Энэ нь хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш юм. Өгөгдсөн мэдээлэл нь зөвхөн боловсрол, мэдээллийн зорилготой бөгөөд аливаа санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг худалдаж авах эсвэл худалдахыг зөвлөсөн зөвлөмжийг илэрхийлэхгүй.
Өргөтгөсөн бүтээгдэхүүнүүд — өргөтгөсөн ETF, өргөтгөсөн CFDs, опционууд — нийтлэг нэг эрсдэлтэй: өргөлт нь хоёр тийшээ үйлчилдэг. Механизм нь өөр боловч бүтээгдэхүүн бүрийн эрсдэлийг удирдах хүрээ нь ижил.
Энэхүү хүрээ нь гурван хэсгээс бүрдэнэ: дансанд харьцуулсан байрлалын хэмжээ (position sizing), арилжааг хийхээс өмнө тодорхойлсон гарах цэг (exit), мөн бүтээгдэхүүний замаас хамаарах эрсдэлийг (path-dependent risk) тодорхой ойлгох (өргөтгөсөн ETF-ийн өдөр тутмын дахин тохируулга, опционы хувьд хугацааны элэгдэл, CFDs-ийн хувьд санхүүжилтийн зардал).
Энд зорилго нь өргөтгөсөн бүтээгдэхүүний эрсдэлийг удирдах практик хүрээ юм — маркетингийн амлалт биш, харин бодитоор ажилладаг эрсдэлийн удирдлагын дүрмүүд.
Байрлалын хэмжээ тогтоолт
Эхний дүрэм бол байрлалын хэмжээ тогтоолт нь байрлалын түвшинд биш, харин дансны түвшинд хийгддэг. Үнэ нь $5,000 байгаа 2× хөшүүрэгтэй ETF нь 2× байрлал; гол асуулт нь дансны хэдэн хэсэг эрсдэлд орж байгаад л оршино.
Стандарт дүрэм: ямар ч бүтээгдэхүүн байсан нэг дансны аль ч ганц хөшүүрэгтэй байрлалд дансны 2-5%-иас хэтрүүлэхгүй. $50,000 данс нэг хөшүүрэгтэй бүтээгдэхүүнд $1,000-$2,500 байршуулах боломжтой. Хөшүүрэг нь бүтээгдэхүүнд шингэсэн; алдагдлыг хязгаарладаг нь байрлалын хэмжээ юм.
Алдаа: хөшүүрэгтэй бүтээгдэхүүнийг “жижиг” байрлал гэж үзэх, учир нь нэрлэсэн дүн (notional) нь бага. 3× хөшүүрэгтэй ETF дахь $1,000 байрлал нь суурь хөрөнгөтэй харьцуулахад $3,000 байрлалтай адил эрсдэлийн профайлтай. Байрлалын хэмжээ долларын дүнгээрээ ижил; өөрчлөгддөг нь хэлбэлзэл (volatility) юм.
Тодорхой гарцууд
Хоёр дахь дүрэм нь: байршуулж буй бүх хөшүүрэгтэй (leveraged) байрлал бүрийг тавихаасаа өмнө тодорхой гарцтай (exit) байх ёстой. Гарц нь:
- Stop-loss. Байрлалыг хаадаг үнийн түвшин. Жишээ нь $50 үнэтэй 2× хөшүүрэгтэй S&P 500 ETF-ийг худалдан авч, $45 дээр stop тавивал алдагдлыг байрлалын 10% хүртэл хязгаарлана.
- Цагийн stop. Үнийн байдлаас үл хамааран байрлалыг хаах огноо. Өдөр тутам дахин тохируулгатай (daily reset) хөшүүрэгтэй ETF-үүдэд 2-4 долоо хоногийн хугацааны stop түгээмэл байдаг.
- Ашгийн зорилт (profit target). Ашгийг баталгаажуулахын тулд байрлалыг хаадаг үнийн түвшин. Хөшүүрэгтэй ETF-ийн хувьд энэ нь ихэвчлэн оролтын үнээс 20-30% дээгүүр байдаг.
Гарцыг арилжааг тавих үед нь тохируулах ёстой, байрлал таны эсрэг хөдөлж эхэлсний дараа биш. Урьдчилан тодорхойлсон гарцын сахилга бат нь амьд үлддэг хөшүүрэгтэй бүтээгдэхүүний арилжаачдыг амьд үлддэггүйгээс ялгадаг зүйл юм.
Алдаа: “арилжааны үндэслэл (trade thesis) одоо ч хүчинтэй” гэж бодоод алдагдалтай хөшүүрэгтэй байрлалыг барьсаар байх. Гарц нь тухайн үед нь дахин үнэлэхийг албаддаг.
Замнал хамаарах эрсдэл
Гурав дахь дүрэм нь бүтээгдэхүүний замнал (path)-аас хамаарах эрсдэлийг ойлгох явдал юм. Хөшүүрэгтэй гурван үндсэн бүтээгдэхүүн нь өөр өөр замналын эрсдэлтэй байдаг:
Хөшүүрэгтэй ETF-үүд (өдөр тутмын дахин тохируулга)
2× хөшүүрэгтэй ETF өдөр бүр дахин тохируулдаг. Олон өдрийн туршид гарсан өгөөж нь олон өдрийн өгөөжийн 2× биш, харин өдөр тутмын өгөөжийн нийлмэл (compound) үр дүн юм. Савлагаатай зах зээлд нийлмэл өгөөж нь индексийн өгөөжийн 2×-оос хамаагүй муу байж болно.
Замын эрсдэл: 2× хөшүүрэгтэй ETF-ийг 10% уналт, дараа нь 10% өсөлтөөр дамжуулан барихад танд 0% биш, харин -1% өгөөж гарна. Удирдлага: барих хугацааг богино байлга (1–4 долоо хоног), мөн time stop-ыг чанд мөрд.
Опционы үнэ цэнийн бууралт (хугацааны элэгдэл)
Опцион нь суурь хөрөнгө хөдөлөөгүй байсан ч өдөр бүр үнэ цэнээ алддаг. Хугацааны элэгдэл (theta) нь хугацаа дуусахын өмнөх сүүлийн 30-45 хоногт илүү хурдтай нэмэгддэг. Энэ хугацаанд барьж байсан (long) опцион нь зөвхөн хугацааны элэгдлээс болж үнэ цэнийнхээ 50-70%-ийг алдаж болно.
Менежмент: байрлалаа (position) хугацааны хэтийн төлөвт (time horizon) тааруулж хэмжээг тогтоох, мөн хугацааны элэгдлийн эрсдэлийг хязгаарлахын тулд spread стратегиуд ашиглах.
Хөшүүрэгтэй CFDs (санхүүжилтийн зардал)
Хөшүүрэгтэй CFD нь суурь хөрөнгийн урт ба богино ханшийн зөрүүгээс хамаарах өдөр тутмын санхүүжилтийн зардалтай. Санхүүжилтийг өдөр бүр тооцож авдаг бөгөөд энэ нь нийлбэрээр (compound) өсдөг. 6 сарын турш барьсан, жилийн 5% санхүүжилтийн зардалтай CFD нь санхүүжилт хэлбэрээр байршуулалтын үнийн 2.5%-ийг төлж байна.
Менежмент: барих хугацааг богино байлгах, мөн санхүүжилтийн зардлыг хүлээгдэж буй өгөөжийн тооцоонд тусгах.
Хамааралтай байрлал
Дөрөв дэх дүрэм: хамааралтай байрлалуудыг нэг байрлал гэж тооц. Хэрэв та S&P 500 дээр суурилсан 3 ширхэг хөшүүрэгтэй ETF-тай бол нийлмэл байрлал нь дан ганц аль нэгийнх нь хэмжээнээс 3 дахин их байна. Эрсдэл нь 3× хэмжээтэй нэг байрлалтай адил. Гурван ETF-ийн хоорондын төрөлжилт нь хуурмаг.
Удирдлага: ижил суурь хөрөнгө, салбар, эсвэл сэдэв дээрх бүх хөшүүрэгтэй байрлалуудыг нэгтгэж, тухайн нийлмэл дүнг дансны эсрэг хэмж.
Хэлбэлзэлд суурилсан масштабчлал
Тав дахь дүрэм: байрлалын хэмжээг тухайн бүтээгдэхүүний хэлбэлзэлд (волатильд) тааруулж масштабчил. 2× хөшүүрэгтэй S&P 500 ETF нь 2× хөшүүрэгтэй жижиг компанийн технологийн ETF-ээс хэлбэлзэл багатай. S&P 500 бүтээгдэхүүн дээрх дансны 2% эрсдэл нь жижиг компанийн бүтээгдэхүүн дээрх мөн тэр 2% эрсдэлээс хамаагүй том байрлал болж хувирна.
Менежмент: байрлалыг тогтоохдоо дундаж жинхэнэ далайц (ATR) эсвэл стандарт хазайлтыг ашигла. Хэлбэлзэл өндөр бүтээгдэхүүн нь байрлалын хэмжээг бага авна.
Хэрхэн үнэлэх вэ
Левережтэй бүтээгдэхүүний эрсдэлийг үнэлэхдээ дараах асуултуудыг тавь:
- Бүтээгдэхүүний замаас хамаарах эрсдэл ямар вэ? (ETF-д өдөр тутмын дахин тохируулга, опционы хувьд хугацааны элэгдэл, CFDs-д санхүүжилт.)
- Энэ нь данс дахь бусад байрлалтай хэрхэн хамааралтай вэ? (Нийлбэр хамааралтай байрлалуудаа нэгтгэн хар.)
- Хэлбэлзэл (волатилити) ямар вэ? (Байрлалын хэмжээг хэлбэлзэлд нь уялдуулж тохируул.)
- Гарах төлөвлөгөө юу вэ? (Stop-loss, time stop, profit target — гурав нь нэгээс илүү.)
- Байрлалын хэмжээ данстай харьцуулахад ямар вэ? (Нэг левережтэй бүтээгдэхүүнд дансны 2–5% нь стандарт дээд хязгаар.)
Эдгээр асуултын хариултууд нь тухайн байрлалын бодит эрсдэлийг тодорхойлдог. Бүтээгдэхүүний маркетингийн материалууд танд замаас хамаарах эрсдэлийг хэлдэггүй; тэд зөвхөн левережийн харьцааг л хэлдэг.
Түгээмэл асуултууд
Миний дансны хэдэн хувь нь хөшүүрэгтэй бүтээгдэхүүнд байх ёстой вэ?
Ихэнх жижиг хөрөнгө оруулагчдын хувьд тухайн үед дансны 10–20%-ийг хөшүүрэгтэй бүтээгдэхүүнд байлгах нь боломжийн хязгаар юм. Үлдсэн хэсэг нь бэлэн мөнгө, зөвхөн өсөлтөд чиглэсэн (long-only) байрлал эсвэл хоорондоо хамааралгүй хөрөнгүүдэд байх ёстой. Хөшүүрэгтэй бүтээгдэхүүнд илүү өндөр хувиар хуваарилах нь эрсдэлийн удирдлагын тодорхой дүрэмтэй, мэргэшсэн хөрөнгө оруулагчдад тохиромжтой; ихэнх жижиг хөрөнгө оруулагчдад биш.
Би хөшүүрэгтэй бүтээгдэхүүн дээр stop-loss ашиглах ёстой юу?
Тийм ээ, үргэлж. Stop-lossгүй хөшүүрэгтэй бүтээгдэхүүн гэдэг нь онолын хувьд тэг хүртэл бууж болох байрлал юм. Stop-loss нь хөрөнгийн бүрмөсөн алдагдлаас хамгаалах цорын ганц хамгаалалт юм.
Хөшүүрэгтэй байрлалыг хэр удаан барих ёстой вэ?
Бүтээгдэхүүнээс хамаарна. Хөшүүрэгтэй ETF: 1-4 долоо хоног. Опцион: 2-8 долоо хоног. Хөшүүрэгтэй CFDs: 1-4 долоо хоног. Үүнээс удаан баривал хөшүүргийн ашиглалтаас илүүтэй зам-дагалдах (path-dependent) эрсдэл давамгайлна. Үүнээс богино баривал гүйлгээний зардал өгөөжийг иднэ.
Хөшүүрэгтэй бүтээгдэхүүнүүдийн хамгийн том эрсдэл юу вэ?
Хамгийн том эрсдэл нь хөшүүрэг ба төвлөрлийн хослол юм. Нэг трейдер дан ганц нэг хөшүүрэгтэй ETF-д дансны 30%-ийг байршуулбал тэр бодитоор 90%+ дансны байрлал ажиллуулж байна гэсэн үг. ETF-д гарсан 10% сөрөг хөдөлгөөн нь дансанд 27% бууралт (drawdown) болж хувирна. Маркетинг дээр хөшүүрэг үл үзэгдэх боловч бууралт дээр маш тод харагдана.
Холбогдох эх сурвалжууд
- Брокерийн шимтгэлүүд → Маржийн ханшийн харьцуулалт
- Анхан шатны гарын авлага → Маржин арилжаа гэж юу вэ
- Хамгийн сайн хувьцааны брокерууд
Хаанаас эхлэх вэ
Хэрэв та хөшүүрэгтэй бүтээгдэхүүн ашиглаж эхлэхийг хүсэж байгаа бол практик эхний алхам нь арилжаа хийхээс өмнө байрлалын хэмжээнд тодорхой хязгаар тогтоож, гарах (exit) дүрмүүдийг урьдчилан гаргах явдал юм. Хөшүүрэгтэй бүтээгдэхүүн санал болгодог, маржингийн дүрмүүд нь ил тод байдаг платформуудын одоогийн жагсаалтыг үзэхийн тулд манай broker table хуудсыг харна уу.