Энэ нь хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш юм. Өгөгдсөн мэдээлэл нь зөвхөн боловсрол, мэдээллийн зорилготой бөгөөд аливаа санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг худалдаж авах эсвэл худалдахыг зөвлөсөн зөвлөмжийг илэрхийлэхгүй.
Хөшүүрэг (Leverage) нь хувьцааны арилжаанд хамгийн их ярьдаг хэрэгслүүдийн нэг бөгөөд хамгийн их буруугаар ашиглагддаг хэрэгслүүдийн нэг ч мөн адил юм. Учир нь хөшүүрэг нь зөв болон буруу ашиглалтад хоёуланд нь адилхан харагддаг: хөшүүрэггүй хувилбараас том хэмжээтэй байрлал (position). Ялгаа нь байрлалын хэмжээ нь тооцоолсон оролтын үр дүн (зогсоол/stop, данс, стратеги) эсвэл өгөг/анхдагч утга (Broker-ийн санал болгодог хамгийн дээд хэмжээ) эсэхээс хамаарна.
Хөшүүргийг хэрэгсэл гэж үздэг арилжаачинд ашигтай хэрэгсэл бий. Харин хөшүүргийг зорилго гэж үздэг арилжаачинд эрсдэлийн удирдлагын асуудал тулгардаг бөгөөд энэ асуудал ихэвчлэн дансны үнэ цэн дээр илэрдэг.
Хөшүүрэг гэж яг юу вэ
Хөшүүрэг гэдэг нь худалдаачны бэлэн мөнгөөр боломжтой хэмжээнээс том байрлал авахын тулд зээлсэн хөрөнгийг ашиглах явдал юм. Зээлсэн хөрөнгийг Broker олгодог бөгөөд зардал нь зээлсэн хэсгийн санхүүжилтийн ханш байдаг. Харин тухайн байрлал дахь худалдаачны өөрийн хөрөнгө нь байрлалын хэмжээ ба зээлийн хоорондын зөрүү юм. 2× хөшүүрэгтэй байрлал гэдэг нь худалдаачны мөнгөний 50% ба зээлсэн мөнгөний 50% гэсэн бүтэцтэй байна.
Хөшүүрэг нь тухайн байрлалын өгөөжийг болон эрсдэлийг хоёуланг нь үржүүлдэг. 2× хөшүүрэгтэй байрлал дээр 10% өсөлт гарвал худалдаачны хөрөнгө дээр 20% өсөлт болно. 10% бууралт гэвэл 20% алдагдал болно. Энэ үржүүлэгч нь хоёр чиглэлд адилхан үйлчилдэг бөгөөд өсөх талын боломж болон буурах талын эрсдэлийн аль алиных нь эх үүсвэр нь энэ үржүүлэгч юм.
Зөвшөөрөгдөх хэрэглээ
Хувьцааны арилжаанд хөшүүргийг зөвшөөрөгдөх гурван хэрэглээ байдаг. Эхнийх нь хөрөнгийн үр ашиг. Жижиг данстай арилжаачин margin ашиглан өндөр үнэтэй хувьцаанд утга учиртай байрлал авч чадна, мөн чөлөөлөгдсөн мөнгө нь бодит эдийн засгийн ашиг юм. Чөлөөлөгдсөн мөнгийг өөр нэг арилжаанд, хамгаалалт (hedge)-д ашиглаж болно, эсвэл буфер болгон хадгалж болно.
Хоёр дахь нь богино хугацааны тактикийн байрлал тогтоох. Дараагийн хэдэн өдөрт тухайн хувьцааны талаар чиглэлтэй төсөөлөлтэй арилжаачин байрлалаа бүрэн notional-д оруулахгүйгээр тэр төсөөлөлдөө тааруулан хэмжээг нь тогтоож болно. Хэдхэн өдрийн туршид гарах санхүүжилтийн зардал бага бөгөөд зардал нийлж (compound) өсөхөөс өмнө байрлалыг хаадаг.
Гурав дахь нь хамгаалах (hedging) юм. Урт хугацааны багцтай арилжаачин тодорхой эрсдэлийн цонхыг хамгаалахын тулд харилцан хамааралтай хэрэгсэлд богино байрлал авч болно. Энэ тохиолдолд хамгаалалтын өртөг нь зээлсэн хэсгийн санхүүжилтийн хүү (financing rate) байдаг. Хамгаалалт нь урьдчилан мэдэгдсэн үйл явдлын эрсдэлийг цэвэрхэн байдлаар удирдах арга бөгөөд өртөг нь хамгаалалтын үнэ (price of the protection) юм.
Зохисгүй хэрэглээ
Зохисгүй хэрэглээ гэдэг нь сүйрлийн хэмжээний алдагдлыг үүсгэдэг хэрэглээнүүд юм. Эхнийх нь бооцоо өсгөгч (bet amplifier). Эрсдэлийн төсвөөсээ том хэмжээтэй байрлал авч, боломжтой хөшүүргээр (leverage) зөвтгөж байгаа худалдаачин хөшүүргийг бооцоо өсгөгч болгон ашиглаж байна гэсэн үг. Бооцоо өсгөгч нь жижиг хөрөнгө оруулагчдын хамгийн том алдаглын эх үүсвэр бөгөөд бооцоо өсгөгч нь багажийн (хөшүүргийн) хууль ёсны хэрэглээ биш.
Хоёр дахь нь урт хугацааны барилт. Хөшүүргийг урт хугацааны хөрөнгө оруулалт хийхэд ашиглаж байгаа худалдаачин нь бүхэл барих хугацааны санхүүжилтийн зардлыг төлж байгаа бөгөөд энэ зардал нь өгөөжид бодит саад (drag) болдог. Энэ саад нь ихэвчлэн хөшүүргийн өгөөжийн давуу талаас илүү байдаг бөгөөд урт хугацааны хөрөнгө оруулагч ихэнхдээ хөшүүрэг ашиглахгүй байх эсвэл бага хэмжээгээр ашиглах нь илүү дээр байдаг.
Гурав дахь нь анхдагч (default) хэрэглээ. Байрлал бүр дээр хамгийн их боломжтой хөшүүргийг ашиглаж байгаа худалдаачин нь стратегийн шийдвэр гаргаж байгаа биш; худалдаачин нь анхдагч шийдвэр гаргаж байгаа бөгөөд анхдагч нь ховор тохиолдолд зөв байдаг. Байрлалд тохирох зөв хөшүүргийг зогсоох цэг (stop) болон данснаас тооцдог бөгөөд цэснээс сонгодоггүй.
Хөшүүргийг хэрэгсэл болгон хэрхэн ашиглах вэ
Үнэн хариулт нь: эрсдэлийн төсөв болон стоп-оос байрлалын хэмжээг тооцоолж, тэр тооцооллоос гарч ирэх хөшүүргийг ашиглах явдал юм. Тооцоолол нь механик. €10,000 данстай, эрсдэлийн төсөв нь 1% байх трейдер тухайн арилжаанд €100-ын эрсдэлтэй байна. 5%-ийн өргөнтэй стоп нь €2,000-ын байрлал илэрхийлнэ. Хөшүүрэг нь €2,000 / €10,000 = 0.2×, мөн байрлал нь хөшүүрэггүй.
2× хөшүүрэгтэй байрлал хүсэж буй трейдерт €10,000 данс дээр €20,000-ын байрлал хэрэгтэй. Байрлалын хэмжээ нь трейдерийг маржин ашиглах эсвэл байрлалын хэмжээг багасгахыг шаарддаг. 2× байрлал нь нарийн стоптой, тодорхой гарах стратегид тохиромжтой; өргөн стоптой, удаан барих стратегид тохиромжгүй.
Түгээмэл асуултууд
2× хөшүүрэг эрсдэлтэй юу? 2× хөшүүрэгтэй байрлал нь хөшүүрэггүй байрлалаас илүү эрсдэлтэй. Учир нь мөнгөний дүнгээр илэрхийлэгдэх өөрчлөлт нь капитал дээрх ижил хувийн хөдөлгөөнөөс хоёр дахин их гарна. Эрсдэл хүлээн зөвшөөрөгдөх эсэх нь дансны хэмжээтэй харьцуулахад байрлалын хэмжээ, зогсоох (stop) зай, мөн барих хугацаанаас хамаарна.
Мэргэжлийн хүмүүс ямар хөшүүрэг ашигладаг вэ? Ихэнх мэргэжлийн худалдаачид урт хугацааны байрлалд бага эсвэл огт хөшүүрэг ашигладаггүй бөгөөд богино хугацааны тактикийн байрлалд дунд зэргийн хөшүүрэг (1-3×) ашигладаг. Хөшүүргийг тухайн стратегид тааруулж тооцдог бөгөөд Broker-ийн санал болгодог хамгийн их хэмжээнд тулгуурлан сонгодоггүй.
Хөшүүргийг орлого олох зорилгоор ашиглаж болох уу? Хөшүүрэг нь орлогын стратегийн өгөөжийг (covered calls, ногдол ашиг барих) нэмэгдүүлж чадна, гэхдээ хөшүүрэг нь алдагдлыг мөн адил нэмэгдүүлдэг. Байрлалыг эрсдэлийн төсөвт тааруулж хэмжих ёстой бөгөөд хөшүүргийг байрлалын хэмжээнээс тооцох ёстой; эсрэгээр нь биш.
Илүү өндөр хөшүүрэг үргэлж илүү өндөр өгөөж гэсэн үг үү? Үгүй. Худалдаач зөв байх үед өндөр хөшүүрэг нь өндөр өгөөж өгдөг ч буруу байх үед өндөр алдагдал дагуулна. Олон арилжааны явцад өгөөж нь хөшүүргийн тооноос биш, стратегийн ялалтын хувь (win rate) болон эрсдэл-өгөөжийн харьцаанаас тодорхойлогдоно.
Холбогдох эх сурвалжууд
Хаанаас эхлэх вэ
Хэрэв та хөшүүрэг (leverage) нь таны стратегид тохирох эсэхийг тодорхойлж байгаа бол хамгийн хэрэгтэй эхний алхам нь таны стратеги эрсдэлийн төсөвтөө тулгуурлан ямар байрлалын хэмжээ шаарддагийг тооцоолж, улмаар тэрхүү илэрхийлсэн хөшүүргийг таны Broker санал болгож буй түвшинтэй харьцуулах явдал юм. Манай broker comparison хуудсанд Broker бүрийн хамгийн их хөшүүрэг болон санхүүжилтийн хувь хэмжээг жагсаасан бөгөөд эдгээр нь таны байрлалыг нээхээс өмнө зардал ямар харагдахыг танд харуулна.