ഇത് നിക്ഷേപ ഉപദേശം അല്ല. നൽകിയിരിക്കുന്ന വിവരങ്ങൾ വിദ്യാഭ്യാസപരവും വിവരാവശ്യകവുമായ ആവശ്യങ്ങൾക്കായി മാത്രമാണ്, ഏതെങ്കിലും സാമ്പത്തിക ഉൽപ്പന്നം വാങ്ങുകയോ വിൽക്കുകയോ ചെയ്യുന്നതിനുള്ള ശുപാർശയായി ഇത് കണക്കാക്കരുത്.
ഒരു സ്റ്റോക്ക് ട്രേഡിംഗ് അക്കൗണ്ടിനായി പവർ ഓഫ് അറ്റോർണി (POA) നൽകുന്നത് അധികാരത്തിന്റെ കൈമാറ്റമാണ്, കൂടാതെ ആ കൈമാറ്റത്തിന് യഥാർത്ഥ അപകടസാധ്യതകളുണ്ട്. മൂന്നാം കക്ഷിക്ക് അക്കൗണ്ട് തെറ്റായി കൈകാര്യം ചെയ്യാൻ, അമിതമായി ട്രേഡ് ചെയ്യാൻ, താൽപര്യ സംഘർഷം ഉണ്ടാകുന്ന രീതിയിൽ അക്കൗണ്ട് ക്രമീകരിക്കാൻ, അല്ലെങ്കിൽ അക്കൗണ്ട് ഉടമയ്ക്ക് ഉത്തരവാദിത്തമായ മോശം തീരുമാനങ്ങൾ എടുക്കാൻ പോലും കഴിയും. പ്രതിരോധ നടപടികളും യഥാർത്ഥമാണ്: നന്നായി തയ്യാറാക്കിയ POA, മൂന്നാം കക്ഷിയുമായി വ്യക്തമായ ഒരു കരാർ, കൂടാതെ ഘടനാപരമായ മേൽനോട്ട ചട്ടക്കൂട് എന്നിവ അപകടസാധ്യതകൾ അംഗീകരിക്കാവുന്ന നിലയിലേക്ക് കുറയ്ക്കാൻ സഹായിക്കും. POA ഒപ്പിടുന്നതിന് മുമ്പ് ഈ ഇടപാട്-മാറ്റം (trade-off) മനസ്സിലാക്കുന്നത് മൂല്യമുള്ളതാണ്.
തെറ്റായ കൈകാര്യം ചെയ്യൽ റിസ്ക്
ആദ്യത്തെ റിസ്ക് തെറ്റായ കൈകാര്യം ചെയ്യലാണ്. അക്കൗണ്ട് ഉടമയുടെ പേരിൽ അക്കൗണ്ടിൽ വ്യാപാരം നടത്തുന്ന ഒരു മൂന്നാം കക്ഷിക്ക്, അക്കൗണ്ട് ഉടമ എടുത്തേനിരുന്നില്ലാത്ത തീരുമാനങ്ങൾ എടുക്കാൻ കഴിയും. ആ തീരുമാനങ്ങൾ സമയക്രമത്തിൽ മോശമായതാകാം, വലുപ്പത്തിൽ തെറ്റായതാകാം, അല്ലെങ്കിൽ അക്കൗണ്ട് ഉടമ പങ്കിടാത്ത ഒരു കാഴ്ചപ്പാടിനെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയതാകാം. അക്കൗണ്ട് ഉടമയാണ് ആസ്തികളുടെ നിയമപരമായ ഉടമയായതിനാൽ, അക്കൗണ്ടിൽ സംഭവിക്കുന്ന നഷ്ടത്തിന് ഉത്തരവാദിത്വം അക്കൗണ്ട് ഉടമയ്ക്കാണ്.
മൂന്നാം കക്ഷി പ്രൊഫഷണൽ പരിചയമില്ലാത്ത ഒരു സുഹൃത്തോ കുടുംബാംഗമോ ആയിരിക്കുമ്പോഴാണ് തെറ്റായ കൈകാര്യം ചെയ്യൽ റിസ്ക് ഏറ്റവും കൂടുതൽ പ്രകടമാകുന്നത്. മൂന്നാം കക്ഷിക്ക് നല്ല ഉദ്ദേശ്യമുണ്ടാകാം, പക്ഷേ മൂന്നാം കക്ഷി ഒരു പ്രൊഫഷണൽ അല്ല; കൂടാതെ പ്രൊഫഷണലിനെ നിയന്ത്രിക്കുന്ന അതേ നിയമങ്ങൾ മൂന്നാം കക്ഷിയുടെ തീരുമാനങ്ങളെ നിയന്ത്രിക്കുന്നില്ല. സുഹൃത്തിനോട് അധികാരം നൽകുന്ന അക്കൗണ്ട് ഉടമ, പ്രൊഫഷണലിനെപ്പോലെ അതേ ഫിഡ്യൂഷറി ഡ്യൂട്ടിയാൽ ബാധിക്കപ്പെടാത്ത ഒരാളിലേക്ക് അധികാരം കൈമാറുകയാണ്.
ഇത് കുറയ്ക്കാനുള്ള മാർഗം, തെളിയിച്ച പ്രകടനമുള്ള ഒരു മൂന്നാം കക്ഷിയെ തിരഞ്ഞെടുക്കുക, വ്യക്തമായ ഒരു കരാർ ഉണ്ടാക്കുക, കൂടാതെ ഘടനാപരമായ മേൽനോട്ട ഫ്രെയിംവർക്ക് സ്ഥാപിക്കുക എന്നിവയാണ്. ഒരു പ്രൊഫഷണൽ ഇൻവെസ്റ്റ്മെന്റ് മാനേജർ ഫിഡ്യൂഷറി ഡ്യൂട്ടിയാൽ ബാധ്യസ്ഥനാണ്; കരാർ തന്ത്രവും റിസ്ക് പരിധികളും നിർവചിക്കുന്നു; മേൽനോട്ട ഫ്രെയിംവർക്ക് സ്ഥിരമായ റിപ്പോർട്ടിംഗും മാനേജറുടെ പ്രകടനത്തിന്റെ അവലോകനവും ഉൾക്കൊള്ളുന്നു.
അമിത വ്യാപാരത്തിന്റെ അപകടം
രണ്ടാമത്തെ അപകടം അമിത വ്യാപാരമാണ്. ഓരോ ഇടപാടിനും കമ്മീഷൻ ലഭിക്കുന്ന ഒരു മൂന്നാം കക്ഷിക്ക് ഇടപാടുകൾ പതിവായി നടത്താനുള്ള പ്രേരണ ഉണ്ടാകും; അതിനാൽ അമിത വ്യാപാരം കമ്മീഷനുകളും സ്പ്രെഡുകളും വഴി അക്കൗണ്ടിന്റെ വരുമാനം കുറയ്ക്കാൻ ഇടയാക്കും. മൂന്നാം കക്ഷിക്ക് മാനേജ്മെന്റിന് കീഴിലുള്ള ആസ്തികളുടെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ അല്ല, മറിച്ച് ഓരോ ട്രേഡിനും പണം ലഭിക്കുന്ന സാഹചര്യത്തിലാണ് അമിത വ്യാപാരം പ്രത്യേകിച്ച് പ്രശ്നമാകുന്നത്.
ഇത് കുറയ്ക്കാനുള്ള മാർഗം മൂന്നാം കക്ഷിക്ക് ട്രേഡിന്റെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ അല്ല, മാനേജ്മെന്റിന് കീഴിലുള്ള ആസ്തികളുടെ അടിസ്ഥാനത്തിൽ പണം നൽകുക എന്നതാണ്. വർഷത്തിൽ ആസ്തികളുടെ 1% എന്ന ഫീസ് മൂന്നാം കക്ഷിയുടെ പ്രേരണയെ അക്കൗണ്ട് ഉടമയുടെ പ്രേരണയുമായി പൊരുത്തപ്പെടുത്തുന്നു; അക്കൗണ്ട് വളർത്തുന്നതിനാണ് മൂന്നാം കക്ഷിക്ക് പ്രതിഫലം ലഭിക്കുന്നത്, അക്കൗണ്ട് ട്രേഡ് ചെയ്യുന്നതിനല്ല. ഈ ഫീസ് യഥാർത്ഥ ചെലവാണ്, പക്ഷേ കമ്മീഷൻ അടിസ്ഥാനത്തിലുള്ള അമിത വ്യാപാരത്തിന്റെ ചെലവിനെക്കാൾ ഇത് കുറവാണ്.
മറ്റൊരു കുറയ്ക്കൽ മാർഗം കരാറിൽ പരമാവധി ട്രേഡ് ആവൃത്തി നിശ്ചയിക്കുകയാണ്. മൂന്നാം കക്ഷിക്ക് ഉദാഹരണത്തിന് മാസത്തിൽ 20 ട്രേഡുകൾ വരെ മാത്രമേ നടത്താൻ അനുവദിക്കൂ; ഈ പരിധി അമിത വ്യാപാരം തടയുന്നു. ഈ പരിധി പൂർണ്ണമായ സംരക്ഷണമല്ല, കാരണം മൂന്നാം കക്ഷിക്ക് പരിധിക്കുള്ളിൽ തന്നെ പതിവായി ട്രേഡ് ചെയ്യാൻ കഴിയാം; എങ്കിലും ഈ പരിധി ഒരു യഥാർത്ഥ നിയന്ത്രണമാണ്.
താൽപര്യ സംഘർഷത്തിന്റെ അപകടം
മൂന്നാമത്തെ അപകടം താൽപര്യ സംഘർഷമാണ്. മറ്റൊരു മൂന്നാം കക്ഷി, അതായത് ഒരു Broker ആയിരിക്കുകയോ അല്ലെങ്കിൽ ഒരു Broker-നോട് ബന്ധപ്പെട്ടിരിക്കുകയോ ചെയ്താൽ, അക്കൗണ്ടിലെ ട്രേഡുകൾ ബന്ധപ്പെട്ട Broker-ലേക്ക് നയിക്കാൻ അവർക്കു പ്രേരണ ഉണ്ടായേക്കാം. നയിച്ച ട്രേഡുകൾ അക്കൗണ്ടിന് ഏറ്റവും മികച്ച നിർവഹണം (best execution) ആയിരിക്കണമെന്നില്ല, കൂടാതെ ഈ സംഘർഷം അക്കൗണ്ടിന് യഥാർത്ഥ ചെലവായി മാറും.
പരിഹാരം (mitigation) മൂന്നാം കക്ഷി എല്ലാ ബന്ധങ്ങളും വെളിപ്പെടുത്തണമെന്ന് ആവശ്യപ്പെടുന്നതും, മൂന്നാം കക്ഷി അക്കൗണ്ടിന് best execution ലഭ്യമാക്കണമെന്ന് ആവശ്യപ്പെടുന്നതുമാണ്. പല അധികാരപരിധികളിലും ഈ വെളിപ്പെടുത്തൽ നിയമപരമായ ആവശ്യകതയാണ്, കൂടാതെ best execution ഒരു നിയന്ത്രണ (regulatory) ആവശ്യകതയും ആണ്. അക്കൗണ്ട് ഉടമക്ക് മൂന്നാം കക്ഷിയെ ഒരു പ്രത്യേക Broker ഉപയോഗിക്കാൻ ആവശ്യപ്പെടാനും, directed trading-ന്റെ ലക്ഷണങ്ങൾക്കായി ട്രേഡുകൾ നിരീക്ഷിക്കാനും കഴിയും.
രണ്ടാമത്തെ പരിഹാരം ഏതെങ്കിലും Broker-നോട് ബന്ധമില്ലാത്ത ഒരു മൂന്നാം കക്ഷിയെ ഉപയോഗിക്കുകയാണ്. സ്വതന്ത്ര നിക്ഷേപ മാനേജർ (independent investment manager) അക്കൗണ്ട് ഉടമയാണ് നൽകുന്ന ഫീസാണ് സ്വീകരിക്കുന്നത്, അതിനാൽ ട്രേഡുകൾ നയിക്കാൻ മാനേജർക്കു പ്രേരണയില്ല. സ്വതന്ത്ര മാനേജർ കൂടുതൽ ഫീസ് ഈടാക്കാം, പക്ഷേ ആ ഫീസ് സംഘർഷം നീക്കുന്നതിനുള്ള ചെലവാണ്.
നിയന്ത്രണം നഷ്ടപ്പെടാനുള്ള അപകടസാധ്യത
നാലാമത്തെ അപകടസാധ്യത നിയന്ത്രണം നഷ്ടപ്പെടുന്നതാണ്. ഒരു POA മൂന്നാം കക്ഷിക്ക് വ്യാപാരം നടത്താനുള്ള അധികാരം നൽകുന്നു, എന്നാൽ അക്കൗണ്ട് ഉടമയ്ക്ക് ട്രേഡുകൾ സംബന്ധിച്ച തത്സമയ ദൃശ്യത യഥാർത്ഥത്തിൽ ലഭിക്കില്ല. അക്കൗണ്ട് ഉടമയ്ക്ക് മാസാവസാനത്തിൽ ഒരു സ്റ്റേറ്റ്മെന്റ് ലഭിക്കും, അതിൽ ട്രേഡുകൾ കാണിക്കും; പക്ഷേ ട്രേഡുകൾ നടക്കുമ്പോൾ തന്നെ അവ അക്കൗണ്ട് ഉടമയ്ക്ക് കാണാൻ കഴിയില്ല. അക്കൗണ്ട് നേരിട്ട് ട്രേഡ് ചെയ്യാൻ ശീലമുള്ള ഒരു അക്കൗണ്ട് ഉടമയ്ക്ക് നിയന്ത്രണം നഷ്ടപ്പെടുന്നത് അസ്വസ്ഥതയുണ്ടാക്കുന്നതാണ്.
ഇത് കുറയ്ക്കാനുള്ള മാർഗം മൂന്നാം കക്ഷിക്ക് അക്കൗണ്ടിലേക്കുള്ള തത്സമയ ആക്സസ് നൽകണമെന്ന് ആവശ്യപ്പെടുകയും, നിർവചിച്ച വലുപ്പം കവിയുന്ന ഏതൊരു ട്രേഡും സംബന്ധിച്ച് മൂന്നാം കക്ഷി അക്കൗണ്ട് ഉടമയെ അറിയിക്കണമെന്ന് ആവശ്യപ്പെടുകയും ചെയ്യുന്നതാണ്. ഈ അറിയിപ്പ് ഒരു യഥാർത്ഥ നിയന്ത്രണമാണ്, കാരണം അക്കൗണ്ട് ഉടമയുടെ അറിവില്ലാതെ മൂന്നാം കക്ഷിക്ക് വലിയൊരു ട്രേഡ് നടത്താൻ കഴിയില്ല. എന്നിരുന്നാലും, ഇത് പൂർണ്ണമായ സംരക്ഷണമല്ല; അറിയിപ്പില്ലാതെ മൂന്നാം കക്ഷിക്ക് ചെറിയൊരു ട്രേഡ് ഇപ്പോഴും നടത്താൻ കഴിയും. പക്ഷേ ഈ നിയന്ത്രണം യഥാർത്ഥമായ ഒരു പരിധിയാണ്.
രണ്ടാമത്തെ കുറയ്ക്കൽ മാർഗം പൂർണ്ണ POA അല്ല, ട്രേഡിംഗ്-മാത്രം POA ഉപയോഗിക്കുകയാണ്. ട്രേഡിംഗ്-മാത്രം POA മൂന്നാം കക്ഷിക്ക് ട്രേഡുകൾ നടത്താൻ അധികാരം നൽകുന്നു, പക്ഷേ മൂന്നാം കക്ഷിക്ക് ഫണ്ടുകൾ പിൻവലിക്കാനോ അക്കൗണ്ട് അടയ്ക്കാനോ കഴിയില്ല. അക്കൗണ്ട് ഉടമയ്ക്ക് അക്കൗണ്ടിൽ ഫണ്ട് ചേർക്കാനും പിൻവലിക്കാനും ഉള്ള അവകാശം നിലനിൽക്കും, കൂടാതെ മൂന്നാം കക്ഷിയുടെ അധികാരം ട്രേഡ് നിർവഹണത്തിലേക്ക് മാത്രം പരിമിതമായിരിക്കും. ട്രേഡിംഗ്-മാത്രം POA ഏറ്റവും ചുരുങ്ങിയ പ്രതിനിധാനമാണ്, അതുകൊണ്ട് തന്നെ ഏറ്റവും സുരക്ഷിതവും.
നികുതി സംബന്ധമായ അപകടം
അഞ്ചാമത്തെ അപകടം നികുതി സംബന്ധമായതാണ്. അത്യാക്രമമായി വ്യാപാരം നടത്തുന്ന ഒരു മൂന്നാം കക്ഷിക്ക്, ഇടപാടുകൾ ലാഭകരമായിരുന്നാലും, അക്കൗണ്ട് ഉടമയ്ക്ക് വലിയൊരു നികുതി ബിൽ ഉണ്ടാക്കാൻ കഴിയും. അക്കൗണ്ട് ഉടമയാണ് നികുതിക്ക് ഉത്തരവാദി; മൂന്നാം കക്ഷി അല്ല. അക്കൗണ്ട് ഉടമ പ്രതീക്ഷിച്ചതിനെക്കാൾ നികുതി ബിൽ കൂടുതലാകാം, അത് അടയ്ക്കേണ്ടത് അക്കൗണ്ട് ഉടമ തന്നെയാണ്.
പരിഹാരം (mitigation) എന്നത് POA നൽകുന്നതിന് മുമ്പ് മൂന്നാം കക്ഷിയുമായി ചേർന്ന് ഒരു നികുതി-കാര്യക്ഷമമായ തന്ത്രത്തിൽ സമ്മതിക്കുകയാണ്. ഈ തന്ത്രം holding period, turnover, നികുതി ആനുകൂല്യമുള്ള അക്കൗണ്ടുകളുടെ ഉപയോഗം എന്നിവ നിർവചിക്കുന്നു. അക്കൗണ്ട് ഉടമയുടെ നികുതി ഉപദേശകൻ നികുതി-കാര്യക്ഷമമായ തന്ത്രത്തെക്കുറിച്ച് ഉപദേശം നൽകാം, കൂടാതെ മാസാന്ത സ്റ്റേറ്റ്മെന്റിലൂടെ ആ തന്ത്രത്തോടുള്ള മൂന്നാം കക്ഷിയുടെ അനുസരണം നിരീക്ഷിക്കാനും കഴിയും.
അപകടങ്ങൾ എങ്ങനെ നിയന്ത്രിക്കാം
സത്യസന്ധമായ ഉത്തരം ശരിയായ മൂന്നാം കക്ഷിയെ (third party)യും ശരിയായ തരം POA-യും തിരഞ്ഞെടുക്കുന്നതാണ്. ദീർഘകാല ഉപദേശകനോ ജീവിത പങ്കാളിയോ (spouse)ക്കായി ഒരു ജനറൽ POA അനുയോജ്യമാണ്. വിവേചനാധികാരമുള്ള (discretionary) മാനേജർക്കായി ഒരു ലിമിറ്റഡ് POA അനുയോജ്യമാണ്. കോപ്പി-ട്രേഡിംഗ് പിന്തുടരുന്നയാൾക്കായി ട്രേഡിംഗ്-മാത്രമുള്ള POA അനുയോജ്യമാണ്. ബ്രോക്കറിന്റെ നിയമസംഘം POAയുടെ ഫോമിനെക്കുറിച്ച് ഉപദേശം നൽകാൻ കഴിയും, അക്കൗണ്ട് ഉടമയുടെ നികുതി ഉപദേശകൻ നികുതി പ്രത്യാഘാതങ്ങളെക്കുറിച്ച് ഉപദേശം നൽകാൻ കഴിയും. ഞങ്ങളുടെ broker comparison അക്കൗണ്ട് തരംകളും ബ്രോക്കറിന്റെ POA നയവും ലിസ്റ്റ് ചെയ്യുന്നു; ഇവ രണ്ടും ചേർന്ന് നിങ്ങൾ ഡോക്യുമെന്റ് ഒപ്പിടുന്നതിന് മുമ്പ് എന്തൊക്കെയാണ് പരിഗണനയിൽ ഉള്ളത് എന്ന് നിങ്ങളെ അറിയിക്കും.