Энэ нь хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш юм. Өгөгдсөн мэдээлэл нь зөвхөн боловсрол, мэдээллийн зорилготой бөгөөд аливаа санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг худалдаж авах эсвэл худалдахыг зөвлөсөн зөвлөмжийг илэрхийлэхгүй.
Хөшүүрэгтэй ETF-үүд нь деривативуудыг (фьючерс, своп, опционыг) ашиглан суурь индексийн өдрийн өгөөжийн олон дахийг хүргэх зорилготой биржид арилжаалагддаг сангууд юм. S&P 500 дээрх 2× хөшүүрэгтэй ETF нь индекс 1% өгөөжтэй өдөр 2% өгөөж өгөхийг зорьдог бөгөөд индекс -1% өгөөжтэй өдөр -2% өгөөж өгөхийг зорьдог. Өдөр тутмын дахин тохируулга (daily reset) нь тодорхойлох онцлог бөгөөд өдөр тутмын дахин тохируулга нь өсөлтийн боломж болон сул талын аль алиных нь эх үүсвэр юм.
Уг бүтээгдэхүүн нь урт хугацааны “buy-and-hold” хөрөнгө оруулалт хийхэд биш, богино хугацааны тактикийн байршуулалтад зориулагдсан. Хөшүүрэгтэй ETF-ийг нэг өдөр эсвэл хэдхэн өдрийн турш ашигласан худалдаачин индексийн өгөөжийн олон дахинтай ойролцоо өгөөж авна. Харин бүтээгдэхүүнийг сар, жилээр нь барьсан худалдаачин өдөр тутмын дахин тохируулга, санхүүжилтийн зардал, мөн “gap risk”-ийн улмаас өгөөж нь элэгдэж (доройтож) буурдаг.
Давуу талууд
Хөшүүрэгтэй ETF-ийн гол давуу тал нь энгийн байдал юм. Арилжаачинд маржин данс хэрэггүй, хөшүүргийг удирдах шаардлагагүй, мөн олон удаагийн арилжаа хийх шаардлагагүй. Арилжаачин ETF-ийн нэгж хувьцааг худалдан авна, харин ETF-ийн менежер деривативууд, санхүүжилт, мөн өдөр тутмын дахин тохируулалтыг хариуцна. Арилжаачны ажил нь чиглэлийг сонгох (урт эсвэл урвуу) болон хөшүүргийг сонгох (2×, 3×) юм.
Хоёр дахь давуу тал нь хөрвөх чадвар. Гол хөшүүрэгтэй ETF-үүд (ProShares UltraPro QQQ, ProShares Ultra VIX, Direxion Daily S&P 500 Bull 3× Shares) нь өндөр арилжааны хэмжээтэй, нарийн спредтэй, мөн хөрвөх чадвартай опционы зах зээлтэй. Арилжаачин байр сууриа амархан нэвтрүүлж, гаргаж чадна, мөн арилжаачин нэмэлт стратеги хийхийн тулд опционы зах зээлийг ашиглаж болно.
Гурав дахь давуу тал нь төрөлжилт. Хөшүүрэгтэй ETF нь өргөн хүрээний индексийг дагадаг (S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones, салбарын индекс гэх мэт), тэгээд арилжаачин бүтээгдэхүүний хөшүүрэгтэй хамт индексийн төрөлжилтийг авна. Арилжаачин ганц хувьцаан дээр төвлөрсөн бооцоо тавьж байгаа хэрэг биш.
Дөрөв дэх давуу тал нь зардлын ил тод байдал. Хөшүүрэгтэй ETF-ийн expense ratio нь prospectus-д ил тод зарлагддаг (ихэвчлэн жилд 0.75-1.5%), мөн санхүүжилтийн зардал нь өдөр тутмын өгөөжид шингэсэн байдаг. Арилжаачин зардлын бүтцийг урьдчилан мэддэг бөгөөд бүтээгдэхүүнүүдийн хооронд зардлыг харьцуулж чадна.
Сул талууд
Эхний сул тал нь өдөр тутмын дахин тохируулгын “чирэлт” юм. Өдөр тутмын дахин тохируулга гэдэг нь бүтээгдэхүүний олон өдрийн хугацаан дахь өгөөж нь индексийн өгөөжийн энгийн үржвэр биш гэсэн үг. Хөдөлгөөнгүй, савалгаатай зах зээлд (цэвэр өсөлт/бууралтгүй) хөшүүрэгтэй ETF өдөр тутмын дахин тохируулгаас болж үнэ цэнээ алддаг. Даваа гаригт 1% өсөөд, Мягмар гаригт 1% буурсан зах зээл дээрх 2× хөшүүрэгтэй ETF нь хоёр өдрийн турш -0.02% өгөөж гаргана (индексийн 0% өгөөж биш), мөн энэ алдагдал цаг хугацааны явцад нийлбэрээр (compound) нэмэгддэг.
Өдөр тутмын дахин тохируулгын чирэлт нь туршлагагүй худалдаачид хөшүүрэгтэй ETF-ээс мөнгө алдах хамгийн түгээмэл шалтгаан юм. Савалгаатай зах зээлд урт хугацаагаар барих зорилгоор бүтээгдэхүүнийг худалдан авсан худалдаачин индексийн өгөөжөөс хамаагүй доогуур өгөөж гаргаж, үр дүнд нь гайхдаг.
Хоёр дахь сул тал нь санхүүжилтийн зардал. Хөшүүрэгтэй ETF нь санхүүжилтийн зардалтай деривативуудыг ашигладаг бөгөөд энэ зардлыг өдөр тутмын өгөөжид шингээж тооцдог. Ихэвчлэн 2× хөшүүрэгтэй ETF дээр жилд 1-2%, 3× хөшүүрэгтэй ETF дээр жилд 2-3% орчим байдаг. Зардлыг өдөр бүр тооцож авдаг бөгөөд олон долоо хоног барих хугацаанд өгөөжид бодитойгоор чирэлт болж нөлөөлдөг.
Гурав дахь сул тал нь “gap” (тасалдал)-ын эрсдэл. Хөшүүрэгтэй ETF нь хаалтын ханшаар үнэлэгддэг бөгөөд дараагийн нээлтийн үеийн gap нь ETF-ийн үнэд тусгагдана. Индекс дээр 3% gap доошилбол 2× хөшүүрэгтэй ETF дээр 6% алдагдал, 3× хөшүүрэгтэй ETF дээр 9% алдагдал үүсгэнэ. Gap эрсдэл нь амралтын өдөр, баярын өдөр, эсвэл урьдчилан мэдэгдсэн тодорхой үйл явдлын үед хамгийн хурц байдаг.
Дөрөв дэх сул тал нь бүтээгдэхүүний хүрээ хязгаарлагдмал. Хөшүүрэгтэй ETF-үүд нь зөвхөн томоохон индексүүд болон зарим салбаруудад байдаг. Тодорхой нэг хувьцаан дээр эсвэл жижиг зах зээлийн индекс дээр хөшүүрэгтэй байр суурь авахыг хүссэн худалдаачин хөшүүрэгтэй ETF ашиглах боломжгүй.
Хөшүүрэгтэй ETF-ийг хэзээ ашиглах вэ
Шударга хариулт нь: хөшүүрэгтэй ETF-ийг богино хугацааны тактикийн байрлалд (1–5 өдөр) ашиглах бөгөөд тодорхой гарах стратеги, мөн ойрхон стоптой байх хэрэгтэй. Уг бүтээгдэхүүн нь мөн багцын тодорхой байрлалын эсрэг хедж хийхэд тустай—хедж нь тодорхой эрсдэлийн цонхонд зориулагдсан байх ёстой (жишээлбэл, тайлангийн улирал, Холбооны нөөцийн сангийн хурал). Харин уг бүтээгдэхүүн нь урт хугацааны “buy-and-hold” (удаан хугацаанд барьж хөрөнгө оруулах) байрлалд тохиромжгүй.
Хөшүүрэгтэй ETF-ийн талаархи нийтлэг асуултууд
3× хөшүүрэгтэй ETF нь 2×-ээс эрсдэлтэй юу? Тийм. 3× хөшүүрэгтэй ETF нь индексийн өдрийн хөдөлгөөнд гурван дахин мэдрэмтгий бөгөөд өдрийн дахин тохируулгын (daily reset) “чирэгдэл” илүү их байдаг. 3× ETF нь савлагаатай зах зээлд илүү их үнэ цэнээ алддаг бөгөөд ашигтай болохын тулд индексийн илүү том өсөлт/бууралтаар тэнцвэржүүлэх шаардлагатай.
Хөшүүрэгтэй ETF ашиглан салбарын таамаглал хийж болох уу? Тийм. Томоохон салбаруудын (технологи, санхүү, эрчим хүч, эрүүл мэнд, биотехнологи) хувьд хөшүүрэгтэй ETF-үүд байдаг. Салбарын ETF-үүд нь өргөн хүрээний индексийн ETF-үүдтэй адил өдрийн дахин тохируулга болон мөн адил эрсдэлүүдтэй.
Хөшүүрэгтэй ETF-үүд зохицуулагддаг уу? Тийм. Хөшүүрэгтэй ETF-үүд нь АНУ-д SEC-ээр, бусад эрх зүйн орчинд холбогдох байгууллагаар зохицуулагддаг. ETF-ийн үйлчилгээ үзүүлэгч нь танилцуулга (prospectus)-д зардлын харьцаа (expense ratio), хөшүүргийн харьцаа (leverage ratio), мөн өдрийн дахин тохируулгын бодлогыг (daily reset policy) заавал ил тод болгох ёстой.
Холбогдох эх сурвалжууд
- Хамгийн шилдэг хувьцааны брокерууд
- Broker тоймууд
- ETF хөрөнгө оруулалт хийхэд хамгийн шилдэг Broker-ууд
Хаанаас эхлэх вэ
Хэрэв та хөшүүрэгтэй ETF-үүдийг үнэлж байгаа бол харьцуулахад хамгийн хэрэгтэй үзүүлэлтүүд нь хөшүүргийн харьцаа, зардлын түвшин (expense ratio), өдөр тутмын дахин тохируулах бодлого (daily reset policy), мөн хянаж буй индекс юм. Манай broker comparison нь брокер бүр дээр боломжтой хөшүүрэгтэй ETF-үүд болон тэдгээрийн expense ratios-ыг жагсаасан бөгөөд эдгээр нь худалдан авахаасаа өмнө тухайн бүтээгдэхүүн ямар харагддагийг танд ойлгуулахад тусална.