ലിവറേജ്: വിജയകരമായ ഓഹരി ട്രേഡിംഗിനുള്ള പ്രധാന ഉപകരണം

സ്റ്റോക്കുകൾ ട്രേഡിംഗ് ചെയ്യുന്നതിൽ ഏറ്റവും കൂടുതൽ ചർച്ച ചെയ്യപ്പെടുന്ന ഉപകരണങ്ങളിൽ ഒന്നാണ് Leverage, അതേസമയം ഏറ്റവും കൂടുതൽ തെറ്റായി ഉപയോഗിക്കപ്പെടുന്നവയിൽ ഒന്നുമാണ് ഇത്. കാരണം, ശരിയായ ഉപയോഗത്തിലും തെറ്റായ ഉപയോഗത്തിലും Leverage ഒരുപോലെ തന്നെയാണ് കാണപ്പെടുന്നത്: unleveraged ഒന്നിനെക്കാൾ വലുതായ ഒരു position. വ്യത്യാസം position size കണക്കാക്കിയ ഒരു ഇൻപുട്ടിന്റെ ഫലമാണോ (stop, അക്കൗണ്ട്, strategy) അല്ലെങ്കിൽ ഒരു ഡീഫോൾട്ടാണോ (Broker നൽകുന്ന പരമാവധി) എന്നതാണ്.

Leverage നെ ഒരു ഉപകരണമായി കാണുന്ന trader ന് ഒരു പ്രയോജനകരമായ ഉപകരണം ലഭിക്കുന്നു. Leverage നെ ഒരു ലക്ഷ്യമായി കാണുന്ന trader ന് risk management പ്രശ്നമുണ്ട്, ആ പ്രശ്നം സാധാരണയായി അക്കൗണ്ടിന്റെ മൂല്യത്തിൽ തന്നെ പ്രത്യക്ഷപ്പെടും.

ലീവറേജ് യഥാർത്ഥത്തിൽ എന്താണ്

ലീവറേജ് എന്നത്, ട്രേഡറുടെ പണത്തിന് സാധ്യമാകുന്നതിലുപരി വലുതായ ഒരു നിലപാട് എടുക്കാൻ കടം വാങ്ങിയ മൂലധനം ഉപയോഗിക്കുന്നതാണ്. ആ കടം വാങ്ങിയ മൂലധനം Broker നൽകുന്നു; അതിന്റെ ചെലവ് കടം വാങ്ങിയ ഭാഗത്തിനുള്ള ഫിനാൻസിംഗ് നിരക്കാണ്; നിലപാടിലെ ട്രേഡറുടെ ഇക്വിറ്റി എന്നത് നിലപാടിന്റെ വലുപ്പവും വായ്പയും തമ്മിലുള്ള വ്യത്യാസമാണ്. 2× ലീവറേജ് ചെയ്ത ഒരു നിലപാട് ട്രേഡറുടെ പണത്തിന്റെ 50%യും 50%യും കടം വാങ്ങിയതുമാണ്.

ലീവറേജ് ആ നിലപാടിലെ വരുമാനവും അപകടസാധ്യതയും രണ്ടും ഗുണിക്കുന്നു. 2× ലീവറേജ് ചെയ്ത നിലപാടിൽ 10% ലാഭം ഉണ്ടെങ്കിൽ അത് ട്രേഡറുടെ മൂലധനത്തിൽ 20% ലാഭമാണ്. 10% നഷ്ടം ഉണ്ടെങ്കിൽ അത് 20% നഷ്ടമാണ്. ഈ ഗുണകം ഇരുവശത്തും ബാധകമാണ്; അതിനാൽ തന്നെ ഉയർച്ചയും താഴ്വാരവും ഉണ്ടാകുന്നതിന്റെ ഉറവിടം ഈ ഗുണകമാണ്.

നിയമാനുസൃതമായ ഉപയോഗങ്ങൾ

ഓഹരി വ്യാപാരത്തിൽ ലിവറേജ് ഉപയോഗിക്കുന്നതിന് മൂന്ന് നിയമാനുസൃതമായ മാർഗങ്ങളുണ്ട്. ഒന്നാമത്തേത് മൂലധന കാര്യക്ഷമതയാണ്. ചെറിയ അക്കൗണ്ട് ഉള്ള ഒരു ട്രേഡർ, മാർജിൻ ഉപയോഗിച്ച് ഉയർന്ന വിലയുള്ള ഒരു ഓഹരിയിൽ അർത്ഥവത്തായ ഒരു പൊസിഷൻ എടുക്കാൻ കഴിയും; ഇതിലൂടെ മോചിതമാകുന്ന പണം തന്നെയാണ് യഥാർത്ഥ സാമ്പത്തിക നേട്ടം. മോചിതമായ പണം മറ്റൊരു ട്രേഡിനായി, ഒരു ഹെഡ്ജിനായി, അല്ലെങ്കിൽ ഒരു ബഫറായി സൂക്ഷിക്കാം.

രണ്ടാമത്തേത് ഹ്രസ്വകാല തന്ത്രപരമായ പൊസിഷനിംഗ് ആണ്. അടുത്ത കുറച്ച് ദിവസങ്ങളിൽ ഒരു ഓഹരിയെക്കുറിച്ച് ദിശാപരമായ കാഴ്ചപ്പാട് ഉള്ള ഒരു ട്രേഡർ, പൂർണ്ണമായ നോട്ടിഷണിൽ പ്രതിജ്ഞാബദ്ധമാകാതെ തന്നെ ആ കാഴ്ചപ്പാടിനനുസരിച്ച് പൊസിഷന്റെ വലുപ്പം നിശ്ചയിക്കാം. കുറച്ച് ദിവസങ്ങളിലെ ഫിനാൻസിംഗ് ചെലവ് ചെറുതാണ്, കൂടാതെ ചെലവ് കൂട്ടിച്ചേർന്ന് വളരുന്നതിന് മുമ്പ് പൊസിഷൻ അടയ്ക്കപ്പെടുന്നു.

മൂന്നാമത്തേത് ഹെഡ്ജിംഗ് ആണ്. ദീർഘകാല പോർട്ട്ഫോളിയോ ഉള്ള ഒരു ട്രേഡർ, ഒരു പ്രത്യേക റിസ്ക് വിൻഡോ ഹെഡ്ജ് ചെയ്യുന്നതിനായി ബന്ധപ്പെട്ട ഒരു ഇൻസ്ട്രുമെന്റിൽ ഷോർട്ട് പൊസിഷൻ എടുക്കാം. ഈ ഹെഡ്ജിന്റെ ചെലവ് കടം എടുത്ത ഭാഗത്തിനുള്ള ഫിനാൻസിംഗ് നിരക്കാണ്. അറിയപ്പെടുന്ന ഒരു സംഭവവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട റിസ്ക് നിയന്ത്രിക്കാൻ ഹെഡ്ജ് ഒരു ശുദ്ധമായ മാർഗമാണ്; അതിന്റെ ചെലവ് സംരക്ഷണത്തിന്റെ വിലയാണ്.

നിയമവിരുദ്ധമായ ഉപയോഗങ്ങൾ

ലിവറേജിന്റെ നിയമവിരുദ്ധമായ ഉപയോഗങ്ങൾ തന്നെയാണ് വിനാശകരമായ നഷ്ടങ്ങൾ സൃഷ്ടിക്കുന്നവ. ആദ്യത്തേത് ബെറ്റ് ആംപ്ലിഫയർ ആണ്. ലഭ്യമായ ലിവറേജ് ന്യായീകരണമായി കാണിച്ച് റിസ്‌ക് ബജറ്റിനെക്കാൾ വലുതായ ഒരു പൊസിഷൻ എടുക്കുന്ന ഒരു ട്രേഡർ ലിവറേജിനെ ബെറ്റ് ആംപ്ലിഫയറായി ഉപയോഗിക്കുകയാണ്. ബെറ്റ് ആംപ്ലിഫയർ തന്നെയാണ് ഏറ്റവും വലിയ റീട്ടെയിൽ നഷ്ടങ്ങളുടെ ഉറവിടം, കൂടാതെ ബെറ്റ് ആംപ്ലിഫയർ എന്നത് ഉപകരണത്തിന്റെ നിയമാനുസൃതമായ ഉപയോഗമല്ല.

രണ്ടാമത്തേത് ദീർഘകാല ഹോൾഡ് ആണ്. ദീർഘകാല നിക്ഷേപത്തിനായി ലിവറേജ് ഉപയോഗിക്കുന്ന ഒരു ട്രേഡർ, മുഴുവൻ ഹോൾഡിംഗ് കാലയളവിനും ഫിനാൻസിംഗ് ചെലവ് നൽകുകയാണ് ചെയ്യുന്നത്; ആ ചെലവ് റിട്ടേണിൽ യഥാർത്ഥമായ ഒരു തടസ്സമായി പ്രവർത്തിക്കുന്നു. ആ തടസ്സം സാധാരണയായി ലിവറേജിന്റെ റിട്ടേൺ നേട്ടത്തേക്കാൾ കൂടുതലായിരിക്കും, അതിനാൽ ദീർഘകാല നിക്ഷേപകൻ സാധാരണയായി ലിവറേജ് ഉപയോഗിക്കാതെയോ കുറച്ച് അളവിൽ മാത്രമോ ഉപയോഗിക്കുകയാണെങ്കിൽ കൂടുതൽ നല്ലതാണ്.

മൂന്നാമത്തേത് ഡീഫോൾട്ട് ഉപയോഗം ആണ്. ഓരോ പൊസിഷനിലും ലഭ്യമായ പരമാവധി ലിവറേജ് ഉപയോഗിക്കുന്ന ഒരു ട്രേഡർ ഒരു തന്ത്രപരമായ തീരുമാനമെടുക്കുന്നില്ല; ട്രേഡർ ഒരു ഡീഫോൾട്ട് തീരുമാനമാണ് എടുക്കുന്നത്, ആ ഡീഫോൾട്ട് അപൂർവമായി മാത്രമേ ശരിയായതായിരിക്കൂ. ഒരു പൊസിഷനിനുള്ള ശരിയായ ലിവറേജ് സ്റ്റോപ്പും അക്കൗണ്ടും അടിസ്ഥാനമാക്കി കണക്കാക്കുന്നതാണ്; അത് ഒരു മെനുവിൽ നിന്ന് തിരഞ്ഞെടുക്കുന്നതല്ല.

ലീവറേജ് ഒരു ഉപകരണമായി എങ്ങനെ ഉപയോഗിക്കാം

സത്യസന്ധമായ ഉത്തരം ഇതാണ്: റിസ്‌ക് ബജറ്റിൽ നിന്നും സ്റ്റോപ്പിൽ നിന്നും പൊസിഷൻ സൈസ് കണക്കാക്കി, ആ കണക്കുകൂട്ടൽ നൽകുന്നത്ര ലീവറേജ് ഉപയോഗിക്കുക. ഈ കണക്കുകൂട്ടൽ യാന്ത്രികമാണ്. €10,000 അക്കൗണ്ടും 1% റിസ്‌ക് ബജറ്റും ഉള്ള ഒരു ട്രേഡറിന് ട്രേഡിൽ €100 റിസ്‌ക് ഉണ്ട്. 5%-വ്യാപ്തിയുള്ള ഒരു സ്റ്റോപ്പ് €2,000 പൊസിഷൻ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ലീവറേജ് €2,000 / €10,000 = 0.2× ആണ്, അതായത് പൊസിഷൻ ലീവറേജ് ചെയ്തിട്ടില്ല.

2× ലീവറേജ് ചെയ്ത ഒരു പൊസിഷൻ വേണമെങ്കിൽ, €10,000 അക്കൗണ്ടിൽ €20,000 പൊസിഷൻ വേണം. പൊസിഷൻ സൈസ് ട്രേഡറെ മാർജിൻ ഉപയോഗിക്കുകയോ അല്ലെങ്കിൽ പൊസിഷൻ സൈസ് കുറയ്ക്കുകയോ ചെയ്യാൻ നിർബന്ധിതമാക്കുന്നു. ടൈറ്റ് സ്റ്റോപ്പും വ്യക്തമായ എക്സിറ്റും ഉള്ള ഒരു സ്ട്രാറ്റജിക്കാണ് 2× പൊസിഷൻ അനുയോജ്യം; വൈഡ് സ്റ്റോപ്പും ദീർഘമായ ഹോൾഡും ഉള്ള ഒരു സ്ട്രാറ്റജിക്കിത് അനുയോജ്യമല്ല.

സാധാരണ ചോദ്യങ്ങൾ

2× ലിവറേജ് അപകടകരമാണോ? 2× ലിവറേജ് ഉള്ള ഒരു പൊസിഷൻ ലിവറേജ് ഇല്ലാത്ത പൊസിഷനേക്കാൾ കൂടുതൽ അപകടകരമാണ്, കാരണം ഒരേ ശതമാന മാറ്റം മൂലധനത്തിൽ ഇരട്ട ഡോളർ മാറ്റം സൃഷ്ടിക്കുന്നു. അപകടം അംഗീകരിക്കാവുന്നതാണോ എന്നത് അക്കൗണ്ടിനോടുള്ള പൊസിഷൻ വലുപ്പം, സ്റ്റോപ്പ് ദൂരം, ഹോൾഡിംഗ് കാലയളവ് എന്നിവയെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നു.

പ്രൊഫഷണലുകൾ ഏത് ലിവറേജ് ഉപയോഗിക്കുന്നു? ദീർഘകാല പൊസിഷനുകൾക്കായി മിക്ക പ്രൊഫഷണൽ ട്രേഡർമാരും കുറച്ച് അല്ലെങ്കിൽ ലിവറേജ് ഇല്ലാതെയാണ് ഉപയോഗിക്കുന്നത്, കൂടാതെ ഹ്രസ്വകാല ടാക്റ്റിക്കൽ പൊസിഷനുകൾക്കായി മിതമായ ലിവറേജ് (1-3×) ഉപയോഗിക്കുന്നു. ലിവറേജ് തന്ത്രത്തിന് അനുസരിച്ച് വലുപ്പപ്പെടുത്തുന്നതാണ്; Broker നൽകുന്ന പരമാവധി അനുസരിച്ച് അല്ല.

വരുമാനത്തിനായി ലിവറേജ് ഉപയോഗിക്കാമോ? വരുമാന തന്ത്രത്തിൽ (covered calls, dividend capture) ലിവറേജ് റിട്ടേൺ വർധിപ്പിക്കാം, പക്ഷേ ലിവറേജ് നഷ്ടവും വർധിപ്പിക്കും. പൊസിഷൻ റിസ്ക് ബജറ്റിനനുസരിച്ച് വലുപ്പപ്പെടുത്തണം, കൂടാതെ ലിവറേജ് പൊസിഷൻ വലുപ്പത്തിൽ നിന്ന് കണക്കാക്കണം; മറിച്ച് അല്ല.

കൂടുതൽ ലിവറേജ് എപ്പോഴും കൂടുതൽ റിട്ടേൺ നൽകുമോ? ഇല്ല. ട്രേഡർ ശരിയായിരിക്കുമ്പോൾ ഉയർന്ന ലിവറേജ് ഉയർന്ന റിട്ടേൺ നൽകും; ട്രേഡർ തെറ്റായിരിക്കുമ്പോൾ ഉയർന്ന നഷ്ടവും നൽകും. നിരവധി ട്രേഡുകൾക്കിടയിൽ, റിട്ടേൺ തന്ത്രത്തിന്റെ win rate ഉം risk-reward ratio ഉം ആണ് നിർണയിക്കുന്നത്; ലിവറേജ് എന്ന സംഖ്യയല്ല.

ബന്ധപ്പെട്ട വിഭവങ്ങൾ

• മികച്ച സ്റ്റോക്ക് ബ്രോക്കർമാർ
• ബ്രോക്കർ അവലോകനങ്ങൾ
• ബ്രോക്കറേജ് ഫീസ് → മാർജിൻ നിരക്കുകളുടെ താരതമ്യം

എവിടെ തുടങ്ങാം

നിങ്ങളുടെ തന്ത്രത്തിന് leverage ശരിയായ ഉപകരണമാണോ എന്ന് പരിശോധിക്കുമ്പോൾ, ഏറ്റവും ഉപകാരപ്രദമായ ആദ്യപടി നിങ്ങളുടെ തന്ത്രത്തിന് ആവശ്യമായ position size അപകടസാധ്യതാ ബജറ്റിനെ അടിസ്ഥാനമാക്കി കണക്കാക്കുകയും, അതിൽ നിന്ന് ലഭിക്കുന്ന implied leverage നിങ്ങൾക്കുള്ള Broker നൽകുന്നതുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുകയും ചെയ്യുന്നതാണ്. ഞങ്ങളുടെ broker comparison ഓരോ Broker-ലും ലഭ്യമായ പരമാവധി leverageയും financing rate-ഉം ലിസ്റ്റ് ചെയ്യുന്നു; ഇവ രണ്ടും ചേർന്ന്, നിങ്ങൾ ആ position എടുക്കുന്നതിന് മുമ്പ് തന്നെ ചെലവ് എങ്ങനെയുണ്ടാകുമെന്ന് നിങ്ങളെ അറിയിക്കും.