ഇത് നിക്ഷേപ ഉപദേശം അല്ല. നൽകിയിരിക്കുന്ന വിവരങ്ങൾ വിദ്യാഭ്യാസപരവും വിവരാവശ്യകവുമായ ആവശ്യങ്ങൾക്കായി മാത്രമാണ്, ഏതെങ്കിലും സാമ്പത്തിക ഉൽപ്പന്നം വാങ്ങുകയോ വിൽക്കുകയോ ചെയ്യുന്നതിനുള്ള ശുപാർശയായി ഇത് കണക്കാക്കരുത്.
ശ്രദ്ധാപൂർവ്വം ഉപയോഗിക്കുമ്പോൾ, ഓഹരി പോർട്ട്ഫോളിയോയിലുള്ള ബാധ്യതകൾ കൈകാര്യം ചെയ്യാൻ Leverage ഒരു ഉപകാരപ്രദമായ ഉപകരണമാകാം. നിക്ഷേപകൻ ഒരു ബാധ്യതയ്ക്ക് ഫണ്ട് നൽകുന്നതിനായി പോർട്ട്ഫോളിയോയ്ക്കെതിരെ കടം എടുക്കുന്നു, അതേസമയം നിക്ഷേപകൻ പോർട്ട്ഫോളിയോ നിക്ഷേപിച്ച നിലയിൽ തന്നെ തുടരുന്നു. ഇതിന്റെ പകരം നൽകേണ്ടത് കടമെടുക്കുന്നതിനുള്ള ചെലവ്, margin call എന്ന അപകടസാധ്യത, കൂടാതെ വിപണിയിലെ ഇടിവ് വർധിപ്പിക്കാൻ Leverageക്ക് കഴിയുന്ന സാധ്യത എന്നിവയാണ്. ബാധ്യതകൾ കൈകാര്യം ചെയ്യാൻ Leverage ഉപയോഗിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് നിക്ഷേപകൻ അതിന്റെ പ്രവർത്തനരീതി (mechanics)യും അപകടങ്ങളും മനസ്സിലാക്കണം.
“ലിവറേജ് ഉപയോഗിച്ച് ബാധ്യതകൾ കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നത്” എന്നത് എന്താണ് അർത്ഥമാക്കുന്നത്
ഈ വാചകം നിരവധി സാഹചര്യങ്ങളെ ഉൾക്കൊള്ളുന്നു. ആദ്യത്തെ സാഹചര്യം സ്റ്റോക്ക് പോർട്ട്ഫോളിയോ നിക്ഷേപിച്ച നിലയിൽ തന്നെ നിലനിർത്തിക്കൊണ്ട്, വീടിന്റെ ഡൗൺ പേയ്മെന്റ് പോലുള്ള വലിയ ഒരു വാങ്ങൽ നടത്താൻ ഒരു മാർജിൻ ലോൺ ഉപയോഗിക്കുന്നതാണ്. രണ്ടാമത്തെ സാഹചര്യം നിലവിലുള്ള ഒരു ബാധ്യതയെ ഹെഡ്ജ് ചെയ്യാൻ ഒരു ലിവറേജ്ഡ് പൊസിഷൻ ഉപയോഗിക്കുന്നതാണ്; ഉദാഹരണത്തിന്, നിക്ഷേപകൻ ഇതിനകം സ്വന്തമായി കൈവശം വച്ചിരിക്കുന്ന ഒരു സ്റ്റോക്കിൽ ഷോർട്ട് പൊസിഷൻ എടുക്കുന്നത്. മൂന്നാമത്തെ സാഹചര്യം ഒരു ദീർഘകാല സ്റ്റോക്ക് പൊസിഷനിനെതിരെ വരുമാനം സൃഷ്ടിക്കാൻ ഓപ്ഷനുകൾ ഉപയോഗിക്കുന്നതും, ആ വരുമാനം ഒരു ബാധ്യത അടയ്ക്കാൻ ഉപയോഗിക്കുന്നതുമാണ്.
ഓരോ സാഹചര്യത്തിനും വ്യത്യസ്തമായ റിസ്ക് പ്രൊഫൈൽ ഉണ്ട്, കൂടാതെ ഓരോ സാഹചര്യത്തിനും വ്യത്യസ്തമായ പരിജ്ഞാന നിലവാരവും ആവശ്യമാണ്. നിക്ഷേപകൻ ആ സാഹചര്യത്തെ തന്റെ വിദഗ്ധതയുമായി പൊരുത്തപ്പെടുത്തണം, കൂടാതെ തനിക്ക് മനസ്സിലാകാത്ത ഒരു സാഹചര്യത്തിനായി നിക്ഷേപകൻ ലിവറേജ് ഉപയോഗിക്കരുത്.
പ്രധാനമായുള്ള നേട്ടങ്ങൾ
ആദ്യത്തെ നേട്ടം അവസരച്ചെലവാണ്. ബാധ്യതകൾക്ക് ധനസഹായം നൽകാൻ സ്റ്റോക്ക് പോർട്ട്ഫോളിയോ വിൽക്കുന്ന നിക്ഷേപകൻ, ആ പോർട്ട്ഫോളിയോയുടെ ഭാവി വരുമാനങ്ങൾ ഉപേക്ഷിക്കുന്നു. ലീവറേജ് ഉപയോഗിക്കുന്ന നിക്ഷേപകൻ പോർട്ട്ഫോളിയോ നിക്ഷേപിച്ച നിലയിൽ തന്നെ തുടരുകയും, ഭാവി വരുമാനങ്ങൾ പിടിച്ചെടുക്കുകയും ചെയ്യുന്നു. പോർട്ട്ഫോളിയോയുടെ വരുമാനം കടമെടുക്കുന്നതിനുള്ള ചെലവിനെക്കാൾ കൂടുതലായിരിക്കുമ്പോൾ ഈ കൈമാറ്റം നിക്ഷേപകന്റെ അനുകൂലമായി പ്രവർത്തിക്കും.
രണ്ടാമത്തെ നേട്ടം നികുതി കാര്യക്ഷമതയാണ്. ചില അധികാരപരിധികളിൽ, മാർജിൻ ലോണിലെ പലിശ നികുതിയിൽ നിന്ന് കുറയ്ക്കാവുന്നതാണ്, കൂടാതെ സ്ഥാനം വിറ്റഴിക്കുന്നതുവരെ ആ പലിശയ്ക്ക് നികുതി ചുമത്തപ്പെടില്ല. നിക്ഷേപകൻ പ്രാദേശിക നികുതി നിയമങ്ങൾ പരിശോധിക്കണം, നികുതി കാര്യക്ഷമതയ്ക്കായി ലീവറേജ് ഉപയോഗിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് നികുതി ഉപദേശകനുമായി ആലോചിക്കണം.
മൂന്നാമത്തെ നേട്ടം സൗകര്യമാണ്. ആവശ്യാനുസരണം മാർജിൻ ലോൺ എടുത്തെടുക്കാം, കൂടാതെ ഏത് സമയത്തും ലോൺ തിരിച്ചടയ്ക്കാനും കഴിയും. ലോൺ തുകയുടെ വലിപ്പത്തിലും തിരിച്ചടവ് ഷെഡ്യൂളിലും നിക്ഷേപകനിന് പൂർണ്ണ നിയന്ത്രണമുണ്ട്. നവീകരണം അല്ലെങ്കിൽ നികുതി ബിൽ പോലുള്ള ക്രമരഹിതമായ ബാധ്യതകളുള്ള നിക്ഷേപകർക്ക് ഈ സൗകര്യം പ്രത്യേകിച്ച് ഉപകാരപ്പെടുന്നു.
പ്രധാനപ്പെട്ട ദോഷങ്ങൾ
ആദ്യത്തെ ദോഷം മാർജിൻ കോൾ ആണ്. പോർട്ട്ഫോളിയോയുടെ മൂല്യം മെയിന്റനൻസ് മാർജിനിന് താഴെയായാൽ Broker അധിക ഫണ്ടുകൾ ആവശ്യപ്പെടാം. അധിക ഫണ്ടുകൾ ഇല്ലാത്ത നിക്ഷേപകന്റെ പോർട്ട്ഫോളിയോ ഏറ്റവും മോശമായ സമയത്ത് ലിക്വിഡേറ്റ് ചെയ്യപ്പെടുകയും നിക്ഷേപകൻ നഷ്ടം തിരിച്ചറിയുകയും ചെയ്യും. ലീവറേജ് ഉപയോഗിക്കുന്നതിലെ പ്രധാന അപകടം മാർജിൻ കോൾ ആണ്, അതിനാൽ കോൾ ഒഴിവാക്കാൻ നിക്ഷേപകൻ ഒരു കാഷ് ബഫർ സൂക്ഷിക്കണം.
രണ്ടാമത്തെ ദോഷം പലിശ ചെലവാണ്. മാർജിൻ ലോൺ ഒരു പലിശ നിരക്ക് ഈടാക്കുന്നു, പോർട്ട്ഫോളിയോയുടെ പ്രകടനം എന്തായാലും ആ പലിശ അടയ്ക്കേണ്ടതുണ്ട്. ലീവറേജ് ഉപയോഗിക്കുന്ന നിക്ഷേപകൻ പോർട്ട്ഫോളിയോ താഴെയായിരിക്കുമ്പോഴും പലിശ അടയ്ക്കുന്നു, കൂടാതെ ആ പലിശ നഷ്ടത്തിലേക്ക് കൂടി ചേർക്കുന്നു. പലിശ ചെലവ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന പോർട്ട്ഫോളിയോ വരുമാനവുമായി താരതമ്യം ചെയ്യണം; പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന വരുമാനം പലിശ ചെലവിനെക്കാൾ കുറവാണെങ്കിൽ ലീവറേജ് ഉപയോഗിക്കരുത്.
മൂന്നാമത്തെ ദോഷം നഷ്ടത്തിന്റെ വർധന (loss amplification) ആണ്. 5:1 സ്ഥാനത്ത് 5 ശതമാനം ലാഭം നൽകുന്ന ലീവറേജ്, 5 ശതമാനം നഷ്ടവും സൃഷ്ടിക്കാം; കൂടാതെ സ്പ്രെഡ്, കമ്മീഷൻ, ഫിനാൻസിംഗ് ചാർജ് എന്നിവ കാരണം നഷ്ടം ലാഭത്തേക്കാൾ വലുതാകാനും കഴിയും. ലീവറേജ് ഉപയോഗിക്കുന്ന നിക്ഷേപകൻ പ്രാരംഭ നിക്ഷേപത്തേക്കാൾ കൂടുതൽ നഷ്ടം അനുഭവിക്കാം.
നാലാമത്തെ ദോഷം മാനസിക സമ്മർദ്ദമാണ്. ലീവറേജ് ചെയ്ത സ്ഥാനം സമ്മർദ്ദകരമായിരിക്കാം, തെറ്റായ സമയത്ത് വിൽക്കാൻ നിക്ഷേപകൻ പ്രലോഭിതനാകാം. സമ്മർദ്ദം കൈകാര്യം ചെയ്യാൻ കഴിയാത്ത നിക്ഷേപകൻ ലീവറേജ് ഉപയോഗിക്കരുത്; പകരം ചെറിയ ഒരു സ്ഥാനം അല്ലെങ്കിൽ വ്യത്യസ്തമായ ഒരു തന്ത്രം പരിഗണിക്കണം.
ലിവറേജ് അർത്ഥവത്താകുന്നപ്പോൾ
കടമെടുക്കുന്നതിനുള്ള ചെലവ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന പോർട്ട്ഫോളിയോ വരുമാനത്തേക്കാൾ കുറവായിരിക്കുമ്പോൾ, മാർജിൻ കോൾ കൈകാര്യം ചെയ്യാൻ നിക്ഷേപകനു പണത്തിന്റെ ബഫർ ഉണ്ടാകുമ്പോൾ, കൂടാതെ നിക്ഷേപകനു ദീർഘകാല ദൂരദർശനം (long time horizon) ഉള്ളപ്പോൾ ലിവറേജ് അർത്ഥവത്താകും.
കടമെടുക്കുന്നതിനുള്ള ചെലവ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന പോർട്ട്ഫോളിയോ വരുമാനത്തേക്കാൾ കൂടുതലായിരിക്കുമ്പോൾ, നിക്ഷേപകനു പണത്തിന്റെ ബഫർ ഇല്ലാത്തപ്പോൾ, അല്ലെങ്കിൽ നിക്ഷേപകനു കുറഞ്ഞ കാലപരിധിയുള്ളപ്പോൾ (short time horizon) ലിവറേജ് അർത്ഥവത്താകില്ല. വിരമിക്കലിനോട് അടുത്തിരിക്കുന്ന നിക്ഷേപകർക്കും ലിവറേജ് അർത്ഥവത്താകില്ല. പോർട്ട്ഫോളിയോ നഷ്ടപ്പെടാൻ കഴിയാത്ത നിക്ഷേപകർക്കും ലിവറേജ് അർത്ഥവത്താകില്ല.
റിസ്ക് മാനേജ്മെന്റ് നിയമങ്ങൾ
ആദ്യ നിയമം വായ്പയുടെ വലുപ്പം കാഷ് ഫ്ലോയോട് പൊരുത്തപ്പെടുത്തുക എന്നതാണ്. നിക്ഷേപകൻ പോർട്ട്ഫോളിയോയിൽ നിന്നോ ശമ്പളത്തിൽ നിന്നോ ലഭിക്കുന്ന കാഷ് ഫ്ലോ ഉപയോഗിച്ച് സേവനം ചെയ്യാൻ കഴിയുന്ന വായ്പാ വലുപ്പം തിരഞ്ഞെടുക്കണം. ബ്രോക്കർ അനുവദിക്കുന്ന പരമാവധി പരിധിയിലേക്ക് വായ്പയുടെ വലുപ്പം നിശ്ചയിക്കരുത്; മറിച്ച്, ഇടിവ് സംഭവിക്കുന്ന സമയത്തും സേവനം ചെയ്യാൻ കഴിയുന്ന നിലയിലേക്ക് വായ്പയുടെ വലുപ്പം നിശ്ചയിക്കണം.
രണ്ടാമത്തെ നിയമം ഒരു കാഷ് ബഫർ നിലനിർത്തുക എന്നതാണ്. നിക്ഷേപകൻ വായ്പാ പേയ്മെന്റുകളുടെ 6 മുതൽ 12 മാസം വരെയുള്ള തുക കാഷായി സൂക്ഷിക്കണം, കൂടാതെ ആ കാഷ് വേറിട്ട ഒരു അക്കൗണ്ടിൽ ആയിരിക്കണം. താൽക്കാലികമായ മാർക്കറ്റ് ഇടിവിനിടെ മാർജിൻ കോൾ വരുന്നതിൽ നിന്ന് ബഫർ നിക്ഷേപകനെ സംരക്ഷിക്കും, കൂടാതെ അക്കൗണ്ട് വീണ്ടും ടോപ്പ് അപ്പ് ചെയ്യാൻ നിക്ഷേപകനു സമയം നൽകും.
മൂന്നാമത്തെ നിയമം മാർജിൻ ലെവൽ നിരീക്ഷിക്കുക എന്നതാണ്. നിക്ഷേപകൻ മാർജിൻ ലെവൽ സ്ഥിരമായി പരിശോധിക്കണം, കൂടാതെ മെയിന്റനൻസ് മാർജിനിന് മുകളിൽ 30 ശതമാനം എന്ന നിലയിൽ ഒരു അലർട്ട് സജ്ജീകരിക്കണം. ബ്രോക്കർ മാർജിൻ കോൾ അയയ്ക്കുന്നതിന് മുമ്പ് പ്രവർത്തിക്കാൻ അലർട്ട് നിക്ഷേപകനു സമയം നൽകും.
ലിവറേജ് (Leverage)യും ബാധ്യതകളും സംബന്ധിച്ച സാധാരണ ചോദ്യങ്ങൾ
മാർജിൻ ലോണിലെ പലിശ ഞാൻ കുറയ്ക്കാൻ (deduct) കഴിയുമോ? ചില നിയമപരിധികളിൽ അതിന് സാധിക്കും. നിക്ഷേപകൻ പ്രാദേശിക നികുതി നിയമങ്ങൾ പരിശോധിക്കണം, നികുതി കാര്യക്ഷമതയ്ക്കായി ലിവറേജ് ഉപയോഗിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് നിക്ഷേപകൻ ഒരു നികുതി ഉപദേശകനുമായി ആലോചിക്കണം.
മാർജിൻ ലോണിലെ സാധാരണ പലിശനിരക്ക് എത്രയാണ്? പലിശനിരക്ക് Broker-നും നിയമപരിധിക്കും ആശ്രയിച്ചിരിക്കും. സാധാരണയായി ഇത് കേന്ദ്രബാങ്ക് നിരക്കിനേക്കാൾ 1 ശതമാനം മുതൽ 3 ശതമാനം വരെ കൂടുതലായിരിക്കും; ചെറിയ അക്കൗണ്ടുകൾക്ക് നിരക്ക് കൂടുതലാകാനും സാധ്യതയുണ്ട്. നിക്ഷേപകൻ വിവിധ Broker-കളിലെ നിരക്കുകൾ താരതമ്യം ചെയ്യണം.
മാർജിൻ കോൾ (margin call) പരാജയപ്പെട്ടാൽ എന്റെ വീട് നഷ്ടപ്പെടുമോ? ഈ മാർജിൻ ലോൺ ഒരു recourse loan ആണ്; ലോൺ പോർട്ട്ഫോളിയോ മൂല്യത്തെക്കാൾ കൂടുതലായാൽ വ്യത്യാസത്തിനായി Broker നിക്ഷേപകനെ പിന്തുടരാൻ കഴിയും. നിക്ഷേപകൻ സേവിക്കാൻ കഴിയാത്ത ഒരു ബാധ്യതയ്ക്കായി ലിവറേജ് ഉപയോഗിക്കരുത്, കൂടാതെ നിക്ഷേപകൻ ഒരു cash buffer നിലനിർത്തണം.
ബന്ധപ്പെട്ട വിഭവങ്ങൾ
ആരംഭിക്കേണ്ടത് എവിടെ
നിങ്ങൾ ബാധ്യതകൾ നിയന്ത്രിക്കാൻ ലീവറേജ് ഉപയോഗിക്കുന്നത് വിലയിരുത്തുകയാണെങ്കിൽ, ഏറ്റവും ഉപകാരപ്രദമായ ആദ്യ ചുവടു കടം വാങ്ങുന്നതിനുള്ള ചെലവും പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന പോർട്ട്ഫോളിയോ വരുമാനവും കണക്കാക്കുകയും അവ രണ്ടും തമ്മിൽ താരതമ്യം ചെയ്യുകയും ചെയ്യുന്നതാണ്. ഞങ്ങളുടെ broker comparison മാർജിൻ ലോണുകൾ നൽകുന്ന Broker-കളും പലിശ നിരക്കുകളും പട്ടികപ്പെടുത്തുന്നു; ഇതിലൂടെ ആദ്യത്തെ മാർജിൻ ലോൺ എടുക്കുന്നതിന് മുമ്പ് Broker നിങ്ങൾക്ക് എന്താണ് നൽകുന്നതെന്ന് നിങ്ങൾക്ക് മനസ്സിലാക്കാം.