Энэ нь хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш юм. Өгөгдсөн мэдээлэл нь зөвхөн боловсрол, мэдээллийн зорилготой бөгөөд аливаа санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг худалдаж авах эсвэл худалдахыг зөвлөсөн зөвлөмжийг илэрхийлэхгүй.
Төвлөрсөн болон төвлөрсөн бус биржүүдийн ялгаа нь аливаа криптовалютын арилжаачинд тулгардаг үндсэн сонголт юм. Төвлөрсөн бирж (CEX) нь захиалгын дэвтэр (order book) хөтөлж, худалдан авагчид болон худалдагчдыг тааруулж, хэрэглэгчдийнхээ криптовалютыг өөрийн түрийвчиндээ хадгалдаг компаний удирддаг. Төвлөрсөн бус бирж (DEX) нь блокчэйн дээр ажилладаг программ хангамжийн протокол бөгөөд хөрвөх чадварын сангууд (liquidity pools) эсвэл peer-to-peer захиалгын дэвтэрүүдээр дамжуулан арилжааг тааруулж, хэрэглэгчийн хөрөнгийг өөрөө хадгалдаггүй.
Эдгээрийн аль нэгийг сонгох нь тав тух ба хяналтын хооронд, зохицуулалт ба эрх чөлөөний хооронд, мөн хэрэглэгчийн ур чадвар ба платформын хариуцлагын хооронд хийж буй сонголт юм. Крипто арилжааг үнэлж буй хувьцааны арилжаачин эхлээд арилжааны солилцоонуудын (trade-offs) талаар ойлгох хэрэгтэй.
Төвлөрсөн бирж хэрхэн ажилладаг вэ
Төвлөрсөн бирж нь хувьцааны Broker-той адилхан. Хэрэглэгч данс үүсгэж, криптовалют эсвэл fiat валют байршуулан, биржийн захиалгын дэвтэр дээр захиалга өгнө. Бирж нь худалдан авах ба худалдах захиалгуудыг тааруулж, захиалгын гүйцэтгэлийг удирдаж, хэрэглэгчийн хөрөнгийг биржийн түрийвчинд хадгална. Бирж нь хөрөнгийн аюулгүй байдлыг хариуцдаг бөгөөд хэрэглэгч биржид итгэж, hack хийх, үйл ажиллагааны доголдол, эсвэл дампуурал зэрэг шалтгаанаар хөрөнгөө алдахгүй гэж найдна.
Төвлөрсөн биржийн давуу тал нь тав тухтай байдал юм. Хэрэглэгч банкны данснаас fiat валют байршуулж, энгийн вэб эсвэл гар утасны интерфэйсээр арилжаа хийж, хөрөнгөө хувийн түрийвчиндээ татан гаргаж болно. Бирж нь блокчейн гүйлгээнүүдийг, шимтгэлийн удирдлагыг, мөн захиалгын тааруулалтыг зохицуулдаг. Мөн бирж нь хэрэглэгчийн дэмжлэг, маргаан шийдвэрлэх, зохицуулалтын хяналтыг үзүүлдэг.
Сул тал нь custody (хадгалалтын) эрсдэл юм. Хэрэглэгч бирж дээрх криптовалютын хувийн түлхүүрүүдийг хянадаггүй. Бирж дансыг царцааж, татан авалтыг хязгаарлаж, эсвэл аюулгүй байдлын зөрчил гарснаар хөрөнгийг алдаж болзошгүй. Custody эрсдэл нь төвлөрсөн биржүүдийн хамгийн түгээмэл шүүмжлэл юм.
Төвлөрсөн бус бирж хэрхэн ажилладаг вэ
Төвлөрсөн бус бирж нь блокчейн дээрх ухаалаг гэрээнүүдийн цогц юм. Хэрэглэгч өөрийн хувийн түрийвчээ (MetaMask, Trust Wallet, Ledger) биржийн интерфэйст холбож, хэрэглэгч түрийвчнээсээ шууд арилжаа хийнэ. Хөрөнгө нь хэрэглэгчийн хяналтаас хэзээ ч гарахгүй; арилжаа нь хөрвөх чадварын сангаар (Uniswap зэрэг automated market maker DEX дээр) эсвэл peer-to-peer захиалгын дэвтэрээр (dYdX зэрэг DEX дээр) гүйцэтгэгддэг.
Төвлөрсөн бус биржийн давуу тал нь хяналт юм. Хэрэглэгч хувийн түлхүүрүүдийг эзэмшдэг бөгөөд бирж дансыг царцаах, хязгаарлах боломжгүй. Хэрэглэгч нь хөрөнгийн цорын ганц хянагч бөгөөд түрийвчний аюулгүй байдлыг хариуцах үүрэг нь хэрэглэгчид ногдоно. Мөн хэрэглэгч KYC (үнэмлэх шалгах) хийх шаардлагагүй, учир нь DEX нь хөрөнгө хадгалдаггүй бөгөөд үйлчлүүлэгчийн харилцаа үүсгэдэггүй.
Сул тал нь төвөгтэй байдал юм. Хэрэглэгч хувийн түрийвчийг хэрхэн ашиглах, блокчейн gas fees-ийг хэрхэн төлөх, блокчейн гүйлгээний цаг хугацааг хэрхэн зохицуулахыг ойлгох хэрэгтэй. Мөн хэрэглэгч DEX-ийн хөрвөх чадвар, арилжаан дахь slippage, ухаалаг гэрээний эрсдэлийг ойлгох шаардлагатай. DEX нь блокчейн технологид тухтай ажиллах чадвартай хэрэглэгчдэд зориулсан хэрэгсэл юм.
Зохицуулалтын ялгаа
Төвлөрсөн бирж нь ихэнх хөгжсөн зах зээлд зохицуулалттай байдаг. Бирж нь зохицуулагч байгууллагад бүртгүүлэх, хөрөнгөө хадгалах, харилцагчийн хөрөнгийг тусгаарлах, мөн KYC болон AML дүрмийг мөрдөх шаардлагатай. Зохицуулалтын хяналт нь хэрэглэгчид хамгаалалтын нэмэлт давхарга өгдөг ч биржийн өндөр хөшүүрэг, ер бусын токенууд, эсвэл нарийн төвөгтэй бүтээгдэхүүн санал болгох боломжийг хязгаарладаг.
Төвлөрсөн бус бирж (DEX) нь зохицуулалтгүй байдаг, учир нь зохицуулах төв байгууллага гэж байхгүй. DEX нь програм хангамжийн протокол бөгөөд ихэнх эрх зүйн харьяалалд зохицуулалтын статус тодорхойгүй байдаг. DEX ашигладаг хэрэглэгч нь зохицуулалттай санхүүгийн системийн гадна байдаг бөгөөд DEX-ийн ухаалаг гэрээ ашиглалтад өртөх, хөрвөх чадварын сан (liquidity pool) шавхагдах, эсвэл хэрэглэгчийн гүйлгээ амжилтгүй болох тохиолдолд хэрэглэгчид нөхөн төлбөр авах боломжгүй.
Төлбөрийн бүтэц
Төвлөрсөн бирж дээрх төлбөрийн бүтэц ил тод байдаг. Бирж нь арилжааны төлбөр авдаг (ихэвчлэн нэг арилжаанд 0.1–0.5%, өндөр хэмжээний арилжаа хийдэг хэрэглэгчдэд хөнгөлөлттэй), мөн бирж нь мөнгө татах төлбөр, байршуулах төлбөр авч болох юм. Төлбөрүүд урьдчилан таамаглах боломжтой бөгөөд хэрэглэгч тухайн арилжааны нийт зардлыг тооцоолж чадна.
Төвлөрсөн бус бирж дээрх төлбөрийн бүтэц төдийлөн ил тод биш. DEX нь солилцооны төлбөр авдаг (ихэвчлэн нэг арилжаанд 0.1–1%), мөн хэрэглэгч солилцооны төлбөр дээр нэмээд блокчейн-ийн gas төлбөрийг төлдөг. Gas төлбөр нь блокчейн-ийн ачааллаас хамаарч хэлбэлздэг бөгөөд хэрэглэгч Ethereum дээр нэг л арилжаанд gas төлбөрт €5–€50 төлж болдог. Төлбөрүүд урьдчилан таамаглахад хэцүү тул арилжааны нийт зардал нь CEX дээрхээс өндөр байх магадлалтай.
Юуг сонгох вэ
Шударга хариулт нь ихэнх жижиг хөрөнгө оруулагч (retail) худалдаачдын хувьд төвлөрсөн бирж (centralized exchange) нь зөв сонголт байдаг. CEX нь илүү эвтэйхэн, илүү зохицуулалттай, мөн хэрэглэхэд илүү хялбар. Харин DEX нь KYC хийхгүйгээр арилжаалахыг хүсдэг, блокчейн технологид тухтай байдаг, мөн хяналтад нь илүү өндөр хураамж төлөхөд бэлэн худалдаачдад тохиромжтой.
CEX болон DEX хоёрыг хоёуланг нь ашиглаж байгаа худалдаачин ихэнх хөрөнгөө арилжаанд зориулж CEX дээр байлгаад, урт хугацааны хадгалалтад зориулж хөрөнгөө хувийн түрийвч (personal wallet) руу шилжүүлэх хэрэгтэй. CEX нь идэвхтэй арилжаанд зориулагдсан; хувийн түрийвч нь хадгалалт (custody)-д зориулагдсан. Энэхүү хуваалт нь туршлагатай крипто худалдаачдын дунд түгээмэл стандарт арга юм.
Холбогдох эх сурвалж
Хаанаас эхлэх вэ
Хэрэв та криптовалютын арилжааны платформуудыг үнэлж байгаа бол харьцуулахад хамгийн хэрэгтэй боломжууд нь шимтгэлийн хуваарь, боломжтой криптовалютууд, олгогдох хөшүүрэг, мөн биржийн зохицуулалтын статус юм. Манай broker comparison нь криптовалютын арилжаа санал болгодог брокерууд болон боломжтой бүтээгдэхүүнүүдийг жагсаасан бөгөөд эдгээр нь таны дансанд мөнгө байршуулахаас өмнө платформ ямар байдгийг ойлгоход тусална.