Энэ нь хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш юм. Өгөгдсөн мэдээлэл нь зөвхөн боловсрол, мэдээллийн зорилготой бөгөөд аливаа санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг худалдаж авах эсвэл худалдахыг зөвлөсөн зөвлөмжийг илэрхийлэхгүй.
Зээллэг (Leverage) нь хувьцааны арилжаанд суурь хэрэгсэл бөгөөд түүний үүрэг нь байрлалыг үр ашигтай болгоход оршино. Зээллэг ашиглан зээллэггүй байрлалаас том хэмжээтэй байрлал авах гэж буй арилжаачин үүнийг бооцоог өсгөгч (bet amplifier) байдлаар ашиглаж, арилжаачныг тэгш бус эрсдэлийн профайлд (asymmetric risk profile) өртүүлж байна. Энэ профайл нь алдагдлуудын нийлбэрлэлт (compounding) үр дүнд үүсдэг бөгөөд хурдан хэлбэлзэлтэй зах зээлүүдэд болон урт хугацааны давхцалд хамгийн тод илэрдэг.
Нөшөөчлөлийг үр ашигтай ашиглах нь
Нөшөөчлөлийг үр ашигтай ашиглах гэдэг нь арилжаачны зогсолт (stop)-д тааруулж, мөн арилжаачны дансны хэмжээнд тохируулан байрлалын хэмжээг тогтоох явдал юм. Жишээлбэл, €10,000 данстай, нэг арилжаанд 1% эрсдэл хүлээх бөгөөд оролцооноос 5% зайтай stop-той арилжаачин stop дээр €100 алдагдал үүсгэх байрлалын хэмжээг шаарддаг. Нөшөөчлөлийн тоо нь байрлалын хэмжээ ямар шаардлага тавьж байгаагаас хамаарна; өөрөө зорилго биш. Үүнийг тогтмол хийдэг арилжаачин нь стратегийн ялалт-эрсдэл (win rate) ба ашиг-эрсдэл харьцаатай нийцсэн өгөөжийг бий болгодог.
Нөшөөчлөлийг үр ашигтай ашиглах нь мөн барих хугацаанаас (holding period) хамаарна. Хэдэн өдрийн турш байрлалаа барьдаг арилжаачин хэдхэн өдрийн санхүүжилтийн зардлыг төлдөг бөгөөд энэ зардал бага байдаг. Харин нэг жилийн турш байрлалаа барьдаг арилжаачин нэг жилийн санхүүжилтийн зардлыг төлдөг бөгөөд энэ зардал мэдэгдэхүйц. Өдрийн арилжаачин урт хугацааны зардлыг төлөхгүйгээр нөшөөчлөлийг ашиглаж чадна, харин урт хугацааны хөрөнгө оруулагч нь нөшөөчлөлийг бага ашиглах эсвэл огт ашиглахгүй байх ёстой.
Нөшөөчлөлийг үр ашигтай ашиглах нь мөн стратегиас хамаарна. Багцыг (portfolio) хедж хийж байгаа арилжаачин нэмэлт хөрөнгө оруулахгүйгээр богино байрлал (short position) авахын тулд нөшөөчлөлийг ашиглаж болох бөгөөд хедж нь нөшөөчлөлийг цэвэр, зөв ашигласан хэлбэр юм. Харин чиглэлтэй таамаглал (directional bet) авч байгаа арилжаачин нь бооцоогоо stop болон дансанд тааруулж хэмжих ёстой бөгөөд нөшөөчлөлийн тоо нь байрлалын хэмжээлтийн үр дүн болно.
Хийлгэгчийн (bet amplifier) хөшүүргийн хэрэглээ
Хийлгэгчийн (bet amplifier) хөшүүргийн хэрэглээ нь худалдаачны эрсдэлийн төсвөөс том хэмжээтэй байрлал авах явдал юм. €10,000 данстай, нэг арилжаанд 1% эрсдэл хүлээдэг худалдаачин зогсолт (stop)-д €1,000 эрсдэлтэй байрлал авна. Харин 10:1 хөшүүрэг ашигладаг, 5% зогсолттой худалдаачин зогсолт дээр €1,000 эрсдэлтэй, €20,000-ын байрлал авна; энэ нь хөшүүрэггүй хэмжээний 2× юм. Хийсэн бооцоо нь худалдаачны төлөвлөсөн хэмжээнээс 2×, мөн уг бооцоо нь хөшүүргийн тэгш бус эрсдэлийн профайлд өртдөг.
Хийлгэгч (bet amplifier) нь жижиг хөрөнгө оруулагчдын дунд хөшүүргийг ашиглах хамгийн түгээмэл хэлбэр бөгөөд хамгийн том алдагдлыг үүсгэдэг хэлбэр юм. Төлөвлөснөөс том хэмжээтэй байрлал авсан худалдаачин эрсдэлийн төсвөөс давсан drawdown-д өртөх бөгөөд энэ нь margin call-ыг өдөөж болно. Margin call нь брокерын зүгээс “зээл дэмжихэд equity (өөрийн хөрөнгө) хангалтгүй боллоо” гэж хэлж буй хэлбэр бөгөөд албадан хаалт (forced close) нь хамгийн муу үр дүн юм.
Хийлгэгч (bet amplifier) нь мөн зан үйлийн урхинд (behavioural trap) хамгийн эмзэг хөшүүргийн хэрэглээ юм. Хөшүүрэгтэй байрлал дээр ашигтай байгаа худалдаачин ашиг авалтаа авах дургүй байдаг, учир нь хөшүүргийн хувьд өгөөж хэтэрхий бага мэт санагддаг. Харин хөшүүрэгтэй байрлал дээр алдагдалтай байгаа худалдаачин алдагдлаа хүлээн зөвшөөрч хаах дургүй байдаг, учир нь алдагдал нь тухайн арилжаанд хэтэрхий том мэт санагддаг. Үүний үр дүнд байрлал хоёр чиглэлд хоёуланд нь хэт удаан баригдаж, хамгийн муу мөчид албадан хаагдах эрсдэлд өртдөг.
Хөшүүргийн тэгш бус эрсдэлийн дүр зураг
Хөшүүргийн тэгш бус эрсдэлийн дүр зураг нь хоёр нөлөөллийн үр дүн юм. Эхнийх нь алдагдлын нийлбэрлэлт (compounding). 2× хөшүүрэгтэй байрлал дээрх 5% алдагдал нь худалдаачдын хөрөнгө дээр 10% алдагдалтай тэнцэнэ, мөн 10% алдагдлыг нөхөхийн тулд 11.1% өсөлт шаардлагатай. Нэг арилжаанд нийлбэрлэлт бага мэт боловч олон арилжааны туршид нийлбэрлэлт их болдог бөгөөд хөшүүрэгтэй арилжаачид урт хугацааны горизонтуудад хөшүүрэггүй арилжаачдаас доогуур гүйцэтгэл үзүүлэх хамгийн түгээмэл шалтгаан нь нийлбэрлэлт юм.
Хоёр дахь нь зөрүүний (gap) эрсдэл. Хөшүүрэгтэй байрлалыг хаалтын үед дахин үнэлдэг боловч худалдаачин дараагийн нээлт дээрх зөрүүгээр (gap) дамжин барьж болно. Суурь хөрөнгөн дээрх 3% зөрүүтэй уналт нь 2× хөшүүрэгтэй байрлал дээр 6% алдагдал үүсгэнэ, мөн энэ 6% алдагдал нь өдрийн үржүүлэгчийн (daily multiplier) санал болгож байгаагаас илүү байдаг. Зөрүүний эрсдэл нь амралтын өдөр, баярын өдөр, эсвэл урьдчилан мэдэгдсэн үйл явдлын үед хамгийн хурц байдаг бөгөөд хөшүүрэг ашигладаг жижиг хөрөнгө оруулагчдын (retail traders) томоохон алдагдлын хамгийн түгээмэл шалтгаан нь зөрүүний эрсдэл юм.
Хэзээ хувьцааны арилжаанд хөшүүрэг ашиглах вэ
Шударга хариулт нь: хөшүүргийг богино хугацааны тактикийн байрлал, хедж хийх, мөн хөрөнгийн үр ашигт байдлыг нэмэгдүүлэх зорилгоор ашиглах хэрэгтэй. Хөшүүргийг урт хугацаагаар барих зорилгоор ашигладаг арилжаачин нь бүх хугацааны турш санхүүжилтийн зардлыг төлдөг бөгөөд энэ зардал нь өгөөжид бодитоор саад болдог. Хөшүүргийг хеджгүй чиглэлийн таамаглалд ашигладаг арилжаачин нь эрсдэлийн төсөвт багтаах хэмжээнээс давж болох бүхэл бүтэн уналтад өртдөг.
Хөшүүргийг богино хугацааны тактикийн байрлалд ашиглаж байгаа арилжаачин үүнийг зөв ашиглаж байна. Байрлалыг стоп дээр тулгуурлан хэмжиж, барих хугацаа богино, санхүүжилтийн зардал бага байдаг. Хөшүүргийг хеджтэй байрлалд ашиглаж байгаа арилжаачин үүнийг зөв ашиглаж байна. Хедж нь өртөлтөд тохируулж хэмжигдсэн бөгөөд зардал нь санхүүжилтийн ханш юм. Харин хөшүүргийг урт хугацаагаар барих зорилгоор ашиглаж байгаа арилжаачин үүнийг буруу ашиглаж, илүү их стресстэй туршлагын төлбөрийг төлж байна.
Хөшүүргийг зөв хэмжих арга
Үнэн хариулт нь зогсолтын цэг дээрх зөв долларын эрсдэлийг үүсгэхэд шаардлагатай хөшүүргийг ашиглах бөгөөд тодорхой нэг хөшүүргийн тоог зорилго болгохгүй байх явдал юм. €10,000 данстай, нэг арилжаанд 1% эрсдэлтэй, нэвтрэх цэгээс 5% зайд зогсолттой арилжаачин зогсолт дээр €100 алдагдал үүсгэх байрлалын хэмжээг шаарддаг. Хөшүүргийн тоо гэдэг нь байрлалын хэмжээ ямар шаардлага тавьж байгаагаас хамаарна; өөрөө зорилго биш.
Хоёр дахь хариулт нь хөшүүргийг анхны маржин биш, харин засвар үйлчилгээний маржинд тааруулж хэмжих явдал юм. Зөвхөн анхны маржинд тулгуурлан байрлалаа хэмжсэн арилжаачин завсарлага (gap)-д зориулсан нөөцгүй байдаг бөгөөд тэр завсарлага маржин дуудлага (margin call) үүсгэдэг. Харин байрлалыг тухайн байрлалын 20% хэмжээний завсарлагад тооцож хэмжсэн арилжаачин ихэнх завсарлагад нөөцтэй байх бөгөөд маржин дуудлага өдөөгдөх магадлал бага байдаг.
Холбогдох эх сурвалжууд
Хаанаас эхлэх вэ
Хэрэв та өөрийн стратегид хөшүүрэг (leverage) үнэлж байгаа бол хамгийн хэрэгтэй дасгал нь зогсолтын цэг дээрх долларын эрсдэлийг тооцоолж, тэр эрсдэлийг үүсгэхэд шаардагдах хөшүүргийг ашиглан жижиг байрлал дээр туршиж үзэх явдал юм. Манай broker comparison нь брокер бүр дээр олгогддог хөшүүргийг болон дансыг хянаж буй зохицуулагчийг жагсаасан бөгөөд энэ хоёр нь байрлалыг нээхээс өмнө танд юу боломжтой байгааг ойлгуулах болно.