ഇത് നിക്ഷേപ ഉപദേശം അല്ല. നൽകിയിരിക്കുന്ന വിവരങ്ങൾ വിദ്യാഭ്യാസപരവും വിവരാവശ്യകവുമായ ആവശ്യങ്ങൾക്കായി മാത്രമാണ്, ഏതെങ്കിലും സാമ്പത്തിക ഉൽപ്പന്നം വാങ്ങുകയോ വിൽക്കുകയോ ചെയ്യുന്നതിനുള്ള ശുപാർശയായി ഇത് കണക്കാക്കരുത്.
കടപ്പാട്-ഇക്വിറ്റി (D/E) അനുപാതം എന്നത് ഒരു സാമ്പത്തിക മാനദണ്ഡമാണ്; ഒരു കമ്പനി തന്റെ പ്രവർത്തനങ്ങൾ എങ്ങനെ ധനസഹായം ചെയ്യുന്നു എന്ന് ഇത് അളക്കുന്നു: കടം (കടം വാങ്ങിയ പണം) വഴിയോ അല്ലെങ്കിൽ ഇക്വിറ്റി (ഓഹരിയുടമകളുടെ നിക്ഷേപം) വഴിയോ. ഈ അനുപാതം കണക്കാക്കുന്നത് കമ്പനിയുടെ മൊത്തം ബാധ്യതകൾ അതിന്റെ ഓഹരിയുടമകളുടെ ഇക്വിറ്റിയാൽ വിഭജിച്ചാണ്. ഉയർന്ന D/E അനുപാതം എന്നത് കമ്പനി വളർച്ചയ്ക്ക് ധനസഹായം നൽകാൻ കടം ഉപയോഗിക്കുന്നുവെന്നർത്ഥം; കുറഞ്ഞ D/E അനുപാതം എന്നത് കമ്പനി ഇക്വിറ്റിയെയാണ് ആശ്രയിക്കുന്നതെന്നർത്ഥം.
ഈ മാനദണ്ഡം നിക്ഷേപകർ കമ്പനിയുടെ സാമ്പത്തിക ലീവറേജ് വിലയിരുത്താനും ഡിഫോൾട്ട് ചെയ്യാനുള്ള കമ്പനിയുടെ അപകടസാധ്യത മനസ്സിലാക്കാനും ഉപയോഗിക്കുന്നു. ഉയർന്ന D/E അനുപാതമുള്ള ഒരു കമ്പനി പലിശനിരക്കിലെ മാറ്റങ്ങൾക്കും, ബിസിനസിലെ ഇടിവിനും, ദിവാളിത്തത്തിന്റെ അപകടസാധ്യതക്കും കൂടുതൽ വിധേയമാണ്. കുറഞ്ഞ D/E അനുപാതമുള്ള ഒരു കമ്പനി കൂടുതൽ സംരക്ഷിതമായി ധനസഹായം ലഭ്യമാക്കപ്പെട്ടതാണ്; കൂടാതെ കടബാധ്യതാ സേവനച്ചെലവിന്റെ ബാധ കുറവായിരിക്കും.
അനുപാതം നിങ്ങളോട് പറയുന്നത്
D/E അനുപാതം 1 എന്നത് കമ്പനിക്ക് കടവും ഇക്വിറ്റിയും തുല്യമായ അളവിലാണെന്നർത്ഥം. അനുപാതം 2 എന്നത് കമ്പനിക്ക് ഇക്വിറ്റിയേക്കാൾ ഇരട്ടിയോളം കടമുണ്ടെന്നർത്ഥം. അനുപാതം 0.5 എന്നത് കമ്പനിക്ക് ഇക്വിറ്റിയേക്കാൾ പകുതിയോളം മാത്രമാണ് കടമെന്നർത്ഥം. ഈ അനുപാതം വ്യവസായത്തിനനുസരിച്ച് മാറും, കൂടാതെ “നല്ല” അല്ലെങ്കിൽ “ചീത്ത” അനുപാതം വ്യവസായത്തിന്റെ ശരാശരിയെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കും.
ഒരു യൂട്ടിലിറ്റി കമ്പനി (സ്ഥിരമായ കാഷ് ഫ്ലോകൾ, പ്രവചിക്കാവുന്ന വരുമാനം) ഒരു ടെക്നോളജി കമ്പനിയെക്കാൾ (അസ്ഥിരമായ കാഷ് ഫ്ലോകൾ, അനിശ്ചിത വരുമാനം) ഉയർന്ന D/E അനുപാതം നിലനിർത്താൻ കഴിയും. D/E അനുപാതം ഒരു നിശ്ചിത പരമാവധി/പരിധിയുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുന്നതിന് പകരം വ്യവസായ ശരാശരിയുമായി താരതമ്യം ചെയ്യണം.
D/E അനുപാതം കമ്പനിയുടെ സാമ്പത്തിക ലീവറേജും (financial leverage) നിങ്ങളെ അറിയിക്കുന്നു. D/E അനുപാതം 2 ഉള്ള ഒരു കമ്പനിയ്ക്ക് ഇക്വിറ്റിയേക്കാൾ ഇരട്ടിയോളം കടമുണ്ട്; കൂടാതെ ഇക്വിറ്റിയിലെ വരുമാനം (return on equity) വർധിപ്പിക്കാൻ കമ്പനി കടം എടുത്ത പണം ഉപയോഗിക്കുന്നു. സാമ്പത്തിക ലീവറേജ് ട്രേഡിംഗ് അക്കൗണ്ടിലെ margin leverage പോലെ തന്നെയാണ് പ്രവർത്തിക്കുന്നത്: ഇത് ഉയർച്ചയും താഴ്വാരവും രണ്ടും തന്നെ വർധിപ്പിക്കുന്നു.
അത് എങ്ങനെ കണക്കാക്കാം
D/E അനുപാതം എന്നത് മൊത്തം ബാധ്യതകൾ (total liabilities) പങ്കാളികളുടെ ഇക്വിറ്റി (shareholder equity) കൊണ്ട് വിഭജിച്ചതാണ്. മൊത്തം ബാധ്യതകളിൽ ഒരു വർഷത്തിനുള്ളിൽ അടയ്ക്കേണ്ട ഹ്രസ്വകാല കടവും (short-term debt) ഒരു വർഷത്തിന് ശേഷം അടയ്ക്കേണ്ട ദീർഘകാല കടവും (long-term debt) ഉൾപ്പെടുന്നു. പങ്കാളികളുടെ ഇക്വിറ്റി എന്നത് കമ്പനിയുടെ മൊത്തം ആസ്തികളും മൊത്തം ബാധ്യതകളും തമ്മിലുള്ള വ്യത്യാസമാണ്.
മൊത്തം ബാധ്യതകൾ €500 മില്യൺയും പങ്കാളികളുടെ ഇക്വിറ്റി €250 മില്യൺയും ഉള്ള ഒരു കമ്പനിക്ക് D/E അനുപാതം 2 ആണ് (€500 മില്യൺ / €250 മില്യൺ). മൊത്തം ബാധ്യതകൾ €100 മില്യൺയും പങ്കാളികളുടെ ഇക്വിറ്റി €500 മില്യൺയും ഉള്ള ഒരു കമ്പനിക്ക് D/E അനുപാതം 0.2 ആണ് (€100 മില്യൺ / €500 മില്യൺ). ആദ്യ കമ്പനിക്ക് ഉയർന്ന സാമ്പത്തിക ലീവറേജ് (financial leverage) ഉണ്ട്; രണ്ടാമത്തെ കമ്പനിക്ക് കുറഞ്ഞ സാമ്പത്തിക ലീവറേജ് ഉണ്ട്.
വ്യവസായത്തിലെ വ്യത്യാസം
വ്യവസായം അനുസരിച്ച് ശരാശരി D/E അനുപാതം ഗണ്യമായി മാറുന്നു. സാമ്പത്തിക മേഖലക്ക് (ബാങ്കുകൾ, ഇൻഷുറൻസ് കമ്പനികൾ, നിക്ഷേപ സ്ഥാപനങ്ങൾ) ഏറ്റവും ഉയർന്ന D/E അനുപാതങ്ങളാണ് ഉള്ളത്; കാരണം വ്യവസായത്തിന്റെ ബിസിനസ് മോഡൽ കടം വാങ്ങലും കടം നൽകലും അടിസ്ഥാനമാക്കിയതാണ്. D/E അനുപാതം 10 ഉള്ള ഒരു ബാങ്ക് സാധാരണമാണ്; D/E അനുപാതം 2 ഉള്ള ഒരു ബാങ്ക് കുറഞ്ഞ ലീവറേജുള്ളതായിരിക്കും.
സാങ്കേതിക മേഖലയിൽ ഏറ്റവും കുറഞ്ഞ D/E അനുപാതങ്ങളാണ് കാണുന്നത്; കാരണം കമ്പനികൾ പ്രവർത്തനങ്ങളിൽ നിന്ന് പണം സൃഷ്ടിക്കുകയും വളർച്ചയ്ക്ക് ധനസഹായം നൽകാൻ കടം ആവശ്യമില്ലാതിരിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു. D/E അനുപാതം 0.1-0.3 ഉള്ള ഒരു സാങ്കേതിക കമ്പനി സാധാരണമാണ്; D/E അനുപാതം 1-നെക്കാൾ കൂടുതലുള്ള ഒരു സാങ്കേതിക കമ്പനി വളരെ ലീവറേജ്ഡ് ആയി കണക്കാക്കപ്പെടുന്നു.
വ്യവസായ മേഖലയും യൂട്ടിലിറ്റി മേഖലയുമാണ് ഇതിന്റെ ഇടയിൽ വരുന്നത്; വ്യവസായങ്ങൾക്ക് സാധാരണ D/E അനുപാതം 1-2 ആയും യൂട്ടിലിറ്റികൾക്ക് 2-4 ആയും കാണപ്പെടുന്നു. വ്യത്യാസം ഉണ്ടാകുന്നത് വ്യവസായത്തിന്റെ മൂലധന-തീവ്രതയും പണപ്രവാഹങ്ങളുടെ സ്ഥിരതയും കൊണ്ടാണ്.
അനുപാതത്തിന്റെ പരിമിതികൾ
D/E അനുപാതത്തിന് രണ്ട് പ്രധാന പരിമിതികളുണ്ട്. ഒന്നാമത്തേത്, ഈ അനുപാതം വിപണി മൂല്യങ്ങൾ (വിപണി ആസ്തികൾക്കും ഇക്വിറ്റിക്കും നൽകുന്ന മൂല്യങ്ങൾ) ഉപയോഗിക്കുന്നില്ല; പകരം ബുക്ക് മൂല്യങ്ങൾ (ബാലൻസ് ഷീറ്റിലെ മൂല്യങ്ങൾ) ആണ് ഉപയോഗിക്കുന്നത്. നല്ല രീതിയിൽ വിലമതിക്കപ്പെട്ട ഒരു ബ്രാൻഡും ശക്തമായ വിപണി നിലപാടും ഉള്ള ഒരു കമ്പനിക്ക് കുറഞ്ഞ ബുക്ക് ഇക്വിറ്റിയും ഉയർന്ന D/E അനുപാതവും ഉണ്ടായേക്കാം; എങ്കിലും കമ്പനിയുടെ യഥാർത്ഥ സാമ്പത്തിക സ്ഥിതി കൂടുതൽ ശക്തമായിരിക്കാം.
രണ്ടാമത്തേത്, ഈ അനുപാതം നല്ല കടവും മോശം കടവും തമ്മിൽ വ്യത്യാസപ്പെടുത്തുന്നില്ല എന്നതാണ്. ഉയർന്ന വരുമാനം നൽകുന്ന ഒരു പദ്ധതിയിൽ (ഒരു ഫാക്ടറി വിപുലീകരണം, പുതിയ ഉൽപ്പന്ന നിര, ഒരു ഏറ്റെടുക്കൽ) നിക്ഷേപിക്കാൻ പണം കടമെടുക്കുന്ന ഒരു കമ്പനിക്ക് താൽക്കാലികമായി ഉയർന്ന D/E അനുപാതം ഉണ്ടാകാം; പക്ഷേ ആ കട ഉൽപ്പാദകമാണ്. ലാഭവിഹിതം നൽകാനോ പ്രവർത്തന നഷ്ടങ്ങൾ മറയ്ക്കാനോ പണം കടമെടുക്കുന്ന ഒരു കമ്പനിക്ക് നാശകരമായ കാരണത്താൽ D/E അനുപാതം ഉയർന്നതായി കാണാം.
ഓഹരി വ്യാപാരത്തിൽ അനുപാതം എങ്ങനെ ഉപയോഗിക്കാം
ഒരു ഓഹരി വിലയിരുത്തുന്ന ട്രേഡർ, വരുമാനം, വരുമാന വളർച്ച, ലാഭ മാർജിൻ, സ്വതന്ത്ര കാഷ് ഫ്ലോ എന്നിവയ്ക്കൊപ്പം നിരവധി മാനദണ്ഡങ്ങളിൽ ഒന്നായി D/E അനുപാതവും പരിശോധിക്കണം. വ്യവസായ ശരാശരിയേക്കാൾ ഗണ്യമായി ഉയർന്നിരിക്കുന്ന D/E അനുപാതം ഒരു ചുവപ്പ് പതാകയാണ്, കൂടാതെ ഉയർന്ന ലീവറേജിന്റെ കാരണം ട്രേഡർ അന്വേഷിക്കണം.
ഉയർന്ന D/E ഉള്ള ഒരു ഓഹരിയിൽ ലീവറേജ്ഡ് സ്ഥാനം പരിഗണിക്കുന്ന ട്രേഡർ ജാഗ്രത പാലിക്കണം, കാരണം കമ്പനിയുടെ സാമ്പത്തിക ലീവറേജ് ഓഹരിയുടെ അസ്ഥിരത (volatility) വർധിപ്പിക്കുന്നു. വരുമാനത്തിൽ ചെറിയൊരു ഇടിവോ പലിശ നിരക്കിൽ ചെറിയൊരു ഉയർച്ചയോ പോലും ഉയർന്ന D/E ഉള്ള കമ്പനിയുടെ വരുമാനത്തിൽ വലിയ സ്വാധീനം ചെലുത്താം, കൂടാതെ ആ വരുമാന സ്വാധീനം ഓഹരി വിലയിൽ പ്രതിഫലിക്കും.
ബന്ധപ്പെട്ട വിഭവങ്ങൾ
എവിടെ തുടങ്ങണം
ഒരു കമ്പനിയുടെ D/E അനുപാതം നിങ്ങൾ വിലയിരുത്തുകയാണെങ്കിൽ, ഏറ്റവും പ്രയോജനകരമായ ആദ്യ ചുവടു ആ അനുപാതത്തെ വ്യവസായ ശരാശരിയുമായി കൂടാതെ കമ്പനിയുടെ ചരിത്രപരമായ പ്രവണതയുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുന്നതാണ്. ഞങ്ങളുടെ broker comparison ഓരോ Broker-ലും ലഭ്യമായ ഗവേഷണ ഉപകരണങ്ങളും സ്ക്രീനറുകളും ലിസ്റ്റ് ചെയ്യുന്നു; ഇവ ചേർന്ന് നിങ്ങൾ ട്രേഡ് ചെയ്യുന്നതിന് മുമ്പ് സാമ്പത്തിക ഡാറ്റ എങ്ങനെയാണെന്ന് നിങ്ങൾക്ക് മനസ്സിലാക്കാൻ സഹായിക്കും.