Энэ нь хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш юм. Өгөгдсөн мэдээлэл нь зөвхөн боловсрол, мэдээллийн зорилготой бөгөөд аливаа санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг худалдаж авах эсвэл худалдахыг зөвлөсөн зөвлөмжийг илэрхийлэхгүй.
Арилжааны данс дахь мөнгөн нөөц гэдэг нь тухайн арилжаачны дансанд байгаа, хөрөнгө оруулалт хийгдээгүй, маржин дуудлагаа биелүүлэх, шинэ байрлал нээх, эсвэл алдагдлын хэлбэлзлийг шингээхэд бэлэн мөнгийг хэлнэ. Мөнгөн нөөц нь арилжаачны гэнэтийн нөхцөл байдлын эсрэг хамгаалалт бөгөөд зөв хэмжээ нь стратеги, эзэмшиж буй хөрөнгийн хэлбэлзэл (волатилити), мөн арилжаачны эрсдэлийн тэвчээрээс хамаарна. Хамгийн түгээмэл алдаа бол дансыг бүхэлд нь бүрэн хөрөнгө оруулах бөгөөд ингэснээр дараагийн алдагдлын уналт эсвэл дараагийн боломжид зориулсан нөөц үлдэхгүй байх явдал юм.
Яагаад заавал бэлэн мөнгө барих ёстой вэ?
Хамгийн түгээмэл шалтгаан нь хамгаалалт. Хөшүүрэгтэй байрлал дахь алдагдлын өсөлт (drawdown) нь дансны бэлэн мөнгөнөөс санхүүждэг бөгөөд бэлэн мөнгөгүй трейдер дуудлагыг (call) хангахын тулд бусад байрлалуудыг заавал хаахад хүрдэг. Бэлэн мөнгөний нөөц нь drawdown-ыг шингээж, трейдерийг хэвийн хэлбэлзлийн үед албадан гаргахгүйгээр тухайн байрлалыг үргэлжлүүлэн барих боломж олгодог.
Хоёр дахь шалтгаан нь боломж. Дансан дахь бэлэн мөнгөтэй трейдер ажиглаж байсан хувьцаа гэнэт унах үед, эсвэл богиносгохыг хүссэн хувьцаа гэнэт өсөх үед боломжийг ашиглаж чадна. Бүрэн хөрөнгө оруулалттай (fully invested) байгаа трейдер хариу үйлдэл хийж чадахгүй, алдсан боломж бол бодит өртөг.
Гурав дахь шалтгаан нь сэтгэл зүй. Бүрэн хөрөнгө оруулалттай трейдер эзэмшилүүдийнхээ бүх хэлбэлзэлд өртдөг бөгөөд данс нэг өдрийн дотор 10% унахыг харах стресс нь нойр, анхаарал, шийдвэр гаргалтын чанарын хувьд бодит өртөг юм. Бэлэн мөнгөний нөөц нь дансны хэлбэлзлийг бууруулж, трейдер байрлал болон стратегийн талаар илүү тодорхой бодож чадна.
Хичнээн их бэлэн мөнгө хангалттай вэ
Шударга хариулт нь стратеги болон эзэмшиж буй хөрөнгийн хэлбэлзлээс хамаарна. Томоохон компанийн хувьцаанаас бүрдсэн buy-and-hold багцтай худалдаачин бэлэн мөнгөний багахан нөөц (дансны 5%–10%) барьж болно, учир нь хэлбэлзэл бага байдаг. Харин жижиг компанийн хувьцаа эсвэл хөшүүрэгтэй байрлалтай худалдаачин илүү том нөөц (дансны 20%–50%) шаарддаг, учир нь хэлбэлзэл өндөр байдаг.
Нэг л хөшүүрэгтэй байрлалтай худалдаачин тухайн байрлал дээр 20%‑ийн үсрэлт (gap) гарсан тохиолдлыг шингээхэд хангалттай том бэлэн мөнгөний нөөцтэй байх хэрэгтэй. €10,000 хэмжээний байрлал дээр нөөц нь €2,000 буюу байрлалын 20% байна. Нөөц нь анхны маржингаас гадна бөгөөд дансанд байгаа нийт бэлэн мөнгө нь анхны маржин + gap‑ийн нөөцийн нийлбэр юм.
Хөшүүрэггүй, төрөлжсөн багцтай худалдаачин харьцангуй бага нөөц шаарддаг, учир нь хувь тус бүрийн уналт (drawdown) бага бөгөөд хоорондоо бага хамааралтай байдаг. Томоохон компанийн хувьцааны төрөлжсөн багц дээр 5%‑ийн бэлэн мөнгөний нөөц нь ихэвчлэн хэвийн уналтыг шингээхэд хангалттай бөгөөд боломж гармагц худалдаачин уг бэлэн мөнгөөр шинэ байрлал санхүүжүүлж болно.
Бэлэн мөнгөний боломжийн өртөг
Бэлэн мөнгө нь боломжийн өртөгтэй. Дансныхаа 20%-ийг бэлэн мөнгөөр барьж буй арилжаачин тэр 20%-ийн өгөөжийг орхиж байна гэсэн үг бөгөөд энэ нь урт хугацаанд багцад мэдэгдэхүйц саад болдог. Багцын хүлээгдэж буй өгөөж 7% бөгөөд бэлэн мөнгөний нөөц 20% байгаа арилжаачин жилд 1.4%-ийг орхиж байна; үүнийг 20 жилийн хугацаанд авч үзвэл эцсийн хөрөнгийн хэмжээнд асар их ялгаа гарна.
Боломжийн өртөг бодит бөгөөд арилжаачин үүнийг нөөцгүй байхтай холбоотой зардлын эсрэг жинлэж үзэх ёстой. Урт хугацааны хэтийн төлөвтэй, хэлбэлзэл багатай багцтай арилжаачин жижиг нөөц гаргаж чадна, учир нь уналтын (drawdown) өртөг бага байдаг. Харин богино хугацааны хэтийн төлөвтэй, хэлбэлзэл өндөртэй багцтай арилжаачин илүү том нөөц шаардлагатай, учир нь уналтын өртөг их байдаг.
Эвлэрэл нь динамик. Арилжаачин тайван зах зээлд жижиг нөөц (5%–10%), харин хэлбэлзэлтэй зах зээлд том нөөц (20%–30%) барьж болно. Нөөцийн шилжилт нь арилжаачин зах зээлийн талаарх байр сууриа хэрхэн харж байгаагаас хамаарна; тэр байр суурь нь арилжаачны сэтгэл хөдлөлөөс биш, харин арилжаачны шинжилгээн дээр суурилах ёстой.
Мөнгийг хаана хадгалах вэ
Арилжааны данс дахь бэлэн мөнгийг ихэвчлэн мөнгөний зах зээлийн сан (money market fund) эсвэл Broker-ийн бэлэн мөнгөний sweep хөтөлбөрт хадгалдаг. Мөнгөний зах зээлийн сан нь төв банкны ханштай ойролцоо өгөөж төлдөг бөгөөд мөнгө нь арилжааг санхүүжүүлэх эсвэл margin call-ыг хангах зорилгоор бэлэн байдаг. Харин Broker-ийн бэлэн мөнгөний sweep хөтөлбөр нь ихэвчлэн мөнгөний зах зээлийн сангаас доогуур өгөөж төлдөг боловч мөнгө нь шууд бэлэн байдаг.
Эдгээрийн аль нэгийг сонгох нь өгөөж ба тав тухын (convenience) асуудал юм. Өгөөжийг чухалчилдаг трейдер мөнгийг мөнгөний зах зээлийн санд байршуулж, арилжааг санхүүжүүлэхэд нэг өдрийн саатал хүлээн зөвшөөрч болно. Харин тав тухыг чухалчилдаг трейдер мөнгийг Broker-ийн бэлэн мөнгөний sweep хөтөлбөрт байршуулж, өгөөж багатайг хүлээн зөвшөөрч болно.
Бэлэн мөнгө нь банкны хадгаламж шиг даатгуулдаггүй. Мөнгөний зах зээлийн сан нь бэлэн мөнгийг богино хугацааны засгийн газрын үнэт цаасанд байршуулдаг бөгөөд үнэт цаас төлбөрөө төлөхгүй (default) тохиолдолд сангийн үнэ буурч болно. Broker-ийн бэлэн мөнгөний sweep хөтөлбөр нь ихэвчлэн tier-one банк дахь хадгаламж байдаг бөгөөд тухайн Broker-ийн харьяаллын хүрээнд хадгаламжийн даатгалын схемээр хамгаалагдсан байдаг. Энэ хоёр нь зээлийн эрсдэлээрээ өөр бөгөөд трейдер энэ ялгааг ойлгох ёстой.
Хэзээ мөнгөн хөрөнгийг татан бууруулах вэ
Арилжаачин бодит боломж гарч, боломжийг алдах өртөг өндөр байх үед л мөнгөн хөрөнгийг татан бууруулах ёстой. Нэг хувьцаа 20% унаж байгааг ажиглаад, түүнийг худалдан авах бэлэн мөнгөтэй арилжаачин тухайн байр суурийг авч болно, мөн тэр мөнгө нь байр суурь болж хувирна. Мөнгөн хөрөнгийг татан бууруулсны бодит өртөг бий, гэхдээ энэ өртгийг тухайн байр суурийн хүлээгдэж буй өгөөж нөхнө.
Арилжаачин алдагдалтай байр суурь дээр гарсан margin call-ыг хангахын тулд мөнгөн хөрөнгийг татан бууруулах ёсгүй. Алдагдалтай байр суурь нь дуудлагын эх үүсвэр бөгөөд алдагдалтай байр сууринд мөнгө нэмж оруулах нь муу таамаглал дээр давхар бооцоо тавьж буй хэрэг юм. Үнэнийг хэлэхэд, алдагдалтай байр суурийг хааж, алдагдлаа хүлээгээд, мөнгөө илүү сайн боломжид зориулан хадгалах хэрэгтэй.
Холбогдох эх сурвалж
Хаанаас эхлэх вэ
Хэрэв та арилжааны дансандаа хэр их бэлэн мөнгө хадгалах ёстойгоо шийдэж байгаа бол хамгийн хэрэгтэй дасгал бол өөрийн байрлал дээрх 20% уналтыг шингээхэд шаардагдах бэлэн мөнгийг тооцоолох явдал юм. Манай broker comparison нь брокер бүр дээрх cash sweep хөтөлбөрүүд болон мөнгөний зах зээлийн сангийн сонголтуудыг жагсаасан бөгөөд эдгээр нь таныг сонголт хийхээс өмнө өгөөж ба ашиглахад хэр амархан байдгийг харуулдаг.