Энэ нь хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш юм. Өгөгдсөн мэдээлэл нь зөвхөн боловсрол, мэдээллийн зорилготой бөгөөд аливаа санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг худалдаж авах эсвэл худалдахыг зөвлөсөн зөвлөмжийг илэрхийлэхгүй.
ETF-үүд (биржид арилжаалагддаг сангууд) нь татвар ногдох брокерийн дансанд түгээмэл хөрөнгө оруулалтын хэрэгсэл байдаг, учир нь тэд ерөнхийдөө харилцан сангуудаас илүү татварын үр ашигтай байдаг. ETF-ийн бүтэц нь хөрөнгө оруулагчид ETF-ийг зарах хүртэл хөрөнгийн өсөлтийн татварыг хойшлуулах боломж олгодог бол харилцан сан жил бүр хөрөнгийн өсөлтийг хөрөнгө оруулагчдад дамжуулдаг.
Татвар ногдох данс дахь ETF-үүдийн үүрэг нь гурван хүчин зүйлээс хамаарна: ногдол ашгийн бодлого (хуваарилах эсвэл хуримтлуулах), эргэлт (бага эсвэл их), мөн эзэмших хугацаа (богино эсвэл урт). Нэг хөрөнгө оруулагчийн хувьд татвар ногдох дансанд сайн тохирох ETF нь нөгөө хөрөнгө оруулагчийн хувьд тийм тохирохгүй байж болно, учир нь татварын боловсруулалт нь хөрөнгө оруулагчийн харьяалал болон хөрөнгө оруулагчийн татварын хувь хэмжээнээс хамаардаг.
ETF-ийн татварын үр ашиг
ETF-ийн татварын үр ашиг нь үүсгэх ба эргүүлэн авах (creation and redemption) механизмын ачаар бий болдог. ETF-ийн үйлчилгээ үзүүлэгч шинэ ETF-ийн хувьцааг үүсгэх үед тухайн үйлчилгээ үзүүлэгч үндсэн хөрөнгийн хувьцаануудын сагсыг ETF-ийн хувьцаагаар солилцдог. Харин хөрөнгө оруулагч ETF-ийн хувьцааг эргүүлэн авах үед үйлчилгээ үзүүлэгч ETF-ийн хувьцааг үндсэн хөрөнгийн сагсаар солилцдог. Энэ механизм нь ETF-д ин-күүд (in-kind) үүсгэлт ба эргүүлэн авах үйл явцыг зах зээлийн оролцогчдод (market makers) дамжуулах боломж олгодог бөгөөд ин-күүд шилжүүлэг нь ETF-ийн хувьд ч, хөрөнгө оруулагчийн хувьд ч татвар ногдуулах үйл явдал биш юм.
Харин харилцан сан (mutual fund) нь үүсгэх ба эргүүлэн авах механизмгүй. Харилцан сан хувьцаа зарвал (багцыг тэнцвэржүүлэх эсвэл эргүүлэн таталтуудыг хангахын тулд) сан нь хөрөнгийн өсөлт (capital gain) бий болгодог бөгөөд тэр хөрөнгийн өсөлтийг сангийн хувьцаа эзэмшигчдэд дамжуулдаг. Хувьцаа эзэмшигч нь сангийн арилжаанаас үүссэн хөрөнгийн өсөлтийн татварыг төлдөг—хувьцаа эзэмшигч өөрөө ямар ч арилжаа хийгээгүй байсан ч.
Ялгаа нь эргэлт өндөртэй сангийн хувьд хамгийн их мэдэгдэхүйц байдаг. Эргэлт өндөртэй ETF (байнга дахин тэнцвэржүүлдэг салбарын ETF) нь үүсгэх ба эргүүлэн авах механизмын ачаар татварын зарим үр ашгийг хэвээр хадгалдаг. Харин эргэлт өндөртэй харилцан сангийн татварын үр ашиг тэг байдаг, учир нь сангийн арилжааг хөрөнгө оруулагчид шууд дамжуулдаг.
Ногдол ашгийн хүчин зүйл
Ногдол ашгийн хүчин зүйл нь татвар ногдуулах брокерийн дансанд ETF-ийн гүйцэтгэх үүргийн хамгийн чухал хүчин зүйл юм. Ногдол ашиг төлдөг хувьцааг эзэмшдэг ETF (ногдол ашгийн өсөлтийн ETF, орлогын ETF, blue-chip ETF) нь ногдол ашгийг ETF-ийн хөрөнгө оруулагчдад хуваарилдаг бөгөөд хөрөнгө оруулагч нь ногдол ашгийг энгийн орлого эсвэл шаардлага хангасан ногдол ашиг гэж ангилж татвар төлнө.
Ногдол ашиг багатай хувьцааг эзэмшдэг ETF (өсөлтийн ETF, AI ETF, хөгжиж буй зах зээлийн ETF) нь цөөн ногдол ашиг хуваарилдаг бөгөөд хөрөнгө оруулагч өгөөжийн илүү хэсгийг хөрөнгийн өсөлт рүү хойшлуулдаг. Хөрөнгийн өсөлт нь ETF-ийг зарах үед хөрөнгийн ашиг (capital gains)-ын хэмжээгээр татвар ногдуулдаг бөгөөд хөрөнгийн ашиг татварын хувь нь ихэвчлэн ногдол ашгийн орлогын татварын хэмжээнээс бага байдаг.
Өндөр татварын ангилалд байгаа хөрөнгө оруулагч нь татвар ногдуулах дансанд ногдол ашиг багатай ETF, харин татвараас хамгаалагдсан дансанд (АНУ-д IRA, Их Британид ISA, тэтгэврийн сан) ногдол ашиг өндөртэй ETF-ийг илүүд үзэх ёстой. Харин бага татварын ангилалд байгаа эсвэл татварын хувь хэмжээ нь тэг (zero) байгаа хөрөнгө оруулагч татвар ногдуулах дансанд ямар ч ETF эзэмшиж болно.
Эргэлтийн хүчин зүйл
Эргэлтийн хүчин зүйл нь ETF дотооддоо хэрэгжүүлдэг хөрөнгийн өсөлтийн хэмжээг тодорхойлдог. Эргэлт багатай ETF (нийт зах зээлийн ETF, buy-and-hold ETF) нь дотоод эргэлт хамгийн бага бөгөөд ETF-ийн хөрөнгийн өсөлтүүд ч мөн хамгийн бага байдаг. Эргэлт өндөртэй ETF (салбарын ETF, тематик ETF, managed ETF) нь дотоод эргэлт өндөртэй бөгөөд ETF нь хөрөнгийн өсөлтүүдийг хэрэгжүүлж, түүнийг хөрөнгө оруулагчид дамжуулж болзошгүй.
Хөрөнгө оруулагч нь ETF-ийн эргэлтийн харьцаа болон ETF-ийн хөрөнгийн өсөлтийн хуваарилалтын түүхийг шалгах хэрэгтэй. Эргэлтийн харьцаа 10%-иас доогуур ETF нь татвар ногдуулах дансанд сайн тохирох эргэлт багатай ETF юм. Эргэлтийн харьцаа 50%-иас дээш ETF нь татвараас хамгаалагдсан дансанд илүү тохирох боломжтой эргэлт өндөртэй ETF юм.
Хугацааны эзэмшлийн хүчин зүйл
Хөрөнгө оруулагчийн эзэмших хугацаа нь ETF-ийн хөрөнгийн өсөлтөд ногдох татварын хэмжээг тодорхойлдог. Богино хугацааны эзэмшил (ихэнх эрх зүйн орчинд нэг жилээс бага) нь хөрөнгө оруулагчийн орлогын албан татварын хувь хэмжээгээр татвар ногдуулна. Урт хугацааны эзэмшил (нэг жилээс дээш) нь хөрөнгийн өсөлтийн бага татварын хувь хэмжээгээр татвар ногдуулна.
ETF-ийг урт хугацаанд эзэмшдэг хөрөнгө оруулагч нь хөрөнгийн өсөлтийн бага татварын хувь хэмжээнээс ашиг хүртэж, ETF-ийг зарах хүртэл татварыг хойшлуулах давуу талыг авдаг. Харин ETF-ийг байнга арилжаалдаг хөрөнгө оруулагч нь өндөр богино хугацааны хөрөнгийн өсөлтийн татварын хувь хэмжээг төлж, татварын “drag” (татварын чирэгдэл) нь нийлмэл нөлөөгөөр цэвэр өгөөжийг бууруулдаг.
Татвар ногдуулах дансанд ETF-ийн талаар түгээмэл асуултууд
Татвар ногдуулах дансанд хуримтлуулдаг ETF-үүд илүү сайн уу? Хуримтлуулдаг ETF-үүд (ногдол ашгийг дотооддоо дахин хөрөнгө оруулалт хийдэг) ETF-ийг зарах хүртэл ногдол ашгийн татварыг хойшлуулдаг. Түгээдэг ETF-үүд ногдол ашгийг хөрөнгө оруулагчид жил бүр шилжүүлдэг. Ихэнх улс орнуудад хуримтлуулдаг ETF нь татвар ногдуулах дансанд илүү тохиромжтой.
Бүх Broker ижил төрлийн ETF сонголт санал болгодог уу? Үгүй. ETF-ийн сонголт Broker болон тухайн улсын/бүс нутгийн зохицуулалтаас хамаарч өөр өөр байдаг. АНУ-д байрлах Broker нь АНУ-д бүртгэлтэй ETF-үүдийг (VOO, SPY, QQQ) санал болгодог. ЕХ-д байрлах Broker нь UCITS ETF-үүдийг (IWDA, VWCE, CSPX) санал болгодог. Худалдаачин Broker-ийн ETF-ийн хүртээмжийг шалгах хэрэгтэй.
Би АНУ-ын ETF-ийг АНУ-аас бусад дансанд эзэмшиж болох уу? АНУ-аас гаднах зарим Broker АНУ-д бүртгэлтэй ETF-үүдийг санал болгодог бөгөөд зарим нь санал болгодоггүй. Хүртээмж нь Broker-ийн зохицуулалтын статус болон тухайн ETF-ийн худалдаачин/хөрөнгө оруулагчийн харьяаллын бүртгэлээс хамаарна.
Холбогдох эх сурвалжууд
- Хамгийн шилдэг хувьцааны брокерууд
- Брокерийн тоймууд
- ETF хөрөнгө оруулалт хийхэд хамгийн шилдэг брокерууд
Хаанаас эхлэх вэ
Хэрэв та татвар ногдуулах брокерийн дансанд зориулж ETF-үүдийг үнэлж байгаа бол хамгийн хэрэгтэй эхний алхам нь ногдол ашгийн бодлого, эргэлтийн (turnover) харьцаа, хөрөнгийн өсөлтийн (capital gains) хуваарилалтын түүх, мөн зардлын харьцаа (expense ratio)-г харьцуулах явдал юм. Манай broker comparison нь брокер бүр дээр боломжтой ETF-үүд болон төлбөрийн хуваарийг жагсаасан бөгөөд ингэснээр та худалдан авахаасаа өмнө тухайн ETF-ийн үүрэг ямар байхыг ойлгоход тусална.