Ова не е инвестициски совет. Информациите дадени се само за едукативни и информативни цели и не претставуваат препорака за купување или продажба на било кој финансиски производ.
Ливериџот во тргувањето со акции ги засилува и нагорните и надолните страни на позицијата, а ризиците се повеќекратни. Најчестите ризици се засилените загуби, повиците за маржа, трошоците за финансирање, ризикот од „gap“ и бихејвиоралната замка. Ризиците се почести од соодветните добивки, а најчестата грешка на трговецот е да користи ливериџ за да заземе позиција поголема отколку што би можел со не-ливериџирана стратегија. Резултатот е позиција што е потешка за управување и поверојатно е да биде затворена во најлошиот момент.
Засилената загуба
Првиот ризик е засилената загуба. Позиција со 2× левериџ што губи 10% создава 20% загуба на капиталот на трговецот. Позиција со 5× левериџ што губи 10% создава 50% загуба. Загуба од 50% бара 100% добивка за да се надомести, а повеќето трговци не можат да остварат 100% добивка во расположливото време.
Засилената загуба е најказнена на брз пазар. Позиција што при отворањето „прескокнува“ надолу (gap down) може да се движи 10% или повеќе во една единствена сесија, а засилената загуба на капиталот на трговецот е 20% или повеќе за позиција со 2×. „Гапот“ е најчеста причина за големи загуби на сметки кај малопродажните трговци што користат левериџ.
Поправката е да се одреди големината на позицијата според стопот и сметката, а не според посакуваниот принос. Бројката за левериџ е она што го бара големината на позицијата, а не цел сама по себе.
Повик за маржа
Вториот ризик е повикот за маржа. Левериџирана позиција што се движи против трговецот може да падне под нивото на минимална (maintenance) маржа, и брокерот ќе издаде повик за маржа. Трговецот што не реагира е принуден да ја затвори позицијата по најлошата достапна цена, а загубата се „заклучува“.
Ризикот од повик за маржа е најизразен на брз пазар, каде позицијата може да помине преку нивото на минимална маржа пред трговецот да има шанса да реагира. Трговецот останува со помала сметка и полоша слика за пазарот.
Поправката е да се одреди големината на позицијата според минималната маржа, а не според почетната маржа. Трговец што ја одредува големината на позицијата за 20% „gap“ на позицијата има тампон за повеќето „gap“-ови, и повикот за маржа е помалку веројатно да се активира.
Трошок за финансирање
Третиот ризик е трошокот за финансирање. Леверџирана позиција што се држи преку ноќ плаќа каматна стапка за позајмениот дел, а стапката се пресметува дневно. Годишна стапка за финансирање од 5% на позиција со 2× леверџ е приближно 5% годишно на капиталот на трговецот, платено дневно.
Трошокот за финансирање е најчеста причина зошто леверџираните позиции ги надминуваат (потфрлаат) не-леверџираните позиции на долги хоризонти. Трошокот не се гледа во дневниот P&L, но се појавува во годишниот принос.
Поправката е да се држи леверџираната позиција краток период, кога трошокот за финансирање е мал. Трговецот што ја држи позицијата неколку дена плаќа дел од процент во трошок за финансирање, а трошокот е надоместен со приносот од трговијата.
Ризикот од јазот
Четвртиот ризик е ризикот од јазот. Леверџираната позиција се преоценува на затворањето, но трговецот може да ја задржи и преку јаз на следното отворање. Јаз од 3% надолу на основниот инструмент создава загуба од 6% на позиција со 2× леверџ, пред трговецот да има шанса да реагира. Ребалансирањето не се случило, а стоп-налогот не се активирал на вистинското ниво.
Ризикот од јазот е најизразен преку викенд, празник или познат настан. Трговецот е изложен на јазот за целиот затворен период, а леверџираната позиција го засилува јазот. Поправката е да се излезе од позицијата пред познат настан или да се димензионира позицијата според ризикот од јазот, наместо според дневниот ризик.
Поправката е и да се постави стопот на претходното затворање, а не на ниво што претпоставува мазно отворање. Трговецот што го поставува стопот на ниво што претпоставува цената да го почитува нивото за време на јаз е изложен на полошо извршување отколку што сугерира стопот. Трговецот што прифаќа дека може да се случат јазови и ја димензионира позицијата според јазот го користи леверџот правилно.
Бихејвиоралната замка
Петтиот ризик е бихејвиоралната замка. Трговец кој е во добивка на позиција со leverage е нерасположен да ја земе добивката, затоа што приносот му се чини премал за вложениот leverage. Трговец кој е во загуба на позиција со leverage е нерасположен да ја прифати загубата, затоа што загубата му се чини преголема за самата трговија. Резултатот е позиција што се држи предолго во двете насоки, често со тоа што трговецот ја зголемува позицијата во најлошиот момент.
Бихејвиоралната замка е најчеста причина малите загуби да станат големи загуби. Трговецот што ќе ја затвори позицијата со leverage на стоп-линијата, ќе ја прифати загубата и ќе продолжи на следната трговија го користи leverage правилно. Трговецот што го поместува стопот, додава на позицијата и ја гледа како загубата расте го користи leverage неправилно, и токму тој е изложен на големата загуба.
Поправката е да се постави цел и стоп пред да се отвори трговијата и да се се почитуваат кога цената ќе ги достигне. Дисциплината е иста како и кај позиција без leverage, но улозите се повисоки. Трговецот што користи leverage треба да биде повнимателен и дисциплиниран, а не помалку, и дисциплината е единствениот начин leverage да работи во негова корист.
Поврзани ресурси
- Најдобри берзански брокери
- Рецензии за Broker-и
- Трошоци за брокерски услуги → Споредба на маргинални стапки
Од каде да започнете
Ако ја оценувате употребата на левериџ за вашата стратегија, најкорисната вежба е да го пресметате доларскиот ризик на стоп-цената и да го користите потребниот левериџ за да го создадете тој ризик на мала позиција. Нашата споредба на брокери ги наведува расположивите нивоа на левериџ кај секој брокер и регулаторот што го надгледува сметката, што заедно ви кажуваат што е на располагање пред да ја отворите позицијата.