Энэ нь хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш юм. Өгөгдсөн мэдээлэл нь зөвхөн боловсрол, мэдээллийн зорилготой бөгөөд аливаа санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг худалдаж авах эсвэл худалдахыг зөвлөсөн зөвлөмжийг илэрхийлэхгүй.
Опционууд нь хувьцаанд хөшүүрэгтэй өртөлт авах хамгийн үр ашигтай аргуудын нэг юм. Худалдан авагч опционы төлбөр (premium)-ийг төлдөг бөгөөд энэ төлбөр нь хувьцааг шууд бүхэлд нь худалдан авах зардлын зөвхөн нэг хэсэг байдаг. Хувьцаа зөв чиглэлд багахан хөдөлвөл опционы төлбөр дээр их хэмжээний хувийн өгөөж гарч болох бөгөөд хөшүүрэг нь өсгөсөн өгөөжийн эх үүсвэр төдийгүй нийт алдагдлын эрсдэлийн шалтгаан болдог.
Опционы хөшүүрэг ба margin (маржин) хөшүүргийн ялгаа нь опционы алдагдал нь төлбөрөөр хязгаарлагддагт оршино. Опционы худалдан авагч нь хувьцаа байрлалын эсрэг хэр хол хөдөлсөнөөс үл хамааран төлсөн төлбөрөөсөө илүү алдаж чадахгүй. Харин margin арилжаачин нь анхны маржинаас илүү алдаж болзошгүй, учир нь Broker-ийн зээл нь дансны бүх үлдэгдлийн эсрэг баталгаажсан байдаг.
Сонголтууд хэрхэн хөшүүрэг (leverage) үүсгэдэг вэ
€100 үнэтэй хувьцаан дээрх €110 хэрэгжүүлэх үнэ (strike) бүхий 30 хоногийн хугацаатай дуудлагын сонголт (call option) нэгж хувьцаанд €3 үнэтэй байж болно. Хувьцааны 100 ширхэгийг худалдан авах өртөг нь €10,000. Нэг дуудлагын сонголтын гэрээ (100 ширхэгийг хамарсан) худалдан авах өртөг нь €300. Уг сонголт нь хугацаа дуусахад нэгж хувьцааг €110-оор 100 ширхэгээр худалдан авах эрхийг худалдан авагчид олгоно.
Хэрэв хугацаа дуусахад хувьцааны үнэ €120 болж өсвөл, сонголт нь нэгж хувьцаанд €10-ын үнэ цэнтэй болно (€120 хасах €110), мөн худалдан авагчийн өгөөж нь €300 хөрөнгө оруулалт дээр €1,000 болж, 233% өгөөж болно. Хувьцаа өөрөө 20%-иар өссөн бөгөөд €10,000 хөрөнгө оруулалт дээрх хувьцааны өгөөж 20% байна. Сонголтын хөшүүрэг нь хувьцааны 20% өсөлт дээр 233% өгөөжийг бий болгосон.
Хэрэв хугацаа дуусахад хувьцааны үнэ €90 болж унавал, сонголт хүчингүй болж, үнэ цэнгүй болно; худалдан авагч €300 хөрөнгө оруулалтынхаа 100%-ийг алдана. Хувьцаа 10%-иар унасан бөгөөд хувьцаа эзэмшигч €10,000 хөрөнгө оруулалт дээр 10%-ийн алдагдал хүлээнэ. Сонголтын хөшүүрэг нь хувьцааны 10% уналт дээр 100% алдагдлыг бий болгосон.
Хөшүүрэг тогтмол биш
Опционы хөшүүрэг нь опцион ашиглах хугацааны туршид тогтмол байдаггүй. Опцион мөнгөөр (strike нь хувьцааны үнэтэй ойролцоо) байх үед хөшүүрэг хамгийн өндөр байдаг, учир нь премиум нь хувьцааны notional-тай харьцуулахад бага байдаг. Опцион мөнгөөр илүү гүн орж (премиум өсөх бөгөөд опцион хувьцаатай илүү адилхан аашилдаг) эсвэл мөнгөөр илүү гүн гарч (премиум бага боловч хувьцаа strike-д хүрэх магадлал бага) байхад хөшүүрэг буурна.
Мөн хугацаа ойртох тусам хөшүүрэг буурдаг, учир нь опцион дахь хугацааны үнэ цэнэ багасч, опцион дахь премиум нь хувьцааны хөдөлгөөнд илүү мэдрэмтгий болдог. Опцион дахь хөшүүрэг нь ашиглах хугацаанд 30-60 хоног үлдсэн үед хамгийн өндөр байдаг бөгөөд ашиглах хугацаа ойртох тусам хөшүүрэг буурдаг.
Бүрэн алдагдлын эрсдэл
Бүрэн алдагдлын эрсдэл нь опционы хөшүүргийн үндсэн эрсдэл юм. Опционы худалдан авагч бүхэлд нь төлсөн сыйлбарыг (premium) алдаж болдог бөгөөд хугацаа нь дуусахад ашиггүй (out of the money) болсон бүх арилжаанд алдагдал нь оруулсан хөрөнгө оруулалтын 100% байна. Гарах тодорхой гарц (exit) болон тодорхой эрсдэлийн төсөвгүйгээр опци худалдан авдаг худалдаачин нь арилжаа хийхгүй, сугалааны тасалбар худалдан авч байна гэсэн үг.
Хөшүүргийн зорилгоор опци худалдан авч буй худалдаачин нь сыйлбарыг тухайн арилжаан дахь хамгийн их алдагдал гэж үзэх ёстой бөгөөд сыйлбарыг худалдаачны эрсдэлийн төсөвт тааруулж хэмжих хэрэгтэй. €10,000 данстай, 1% эрсдэлийн төсөвтэй худалдаачин нь опционы хөшүүрэг ямар ч байсан, эсвэл худалдаачны итгэл (conviction) ямар ч байсан, ганц арилжаанд опционы сыйлбарт хамгийн ихдээ €100 зарцуулах ёстой.
Опцион ашиглан хөшүүрэг ашиглах стратегиуд
Хамгийн энгийн стратеги бол call эсвэл put-ыг шууд худалдан авах явдал юм. Арилжаачин хугацаа дуусах хүртэл 30-60 хоног үлдсэн, мөнгөөр ойролцоо (near-the-money) опционыг худалдан авч, байрлал нь хөшүүрэгтэй чиглэлийн бооцоо болдог. Энэ стратеги нь хоёрдмол утгатай (binary): арилжаачин зөв бол опцион нь шимтгэлийн (premium) хэд дахин өсөлт өгдөг, харин арилжаачин буруу бол опцион үнэ цэнгүй болж хугацаа дуусна.
Илүү дэвшилтэт стратеги бол spread (call debit spread, put debit spread) юм. Арилжаачин нэг опционыг худалдан авч, өөр strike дээрх өөр нэг опционыг зардаг бөгөөд ингэснээр spread нь шимтгэлийн зардлыг бууруулж, боломжит өгөөжийг мөн багасгадаг. Spread нь шимтгэл бага байдаг бөгөөд хамгийн их алдагдал хязгаарлагддаг тул опцион ашиглан хөшүүрэг хэрэглэхэд харьцангуй бага эрсдэлтэй арга юм.
Хамгийн дэвшилтэт стратеги бол calendar spread юм (нэг ижил strike дээр урт хугацаатай опционыг худалдан авч, богино хугацаатай опционыг зарах). Хөшүүрэг нь хоёр опцион дахь хугацааны элэгдэл (time decay)-ийн зөрүүнээс үүсдэг бөгөөд энэ хөшүүрэг нь шууд худалдан авалтаас илүү тогтвортой байдаг.
Сонголтын хөшүүргийн талаархи нийтлэг асуултууд
Сонголтын хөшүүрэг нь маржины хөшүүргээс дээр үү? Сонголтын хөшүүрэг нь алдагдлыг шимтгэлээр хязгаарладаг бол маржины хөшүүрэг нь анхны маржаас давсан боломжит алдагдалд арилжаачинг өртүүлдэг. Сонголтын хөшүүрэг нь ганц арилжааны хувьд илүү аюулгүй, харин маржины хөшүүрэг нь хэдэн долоо хоногоос илүү хугацаанд байрлалаа барих шаардлагатай арилжаачинд илүү аюулгүй.
Би сонголт дээрх шимтгэлээс илүү ихийг алдаж болох уу? Үгүй. Сонголт худалдан авагчийн алдагдал шимтгэлээр хязгаарлагдана. Сонголт худалдагчийн алдагдал хязгаарлагдахгүй (нүцгэн call-ийн хувьд) эсвэл их байдаг (нүцгэн put-ийн хувьд). Худалдан авагч ба худалдагчийн эрсдэлийн профайл өөр өөр.
Хөшүүргийн хувьд хамгийн сайн сонголтын стратеги юу вэ? Шууд call эсвэл put худалдан авах нь хөшүүргийн хувьд хамгийн энгийн сонголтын стратеги юм. Spread стратеги нь хөшүүрэг багатай, эрсдэл багатай арга юм.
Холбогдох нөөцүүд
Хаанаас эхлэх вэ
Хэрэв та хөшүүрэг (leverage)-ийн зорилгоор опционыг үнэлж байгаа бол харьцуулахад хамгийн хэрэгтэй боломжууд нь опционы урамшуулал (option premium), хөшүүргийн харьцаа (leverage ratio), дуусах хүртэлх хугацаа (time to expiry), мөн таамагласан хэлбэлзэл (implied volatility) юм. Манай broker comparison нь опционы арилжааны платформууд болон боломжит функцуудыг жагсаасан бөгөөд эдгээр нь та худалдаж авахаасаа өмнө хөшүүрэг ямар харагддагийг ойлгоход тусална.