ഇത് നിക്ഷേപ ഉപദേശം അല്ല. നൽകിയിരിക്കുന്ന വിവരങ്ങൾ വിദ്യാഭ്യാസപരവും വിവരാവശ്യകവുമായ ആവശ്യങ്ങൾക്കായി മാത്രമാണ്, ഏതെങ്കിലും സാമ്പത്തിക ഉൽപ്പന്നം വാങ്ങുകയോ വിൽക്കുകയോ ചെയ്യുന്നതിനുള്ള ശുപാർശയായി ഇത് കണക്കാക്കരുത്.
ട്രേഡിംഗ് അക്കൗണ്ടിലെ ക്യാഷ് ബഫർ എന്നത് ട്രേഡർ അക്കൗണ്ടിൽ കൈവശം വയ്ക്കുന്ന, നിക്ഷേപിക്കാത്ത നിലയിലുള്ള പണമാണ്—മാർജിൻ കോൾകൾ നേരിടാൻ, പുതിയ സ്ഥാനങ്ങൾ ഫണ്ട് ചെയ്യാൻ, അല്ലെങ്കിൽ ഡ്രോഡൗണുകൾ ആഗിരണം ചെയ്യാൻ ലഭ്യമാകുന്നത്. ക്യാഷ് ബഫർ ട്രേഡറുടെ അപ്രതീക്ഷിത സംഭവങ്ങളോടുള്ള പ്രതിരോധമാണ്; ശരിയായ വലുപ്പം തന്ത്രം, കൈവശമുള്ളവയുടെ അസ്ഥിരത (volatility), ട്രേഡറുടെ റിസ്ക് സഹിഷ്ണുത എന്നിവയുടെ ഫലമാണ്. ഏറ്റവും സാധാരണമായ പിഴവ് അക്കൗണ്ട് പൂർണ്ണമായി നിക്ഷേപിക്കുന്നത് തന്നെയാണ്; അതിലൂടെ അടുത്ത ഡ്രോഡൗണിനോ അടുത്ത അവസരത്തിനോ വേണ്ടി ബഫർ ഒന്നും ശേഷിക്കാതെ പോകുന്നു.
എന്തുകൊണ്ട് പണം കൈവശം വയ്ക്കണം
ഏറ്റവും സാധാരണമായ കാരണം പ്രതിരോധമാണ്. ലീവറേജ് ചെയ്ത ഒരു നിലയിൽ സംഭവിക്കുന്ന ഡ്രോഡൗൺ അക്കൗണ്ടിലെ പണത്തിൽ നിന്നാണ് നികത്തുന്നത്. പണമൊന്നുമില്ലാത്ത ഒരു ട്രേഡർക്ക് കോൾ നിറവേറ്റാൻ മറ്റ് നിലകൾ അടയ്ക്കേണ്ടിവരും. പണ ബഫർ ആ ഡ്രോഡൗൺ ആഗിരണം ചെയ്യുന്നു; അതുവഴി സാധാരണമായ ഒരു മാറ്റത്തിനിടയിലും ട്രേഡർ പുറത്താക്കപ്പെടാതെ നിലപാട് തുടരാൻ കഴിയും.
രണ്ടാമത്തെ കാരണം അവസരമാണ്. അക്കൗണ്ടിൽ പണം ഉള്ള ഒരു ട്രേഡർക്ക്, താൻ നിരീക്ഷിച്ചുകൊണ്ടിരിക്കുന്ന ഒരു സ്റ്റോക്കിൽ പെട്ടെന്ന് സംഭവിക്കുന്ന ഇടിവ് മുതലെടുക്കാനും, ഷോർട്ട് ചെയ്യാൻ ആഗ്രഹിക്കുന്ന പെട്ടെന്നുള്ള ഉയർച്ച പ്രയോജനപ്പെടുത്താനും കഴിയും. പൂർണമായി നിക്ഷേപിച്ചിരിക്കുന്ന (fully invested) ട്രേഡർക്ക് പ്രതികരിക്കാൻ കഴിയില്ല; നഷ്ടമായ അവസരം യഥാർത്ഥ ചെലവാണ്.
മൂന്നാമത്തെ കാരണം മാനസിക ഘടകമാണ്. പൂർണമായി നിക്ഷേപിച്ചിരിക്കുന്ന ഒരു ട്രേഡർക്ക് കൈവശമുള്ളവയുടെ മുഴുവൻ വോളറ്റിലിറ്റിയുടെയും സമ്മർദ്ദം നേരിടേണ്ടിവരും. ഒരു ദിവസത്തിൽ അക്കൗണ്ട് 10% ഇടിയുന്നത് കാണുന്നതിന്റെ സമ്മർദ്ദം ഉറക്കം, ശ്രദ്ധ, തീരുമാനങ്ങളുടെ ഗുണമേന്മ എന്നിവയുടെ കാര്യത്തിൽ യഥാർത്ഥ ചെലവാണ്. പണ ബഫർ അക്കൗണ്ടിന്റെ വോളറ്റിലിറ്റി കുറയ്ക്കുകയും, ട്രേഡർക്ക് നിലപാടുകളെയും തന്ത്രത്തെയും കുറിച്ച് കൂടുതൽ വ്യക്തമായി ചിന്തിക്കാനും കഴിയുന്നു.
എത്ര കാഷ് മതിയാകും
സത്യസന്ധമായ ഉത്തരം തന്ത്രത്തിന്റെയും കൈവശമുള്ള ആസ്തികളുടെ അസ്ഥിരതയുടെയും (volatility) അടിസ്ഥാനത്തിലാണ്. വലിയ-ക്യാപ് ഓഹരികളുടെ buy-and-hold പോർട്ട്ഫോളിയോ ഉള്ള ഒരു ട്രേഡർക്ക് ചെറിയൊരു കാഷ് ബഫർ മതിയാകാം (അക്കൗണ്ടിന്റെ 5% മുതൽ 10% വരെ), കാരണം അസ്ഥിരത കുറവാണ്. ചെറിയ-ക്യാപ് ഓഹരികളോ ലീവറേജ് ചെയ്ത നിലകളോ ഉള്ള ഒരു ട്രേഡർക്ക് വലിയൊരു ബഫർ ആവശ്യമാണ് (അക്കൗണ്ടിന്റെ 20% മുതൽ 50% വരെ), കാരണം അസ്ഥിരത കൂടുതലാണ്.
ഒരു ട്രേഡർക്ക് ഒരു മാത്രം ലീവറേജ് ചെയ്ത നില (single leveraged position) ഉണ്ടെങ്കിൽ, ആ നിലയിൽ 20% ഗ്യാപ് (gap) ആഗിരണം ചെയ്യാൻ മതിയായ വലുപ്പത്തിലുള്ള കാഷ് ബഫർ വേണം. €10,000 മൂല്യമുള്ള ഒരു നിലയിൽ, ബഫർ €2,000 ആണ്—അത് നിലയുടെ 20% ആണ്. ഈ ബഫർ പ്രാരംഭ മാർജിനിന് (initial margin) പുറമേയാണ്; അക്കൗണ്ടിലെ മൊത്തം കാഷ് പ്രാരംഭ മാർജിനും ഗ്യാപ് ബഫറും ചേർന്നതാണ്.
ലീവറേജ് ചെയ്യാത്ത (unleveraged) നിലകളുടെ വൈവിധ്യമാർന്ന (diversified) ഒരു പോർട്ട്ഫോളിയോ ഉള്ള ട്രേഡർക്ക് ചെറിയൊരു ബഫർ മതിയാകും, കാരണം വ്യക്തിഗത നിലകളിലെ drawdowns കുറവായിരിക്കും, കൂടാതെ അവ തമ്മിൽ കുറച്ച് മാത്രമേ ബന്ധപ്പെട്ടിരിക്കൂ (less correlated). വലിയ-ക്യാപ് ഓഹരികളുടെ വൈവിധ്യമാർന്ന പോർട്ട്ഫോളിയോയിൽ 5% കാഷ് ബഫർ സാധാരണയായി ഒരു സാധാരണ drawdown ആഗിരണം ചെയ്യാൻ മതിയാകും; അവസരം വരുമ്പോൾ പുതിയ ഒരു നിലയ്ക്ക് ഫണ്ട് നൽകാൻ ട്രേഡർക്ക് ആ കാഷ് ഉപയോഗിക്കാനും കഴിയും.
പണത്തിന്റെ അവസരച്ചെലവ്
പണത്തിന് ഒരു അവസരച്ചെലവ് ഉണ്ട്. അക്കൗണ്ടിന്റെ 20% പണമായി കൈവശം വയ്ക്കുന്ന ഒരു ട്രേഡർ, ആ 20% ന്റെ വരുമാനം ഉപേക്ഷിക്കുകയാണ് ചെയ്യുന്നത്; ദീർഘകാലത്ത് ഇത് പോർട്ട്ഫോളിയോയിലേക്ക് ഗണ്യമായൊരു തടസ്സമായി മാറും. പോർട്ട്ഫോളിയോയിന് 7% പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന വരുമാനമുള്ള ഒരു ട്രേഡറും 20% ക്യാഷ് ബഫറും ഉള്ളപ്പോൾ, വർഷത്തിൽ 1.4% വരെ അവർ ഉപേക്ഷിക്കുന്നു; ഇത് 20 വർഷം കൊണ്ട് നോക്കുമ്പോൾ അന്തിമ സമ്പത്തിൽ വലിയ വ്യത്യാസമാകും.
ഈ അവസരച്ചെലവ് യാഥാർത്ഥ്യമാണ്, അതിനാൽ ബഫർ ഇല്ലാത്തതിന്റെ ചെലവിനെതിരെ ട്രേഡർ അത് തൂക്കിയുനോക്കണം. ദീർഘകാല ദൃഷ്ടികോണവും കുറഞ്ഞ അസ്ഥിരതയുള്ള പോർട്ട്ഫോളിയോയുമുള്ള ഒരു ട്രേഡർക്ക് ചെറിയ ബഫർ അനുവദിക്കാം, കാരണം ഡ്രോഡൗൺ ചെലവ് കുറവാണ്. മറുവശത്ത്, ചെറുകാല ദൃഷ്ടികോണവും ഉയർന്ന അസ്ഥിരതയുള്ള പോർട്ട്ഫോളിയോയുമുള്ള ഒരു ട്രേഡർക്ക് വലിയ ബഫർ ആവശ്യമാണ്, കാരണം ഡ്രോഡൗൺ ചെലവ് കൂടുതലാണ്.
ഈ ഒത്തുതീർപ്പ് ഡൈനാമിക്കാണ്. ശാന്തമായ മാർക്കറ്റുകളിൽ ഒരു ട്രേഡർക്ക് ചെറിയ ബഫർ (5% മുതൽ 10% വരെ) നിലനിർത്താം; അസ്ഥിരമായ മാർക്കറ്റുകളിൽ വലിയ ബഫർ (20% മുതൽ 30% വരെ) വേണം. ബഫറിലെ മാറ്റം ട്രേഡറുടെ മാർക്കറ്റ് കാഴ്ചപ്പാടിനെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കും; ആ കാഴ്ചപ്പാട് ട്രേഡറുടെ മാനസികാവസ്ഥയെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയല്ല, ട്രേഡറുടെ വിശകലനത്തെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയിരിക്കണം.
പണം എവിടെ സൂക്ഷിക്കണം
ട്രേഡിംഗ് അക്കൗണ്ടിലെ പണം സാധാരണയായി ഒരു മണി മാർക്കറ്റ് ഫണ്ടിലോ അല്ലെങ്കിൽ Brokerന്റെ ക്യാഷ് സ്വീപ് പ്രോഗ്രാമിലോ ആണ് സൂക്ഷിക്കുന്നത്. മണി മാർക്കറ്റ് ഫണ്ട് കേന്ദ്ര ബാങ്കിന്റെ നിരക്കിനോട് അടുത്തുള്ള ഒരു വരുമാനം (yield) നൽകുന്നു, കൂടാതെ ട്രേഡുകൾക്ക് ഫണ്ട് നൽകാനോ മാർജിൻ കോൾകൾ നിറവേറ്റാനോ പണം ലഭ്യമാണ്. Brokerന്റെ ക്യാഷ് സ്വീപ് പ്രോഗ്രാം സാധാരണയായി മണി മാർക്കറ്റ് ഫണ്ടിനെക്കാൾ കുറവ് വരുമാനം നൽകും, പക്ഷേ പണം ഉടൻ തന്നെ ലഭ്യമാണ്.
ഇവ രണ്ടിനുമിടയിലെ തിരഞ്ഞെടുപ്പ് വരുമാനവും സൗകര്യവും (convenience) ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നു. വരുമാനത്തെ വിലമതിക്കുന്ന ഒരു ട്രേഡർ പണം ഒരു മണി മാർക്കറ്റ് ഫണ്ടിൽ വെച്ച് ട്രേഡ് ഫണ്ട് ചെയ്യുന്നതിൽ ഒരു ദിവസത്തെ വൈകിപ്പ് അംഗീകരിക്കാം. സൗകര്യത്തെ വിലമതിക്കുന്ന ഒരു ട്രേഡർ പണം Brokerന്റെ ക്യാഷ് സ്വീപ് പ്രോഗ്രാമിൽ വെച്ച് കുറവ് വരുമാനം അംഗീകരിക്കാം.
ബാങ്ക് നിക്ഷേപം ഇൻഷ്വർ ചെയ്യുന്നതുപോലെ പണം ഇൻഷ്വർ ചെയ്തിട്ടില്ല. മണി മാർക്കറ്റ് ഫണ്ട് ഹ്രസ്വകാല സർക്കാർ സെക്യൂരിറ്റികളിൽ പണം നിക്ഷേപിക്കുന്നു, സെക്യൂരിറ്റികൾ ഡീഫോൾട്ട് ചെയ്താൽ ഫണ്ടിന്റെ മൂല്യം ഇടിയാം. Brokerന്റെ ക്യാഷ് സ്വീപ് പ്രോഗ്രാം സാധാരണയായി ഒരു tier-one ബാങ്കിലെ നിക്ഷേപമാണ്, കൂടാതെ Broker പ്രവർത്തിക്കുന്ന അധികാരപരിധിയിലെ നിക്ഷേപ ഇൻഷ്വറൻസ് പദ്ധതിയാൽ ആ നിക്ഷേപം സംരക്ഷിക്കപ്പെടുന്നു. ഇവ രണ്ടും വ്യത്യസ്തമായ ക്രെഡിറ്റ് റിസ്കുകളാണ് ഉൾക്കൊള്ളുന്നത്, അതിനാൽ ട്രേഡർ ആ വ്യത്യാസം മനസ്സിലാക്കണം.
പണം എപ്പോൾ കുറയ്ക്കണം
ഒരു ട്രേഡർക്ക് യഥാർത്ഥ അവസരം ഉണ്ടാകുകയും ആ അവസരം നഷ്ടപ്പെടുന്നതിന്റെ ചെലവ് ഉയർന്നതായിരിക്കുമ്പോഴാണ് പണം കുറയ്ക്കേണ്ടത്. ഒരു ട്രേഡർ ഒരു ഓഹരി 20% ഇടിഞ്ഞതായി കണ്ടുകൊണ്ടിരിക്കുകയാണെന്നും അത് വാങ്ങാൻ പണം കൈവശമുണ്ടെന്നും വരുമ്പോൾ, ആ സ്ഥാനം എടുക്കാം; അപ്പോൾ പണം ഒരു സ്ഥാനമായി മാറും. പണത്തിലെ കുറവ് ഒരു യഥാർത്ഥ ചെലവാണ്, പക്ഷേ ആ ചെലവ് ആ സ്ഥാനത്തിന്റെ പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന വരുമാനത്താൽ പരിഹരിക്കപ്പെടുന്നു.
നഷ്ടത്തിലായ ഒരു സ്ഥാനത്തിന് വന്ന മാർജിൻ കോൾ നിറവേറ്റാൻ പണം കുറയ്ക്കരുത്. ആ നഷ്ടത്തിലുള്ള സ്ഥാനം തന്നെയാണ് കോൾ ഉണ്ടാകാനുള്ള കാരണം; നഷ്ടത്തിലായ സ്ഥാനത്തിലേക്ക് കൂടുതൽ പണം ചേർക്കുന്നത് മോശമായ ഒരു പന്തയത്തിൽ വീണ്ടും പന്തയം വെക്കുന്നതിന് തുല്യമാണ്. സത്യസന്ധമായ ഉത്തരം നഷ്ടത്തിലുള്ള സ്ഥാനം അടയ്ക്കുക, നഷ്ടം ഏറ്റെടുക്കുക, പിന്നെ കൂടുതൽ നല്ല ഒരു അവസരത്തിനായി പണം സംരക്ഷിക്കുക എന്നതാണ്.
ബന്ധപ്പെട്ട വിഭവങ്ങൾ
എവിടെ തുടങ്ങണം
നിങ്ങൾ എത്ര പണം കാഷായി സൂക്ഷിക്കണമെന്ന് തീരുമാനിക്കുമ്പോൾ, ഏറ്റവും ഉപകാരപ്രദമായ ഒരു അഭ്യാസം നിങ്ങളുടെ സ്ഥാനങ്ങളിൽ 20% ഡ്രോഡൗൺ (drawdown) ആഗിരണം ചെയ്യാൻ ആവശ്യമായ കാഷ് എത്രയെന്ന് കണക്കാക്കുന്നതാണ്. ഞങ്ങളുടെ broker comparison ഓരോ Broker-ലും ഉള്ള കാഷ് സ്വീപ് പ്രോഗ്രാമുകളും മണി മാർക്കറ്റ് ഫണ്ട് ഓപ്ഷനുകളും ലിസ്റ്റ് ചെയ്യുന്നു; ഇവ ചേർന്ന് നിങ്ങൾ തിരഞ്ഞെടുക്കുന്നതിന് മുമ്പ് ലഭിക്കുന്ന വരുമാനവും (yield) സൗകര്യവും (convenience) എങ്ങനെയാണെന്ന് നിങ്ങൾക്ക് മനസ്സിലാക്കാൻ സഹായിക്കും.