Энэ нь хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш юм. Өгөгдсөн мэдээлэл нь зөвхөн боловсрол, мэдээллийн зорилготой бөгөөд аливаа санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг худалдаж авах эсвэл худалдахыг зөвлөсөн зөвлөмжийг илэрхийлэхгүй.
Маржийн шаардлага нь хувьцааны арилжаа эрхэлдэг аливаа трейдерийн ойлгох хамгийн чухал ойлголтуудын нэг бөгөөд маржийн шаардлага нь трейдерээс хөшүүрэгтэй байрлал нээх, мөн хадгалах зорилгоор хэр хэмжээний хөрөнгө (equity) байршуулах ёстойг тодорхойлдог. Маржийн шаардлага нь суурь хөрөнгө, трейдерийн төрөл, мөн зах зээлийн нөхцөлөөс хамаарна.
Маржин шаардлага гэж юу вэ
Маржин шаардлага гэдэг нь худалдаачин дансандаа заавал хадгалах ёстой хамгийн бага хөрөнгийг тодорхойлдог дүрэм юм. Анхны маржин нь байрлалыг нээхэд шаардагдах байршил, харин засвар үйлчилгээний маржин нь байрлалыг нээлттэй байлгахын тулд шаардагдах хамгийн бага хөрөнгө (equity) юм. Анхны маржин болон засвар үйлчилгээний маржин нь маржины хоёр үндсэн шаардлага бөгөөд эдгээр хоёр маржинг Broker эсвэл бирж тогтоодог.
Анхны маржин нь хөшүүргийн (leverage) урвуу хамааралтай. 5:1 хөшүүрэг нь 20 хувийн анхны маржинд, 10:1 хөшүүрэг нь 10 хувийн анхны маржинд, харин 20:1 хөшүүрэг нь 5 хувийн анхны маржинд тус тус тохирно. Томьёо нь энгийн: анхны маржины хувь = 1 / хөшүүрэг.
Засвар үйлчилгээний маржин нь маржин call хийх дохио (trigger) болдог. €10,000 анхны маржинтай, засвар үйлчилгээний маржин 50 хувьтай худалдаачин хөрөнгө нь €5,000 хүртэл буухад маржин call хүлээн авна. Худалдаачин хөрөнгийг анхны маржины түвшинд буцаан авчрахын тулд нэмэлт мөнгө байршуулах ёстой.
Яагаад маржийн шаардлага чухал вэ?
Эхний шалтгаан нь аюулгүй байдал. Маржийн шаардлагууд нь арилжаачныг бүрэн алдагдалд орохоос хамгаалах зорилготой бөгөөд маржийн шаардлага нь өргөлтийн (leverage) эсрэг арилжаачны гол хамгаалалт юм. Маржийн шаардлагыг дагаж мөрддөг арилжаачин зах зээлийн уналтыг даван туулж чадна, мөн маржийн шаардлагыг дагаж мөрддөг арилжаачин ашиг олох боломжийг барьж авах хүртэл зах зээл дээр удаан хугацаанд үлдэж чадна.
Хоёр дахь шалтгаан нь зардал. Маржийн шаардлагууд нь санхүүжилтийн төлбөрийг (financing charge) тодорхойлдог бөгөөд санхүүжилтийн төлбөр нь байршуулалтын үнийн дүнгийн хувь байдаг. Бага өргөлт ашигладаг арилжаачин санхүүжилтийн төлбөрийг бага төлнө, харин өндөр өргөлт ашигладаг арилжаачин санхүүжилтийн төлбөрийг өндөр төлнө. Арилжаачин санхүүжилтийн төлбөрийг хүлээгдэж буй өгөөжтэй харьцуулж, санхүүжилтийн төлбөр хүлээгдэж буй өгөөжөөс өндөр байвал өргөлт ашиглахгүй байх ёстой.
Гурав дахь шалтгаан нь зохицуулалт. Зохицуулагч нь жижиглэнгийн (retail) үйлчлүүлэгчдэд тавих маржийн хамгийн бага шаардлагыг тогтоодог бөгөөд зохицуулагч маржийн шаардлагыг ашиглан арилжаачныг хэт өргөлтөд орохоос хамгаалдаг. Зохицуулагчийн дүрмийг дагаж мөрддөг арилжаачин хууль ёсны зөв талд байдаг, харин дүрмийг үл тоомсорлодог арилжаачин арилжаа хийх зөвшөөрлөө (лиценз) алдаж болзошгүй.
Маржин шаардлагууд хэрхэн тогтоогддог вэ
Эхний хүчин зүйл нь суурь хөрөнгө юм. Хэлбэлзэл ихтэй хөрөнгүүдийн маржин шаардлага өндөр, харин тогтвортой хөрөнгүүдийн маржин шаардлага бага байдаг. Арилжаачин хөрөнгө тус бүрийн маржинг шалгах ёстой.
Хоёр дахь хүчин зүйл нь арилжаачны ангилал юм. Жижиглэнгийн (retail) үйлчлүүлэгчид мэргэжлийн үйлчлүүлэгчдээс өндөр маржин шаардлагатай байдаг бөгөөд зохицуулагч нь жижиглэнгийн үйлчлүүлэгчдэд тавигдах маржингийн доод шаардлагыг тогтоодог. Мэргэжлийн үйлчлүүлэгчийн шаардлагыг хангасан арилжаачин маржингийн доод түвшинд шилжих хүсэлт гаргаж болох бөгөөд Broker нэмэлт баримт бичиг шаардаж болно.
Гурав дахь хүчин зүйл нь зах зээлийн нөхцөл юм. Broker хэлбэлзэл өндөр үеэр маржин шаардлагыг нэмэгдүүлж болох бөгөөд мэдээ мэдээллийн үйл явдлын үед ч маржин шаардлагыг нэмэгдүүлж болно. Арилжаачин Broker-ийн маржингийн бодлогыг шалгаж, маржин нэмэгдэхэд бэлтгэлтэй байх ёстой.
Маржин шаардлагыг зөв ашиглах арга
Эхний дүрэм нь эрсдэлд тааруулж байрлалын хэмжээг тогтоох. Арилжаачин нь оролтын үнийн 1 хувьд тэнцэх зогсоох (stop-loss) тавихад дансанд 1 хувийн алдагдал үүсгэхээр байрлалын хэмжээг тооцоолох ёстой. Байрлалын хэмжээ нь арилжаачны алдахад бэлэн байгаа долларын дүнг зогсоох цэг хүртэлх зайд хувааснаар тооцогдоно.
Хоёр дахь дүрэм нь зогсоох (stop-loss) ашиглах. Зогсоох нь алдагдлыг хязгаарладаг бөгөөд энэ нь хөшүүрэгтэй байрлалын эрсдэлийг удирдах арилжаачны гол хэрэгсэл юм. Зогсоох цэгийг арилжаачны эрсдэлийн тэвчээртэй нь нийцэх түвшинд байрлуулах хэрэгтэй бөгөөд зогсоох цэгийг арилжаачны эсрэг чиглэлд хөдөлгөж болохгүй.
Гурав дахь дүрэм нь бэлэн мөнгөний нөөц (cash buffer) хадгалах. Арилжаачин нь маржингийн төлбөрийн 6–12 сарын дүнг бэлэн мөнгөөр хадгалж, уг мөнгийг тусдаа дансанд байршуулах ёстой. Нөөц нь зах зээлийн түр зуурын уналтын үед маржин коллоос (margin call) хамгаалж, дансаа нөхөхөд цаг өгдөг.
Дөрөв дэх дүрэм нь маржингийн түвшинг хянах. Арилжаачин нь маржингийн түвшинг тогтмол шалгаж, maintenance margin-ээс 30 хувиар өндөрт дохиолол (alert) тохируулах ёстой. Энэхүү дохиолол нь Broker маржин коллоо явуулахаас өмнө арга хэмжээ авах цаг өгдөг.
Маржин дуудлагын үр дагавар
Эхний үр дагавар нь нэмэлт хөрөнгө шаардах явдал юм. Broker нь өөрийн хөрөнгийг анхны маржийн түвшинд буцаан хүргэхийн тулд нэмэлт хөрөнгө шаардаж, худалдаачин тухайн хөрөнгийг богино хугацаанд байршуулах ёстой. Хөрөнгийг байршуулахгүй бол худалдаачны байрлалыг Broker шингэнжүүлнэ.
Хоёр дахь үр дагавар нь албадан шингэнжүүлэлт юм. Broker нь дараагийн боломжит үнээр байрлалыг шингэнжүүлж болох бөгөөд шингэнжүүлэлт хамгийн муу цаг үед тохиолдож болно. Худалдаачин алдагдлаа хүлээн зөвшөөрөх бөгөөд slippage-ийн улмаас алдагдал нь анхны маржаас илүү байж болно.
Гурав дахь үр дагавар нь сөрөг үлдэгдэл юм. Маржин дуудлагыг нөхөхөд хангалттай өөрийн хөрөнгөгүй худалдаачин эцэст нь сөрөг дансны үлдэгдэлтэй болж, Broker нэмэлт хөрөнгө шаардаж болзошгүй. Сөрөг үлдэгдэл нь ховор бөгөөд өндөр хөшүүрэгтэй байрлалуудад илүү түгээмэл байдаг.
Маржин шаардлагын талаар нийтлэг асуултууд
Анхны хамгийн бага маржин хэд вэ? Анхны хамгийн бага маржинг брокер болон зохицуулагч тогтооно. Европын Холбоонд хувьцааны анхны хамгийн бага маржин нь байршуулалтын үнийн дүнгийн 20 хувь бөгөөд энэ нь 5:1 хөшүүрэгтэй тэнцэнэ.
Маржин шаардлага өөрчлөгдөж болох уу? Тийм ээ, брокер маржин шаардлагыг ямар ч үед өөрчилж болно, ялангуяа мэдээний үйл явдлын үед эсвэл хэлбэлзэл өндөр үеэр. Трейдер брокерын маржингийн бодлогыг шалгаж, маржин нэмэгдэхэд бэлэн байх ёстой.
Маржин хангагдахгүй бол юу болох вэ? Брокер захиалгыг татгалзах эсвэл байрлалыг албадан хаана. Дансанд хангалттай хөрөнгө (equity) байхгүй трейдер байрлалыг нээж чадахгүй бөгөөд нэмэлт мөнгө байршуулах эсвэл байрлалын хэмжээг багасгах хэрэгтэй.
Холбогдох эх сурвалжууд
Хаанаас эхлэх вэ
Хэрэв та захын шаардлагуудыг (margin requirements) үнэлж байгаа бол хамгийн хэрэгтэй эхний алхам нь төлөөлөх нэг байрлалын хувьд анхны захын хэмжээг тооцоолж, мөн захын шаардлагуудыг гурваас таван Broker-ийн хооронд харьцуулах юм. Манай broker comparison нь margin trading санал болгодог Broker-үүд болон захын шаардлагуудыг жагсаасан бөгөөд эдгээр нь та анхны хөшүүрэгтэй (leveraged) арилжаагаа хийхээс өмнө Broker танд юу санал болгож байгааг ойлгоход тусална.