools, кон интернализатори или кон комбинација од различни места за тргување, и платформата мора да покаже дека насочувањето го обезбедува најдоброто извршување за клиентот.
Условот за најдобро извршување го спроведуваат SEC и FINRA, и условот се однесува на сите налози на клиенти, без оглед на големината или типот. Платформата што систематски ги насочува налозите кон место за тргување што обезбедува полошо извршување за клиентот е во прекршување на правилата, и платформата може да биде предмет на мерки за спроведување.
Правилата за насочување на налозите станаа позабележителни во последните години, особено со вниманието на SEC кон плаќањето за тек на налози (payment for order flow, PFOF). PFOF е практика на market maker да ѝ плаќа на платформа за правото да ги извршува налозите на клиентите на платформата. Платформата е должна да го обелодени договорот за PFOF, и платформата е должна да покаже дека договорот не го загрозува најдоброто извршување. Трговецот што е загрижен за PFOF може да го прочита обелоденувањето на платформата и да одлучи дали договорот е прифатлив.
Правилата за заштита на клиентите
Четвртото барање е заштита на клиентите. Платформата е обврзана да ги одвои средствата и хартии од вредност на клиентите, да одржува капитал, да одржува осигурување и да ги почитува правилата за заштита на клиентите на SEC. Одвојувањето е основата за заштита на трговецот во случај на неуспех на платформата, а осигурувањето е „резервна“ заштита во случај на загуба што не е покриена со одвојувањето.
Правилата за заштита на клиентите ги спроведуваат SEC и FINRA, а правилата се дизајнирани да му дадат на трговецот значаен пат за наплата во случај на неуспех на платформата. Трговецот што има голема сметка кај една единствена платформа е изложен на ризикот на платформата, и трговецот треба да ја провери регулаторната статус на платформата и нејзината историја на усогласеност пред да ја финансира сметката.
Записот за спроведување
SEC го објавува својот запис за спроведување на својата веб-страница, и записот е корисен извор на информации за трговецот. Трговецот може да го пребара името на платформата и да ги види мерките за спроведување, казните и наредбите за усогласеност. Трговецот може да види и како платформата одговорила на дејствата, а одговорот е корисен показател за посветеноста на платформата кон усогласеноста.
Платформа со чист запис за спроведување не мора да значи дека е безбедна платформа, но платформа со историја на мерки за спроведување е црвено знаме. Трговецот треба внимателно да го прочита записот за спроведување и да ја разгледа шемата на дејствата. Едно спроведување за помал проблем е различно од шема на спроведувања за сериозни проблеми.
Како да оцените американска онлајн платформа за тргување
Вистинскиот одговор е да проверите регистрација, обелоденувања, насочување на нарачките, заштита на клиентите и евиденција за спроведување. Трговецот што ја прави оваа проценка пред да ја финансира сметката безбедно ја користи платформата. Трговецот што ја финансира сметката без да ја направи проценката е изложен на ризикот на платформата, а ризикот е одговорност на трговецот.
Трговецот исто така треба да ги провери финансиските извештаи на платформата. Платформата е обврзана да поднесе финансиски извештаи до SEC, а извештаите се јавни. Трговецот може да види приходи на платформата, нејзини трошоци, нејзини капитал и нејзина левериџ. Трговецот што ќе види платформа со опаѓачки капитал, зголемена левериџ или невообичаени ставки за трошоци е изложен на реален ризик од неуспех и треба да размисли за друга платформа.
Поврзани ресурси
Од каде да започнете
Ако избирате американска онлајн платформа за тргување, најкорисна вежба е да ги проверите записите на SEC и FINRA и да го прочитате обелоденувањето на платформата. Нашата broker comparison ги наведува регулаторот на платформата и тарифниот распоред, кои заедно ви кажуваат каков е регулаторниот статус пред да ја финансирате сметката.