ഇത് നിക്ഷേപ ഉപദേശം അല്ല. നൽകിയിരിക്കുന്ന വിവരങ്ങൾ വിദ്യാഭ്യാസപരവും വിവരാവശ്യകവുമായ ആവശ്യങ്ങൾക്കായി മാത്രമാണ്, ഏതെങ്കിലും സാമ്പത്തിക ഉൽപ്പന്നം വാങ്ങുകയോ വിൽക്കുകയോ ചെയ്യുന്നതിനുള്ള ശുപാർശയായി ഇത് കണക്കാക്കരുത്.
ബ്രോക്കറേജ് അക്കൗണ്ടിൽ ലീവറേജ് ചെയ്ത എക്സ്പോഷർ നേടാനുള്ള മൂന്ന് പ്രധാന മാർഗങ്ങൾ: leveraged ETFs, leveraged CFDs, options. ഇവയിൽ ഓരോന്നിനും വ്യത്യസ്തമായ പ്രവർത്തനരീതി (mechanics), ചെലവുകൾ, റിസ്ക് പ്രൊഫൈലുകൾ എന്നിവയുണ്ട്. നിങ്ങൾ ചെയ്യാൻ ശ്രമിക്കുന്നത് എന്താണെന്ന്, എത്രകാലം നിലനിർത്താൻ ആഗ്രഹിക്കുന്നുവെന്ന്, നിങ്ങൾക്ക് കൈകാര്യം ചെയ്യാൻ കഴിയുന്ന സങ്കീർണ്ണത (complexity) എത്രയാണെന്ന് എന്നിവയെ ആശ്രയിച്ചാണ് ശരിയായത് തിരഞ്ഞെടുക്കേണ്ടത്.
ഇവിടെ മൂന്ന് കാര്യങ്ങളുടെയും side-by-side കാഴ്ചയാണ് — ഓരോന്നും എന്താണ്, ഓരോന്നും എങ്ങനെ പ്രവർത്തിക്കുന്നു, ഏത് സാഹചര്യത്തിലാണ് ഓരോന്നും ശരിയായ ഉപകരണം.
ലീവറേജ് ചെയ്ത ETFകൾ
ഒരു ലീവറേജ് ചെയ്ത ETF എന്നത്, അടിസ്ഥാന സൂചികയുടെ ദൈനംദിന വരുമാനം വർധിപ്പിക്കാൻ ഡെറിവേറ്റീവുകൾ ഉപയോഗിക്കുന്ന ഒരു എക്സ്ചേഞ്ചിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്ത ഫണ്ടാണ്. 2× ലീവറേജ് ചെയ്ത S&P 500 ETF, S&P 500ന്റെ ദൈനംദിന വരുമാനത്തിന്റെ 2× ലഭ്യമാക്കുകയാണ് ലക്ഷ്യം. -1× ഇൻവേഴ്സ് S&P 500 ETF, ദൈനംദിന വരുമാനത്തിന്റെ നെഗറ്റീവ് (വിപരീതം) ലഭ്യമാക്കുകയാണ് ലക്ഷ്യം.
പ്രധാന സവിശേഷതകൾ:
- എക്സ്ചേഞ്ചുകളിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്തിരിക്കുന്നു. സാധാരണ ETF പോലെ തന്നെ, ഏതൊരു സ്റ്റാൻഡേർഡ് Broker അക്കൗണ്ടിലൂടെയും വാങ്ങുകയും വിൽക്കുകയും ചെയ്യാം.
- ദൈനംദിന റീസെറ്റ്. ഫണ്ട് ഓരോ ദിവസവും അതിന്റെ ലക്ഷ്യ ലീവറേജിലേക്ക് റീസെറ്റ് ചെയ്യുന്നു. പല ദിവസങ്ങൾ പിടിച്ചുവെച്ചാൽ ലഭിക്കുന്നത് മൾട്ടി-ഡേ റിട്ടേൺ അല്ല; ദൈനംദിന റിട്ടേണുകളുടെ കൂട്ട് (compounded) ഫലമാണ്.
- എക്സ്പെൻസ് റേഷിയോ. സാധാരണ പരിധി: വർഷത്തിൽ 0.5-1.5%. ഫീസുകൾ ഫണ്ടിന്റെ NAVയിൽ നിന്ന് കുറയ്ക്കുന്നതിനാൽ ദീർഘകാല വരുമാനങ്ങൾക്ക് ഇത് ഒരു തടസ്സമാണ്.
- മാർജിൻ അക്കൗണ്ട് ആവശ്യമില്ല. നിങ്ങൾ ETF പണം ഉപയോഗിച്ച് വാങ്ങുന്നു; എന്നാൽ ലീവറേജ് ഉൽപ്പന്നത്തിനുള്ളിൽ തന്നെ ഉൾപ്പെടുത്തിയിരിക്കുന്നു. സ്ഥാനത്തിന്റെ സ്വന്തം വിലയ്ക്ക് പുറമേ മാർജിൻ കോൾ റിസ്ക് ഇല്ല.
- നികുതി പരിഗണന. യുഎസിൽ, ലീവറേജ് ചെയ്ത ETFകൾ ദൈനംദിന റീസെറ്റുകളിൽ സാധാരണ വരുമാനമായി (ordinary income) നികുതി ചുമത്തപ്പെടുന്നു; capital gains ആയി അല്ല. നികുതി ബാധകമായ അക്കൗണ്ടിൽ ഈ നികുതി തടസ്സം ഗണ്യമാണ്.
ഏറ്റവും അനുയോജ്യം: ഒരു പ്രത്യേക സൂചികയിലോ സെക്ടറിലോ 1-4 ആഴ്ചകളുടെ ചുരുങ്ങിയ കാലയളവിലെ തന്ത്രപരമായ (tactical) പന്തയങ്ങൾക്ക്. buy-and-hold നു അനുയോജ്യമല്ല.
ലിവറേജ് ചെയ്ത CFDs
ഒരു ലിവറേജ് ചെയ്ത CFD (Contract for Difference) എന്നത് അടിസ്ഥാന ആസ്തിയുടെ വിലയെ പിന്തുടരുന്ന ഒരു OTC ഡെറിവേറ്റീവ് ആണ്. നിങ്ങൾ ഒരു മാർജിൻ (സാധാരണയായി നോട്ടിഷണലിന്റെ 5-20%) അടയ്ക്കുന്നു, വിലയുടെ ചലനത്തെ അടിസ്ഥാനമാക്കി നിങ്ങൾക്ക് ലാഭമോ നഷ്ടമോ ഉണ്ടാകും. Broker ആണ് പ്രതിപക്ഷം.
പ്രധാന സവിശേഷതകൾ:
- OTC ഡെറിവേറ്റീവ്. എക്സ്ചേഞ്ചിൽ അല്ല, Broker മുഖേനയാണ് വ്യാപാരം നടക്കുന്നത്. Broker ആണ് പ്രതിപക്ഷം.
- കാലാവധി ഇല്ല. ഓപ്ഷനുകളെ പോലെ CFDs കാലഹരണപ്പെടില്ല. നിങ്ങൾ അവ അനിശ്ചിതമായി കൈവശം വയ്ക്കാം, പക്ഷേ ദിവസേനയുള്ള ഫണ്ടിംഗ് ചെലവ് കൂട്ടിച്ചേർന്നുകൊണ്ടിരിക്കും.
- ദിവസേനയുള്ള ഫണ്ടിംഗ് ചെലവ്. അടിസ്ഥാന ആസ്തിയുടെ long, short നിരക്കുകൾ തമ്മിലുള്ള വ്യത്യാസം Broker ചാർജ് ചെയ്യുകയോ (അല്ലെങ്കിൽ നൽകുകയോ) ചെയ്യും. 2× ലിവറേജ് ചെയ്ത ഒരു പൊസിഷനിൽ, അടിസ്ഥാന ആസ്തിയെ ആശ്രയിച്ച് ഫണ്ടിംഗ് വർഷത്തിൽ 3-10% വരെ ആകാം.
- മാർജിൻ കോൾ റിസ്ക്. പൊസിഷൻ നിങ്ങളുടെ വിരുദ്ധമായി നീങ്ങിയാൽ Broker അധിക മാർജിൻ ആവശ്യപ്പെടാം. നിങ്ങൾ അത് നൽകുന്നില്ലെങ്കിൽ, Broker നിലവിലെ മാർക്കറ്റ് വിലയിൽ പൊസിഷൻ അടയ്ക്കും.
- സ്പ്രെഡ് ಮತ್ತು കമ്മീഷൻ. വാങ്ങൽ-വിൽപ്പന വിലകളിലെ വ്യത്യാസമായ സ്പ്രെഡിൽ നിന്നാണ് Broker ലാഭം നേടുന്നത്; ചിലപ്പോൾ ഓരോ ട്രേഡിനും ഒരു per-trade കമ്മീഷനും ഉണ്ടാകും.
ഏറ്റവും അനുയോജ്യം: വ്യക്തിഗത ഓഹരികളിൽ, forex-ൽ, അല്ലെങ്കിൽ കൊമോഡിറ്റികളിൽ 1-4 ആഴ്ചകളുടെ ചെറുകാല ദിശാപരമായ പന്തയങ്ങൾക്കായി. ദീർഘകാലം കൈവശം വയ്ക്കുന്നതിനായി ഇത് അനുയോജ്യമല്ല.
ഓപ്ഷനുകൾ
ഒരു ഓപ്ഷൻ എന്നത്, നിശ്ചിത വിലയിൽ നിശ്ചിത തീയതിയ്ക്ക് മുമ്പോ അതുവരെോ ഒരു അടിസ്ഥാന ആസ്തി വാങ്ങുന്നതിനോ വിൽക്കുന്നതിനോ ഉള്ള അവകാശം (ബാധ്യതയല്ല) നിങ്ങൾക്ക് നൽകുന്ന ഒരു കരാറാണ്. ഒരു കോൾ ഓപ്ഷൻ നിങ്ങൾക്ക് ഉയർച്ചാ സാധ്യത നൽകുന്നു; ഒരു പുട്ട് ഓപ്ഷൻ താഴോട്ടുള്ള സാധ്യത നൽകുന്നു (അല്ലെങ്കിൽ ഹെഡ്ജ്).
പ്രധാന സവിശേഷതകൾ:
- എക്സ്ചേഞ്ചുകളിൽ ലിസ്റ്റ് ചെയ്തിരിക്കുന്നു. സ്റ്റാൻഡേർഡൈസ് ചെയ്ത കരാറുകൾ (സ്ട്രൈക്ക്, കാലാവധി, അടിസ്ഥാന ആസ്തി). ഏതൊരു സാധാരണ ബ്രോക്കറേജ് അക്കൗണ്ട് വഴിയും വാങ്ങുകയും വിൽക്കുകയും ചെയ്യാം.
- നിർവചിച്ച കാലാവധി. ഓപ്ഷനുകൾ കാലഹരണപ്പെടും. കാലാവധി അടുത്തുവരുമ്പോൾ ഒരു ലോംഗ് ഓപ്ഷന്റെ മൂല്യം കുറയുന്നു. നിങ്ങളുടെ ട്രേഡ് നിങ്ങള്ക്കെതിരെ പോയാൽ കാലാവധി അടുത്തുവരുമ്പോൾ ഒരു ഷോർട്ട് ഓപ്ഷന്റെ മൂല്യം വലുതാകാം.
- പ്രീമിയം. ഓപ്ഷനിന് നിങ്ങൾ നൽകുന്ന വില. ലോംഗ് ഓപ്ഷനിൽ പ്രീമിയം തന്നെയാണ് പരമാവധി നഷ്ടം. ഷോർട്ട് ഓപ്ഷനിൽ നഷ്ടം വളരെ കൂടുതലാകാം.
- ലീവറേജ് അനുപാതം മാറുന്നു. ഒരു ലോംഗ് കോൾക്ക് ഉയർന്ന ലീവറേജ് ഉണ്ട് (അടിസ്ഥാന ആസ്തിയുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോൾ പ്രീമിയം ചെറുതാണ്). ക്യാഷ്-സെക്യൂർഡ് പുട്ടിന് ലീവറേജ് ഇല്ല. ലീവറേജ് തന്ത്രത്തെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നു.
- ലോംഗ് ഓപ്ഷനുകൾക്ക് മാർജിൻ കോൾ ഇല്ല (പ്രീമിയം മുൻകൂട്ടി അടയ്ക്കുന്നു). ഷോർട്ട് ഓപ്ഷനുകൾക്ക് മാർജിൻ ആവശ്യകതകൾ ഉണ്ടാകാം; അത് മാർജിൻ കോൾ ട്രിഗർ ചെയ്യാം.
ഏറ്റവും അനുയോജ്യം: നിർവചിച്ച റിസ്കോടെ ദിശാപരമായ പന്തയം (ലോംഗ് ഓപ്ഷനുകൾ), വരുമാനം സൃഷ്ടിക്കൽ (കവർഡ് കോൾസ്, ക്യാഷ്-സെക്യൂർഡ് പുട്ടുകൾ), ഹെഡ്ജിംഗ്. പ്രധാന നേട്ടം ഇതിന്റെ വഴക്കമാണ്.
എങ്ങനെ താരതമ്യം ചെയ്യാം
പ്രധാനമായ അളവുകോലുകളിൽ മൂന്ന് കാര്യങ്ങളുടെയും ഒരു സൈഡ്-ബൈ-സൈഡ് കാഴ്ച:
| അളവുകോൽ | Leveraged ETF | Leveraged CFD | Option |
|---|---|---|---|
| എവിടെ വ്യാപാരം നടക്കുന്നു | Exchange | OTC (Broker) | Exchange |
| കൈവശം വയ്ക്കുന്ന കാലയളവ് | 1-4 ആഴ്ച | 1-4 ആഴ്ച | 2-8 ആഴ്ച |
| ദിവസേന ചെലവ് | Expense ratio (amortized) | Funding cost (daily) | Time decay (continuous) |
| പരമാവധി നഷ്ടം | Position value | Margin posted (plus more if margin call) | Premium paid (long) / strike minus premium (short put) / unlimited (short call) |
| Margin call റിസ്ക് | ഇല്ല (position മാത്രം) | ഉണ്ട് | long ന് ഇല്ല, short ന് ഉണ്ട് |
| നികുതി പരിഗണന | reset സമയത്തെ Ordinary income (US) | അധികാരം/ജുറിസ്ഡിക്ഷൻ അനുസരിച്ച് | Capital gains (Section 1256) അല്ലെങ്കിൽ ordinary income |
| സങ്കീർണ്ണത | കുറവ് | മധ്യം | ഉയരം |
| ഏറ്റവും അനുയോജ്യം | Index/sector പന്തയം | വ്യക്തിഗത ഓഹരികൾ/ഫോറക്സ് | നിർവചിച്ച റിസ്കോടെയുള്ള ദിശാപന്തയം, hedging |
ഏത് സമയത്ത് ഏത് ഉപയോഗിക്കണം
നാല് സാഹചര്യങ്ങളും ഓരോന്നിനും ശരിയായ ഉപകരണവും:
- "S&P 500 അടുത്ത 2 ആഴ്ചയിൽ 5% ഉയരും എന്ന് ഞാൻ പന്തയം വെക്കണം." ഒരു leveraged ETF ആണ് ഏറ്റവും ശുദ്ധമായ ഉപകരണം. 2× S&P 500 ETF വാങ്ങുക, 2 ആഴ്ച പിടിച്ച് വയ്ക്കുക, പിന്നെ അടയ്ക്കുക. മാർജിൻ ഇല്ല, time decay ഇല്ല, funding cost ഇല്ല.
- "അടുത്ത ആഴ്ച EUR/USD 3% താഴേക്ക് പോകുമെന്ന് ഞാൻ പന്തയം വെക്കണം." ഒരു leveraged CFD ആണ് ശരിയായ ഉപകരണം. ഫോറെക്സ് മാർക്കറ്റിന് tight spreads ഉണ്ട്; CFD നിങ്ങൾക്ക് ചെറിയ മാർജിനോടെ 10-20× leverage നൽകുന്നു, കൂടാതെ holding period ചെറുതാണ്.
- "അടുത്ത മാസം ഒരു പ്രത്യേക ഓഹരി 10% ഉയരും എന്ന് ഞാൻ പന്തയം വെക്കണം." ഒരു option ആണ് ശരിയായ ഉപകരണം. out of the money ആയ 5-10% call option വാങ്ങുക. റിസ്ക് premium ആണ്. ഒരു single stock-ൽ leveraged ETF അപൂർവമാണ്; single stock-ൽ CFD-ക്ക് wider spreads ഉണ്ട്.
- "മാർക്കറ്റ് ഇടിവിനെതിരെ എന്റെ long stock പോർട്ട്ഫോളിയോയെ hedge ചെയ്യണം." ഒരു option ആണ് ശരിയായ ഉപകരണം. S&P 500-ൽ (അല്ലെങ്കിൽ ഒരു പ്രത്യേക sector ETF-ൽ) put options വാങ്ങുക. റിസ്ക് premium ആണ്. മാർക്കറ്റ് ഇടിയുമ്പോഴാണ് hedge പ്രവർത്തിക്കുന്നത്.
എങ്ങനെ വിലയിരുത്താം
മൂന്നിൽ ഏതാണ് തിരഞ്ഞെടുക്കേണ്ടതെന്ന് തീരുമാനിക്കുമ്പോൾ ചോദിക്കേണ്ടത്:
- പിടിച്ചുനിർത്തുന്ന കാലയളവ് എത്രയാണ്? (മൂന്നിലും ദിവസങ്ങളിൽ നിന്ന് ആഴ്ചകളിലേക്കാണ്; ഓപ്ഷനുകൾക്ക് പണം വളരെ ഉള്ളിൽ (deep in the money) ആണെങ്കിൽ കൂടുതൽ ദൈർഘ്യമാകാം.)
- പിടിച്ചുനിർത്തുന്നതിനുള്ള ചെലവ് എത്രയാണ്? (ETFs-ന്റെ expense ratio, CFDs-ന്റെ funding, ഓപ്ഷനുകളുടെ time decay.)
- പരമാവധി നഷ്ടം എത്രയാണ്? (ETFs-ൽ position value, CFDs-ൽ നൽകിയ margin, long options-ൽ premium.)
- margin call ഉണ്ടാകാനുള്ള റിസ്ക് എത്രയാണ്? (ETFsക്കും long optionsക്കും ഇല്ല; CFDsക്കും short optionsക്കും യഥാർത്ഥമാണ്.)
പതിവുചോദ്യങ്ങൾ
ലീവറേജ് ചെയ്ത ETF-കൾ CFDs-നെക്കാൾ കൂടുതൽ സുരക്ഷിതമാണോ?
അത്രയൊന്നുമില്ല — അവയ്ക്ക് വ്യത്യസ്തമായ അപകടസാധ്യതകളാണ്. ലീവറേജ് ചെയ്ത ETF-കൾക്ക് ദിവസേന റീസെറ്റ് ചെയ്യുന്നതുമായി ബന്ധപ്പെട്ട അപകടസാധ്യതയുണ്ട്, പക്ഷേ മാർജിൻ കോൾ അപകടസാധ്യതയില്ല. CFDs-ക്ക് ഫണ്ടിംഗ് ചെലവ് അപകടസാധ്യതയും മാർജിൻ കോൾ അപകടസാധ്യതയും ഉണ്ട്.
ഓപ്ഷനുകൾ ലീവറേജ് ചെയ്ത ETF-കളേക്കാൾ മികച്ചതാണോ?
നിർവചിച്ച റിസ്കോടുകൂടിയ ദിശാപരമായ പന്തയങ്ങൾക്ക്, അതെ. അറിയാവുന്ന പരമാവധി നഷ്ടത്തോടെ ഓപ്ഷനുകൾ നിങ്ങൾക്ക് ലീവറേജ് നൽകുന്നു. ഇതിന്റെ പകരം സമയക്ഷയം (time decay) ആണ്—അതിനാൽ നിങ്ങൾ കൈവശം വയ്ക്കുന്ന കാലയളവിനുള്ളിൽ സ്ഥാനം നിങ്ങളുടെ അനുകൂലമായി നീങ്ങണം.
ഒരേ അക്കൗണ്ടിൽ മൂന്നു പേരും ഉപയോഗിക്കാമോ?
അതെ, പക്ഷേ അവ മൂന്നും ഒരേ അടിസ്ഥാന ആസ്തിയെ (underlying) ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നുവെങ്കിൽ അവയ്ക്കിടയിലെ സഹബന്ധം (correlation) ഉയർന്നിരിക്കും. ഈ മൂന്ന് ഉൽപ്പന്നങ്ങളിലെയും സംയുക്ത സ്ഥാനം (combined position) മൂന്നു ഉൽപ്പന്നങ്ങളിലുടനീളം ഫലത്തിൽ ലീവറേജ് ചെയ്തതായിരിക്കും.
ലീവറേജ് ചെയ്ത എക്സ്പോഷർ നേടാനുള്ള ഏറ്റവും ചെലവുകുറഞ്ഞ മാർഗം ഏതാണ്?
ഹ്രസ്വകാല ട്രേഡുകൾക്കായി, ലീവറേജ് ചെയ്ത CFDs സാധാരണയായി ഏറ്റവും ചെലവുകുറവാണ്, കാരണം സ്പ്രെഡ് കർശനമാണ്, കൂടാതെ ഹ്രസ്വമായി പിടിച്ചുനിർത്തുന്ന കാലയളവിൽ ഫണ്ടിംഗ് ചെലവ് കുറവായിരിക്കും. ദീർഘകാല എക്സ്പോഷറിനായി, ഓപ്ഷനുകൾ (ദീർഘകാലാവധി ഉള്ളവ അല്ലെങ്കിൽ LEAPs) സാധാരണയായി റോളിംഗ് ലീവറേജ് ചെയ്ത ETF-കളേക്കാൾ ചെലവുകുറവാണ്.
ബന്ധപ്പെട്ട വിഭവങ്ങൾ
- ബ്രോക്കറേജ് ഫീസ് → മാർജിൻ നിരക്കുകളുടെ താരതമ്യം
- ആരംഭകർക്കുള്ള ഗൈഡുകൾ → മാർജിൻ ട്രേഡിംഗ് എന്താണ്?
- ETF നിക്ഷേപത്തിനുള്ള മികച്ച Broker-കൾ
എവിടെ തുടങ്ങണം
ബ്രോക്കർമാർക്കിടയിൽ ലെവറേജ് ചെയ്ത ഉൽപ്പന്നങ്ങളുടെ ഓഫറിംഗുകൾ താരതമ്യം ചെയ്യാൻ നിങ്ങൾ ആഗ്രഹിക്കുന്നുവെങ്കിൽ, പ്രായോഗികമായ ആദ്യ പടി ചെലവ് ഘടന (expense ratio, funding cost, option premium)യും നിങ്ങൾ ട്രേഡ് ചെയ്യാൻ ഉദ്ദേശിക്കുന്ന ഉൽപ്പന്നങ്ങൾക്ക് ലഭ്യമായ ലിക്വിഡിറ്റിയും പരിശോധിക്കുകയാണ്. സുതാര്യമായ വിലനിർണ്ണയത്തോടെ ലെവറേജ് ചെയ്ത ഉൽപ്പന്നങ്ങൾ നൽകുന്ന പ്ലാറ്റ്ഫോമുകളുടെ നിലവിലെ പട്ടികയ്ക്കായി ഞങ്ങളുടെ broker table കാണുക.