Энэ нь хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш юм. Өгөгдсөн мэдээлэл нь зөвхөн боловсрол, мэдээллийн зорилготой бөгөөд аливаа санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг худалдаж авах эсвэл худалдахыг зөвлөсөн зөвлөмжийг илэрхийлэхгүй.
Хариулт нь товчоор хэлбэл үгүй. Хувьцаа арилжаалах нь брокерийн данс шаарддаг, учир нь брокер нь жижиг хөрөнгө оруулагч (retail trader) болон хөрөнгийн биржийн хоорондын зуучлагч юм. Брокер нь мөнгө болон үнэт цаасыг эзэмшиж, арилжааг гүйцэтгэж, төлбөрийг тооцож дуусган, татвар болон зохицуулалтын зорилгоор гүйлгээг бүртгэдэг. Биржийн гишүүнчлэлтэй зуучлагчаар дамжихгүйгээр жижиг хөрөнгө оруулагч хувьцааны биржид шууд нэвтрэх боломжгүй.
Энэ асуулт нь ихэвчлэн брокерийн шимтгэлээс зайлсхийх, брокерийн маржийн нөхцлүүдийг хэрэглэхгүй байх, эсвэл брокерийн KYC шаардлагаас татгалзах арга хайж буй арилжаачдын дунд гардаг. Үнэнийг хэлэхэд, арилжаачийн хүсэж буй зүйлийг яг тэр хэлбэрээр нь хангах өөр хувилбар гэж байхгүй.
Яагаад брокер зайлшгүй шаардлагатай вэ?
Хөрөнгийн бирж (NYSE, Nasdaq, LSE, Deutsche Börse, Euronext) нь хаалттай систем юм. Бирж дээр захиалгыг шууд байрлуулах эрх зөвхөн биржийн гишүүдэд байдаг бөгөөд гишүүд нь ихэвчлэн томоохон байгууллагууд (банкууд, зах зээлдүүлэгчид, мэргэжлийн арилжааны компаниуд) байдаг. Жирийн жижиг хөрөнгө оруулагч (retail trader) гишүүн болж чадахгүй, учир нь гишүүнчлэл нь их хэмжээний хөрөнгө, батлагдсан амжилтын түүх, мөн биржийн дүрэм журмыг дагаж мөрдөх шаардлагатай.
Брокер бол жижиг хөрөнгө оруулагчийн бирж рүү орох зам юм. Брокер нь биржийн гишүүнчлэлтэй бөгөөд брокерийн гишүүнчлэлийнхээ хүрээнд жижиг хөрөнгө оруулагчийн захиалгыг бирж дээр гүйцэтгэдэг. Брокерийн үүрэг нь жижиг хөрөнгө оруулагчийн захиалгуудыг нэгтгэж, жижиг хөрөнгө оруулагчид биржийн хөрвөх чадвар (liquidity)-д нэвтрэх боломж олгох явдал юм.
Альтернатив мэт боловч альтернатив биш зүйлс
Брокерийн дансны оронд гэж сурталчилдаг хэд хэдэн бүтээгдэхүүн байдаг ч тэдгээр нь жинхэнэ альтернатив биш юм. “Digital 100” платформ нь брокерийн данс биш; энэ нь суурь хувьцаанд өмчлөх эрхийг хамааруулахгүй, хоёртын (binary option) бүтээгдэхүүн юм. Трейдер нь хувьцаа худалдан авахгүй бөгөөд үнийн түвшний талаар “тийм/үгүй” гэсэн байр суурь (таамаглал) авч байна.
CFD данс нь брокерийн данс биш; энэ нь суурь хувьцааны үнийн талаар брокертой байгуулсан гэрээ юм. Трейдер хувьцааг эзэмшихгүй, мөн хувьцаа эзэмшигчийн эрхүүдийг (ногдол ашиг, санал өгөх, төлөөлөгчөөр санал өгөх эрх) эдлэхгүй. CFD нь хөшүүрэгтэй дериватив бөгөөд брокерийн нөхцөл, зохицуулагчийн дүрэмд захирагдана.
Peer-to-peer (хүнээс хүнд) арилжааны платформ нь брокерийн данс биш; энэ нь худалдан авагч, худалдагчдыг шууд холбодог тааруулах үйлчилгээ юм. Уг платформ нь брокерийн данснаас өгдөг шиг төлбөр тооцоо (settlement), клиринг (clearing), эсвэл хадгалалт (custody)-ыг хангадаггүй. Peer-to-peer платформ ашигладаг трейдер нь эсрэг талын эрсдэл болон платформын эрсдэлд өртдөг.
Direct participation program (DPP) эсвэл direct stock purchase plan (DSPP) нь анхны худалдан авалтад брокерийн данс шаардахгүй байж болох ч, трейдер хувьцаагаа зарахын тулд брокерийн данстай байх шаардлагатай хэвээр байна. DPP болон DSPP нь цөөн тооны компаниар хязгаарлагддаг (ихэвчлэн АНУ-ын томоохон “blue chips”), мөн брокерийн төлбөртэй ойролцоо хэмжээний хураамж авдаг.
Брокер ашиглахгүй байх үеийн зардал
Брокергүйгээр арилжаа хийхийг оролдож буй худалдаачин брокерын үүргийг брокерын дэд бүтэцгүйгээр өөрөө гүйцэтгэж байна гэсэн үг. Худалдаачин эсрэг тал (counterparty) олох, үнийг тохиролцох, төлбөрийг барагдуулах, хувьцааны гэрчилгээг (эсвэл цахимтай адилтгах хувилбарыг) шилжүүлэх, мөн гүйлгээг бүртгэх шаардлагатай. Энэ үйл явц нь брокерын данстай харьцуулахад удаан, үнэтэй, мөн эрсдэлтэй.
Брокерын дансны өртөг (комисс, спред, платформын хураамж) нь брокерын дэд бүтцийн “тохиромж”, хурд, аюулгүй байдлын төлбөр юм. Хураамж төлж буй худалдаачин нь брокерын биржийн гишүүнчлэл, брокерын клиринг ба төлбөр тооцооны систем, хөрөнгийг брокероор хадгалах (custody), мөн брокерын зохицуулалтын нийцлийг (регуляторын compliance) санхүүжүүлж байна.
Онцгой тохиолдлууд
Хоёр онцгой тохиолдол бий бөгөөд хоёулаа хязгаарлагдмал. Эхнийх нь ивээн тэтгэсэн хандалтын зохицуулалт бөгөөд жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагч нь Broker-ийн гишүүнчлэлийг ивээн тэтгэсэн хандалт (SA) эсвэл шууд зах зээлийн хандалт (DMA) хэлбэрийн зохицуулалтаар ашигладаг. Энэ зохицуулалт нь институцийн арилжаанд түгээмэл, харин жижиглэнгийн арилжаанд ховор байдаг, учир нь Broker нь их хэмжээний байршуулалт, мөн батлагдсан амжилтын түүхийг шаарддаг.
Хоёр дахь нь шууд жижиглэнгийн гишүүнчлэл санал болгодог хөрөнгийн бирж юм. ЕХ болон Азид ийм төрлийн хэд хэдэн бирж байдаг ч гишүүнчлэлийн төлбөр, хөрөнгийн шаардлага, мөн нийцлийн (compliance) ачаалал нь ихэнх жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчдын хувьд хэт өндөр байдаг. Гишүүнчлэл нь бие даасан жижиглэнгийн хөрөнгө оруулагчаас илүү жижиг арилжааны компанид илүү ашигтай байдаг.
Брокергүйгээр арилжаа хийхтэй холбоотой нийтлэг асуултууд
Би найзынхаа Broker дансыг ашиглаж болох уу? Үгүй. Broker данс нь хувийнх бөгөөд данс эзэмшигч нь арилжааны татвар, зохицуулалтын үр дагаврыг хариуцна. Бусдын дансаар арилжаа хийх нь зөвшөөрөлгүй арилжааны нэг хэлбэр бөгөөд Broker дансыг хааж, тухайн үйл ажиллагааг мэдээлж болзошгүй.
Robo-advisor нь Broker данстай адилхан уу? Robo-advisor нь удирддаг данс бөгөөд зөвлөх (robo) хөрөнгө оруулах шийдвэр гаргадаг. Robo-advisor нь хөрөнгийн багцыг trader-ийн өмнөөс Broker дансанд хадгалдаг. Trader нь robo-ийн шийдвэр гаргалтыг ашиглаж байгаа ч өөрөө Broker данстай хэвээр байна.
Би хувьцааг компанийнх нь шууд худалдан авч болох уу? Зарим компаниуд шууд хувьцаа худалдан авах төлөвлөгөө (DSPP) санал болгодог бөгөөд энэ нь trader-д хувьцааг компанийн өөрөөс нь шууд худалдан авах боломж олгодог. Төлөвлөгөө нь цөөн тооны компанид хязгаарлагддаг бөгөөд trader дараа нь хувьцаагаа зарахын тулд мөн Broker данстай байх шаардлагатай.
Холбогдох эх сурвалжууд
Хаанаас эхлэх вэ
Хэрэв та хувьцаа арилжаалах гэж байгаа бол хамгийн хэрэгтэй эхний алхам нь өөрийн харьяаллын хүрээнд байгаа нэг Broker дээр брокерийн данс нээж, дансаа санхүүжүүлээд, анхны арилжаагаа хийх явдал юм. Манай broker comparison нь томоохон харьяаллуудад байгаа брокерууд, хамгийн бага байршуулах дүн, шимтгэлүүд, мөн зохицуулагчдыг жагсаасан бөгөөд эдгээр нь данс нээхээс өмнө таны данс ямар байдгийг ойлгоход тусална.