ഇത് നിക്ഷേപ ഉപദേശം അല്ല. നൽകിയിരിക്കുന്ന വിവരങ്ങൾ വിദ്യാഭ്യാസപരവും വിവരാവശ്യകവുമായ ആവശ്യങ്ങൾക്കായി മാത്രമാണ്, ഏതെങ്കിലും സാമ്പത്തിക ഉൽപ്പന്നം വാങ്ങുകയോ വിൽക്കുകയോ ചെയ്യുന്നതിനുള്ള ശുപാർശയായി ഇത് കണക്കാക്കരുത്.
ലിവറേജ് ഉപയോഗിക്കുന്നതിലെ അപകടങ്ങളും പ്രതിഫലങ്ങളും പ്രായോഗികമായി സമമല്ല; സിദ്ധാന്തത്തിൽ ഗണിതം സമമാകുമ്പോഴും. 10% നേട്ടം ഉണ്ടാക്കുന്ന 2× ലിവറേജ് ചെയ്ത ഒരു നില 20% വരുമാനം നൽകും. 10% നഷ്ടം ഉണ്ടാക്കുന്ന 2× ലിവറേജ് ചെയ്ത ഒരു നില 20% നഷ്ടം നൽകും. ഗണിതം വൃത്തിയുള്ളതാണ്; ഡ്രോഡൗൺ ഇരുവശത്തും വീണ്ടെടുക്കാവുന്നതാണ്; ഇടപാട് നീതിയുള്ളതാണ്. പക്ഷേ പ്രശ്നം യാഥാർത്ഥ്യത്തിലെ വരുമാനങ്ങളുടെ വിതരണം സമമല്ല എന്നതാണ്, ചെലവുകളും സമമല്ല, കൂടാതെ ട്രേഡറുടെ പെരുമാറ്റവും സമമല്ല.
പ്രതിഫലത്തിന്റെ ഭാഗം
ലീവറേജിന്റെ പ്രതിഫലം നേരിട്ടുള്ളതാണ്. അതേ അടിസ്ഥാന ആസ്തിയിൽ ലീവറേജ് ഇല്ലാത്ത ഒരു പൊസിഷനുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോൾ, 2× ലീവറേജ് ചെയ്ത ഒരു പൊസിഷൻ ഇരട്ടിയോളം വരുമാനം നൽകുന്നു. വ്യാപാരിയുടെ മൂലധനം കൂടുതൽ കാര്യക്ഷമമായി വിനിയോഗിക്കപ്പെടുന്നു; മോചിതമായ മൂലധനം മറ്റെവിടെയെങ്കിലും നിക്ഷേപിക്കാനും, ഹെഡ്ജ് ചെയ്യാനും, അല്ലെങ്കിൽ കാഷായി സൂക്ഷിക്കാനും കഴിയും. ലീവറേജ് ചെയ്ത പൊസിഷന്റെ വരുമാന പ്രൊഫൈൽ എന്നത്, ലീവറേജ് അനുപാതം കൊണ്ട് ഗുണിച്ച അടിസ്ഥാന ആസ്തിയുടെ വരുമാന പ്രൊഫൈലും, കൂടാതെ കടം എടുത്ത ഭാഗത്തിനുള്ള ഫിനാൻസിംഗ് ചെലവ് കുറച്ചതുമാണ്.
ടൈറ്റ് സ്റ്റോപ്പ് ഉള്ള ഒരു ടാക്റ്റിക്കൽ ട്രേഡിനായി, ചെറിയ വിലമാറ്റത്തിൽ തന്നെ ഗണ്യമായ വരുമാനം നേടാനുള്ള ഉപകരണമാണ് ലീവറേജ്. 5:1 ലീവറേജിൽ അടിസ്ഥാന ആസ്തിയിൽ 2% മാറ്റം സംഭവിക്കുമ്പോൾ വ്യാപാരിയുടെ മൂലധനത്തിൽ 10% വരുമാനം ലഭിക്കുന്നു. ട്രേഡ് ഷോർട്ടാണ്; സ്റ്റോപ്പ് വഴി റിസ്ക് പരിധിയിലാക്കപ്പെട്ടിരിക്കുന്നു; കൂടാതെ പല ദിവസങ്ങളോളം നിലനിർത്തുമ്പോഴുള്ള ഫിനാൻസിംഗ് ചെലവ് ചെറുതാണ്.
ഒരു ഹെഡ്ജറിന്, അധിക മൂലധനം സമർപ്പിക്കാതെ തന്നെ ഒരു ലോംഗ് പോർട്ട്ഫോളിയ്ക്കെതിരെ ഷോർട്ട് പൊസിഷൻ എടുക്കാനുള്ള മാർഗമാണ് ലീവറേജ്. ഹെഡ്ജ് ചെയ്യാൻ വ്യാപാരിക്ക് വേണ്ട എക്സ്പോഷറിന് അനുസരിച്ച് ഷോർട്ട് പൊസിഷന്റെ വലുപ്പം നിശ്ചയിക്കുന്നു, പോസിഷൻ വലുപ്പത്തിന്റെ ഒരു ഭാഗം മാത്രമാണ് മാർജിൻ. ചെലവ് ഫിനാൻസിംഗ് നിരക്കാണ്; പ്രയോജനം ഹെഡ്ജാണ്.
അപകടത്തിന്റെ വശം
അപകടങ്ങൾ പലതാണ്, അവയിൽ ഓരോന്നും അതിന് അനുബന്ധമായ പ്രതിഫലത്തേക്കാൾ കൂടുതൽ സാധാരണമാണ്.
ആദ്യത്തെ അപകടം ഗ്യാപ്പാണ്. ഒരു ലീവറേജ് ചെയ്ത സ്ഥാനം ക്ലോസിൽ റീബാലൻസ് ചെയ്യപ്പെടുന്നു, പക്ഷേ അടുത്ത ഓപ്പണിൽ ഒരു ഗ്യാപ്പ് സംഭവിക്കുമ്പോൾ ട്രേഡർ അത് വഴി പിടിച്ചുനിർത്താൻ സാധ്യതയുണ്ട്. ആ റീബാലൻസ് ഗ്യാപ്പിനെതിരെ സംരക്ഷണം നൽകുന്നില്ല, അതിനാൽ സ്ഥാനത്തിലെ നഷ്ടം ദിവസേനയുള്ള മൾട്ടിപ്ലയർ സൂചിപ്പിക്കുന്നതിലധികമാണ്. അടിസ്ഥാന ആസ്തിയിൽ 3% ഗ്യാപ്പ് ഡൗൺ സംഭവിച്ചാൽ 2× ലീവറേജ് ചെയ്ത സ്ഥാനത്തിൽ 4% അല്ല, 6% നഷ്ടം വരും. ആ 6% നഷ്ടം തിരികെ നേടാൻ 6.4% ലാഭം ആവശ്യമാണ്.
രണ്ടാമത്തെ അപകടം കാറി ചെലവാണ്. 2× ലീവറേജ് ചെയ്ത സ്ഥാനത്തിന് വാർഷിക ഫിനാൻസിംഗ് നിരക്ക് 5% ആണെങ്കിൽ, അത് ട്രേഡറുടെ മൂലധനത്തിൽ ഏകദേശം വർഷത്തിൽ 5% എന്ന തോതിലാണ്—ദിവസേന അടയ്ക്കപ്പെടുന്നു. ഒരു വർഷം കഴിഞ്ഞാൽ ഈ ചെലവ് സംയോജിതമായി (compounds) വർധിക്കും. 1 വർഷം പിടിച്ചുനിർത്തുമ്പോൾ മൊത്തം 10% റിട്ടേൺ നൽകുന്ന ഒരു ലീവറേജ് ചെയ്ത സ്ഥാനം, ദിവസേന റീസെറ്റ് മൂലമുള്ള ഡ്രാഗ് പരിഗണിക്കുന്നതിന് മുമ്പ്, 5% നെറ്റ് റിട്ടേൺ മാത്രമായിരിക്കും.
മൂന്നാമത്തെ അപകടം മാർജിൻ കോൾ ആണ്. ട്രേഡറുടെ പക്ഷത്തേക്ക് മതിയായ രീതിയിൽ നീങ്ങാതെ, മാർജിൻ കോൾ ട്രിഗർ ചെയ്യുന്നതിന് വേണ്ടത്ര എതിർ ദിശയിൽ നീങ്ങുന്ന ഒരു ലീവറേജ് ചെയ്ത സ്ഥാനം ഏറ്റവും മോശം സമയത്ത് Broker അടച്ചുപൂട്ടും—പലപ്പോഴും ബിഡ്-ആസ്ക് സ്പ്രെഡ് വിശാലമായ വേഗത്തിലുള്ള മാർക്കറ്റിൽ. നിർബന്ധിത ക്ലോസ് നഷ്ടം ഉറപ്പാക്കുന്നു, അതിനുശേഷം വീണ്ടെടുക്കൽ സാധ്യമാകില്ല. ലീവറേജ് ഉപയോഗിക്കുന്ന റീട്ടെയിൽ ട്രേഡർമാർക്ക് വലിയ അക്കൗണ്ട് നഷ്ടങ്ങൾക്ക് ഏറ്റവും സാധാരണ കാരണം മാർജിൻ കോൾ തന്നെയാണ്.
നാലാമത്തെ അപകടം പെരുമാറ്റത്തിലെ കുടുക്കാണ്. ലീവറേജ് ചെയ്ത സ്ഥാനത്തിൽ ലാഭത്തിലിരിക്കുന്ന ഒരു ട്രേഡർ ലാഭം എടുക്കാൻ മടിക്കും, കാരണം ലീവറേജിനോട് താരതമ്യപ്പെടുത്തുമ്പോൾ റിട്ടേൺ വളരെ ചെറുതായി തോന്നും. ലീവറേജ് ചെയ്ത സ്ഥാനത്തിൽ നഷ്ടത്തിലിരിക്കുന്ന ഒരു ട്രേഡർ നഷ്ടം എടുക്കാൻ മടിക്കും, കാരണം നഷ്ടം ട്രേഡിനായി വളരെ വലുതായി തോന്നും. ഫലമായി, ഇരുവശത്തും (ലാഭത്തിലായാലും നഷ്ടത്തിലായാലും) സ്ഥാനം വളരെ അധികം സമയം പിടിച്ചുനിർത്തപ്പെടും—പലപ്പോഴും ഏറ്റവും മോശം സമയത്ത് ട്രേഡർ ആ സ്ഥാനത്തിൽ കൂട്ടിച്ചേർക്കുകയും ചെയ്യും.
വരുമാനങ്ങളുടെ അസമമിതമായ വിതരണം
സിദ്ധാന്തത്തിൽ, ലീവറേജ് ഒരു നീതിയുള്ള ഗുണകമാണ്. എന്നാൽ പ്രായോഗികമായി, അടിസ്ഥാന ആസ്തിയിലെ വരുമാനങ്ങളുടെ വിതരണം വളഞ്ഞതാണ് (skewed), ആ വളവ് ലീവറേജ് കൂടുതൽ ശക്തമാക്കുന്നു. ദിവസേനയുള്ള വരുമാനങ്ങളുടെ നീണ്ട വാലുള്ള (long-tailed) വിതരണം ചെറിയ നഷ്ടങ്ങൾ ചെറിയ ലാഭങ്ങളെക്കാൾ കൂടുതൽ സാധാരണമാണെന്നും, വലിയ നഷ്ടങ്ങൾ വലിയ ലാഭങ്ങളെക്കാൾ കൂടുതൽ സാധാരണമാണെന്നും സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ലീവറേജ് ചെറിയ നഷ്ടങ്ങളെയും വലിയ നഷ്ടങ്ങളെയും കൂടുതൽ വർധിപ്പിക്കുന്നു; പക്ഷേ ചെറിയ ലാഭങ്ങളെയും വലിയ ലാഭങ്ങളെയും അത്രത്തോളം വർധിപ്പിക്കുന്നില്ല. ഇതിന്റെ ഫലമായി, ലീവറേജ് ചെയ്ത വരുമാനങ്ങളുടെ വിതരണം ലീവറേജ് ചെയ്യാത്തതിന്റെതിനെക്കാൾ ഇടത്തേക്ക് (left) മാറിയതായി കാണപ്പെടുന്നു; ഉയർന്ന ലീവറേജ് അനുപാതങ്ങളിൽ ഈ മാറ്റം കൂടുതൽ വലുതാണ്.
ദീർഘകാല ഹോറൈസണുകളിൽ leveraged ETFs അവരുടെ അടിസ്ഥാന ആസ്തിയെക്കാൾ മോശമായി പ്രവർത്തിക്കുന്നതിന് അക്കാദമിക് കാരണമിതാണ്. ഉൽപ്പന്നം ദിവസേന നീതിയുള്ളതാണെങ്കിലും, അസമമിതമായ വിതരണത്തിൽ ദിവസേന നടത്തുന്ന reset ദീർഘകാലത്ത് താഴോട്ടുള്ള drift സൃഷ്ടിക്കുന്നു. ദീർഘകാലത്തേക്ക് കൈവശം വയ്ക്കുന്ന ഒരു leveraged portfolio-ക്കും ഇതേ ഫലമാണ് ബാധകമാകുന്നത്.
ലിവറേജ് സത്യസന്ധമായി എങ്ങനെ ഉപയോഗിക്കാം
ലിവറേജ് സത്യസന്ധമായി ഉപയോഗിക്കുന്നത് കർശനമായ ഒരു സ്റ്റോപ്പ് ഉള്ള, തന്ത്രപരമായ ഒരു പൊസിഷനിലാണ്. അക്കൗണ്ടിലെ ചെറിയ ശതമാനത്തിന് അനുസൃതമായി വലുപ്പം നിശ്ചയിച്ച്, അത് കുറച്ച് സമയത്തേക്ക് മാത്രം പിടിച്ചിരിക്കുന്നു. പ്രതിഫലം ട്രേഡിലെ റിട്ടേൺ ലിവറേജുമായി ഗുണിച്ച തുകയാണ്; റിസ്ക് സ്റ്റോപ്പിലെ ഡോളർ തുകയാണ്; ഹോൾഡ് ചെറുതായതിനാൽ ഫിനാൻസിംഗ് ചെലവ് ചെറിയതായിരിക്കും. പൊസിഷൻ ടാർഗറ്റിലോ സ്റ്റോപ്പിലോ അടയ്ക്കുകയും, ലിവറേജ് അൺവൈൻഡ് ചെയ്യുകയും ചെയ്യുന്നു.
ലിവറേജ് വഞ്ചനാപരമായി ഉപയോഗിക്കുന്നത് ദീർഘകാലത്തേക്ക് പിടിച്ചിരിപ്പിലാണ്. ഇവിടെ ട്രേഡർ ലിവറേജ് ഉപയോഗിച്ച്, ലിവറേജ് ഇല്ലാത്തപ്പോൾ എടുക്കാനാകുന്നതിനെക്കാൾ വലിയ ഒരു പൊസിഷൻ എടുക്കുകയാണ്. ഫലമായി ട്രേഡർ പ്രതീക്ഷിച്ചതിനെക്കാൾ കൂടുതൽ അസ്ഥിരമായ ഒരു പോർട്ട്ഫോളിയോ ഉണ്ടാകുന്നു; ഫിനാൻസിംഗ് ചെലവ് സമയത്തിനൊപ്പം കൂട്ടിച്ചേർന്ന് (compounds) വളരുന്നു; ഏറ്റവും മോശം സമയത്ത് തന്നെ ഒരു ഡ്രോഡൗൺ മാർജിൻ കോൾ ട്രിഗർ ചെയ്യുന്നു. കൂടുതൽ സമ്മർദ്ദമുള്ള ഒരു അനുഭവത്തിന്റെ പ്രത്യേകാവകാശത്തിനായി ട്രേഡർ പണം നൽകുകയാണ്.
ബന്ധപ്പെട്ട വിഭവങ്ങൾ
എവിടെ തുടങ്ങണം
നിങ്ങളുടെ തന്ത്രത്തിന് leverage അനുയോജ്യമാണോ എന്ന് തീരുമാനിക്കുമ്പോൾ, ഉപയോഗപ്രദമായ ചോദ്യം ഇതാണ്: ആ പോസിഷനിൽ കർശനമായ ഒരു stop ഉണ്ടോ, ഹോൾഡ് സമയം ചെറുതാണോ, അക്കൗണ്ടിൽ അപകടത്തിലാകുന്ന ശതമാനം ചെറുതാണോ? അതെ නම්, leverage ഒരു ന്യായമായ ഉപകരണമാണ്. ഇല്ലെങ്കിൽ, leverage ഒരു തടസ്സമായി മാറും. ഞങ്ങളുടെ broker comparison ഓരോ Broker-ലും ലഭ്യമായ leverageയും അക്കൗണ്ട് മേൽനോട്ടം വഹിക്കുന്ന regulator-ഉം കാണിക്കുന്നു; ഇവ രണ്ടും ചേർന്ന്, പോസിഷനുകളുടെ വലുപ്പം നിശ്ചയിക്കാൻ തുടങ്ങുന്നതിന് മുമ്പ് തന്നെ നിങ്ങളുടെ മുന്നിലുള്ളത് എന്താണെന്ന് നിങ്ങളെ അറിയിക്കും.