പങ്ക് വ്യാപാരത്തിൽ ലീവറേജ് ചെയ്ത ഉൽപ്പന്നങ്ങളുടെ ഗുണങ്ങളും ദോഷങ്ങളും

ലിവറേജ്ഡ് ഉൽപ്പന്നങ്ങളുടെ ഗുണങ്ങളും ദോഷങ്ങളും സമമല്ല. ഗുണങ്ങൾ ഒരു പ്രത്യേക ഉപയോഗകേസിനെ ആശ്രയിച്ചാണ്. ആ ഉപയോഗകേസിന് പുറത്തു ഉൽപ്പന്നം കൈവശം വയ്ക്കുമ്പോഴെല്ലാം ദോഷങ്ങൾ ബാധകമാണ്. ഏറ്റവും സാധാരണമായി റീട്ടെയിൽ ട്രേഡർമാർ ചെയ്യുന്ന തെറ്റ് ഗുണങ്ങളെ സർവസാധാരണമെന്ന പോലെ കരുതി ദോഷങ്ങളെ അവഗണിക്കുകയാണ്. ശരിയായ സമീപനം രണ്ട് പട്ടികകളും പഠിച്ച് ഗുണങ്ങൾ ബാധകമായപ്പോൾ മാത്രമേ ആ ഉൽപ്പന്നം ഉപയോഗിക്കാവൂ എന്നതാണ്.

ലീവറേജ് ചെയ്ത ഉൽപ്പന്നങ്ങൾക്ക് അനുകൂലമായ വാദം

ലീവറേജ് ചെയ്ത ഉൽപ്പന്നങ്ങൾക്ക് അനുകൂലമായ പ്രധാന വാദം മൂലധന കാര്യക്ഷമതയാണ്. 2× ലീവറേജ് ചെയ്ത S&P 500 ETF ഒരു ട്രേഡറിന് $10,000 പണമായി ഉപയോഗിച്ച് $20,000 സ്ഥാനമെടുക്കാൻ അനുവദിക്കുന്നു; ഇതിലൂടെ ശേഷിക്കുന്ന $10,000 മറ്റൊരു ട്രേഡിനായി, ഒരു ഹെഡ്ജിനായി, അല്ലെങ്കിൽ പണമായി ഉപയോഗിക്കാം. മോചിതമായ മൂലധനം തന്നെയാണ് ലീവറേജിന്റെ യഥാർത്ഥ സാമ്പത്തിക നേട്ടം, അത് യഥാർത്ഥമാണ്. ഫിനാൻസിംഗ് ചെലവിനെക്കാൾ ഉയർന്ന പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന വരുമാനത്തിൽ ആ മോചിത മൂലധനം വിനിയോഗിക്കാൻ കഴിയുന്ന ഒരു ട്രേഡർ സിദ്ധാന്തപരമായി മുന്നിലാണ്.

രണ്ടാമത്തെ വാദം ആക്സസാണ്. വിദേശ ഇൻഡക്സുകൾ, നിഷ് സെക്ടറുകൾ, അല്ലെങ്കിൽ അതിവേഗം മാറുന്ന ഒറ്റ സ്റ്റോക്കുകൾ പിന്തുടരുന്ന ലീവറേജ് ചെയ്ത ഉൽപ്പന്നങ്ങൾ റീട്ടെയിൽ ട്രേഡർമാർക്ക്, സാധാരണയായി ആവശ്യമായിരിക്കും വിദേശ ബ്രോക്കറേജ് അക്കൗണ്ടുകൾ, കറൻസി കൺവർഷൻ, അല്ലെങ്കിൽ ഉയർന്ന കുറഞ്ഞ മൂലധനം എന്നിവ ഇല്ലാതെ തന്നെ, എക്സ്പോഷർ നൽകുന്നു. ഉൽപ്പന്നം സൗജന്യമല്ല, പക്ഷേ പകരമായ മാർഗത്തേക്കാൾ വളരെ ചെലവുകുറവാണ്.

മൂന്നാമത്തെ വാദം തന്ത്രപരമായ കൃത്യതയാണ്. ഒരു പ്രത്യേക സെക്ടറിനെ കുറിച്ച് പല ദിവസങ്ങളിലേക്കുള്ള കാഴ്ചപ്പാട് ഉള്ള ഒരു ട്രേഡർ, സ്റ്റോക്കുകളുടെ ഒരു ബാസ്കറ്റ് പിടിച്ച് റീബാലൻസിംഗ് ചെയ്യുന്നതിനുപകരം, ആ കാഴ്ചപ്പാടിന് അനുസരിച്ച് പൊസിഷൻ സൈസ് ചെയ്യാൻ 2× ലീവറേജ് ചെയ്ത സെക്ടർ ETF ഉപയോഗിക്കാം. ഉൽപ്പന്നം തന്നെയാണ് ട്രേഡ്.

നാലാമത്തെ വാദം ഹെഡ്ജിംഗാണ്. 1× ഇൻവേഴ്സ് ഉൽപ്പന്നത്തിൽ ഒരു ഷോർട്ട് പൊസിഷൻ, അറിയാവുന്ന ഒരു റിസ്ക് വിൻഡോ വഴി ഒരു ലോങ് പോർട്ട്ഫോളിയോയെ ഹെഡ്ജ് ചെയ്യാനുള്ള ശുദ്ധമായ മാർഗമാണ്. ചെലവ് ഫിനാൻസിംഗ് നിരക്കും ട്രാക്കിംഗ് എററും ചേർന്നതാണ്; പ്രധാന ഇൻഡക്സുകൾക്കായി ഇത് സാധാരണയായി ചെറുതാണ്.

ലീവറേജ് ചെയ്ത ഉൽപ്പന്നങ്ങൾക്കെതിരായ വാദം

ആദ്യ വാദം ദിവസേന റീസെറ്റ് മൂലമുള്ള ക്ഷയം (decay) ആണ്. ദിവസേന ക്ലോസിൽ ഒരു മൾട്ടിപ്പിൾ റീസെറ്റ് ലക്ഷ്യമിടുന്ന ലീവറേജ് ചെയ്ത ഉൽപ്പന്നങ്ങൾ. സമതലമായോ ചാഞ്ചാട്ടമുള്ളതോ ആയ വിപണിയിൽ, ദിവസേന റീസെറ്റ് അടിസ്ഥാന ആസ്തിയുടേതിനെക്കാൾ താഴെയുള്ള വരുമാനം സൃഷ്ടിക്കും; ചിലപ്പോൾ നെഗറ്റീവായും. ദിവസേന ഇതിന്റെ സ്വാധീനം ചെറുതായിരിക്കും, പക്ഷേ ആഴ്ചകളിലോ മാസങ്ങളിലോ ഇത് വലുതായി മാറും. അഞ്ച് വർഷക്കാലം 2× ലീവറേജ് ചെയ്ത S&P 500 ETF വാങ്ങി പിടിച്ചുനിൽക്കുന്ന ഒരു buy-and-hold നിക്ഷേപകൻ മിക്കപ്പോഴും അടിസ്ഥാന ആസ്തിയുടെ വരുമാനത്തിന്റെ “രണ്ട് മടങ്ങ്” എന്നതിനെക്കാൾ പിന്നിലായിരിക്കും—പലപ്പോഴും വലിയ വ്യത്യാസത്തോടെ.

രണ്ടാമത്തെ വാദം ഗ്യാപ് റിസ്ക് ആണ്. ഉൽപ്പന്നം ക്ലോസിൽ റീബാലൻസ് ചെയ്യപ്പെടുന്നു, പക്ഷേ അടുത്ത ഓപ്പണിൽ വരുന്ന ഒരു ഗ്യാപ് വഴി ട്രേഡർ പിടിച്ചുനിൽക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ട്. അടിസ്ഥാന ആസ്തിയിൽ 3% ഗ്യാപ് ഡൗൺ സംഭവിച്ചാൽ, ദിവസേനയുള്ള നീക്കത്തിന്റെ 2× അല്ലെങ്കിൽ 3× എന്നതുപോലെ മാത്രം നഷ്ടമാകില്ല; റീബാലൻസ് നടന്നിട്ടില്ലാത്തതിനാൽ നഷ്ടം കൂടുതൽ വലുതായിരിക്കും. ഫലമായി, ട്രേഡറുടെ സ്റ്റോപ്പിനെ മാനിക്കാത്ത ഒരു പെട്ടെന്നുള്ള ഡ്രോഡൗൺ ഉണ്ടാകും.

മൂന്നാമത്തെ വാദം കാറി ചെലവ് (cost of carry) ആണ്. 3× ലീവറേജ് ചെയ്ത പൊസിഷനിൽ വാർഷിക ഫിനാൻസിംഗ് നിരക്ക് 4% ആണെങ്കിൽ, ട്രേഡറുടെ മൂലധനത്തിൽ ഏകദേശം വർഷത്തിൽ 8% എന്ന തോതിലാണ് ചെലവ്. ഈ ചെലവ് സംയോജിതമായി (compounds) കൂടും, ട്രേഡ് ജയിച്ചാലും തോറ്റാലും അത് അടയ്ക്കേണ്ടതായിരിക്കും. ദീർഘകാലം പിടിച്ചുനിൽക്കുമ്പോൾ, അടിസ്ഥാന ആസ്തി സമതലമായിരിക്കുമ്പോഴും, കാറി ചെലവ് മാത്രം ട്രേഡറുടെ മൂലധനത്തിൽ നെഗറ്റീവ് വരുമാനം സൃഷ്ടിക്കാം.

നാലാമത്തെ വാദം സമയപരിധിക്കുള്ള തെറ്റായ ഉൽപ്പന്നം എന്നതാണ്. വർഷങ്ങളോളം പിടിച്ചുനിൽക്കുന്ന ഒരു ലീവറേജ് ചെയ്ത ഉൽപ്പന്നം ഒരു നിക്ഷേപമല്ല. അത് അടിസ്ഥാന ആസ്തിയിൽ ഒരു volatility cluster ഉണ്ടാകാതിരിക്കുക, ഒരു ഗ്യാപ് ഉണ്ടാകാതിരിക്കുക, അല്ലെങ്കിൽ ദീർഘകാലം ചാഞ്ചാട്ടമുള്ള കാലയളവ് വരാതിരിക്കുക എന്നതിനെതിരായ ഒരു ലീവറേജ് ചെയ്ത പന്തയമാണ്. ദീർഘകാലത്തേക്ക് ലീവറേജ് ചെയ്ത ഉൽപ്പന്നങ്ങൾ പിടിച്ചുനിൽക്കുന്ന പല റീട്ടെയിൽ ട്രേഡർമാർക്കും അവർ ഈ പന്തയം ചെയ്യുകയാണെന്ന് അറിയില്ല.

അഞ്ചാമത്തെ വാദം ട്രേഡറിനുള്ള തെറ്റായ ഉൽപ്പന്നം എന്നതാണ്. ദീർഘകാലവും കുറഞ്ഞ ടേൺഓവറും ഉള്ള ഒരു തന്ത്രം പിന്തുടരുന്ന ട്രേഡർക്കു ലീവറേജ് ചെയ്ത ഉൽപ്പന്നം ആവശ്യമില്ല. അൺലീവറേജ് ചെയ്ത വരുമാനം ശരിയായ വലുപ്പത്തിലാണ്, കൂടാതെ കാറി ചെലവ് അനാവശ്യമായ ഒരു തടസ്സമായി (drag) മാറുന്നു. മൂലധന കാര്യക്ഷമത (capital efficiency) ഉപയോഗിക്കാൻ കഴിയുന്ന ട്രേഡർക്കുള്ള ഒരു ഉപകരണമാണ് ലീവറേജ്; കഴിയാത്ത ട്രേഡർക്കുള്ള ഡീഫോൾട്ടല്ല.

തീരുമാന നിയമം

പിടിച്ചുനിൽക്കുന്ന കാലയളവ് ചെറുതായിരിക്കുമ്പോൾ, സ്റ്റോപ്പിനെ അടിസ്ഥാനമാക്കി പൊസിഷൻ വലുപ്പം നിശ്ചയിക്കുമ്പോൾ, മോചിപ്പിച്ച മൂലധനം ഫിനാൻസിംഗ് ചെലവിനെക്കാൾ ഉയർന്ന പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന വരുമാനത്തിൽ വിനിയോഗിക്കുമ്പോൾ ഒരു leveraged product ഉപയോഗിക്കുക. പിടിച്ചുനിൽക്കുന്ന കാലയളവ് ദൈർഘ്യമേറിയിരിക്കുമ്പോൾ, പൊസിഷൻ unhedged ആയിരിക്കുമ്പോൾ, തന്ത്രത്തിന് പകരം ശീലത്തിന്റെ പേരിൽ ട്രേഡർ കാത്തിരിക്കുമ്പോൾ ഒരു leveraged product ഉപയോഗിക്കരുത്.

ബന്ധപ്പെട്ട വിഭവങ്ങൾ

• മികച്ച സ്റ്റോക്ക് ബ്രോക്കർമാർ
• ബ്രോക്കർ അവലോകനങ്ങൾ
• ബ്രോക്കറേജ് ഫീസ് → മാർജിൻ നിരക്കുകളുടെ താരതമ്യം

എവിടെ തുടങ്ങണം

നിങ്ങളുടെ തന്ത്രത്തിന് ഒരു ലീവറേജ്ഡ് ഉൽപ്പന്നം അനുയോജ്യമാണോ എന്ന് തീരുമാനിക്കുമ്പോൾ, കൂടുതൽ എളുപ്പമുള്ള ചോദ്യം നിങ്ങളുടെ ജൂറിസ്ഡിക്ഷനിൽ നിങ്ങളുടെ റെഗുലേറ്ററുടെ ലീവറേജ് ക്യാപ് പ്രകാരം ആ ഉൽപ്പന്നം അനുവദനീയമാണോ എന്നതാണ്. ഞങ്ങളുടെ broker comparison ഓരോ Broker-ലും ലഭ്യമായ ലീവറേജും അക്കൗണ്ട് മേൽനോട്ടം വഹിക്കുന്ന റെഗുലേറ്ററും കാണിക്കുന്നു; ഇവ രണ്ടും ചേർന്ന് നിങ്ങൾ പൊസിഷനുകളുടെ വലുപ്പം നിശ്ചയിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് എന്തൊക്കെയാണ് ലഭ്യമെന്ന് നിങ്ങളെ അറിയിക്കും.

ലിവറേജ് ചെയ്ത ഉൽപ്പന്നങ്ങളുടെ ഗുണങ്ങളും ദോഷങ്ങളും സംബന്ധിച്ച സാധാരണ ചോദ്യങ്ങൾ

തുടക്കക്കാർക്ക് ലീവറേജ് ചെയ്ത ഉൽപ്പന്നങ്ങൾ അനുയോജ്യമാണോ?

സാധാരണയായി, ഇല്ല. റിസ്ക് പ്രൊഫൈൽ അസമമാകുന്നു, ചിലവുകൾ സൂക്ഷ്മമായ രീതിയിൽ കൂട്ടിച്ചേർന്നു വളരുന്നു, കൂടാതെ ഗ്യാപ് റിസ്ക് ഒരു പുതിയ ട്രേഡറിന് വിലയിരുത്താൻ ബുദ്ധിമുട്ടാണ്. ഒരു തുടക്കക്കാരൻ സാധാരണയായി ഓരോ ട്രേഡിലും ശരിയായ റിസ്ക് അനുസരിച്ച് വലുപ്പം നിശ്ചയിച്ച ലീവറേജ് ഇല്ലാത്ത ഒരു പൊസിഷനിൽ നിന്ന് തുടങ്ങുന്നതാണ് നല്ലത്; പൊസിഷൻ-സൈസിംഗ് ശാസ്ത്രീയമായി പാലിക്കാൻ കഴിയുന്നുവെന്ന് ഉറപ്പായ ശേഷം മാത്രമേ ലീവറേജ് ചേർക്കാവൂ.

ദിവസേനയുള്ള റീസെറ്റ് പ്രായോഗികമായി എങ്ങനെ പ്രവർത്തിക്കുന്നു?

ഓരോ ട്രേഡിംഗ് ദിവസവും അവസാനിക്കുമ്പോൾ, ലീവറേജ് ചെയ്ത ഉൽപ്പന്നം അടിസ്ഥാന ആസ്തിയുടെ ലക്ഷ്യമിട്ട മൾട്ടിപ്പിളിലേക്ക് വീണ്ടും ബാലൻസ് ചെയ്യുന്നു. ദിവസത്തിനിടെ അടിസ്ഥാന ആസ്തി 1% ഉയർന്നാൽ, 2× ഉൽപ്പന്നം 2% ഉയരും. അടുത്ത ദിവസം, ഉൽപ്പന്നം പുതിയ നിലയിൽ നിന്ന് ആരംഭിച്ച് ആ നിലയ്ക്ക് 2× മൾട്ടിപ്പിള്‍ പ്രയോഗിക്കുന്നു. കാലക്രമേണ, ചാഞ്ചാട്ടമുള്ള (choppy) വിപണിയിൽ, ഈ റീസെറ്റ് അടിസ്ഥാന ആസ്തിയുടെ സമാഹാര റിട്ടേണിന്റെ 2×-നേക്കാൾ താഴെയുള്ള ഒരു റിട്ടേൺ സൃഷ്ടിക്കുന്നു.

ഒരു leveraged ETF-നും ഒരു leveraged CFD-നും തമ്മിലുള്ള വ്യത്യാസം എന്താണ്?

ഒരു leveraged ETF എന്നത് ഒരു എക്സ്ചേഞ്ചിൽ വ്യാപാരം ചെയ്യുന്ന ഫണ്ട് ആണ്; ഫണ്ടായി നിയന്ത്രിക്കപ്പെടുന്നു; പ്രസിദ്ധീകരിച്ച factsheet ഉണ്ട്; കൂടാതെ ദിവസേന റീബാലൻസ് (daily rebalance) നടത്തുന്നു. ഒരു leveraged CFD എന്നത് broker-നോടുള്ള ഒരു കരാറാണ്; ഫണ്ട് ഘടനയില്ല, daily rebalance ഇല്ല. CFD-യുടെ leverage ഫണ്ട് ലക്ഷ്യത്തിലല്ല; margin requirement ആണ് അത് നിശ്ചയിക്കുന്നത്. ഡിവിഡൻഡുകൾ, കോർപ്പറേറ്റ് ആക്ഷനുകൾ, രാത്രികാല ഫിനാൻസിംഗ് എന്നിവയുടെ ചുറ്റുപാടിൽ ഈ രണ്ടും വ്യത്യസ്തമായി പെരുമാറുന്നു.

വരുമാനത്തിനായി ഞാൻ ഒരു ലീവറേജ് ചെയ്ത ഉൽപ്പന്നം ഉപയോഗിക്കണോ?

മിക്ക റീട്ടെയിൽ ട്രേഡർമാർക്ക്, ഇല്ല. കടം വാങ്ങിയ ഭാഗത്തിനുള്ള ഫിനാൻസിംഗ് ചെലവ് യഥാർത്ഥമായൊരു തടസ്സമാണ്, കൂടാതെ ഫിനാൻസിംഗ് ചെലവ് കുറച്ചശേഷം ലീവറേജ് ചെയ്ത സ്ഥാനത്തിൽ നിന്നുള്ള വരുമാനം, ലീവറേജ് ചെയ്യാത്ത സ്ഥാനത്തിൽ നിന്നുള്ള വരുമാനത്തേക്കാൾ കുറവായിരിക്കും. ലീവറേജ് വിലയുടെ റിട്ടേൺ വർധിപ്പിക്കുന്നു, യീൽഡ് അല്ല.

ലീവറേജ് ചെയ്ത ഉൽപ്പന്നം ഉപയോഗിച്ച് എന്റെ അക്കൗണ്ടിനേക്കാൾ കൂടുതൽ നഷ്ടപ്പെടുമോ?

പണം നൽകി ഫണ്ട് ചെയ്ത ഒരു ലീവറേജ് ചെയ്ത ഉൽപ്പന്നത്തിൽ, ഉത്തരം ഇല്ല. ആ ഉൽപ്പന്നം പൂജ്യത്തിലേക്ക് പോകാം, നിങ്ങൾക്ക് മുഴുവൻ പണച്ചെലവും നഷ്ടപ്പെടും, പക്ഷേ നിങ്ങൾക്ക് ബ്രോക്കറോട് പണം കുടിശ്ശിക വരില്ല. ഒരു ലീവറേജ് ചെയ്ത CFD അല്ലെങ്കിൽ നെഗറ്റീവാകാൻ സാധ്യതയുള്ള മാർജിൻ പൊസിഷൻ ആണെങ്കിൽ, ഉത്തരം അതെ. അധിക ഫണ്ടുകൾ ബ്രോക്കർ ആവശ്യപ്പെടാം, കൂടാതെ വേഗത്തിലുള്ള വിപണിയിൽ ആ പൊസിഷൻ പൂജ്യത്തിന് താഴെയുള്ള ബാലൻസ് സൃഷ്ടിക്കാനും കഴിയും. ഉൽപ്പന്നത്തിന്റെ പ്രവർത്തനരീതി (mechanics) പ്രധാനമാണ്.