ഇത് നിക്ഷേപ ഉപദേശം അല്ല. നൽകിയിരിക്കുന്ന വിവരങ്ങൾ വിദ്യാഭ്യാസപരവും വിവരാവശ്യകവുമായ ആവശ്യങ്ങൾക്കായി മാത്രമാണ്, ഏതെങ്കിലും സാമ്പത്തിക ഉൽപ്പന്നം വാങ്ങുകയോ വിൽക്കുകയോ ചെയ്യുന്നതിനുള്ള ശുപാർശയായി ഇത് കണക്കാക്കരുത്.
ഒരു ലീവറേജ് ചെയ്ത ആസ്തി എന്നത്, അടിസ്ഥാന ആസ്തിയുടെ വരുമാനത്തിന്റെ ഒരു ഗുണിതം (multiple) സൃഷ്ടിക്കുന്ന ഒരു സാമ്പത്തിക ഉപകരണമാണ്. ഈ വിഭാഗത്തിൽ ലീവറേജ് ചെയ്ത ETFകൾ, ലീവറേജ് ചെയ്ത ETPകൾ, ലീവറേജ് ചെയ്ത CFDs, ലീവറേജ് ചെയ്ത വാറന്റുകൾ, സിംഗിൾ-സ്റ്റോക്ക് ഫ്യൂച്ചറുകൾ, കൂടാതെ ലീവറേജ് Broker നിശ്ചയിക്കുന്ന ഏതൊരു മാർജിൻ സ്ഥാനവും ഉൾപ്പെടുന്നു. ഉൽപ്പന്നങ്ങൾക്ക് വ്യത്യസ്ത പ്രവർത്തനരീതികൾ (mechanics), വ്യത്യസ്ത നിയന്ത്രകർ (regulators), വ്യത്യസ്ത ചെലവു ഘടനകൾ (cost structures) ഉണ്ടായിരുന്നാലും, ഈ വിഭാഗത്തിലുടനീളം അപകടങ്ങളും (risks) പ്രതിഫലങ്ങളും (rewards) പൊതുവെ ഒരുപോലെയാണ്.
പ്രതിഫലത്തിന്റെ വശം
പ്രതിഫലം എന്നത് ഗുണിതമാണ്. 2× ലെവറേജ് ചെയ്ത S&P 500 ETF, S&P 500ന്റെ ദിവസേനയുള്ള വരുമാനം ഇരട്ടിയാക്കുന്നു. അമേരിക്കൻ ഓഹരിയിൽ 5× ലെവറേജ് ചെയ്ത CFDs, ആ ഓഹരിയുടെ ദിവസേനയുള്ള വരുമാനം അഞ്ചിരട്ടിയാക്കുന്നു. 5:1 ഗിയറിംഗ് ഉള്ള ഒരു വാറന്റ്, അടിസ്ഥാന ആസ്തിയുടെ ദിവസേനയുള്ള വരുമാനം അഞ്ചിരട്ടിയാക്കുന്നു. ഗുണിതമാണ് പ്രധാന തലക്കെട്ട്, കൂടാതെ അടിസ്ഥാനത്തിന്റെ ദിശയെക്കുറിച്ച് ശരിയായിരിക്കുന്ന വ്യാപാരിക്ക് ആ വരുമാനത്തിന്റെ ഒരു ഗുണിതം ലഭിക്കുന്നു.
പ്രതിഫലം ഏറ്റവും മൂല്യമുള്ളത് ഹ്രസ്വകാല തന്ത്രപരമായ നിലപാടിലാണ്. ഒരു പ്രത്യേക മേഖലയെക്കുറിച്ച് പല ദിവസങ്ങളിലേക്കുള്ള കാഴ്ചപ്പാട് ഉള്ള ഒരു വ്യാപാരി, ഓഹരികളുടെ ഒരു കൂട്ടം കൈവശം വെച്ച് പുനഃസമതുലനം ചെയ്യുന്നതിനുപകരം, ആ കാഴ്ചപ്പാടിനനുസരിച്ച് സ്ഥാനം നിശ്ചയിക്കാൻ 2× ലെവറേജ് ചെയ്ത സെക്ടർ ETF ഉപയോഗിക്കാം. ഈ ഉൽപ്പന്നം തന്നെയാണ് വ്യാപാരം. പല ദിവസങ്ങളോളം നിലനിർത്തുമ്പോഴുള്ള ധനസഹായ ചെലവ് ചെറുതാണ്, ദിവസേനയുള്ള റീസെറ്റ് ഒരു പ്രധാനപ്പെട്ട തടസ്സമായി കണക്കാക്കപ്പെടുന്നില്ല.
പ്രതിഫലം ഹെഡ്ജിംഗ് സാഹചര്യത്തിലും മൂല്യമുള്ളതാണ്. 1× ഇൻവേഴ്സ് ഉൽപ്പന്നത്തിലെ ഒരു ഷോർട്ട് പൊസിഷൻ, അറിയപ്പെടുന്ന ഒരു റിസ്ക് വിൻഡോ വഴി ഒരു ദീർഘ പോർട്ട്ഫോളിയോയെ ഹെഡ്ജ് ചെയ്യാനുള്ള ശുദ്ധമായ മാർഗമാണ്. ചെലവ് ഫിനാൻസിംഗ് നിരക്കും ട്രാക്കിംഗ് പിശകും ചേർന്നതാണ്; പ്രധാന സൂചികകൾക്കായി ഇത് സാധാരണയായി ചെറുതാണ്.
അപകടത്തിന്റെ ഭാഗം
ആദ്യത്തെ അപകടം ദൈനംദിന റീസെറ്റാണ്. അടിസ്ഥാന ആസ്തിയുടെ ദൈനംദിന ഗുണിതത്തെ ലക്ഷ്യമിടുന്ന ഒരു ലെവറേജ് ചെയ്ത ഉൽപ്പന്നം ക്ലോസിൽ റീബാലൻസ് ചെയ്യുന്നു. സമതലമോ ചാഞ്ചാട്ടമുള്ളതോ ആയ വിപണിയിൽ, ദൈനംദിന റീസെറ്റ് അടിസ്ഥാനം ആസ്തിയുടെ സമാഹാര റിട്ടേണിനെക്കാൾ താഴെയുള്ള ഒരു റിട്ടേൺ സൃഷ്ടിക്കുന്ന രീതിയിൽ സംയോജിക്കുന്നു. ദിവസേന ഇതിന്റെ സ്വാധീനം ചെറുതാണ്, പക്ഷേ ആഴ്ചകളിൽ അത് വലുതായി മാറും.
രണ്ടാമത്തെ അപകടം ഗ്യാപ്പാണ്. ഉൽപ്പന്നം ക്ലോസിൽ റീബാലൻസ് ചെയ്യപ്പെടുന്നു, പക്ഷേ അടുത്ത ഓപ്പണിൽ ഉണ്ടാകുന്ന ഒരു ഗ്യാപ്പിലൂടെ ട്രേഡർ പിടിച്ചുനിർത്താൻ സാധ്യതയുണ്ട്. അടിസ്ഥാന ആസ്തിയിൽ 3% ഗ്യാപ്പ് ഡൗൺ സംഭവിച്ചാൽ, 2× ലെവറേജ് ചെയ്ത ഉൽപ്പന്നത്തിൽ 6% നഷ്ടം വരും—ട്രേഡർ പ്രതികരിക്കാൻ അവസരം ലഭിക്കുന്നതിന് മുമ്പേ. റീബാലൻസ് നടന്നില്ല, കൂടാതെ ട്രേഡറുടെ സ്റ്റോപ്പ് ശരിയായ ലെവലിൽ പ്രവർത്തിച്ചില്ല.
മൂന്നാമത്തെ അപകടം ഫിനാൻസിംഗ് ചെലവാണ്. രാത്രി മുഴുവൻ പിടിച്ചുനിർത്തുന്ന ഒരു ലെവറേജ് ചെയ്ത ഉൽപ്പന്നം കടം എടുത്ത ഭാഗത്തിന് ഫിനാൻസിംഗ് നിരക്ക് നൽകുന്നു. ഈ നിരക്ക് Brokerന്റെ ഉൽപ്പന്ന പേജിൽ പ്രസിദ്ധീകരിച്ചിരിക്കുന്നു, അത് ദിവസേന അക്ക്രൂ ചെയ്യപ്പെടുന്നു. 2× ലെവറേജ് ചെയ്ത ഒരു പൊസിഷനിൽ, ഫിനാൻസിംഗ് ചെലവ് Brokerന്റെ മാർജിൻ നിരക്കിന്റെ ഏകദേശം പകുതിയോളം വരും. ഒരു വർഷം മുഴുവൻ നോക്കുമ്പോൾ, ഈ ചെലവ് ഗണ്യമാണ്.
നാലാമത്തെ അപകടം മാർജിൻ കോൾ ആണ്. മാർജിനിൽ പിടിച്ചുനിർത്തുന്ന ഒരു ലെവറേജ് ചെയ്ത ആസ്തി, പൊസിഷൻ ട്രേഡറിനെതിരെ നീങ്ങുകയാണെങ്കിൽ മാർജിൻ കോൾക്ക് വിധേയമാകും. മെയിന്റനൻസ് മാർജിൻ ലെവലിൽ മാർജിൻ കോൾ പ്രവർത്തിക്കും, കൂടുതൽ പണം നിക്ഷേപിക്കുക, പൊസിഷന്റെ ഒരു ഭാഗം അടയ്ക്കുക, അല്ലെങ്കിൽ രണ്ടും ചെയ്യുക എന്നിങ്ങനെ ട്രേഡറോട് ആവശ്യപ്പെടും. ട്രേഡർ പ്രതികരിക്കാത്ത പക്ഷം, ലഭ്യമായ ഏറ്റവും മോശം വിലയിൽ Broker പൊസിഷൻ അടയ്ക്കും.
അഞ്ചാമത്തെ അപകടം പെരുമാറ്റത്തിലെ കുടുക്കാണ്. ഒരു ലെവറേജ് ചെയ്ത പൊസിഷനിൽ ലാഭത്തിലിരിക്കുന്ന ട്രേഡർ ലാഭം എടുക്കാൻ മടിക്കും, കാരണം ലാഭം ലെവറേജിനോട് താരതമ്യപ്പെടുത്തുമ്പോൾ വളരെ ചെറുതായി തോന്നും. മറിച്ച്, ലെവറേജ് ചെയ്ത പൊസിഷനിൽ നഷ്ടത്തിലിരിക്കുന്ന ട്രേഡർ നഷ്ടം എടുക്കാൻ മടിക്കും, കാരണം നഷ്ടം ട്രേഡിനോട് താരതമ്യപ്പെടുത്തുമ്പോൾ വളരെ വലുതായി തോന്നും. ഫലമായി, ഇരുവശത്തും (ലാഭത്തിലും നഷ്ടത്തിലും) പൊസിഷൻ വളരെ അധികം സമയം പിടിച്ചുനിർത്തപ്പെടുന്നു.
വരുമാനങ്ങളുടെ അസമമിതമായ വിതരണം
സിദ്ധാന്തത്തിൽ തന്നെ ലീവറേജ് ചെയ്ത ഒരു പോർട്ട്ഫോളിയോ കൂടുതൽ അസ്ഥിരമാക്കുന്ന അതേ സ്ഥിതിവിവരശാസ്ത്രപരമായ പ്രഭാവം തന്നെയാണ് ദീർഘകാലങ്ങളിൽ പ്രായോഗികമായി അത് കുറച്ച് ലാഭകരമാക്കുന്നതും. മിക്ക ആസ്തികളിലും ദിവസേനയുള്ള വരുമാനങ്ങളുടെ വിതരണം അല്പം ഇടത്തേക്ക് ചരിഞ്ഞിരിക്കുന്നു; ചെറിയ നേട്ടങ്ങളെക്കാൾ ചെറിയ നഷ്ടങ്ങൾ കൂടുതലായും, ചെറിയ നേട്ടങ്ങളെക്കാൾ വലിയ നഷ്ടങ്ങൾ കൂടുതലായും കാണപ്പെടുന്നു. ലീവറേജ് ലാഭങ്ങളെക്കാൾ നഷ്ടങ്ങളെ കൂടുതൽ ശക്തിപ്പെടുത്തുന്നു; കാരണം നഷ്ടങ്ങൾ ശതമാന അടിസ്ഥാനത്തിൽ വലുതാണ്, ലീവറേജ് ഒരു ശതമാന ഗുണകമാണ്. ഇതിന്റെ ഫലമായി, ലീവറേജ് ചെയ്ത വരുമാനങ്ങളുടെ വിതരണം ലീവറേജ് ചെയ്യാത്തതിന്റെ വിതരണത്തേക്കാൾ ഇടത്തേക്ക് മാറ്റപ്പെട്ടതായിരിക്കും; ഉയർന്ന ലീവറേജ് അനുപാതങ്ങളിൽ ഈ മാറ്റം കൂടുതൽ വലുതായിരിക്കും.
ദീർഘകാലങ്ങളിൽ ലീവറേജ് ചെയ്ത ETFs അവരുടെ അടിസ്ഥാന ആസ്തികളെക്കാൾ മോശമായി പ്രവർത്തിക്കുന്നതിനുള്ള അക്കാദമിക് കാരണം ഇതാണ്. ഉൽപ്പന്നം ദിവസേന നീതിയുള്ളതാണെങ്കിലും, അസമമിതമായ ഒരു വിതരണത്തിൽ ദിവസേന നടക്കുന്ന റീസെറ്റ് ദീർഘകാലത്ത് താഴോട്ടുള്ള ഒരു ഡ്രിഫ്റ്റ് സൃഷ്ടിക്കുന്നു. ദീർഘകാലത്തേക്ക് കൈവശം വയ്ക്കുന്ന ഒരു ലീവറേജ് ചെയ്ത പോർട്ട്ഫോളിയോയിലും ഇതേ പ്രഭാവം ബാധകമാണ്.
റിസ്കുകൾ എങ്ങനെ നിയന്ത്രിക്കാം
സത്യസന്ധമായ ഉത്തരം ഇതാണ്: സ്റ്റോപ്പിനും അക്കൗണ്ടിനും അനുസരിച്ച് പൊസിഷന്റെ വലുപ്പം നിശ്ചയിക്കുക, കൂടാതെ അത് കുറച്ച് സമയം മാത്രം നിലനിർത്തുക. ഒരു leveraged asset ദീർഘകാലത്തേക്ക് കൈവശം വയ്ക്കുമ്പോൾ, പൊസിഷൻ unhedged ആയിരിക്കുമ്പോൾ, കൂടാതെ unleveraged ആയി എടുത്തിരുന്നെങ്കിൽ ഉണ്ടായിരുന്നതിനെക്കാൾ വലിയ പൊസിഷൻ എടുക്കാൻ leverage ഉപയോഗിക്കുമ്പോൾ ആ asset-ന്റെ റിസ്ക് ഏറ്റവും കൂടുതൽ പ്രകടമാകും.
ഒരു പ്രയോജനകരമായ ശാസനം (discipline) എന്നത് ട്രേഡ് തുറക്കുന്നതിന് മുമ്പ് ഒരു ലക്ഷ്യവും (target) ഒരു സ്റ്റോപ്പും (stop) നിശ്ചയിച്ച്, വില അവയിലെത്തുമ്പോൾ അവയെ പാലിക്കുക എന്നതാണ്. ഈ ശാസനം unleveraged പൊസിഷനിലേതുപോലെ തന്നെയാണ്, പക്ഷേ പന്തയം (stakes) കൂടുതലാണ്. leverage ഉപയോഗിക്കുന്ന ഒരു ട്രേഡർ കുറവല്ല, കൂടുതൽ ശാസനയുള്ളവനായിരിക്കണം; leverage ട്രേഡറുടെ അനുകൂലമായി പ്രവർത്തിപ്പിക്കാൻ കഴിയുന്ന ഏക മാർഗം ഈ ശാസന തന്നെയാണ്.
ബന്ധപ്പെട്ട വിഭവങ്ങൾ
എവിടെ തുടങ്ങാം
ലീവറേജ് ചെയ്ത ആസ്തികളിലേക്കുള്ള പ്രവേശനം ലഭ്യമാക്കുന്ന ബ്രോക്കറുകൾ നിങ്ങൾ താരതമ്യം ചെയ്യുകയാണെങ്കിൽ, ഏറ്റവും ഉപകാരപ്രദമായ സവിശേഷതകൾ ലീവറേജ് അനുപാതം, ഫിനാൻസിംഗ് നിരക്ക്, മെയിന്റനൻസ് മാർജിൻ, യോഗ്യമായ ഉപകരണങ്ങൾ എന്നിവയാണ്. ഞങ്ങളുടെ broker comparison ഓരോ ബ്രോക്കറിലും ലഭ്യമായ ലീവറേജും അക്കൗണ്ട് മേൽനോട്ടം വഹിക്കുന്ന റെഗുലേറ്ററും ലിസ്റ്റ് ചെയ്യുന്നു; ഇവ രണ്ടും ചേർന്ന്, നിങ്ങൾ പൊസിഷന്റെ വലുപ്പം നിശ്ചയിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് ചെലവും അപകടസാധ്യതയും എങ്ങനെയാണെന്ന് നിങ്ങൾക്ക് മനസ്സിലാക്കാൻ സഹായിക്കും.