Энэ нь хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш юм. Өгөгдсөн мэдээлэл нь зөвхөн боловсрол, мэдээллийн зорилготой бөгөөд аливаа санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг худалдаж авах эсвэл худалдахыг зөвлөсөн зөвлөмжийг илэрхийлэхгүй.
Левереджтэй бүтээгдэхүүн гэдэг нь суурь хөрөнгийн өдрийн өгөөжийг үржүүлдэг аливаа хэрэгсэл юм. Энэ ангилалд левереджтэй ETF, левереджтэй ETP, левереджтэй CFDs, левереджтэй варантууд, нэг хувьцааны фьючерсүүд, мөн левереджийг Broker тогтоодог аливаа маржин байрлал багтана. Левереджтэй бүтээгдэхүүний үүрэг нь трейдерт богино хугацааны тактикийн байрлал тогтоох, хедж хийх, мөн хөрөнгийн үр ашигтай байдлыг нэмэгдүүлэх хэрэгсэл өгөх явдал юм. Эдгээр хэрэглээний хүрээнээс гадна бүтээгдэхүүнүүд ихэвчлэн урт хугацааны өгөөжид сөргөөр нөлөөлдөг бөгөөд энэ сөрөг нөлөө нь өдрийн дахин тохируулга (daily reset), санхүүжилтийн зардал, мөн gap risk-ийн үр дүн байдаг.
Богино хугацааны тактикийн байрлал дахь үүрэг
Хамгийн тод хэрэглээ нь богино хугацааны тактикийн байрлал юм. Хэдхэн өдрийн хугацаанд нэг хувьцаа, салбар, эсвэл индексийн талаар чиглэлтэй байр суурьтай худалдаачин нь хөрөнгө оруулалтын шийдвэрээ бүрэн хэмжээгээр бэлэн мөнгөөр нотлохгүйгээр тухайн байр сууриа хэмжээгээр нь нэмэгдүүлэхийн тулд leveraged product ашиглаж болно. Уг байрлал нээгдэж, богино хугацаанд баригдаад, дараа нь хаагдана. Өдөр тутмын дахин тохируулга нь хэдхэн өдрийн туршид мэдэгдэхүйц саад болохгүй бөгөөд санхүүжилтийн зардал бага байна.
Тактикийн байрлал нь хамгийн түгээмэл хэрэглээ бөгөөд бүтээгдэхүүн яг төлөвлөсөн байдлаараа ажилладаг хэсэг юм. Зөв таамагласан худалдаачин нь суурь хөрөнгийн өгөөжийн олон дахинтай тэнцэх өгөөж гаргана. Буруу таамагласан худалдаачин нь суурь хөрөнгийн алдагдлын олон дахинтай тэнцэх алдагдал үүсгэнэ.
Тактикийн байрлал нь мөн бүтээгдэхүүний механик нь худалдаачин хүслийнх нь дагуу таарч ажилладаг газар юм. Худалдаачин бүтээгдэхүүнийг богино хугацаанд ашиглаж байгаа бөгөөд өдөр тутмын дахин тохируулга, санхүүжилтийн зардал, мөн gap risk бүгд бага байдаг.
Хедж хийх үүрэг
Хоёр дахь хэрэглээ нь хедж хийх явдал юм. Урт хугацааны багцтай (long portfolio) арилжаачин тодорхой эрсдэлийн цонхонд хедж хийхийн тулд хөшүүрэгтэй урвуу бүтээгдэхүүнд богино байрлал (short position) авч болно. Хеджийн өртөг нь санхүүжилтийн хүү (financing rate) болон бүтээгдэхүүний tracking error-ийн нийлбэрээр тодорхойлогдоно. Уг өртөг нь ихэвчлэн томоохон индексүүдийн хувьд бага байдаг бөгөөд хедж нь эрсдэлийг удирдах цэвэрхэн арга юм.
Хедж нь зах зээл хурдтай хөдөлж буй үед хамгийн их хэрэгтэй. Энэ үед арилжаачны чиглэлийн талаарх төсөөлөл тодорхой бус бөгөөд гэнэт уналтаас багцаа хамгаалахыг хүсдэг. Мөн хедж нь тодорхой үйл явдлын цонхонд (Fed-ийн хурал, ашгийн тайлангийн бөөгнөрөл гэх мэт) ашигтай байдаг. Учир нь арилжаачин байрлалуудыг зарахгүйгээр тухайн үйл явдлын үеэр багцын үнэ цэнийг тогтоож (lock in) өгөхийг хүсдэг.
Харин хеджийг урт хугацааны байрлал болгон ашиглах нь төдийлөн ашигтай биш. Учир нь санхүүжилтийн өртөг нь хуримтлагдаж (compounds) өсдөг. Хөшүүрэгтэй урвуу бүтээгдэхүүнийг урт хугацааны хедж болгон ашигласан арилжаачин бүх хугацааны турш санхүүжилтийн өртгийг төлдөг бөгөөд энэ өртөг нь бодитойгоор дарамт болдог. Урт хугацааны хедж хэрэгтэй бол put option эсвэл урт хугацааны (long-dated) futures contract ашиглах нь илүү зохимжтой.
Хөрөнгийн үр ашиг дахь үүрэг
Гурав дахь хэрэглээ нь хөрөнгийн үр ашиг юм. Тухайн нэг зах зээлийн нарийн салбар эсвэл өндөр үнэтэй хувьцаанд өртөхийг хүссэн худалдаачин өртөлтийг хямд өртгөөр авахын тулд хөшүүрэгтэй бүтээгдэхүүн ашиглаж болно. Чөлөөлөгдсөн хөрөнгө нь эдийн засгийн ашиг бөгөөд худалдаачин үүнийг өөр нэг арилжаа, хедж, эсвэл бэлэн мөнгөөр ашиглах боломжтой.
Хөрөнгийн үр ашиг нь ихэвчлэн жижиг данстай худалдаачдад хамгийн их хэрэгтэй байдаг, учир нь тэд өөрөөр бол байрлалын бүрэн нотионал хэмжээг төлж чадахгүй. Жишээлбэл, €5,000 данстай худалдаачин €50,000-ын үнэтэй салбарын ETF-д өртөхийг хүсвэл 10:1 хөшүүрэгтэй бүтээгдэхүүн ашиглаж болно, мөн уг бүтээгдэхүүн нь өөрөө арилжаа болно. Харин €500,000 данстай худалдаачин мөн ижил өртөлтийг хүсвэл хөшүүрэггүй бүтээгдэхүүн худалдан авах нь илүү тохиромжтой бөгөөд хөшүүрэг шаардлагагүй.
Мөн хөрөнгийн үр ашиг нь төрөлжсөн багцаа хадгалж, тактикийн байрлал нэмэхийг хүссэн худалдаачдад ашигтай. Дансны 90%-ийг урт хугацааны багцад байршуулсан худалдаачин үлдсэн 10%-ийг 5:1 хөшүүргээр ашиглан тактикийн байрлал авч болно, мөн уг байрлал нь худалдаачны эрсдэлийн төсөвт нийцүүлэн хэмжигдэнэ. Тактикийн байрлалын 100%-д хөшүүргийг ашигладаг худалдаачин нь хөшүүргийн тэгш бус эрсдэлийн профайлд өртөх бөгөөд эрсдэл нь худалдаачны эрсдэлийн төсөвтэй нийцэхгүй.
Буруу ашиглалтаас үүсэх өртөг
Хамгийн түгээмэл буруу ашиглалт нь урт хугацаагаар барих явдал юм. 2× эсвэл 3× хөшүүрэгтэй ETF-ийг урт хугацааны хөрөнгө оруулалт гэж худалдан авсан арилжаачин өдөр тутмын дахин тохируулгын чирэгдэл, санхүүжилтийн зардал, мөн “gap” эрсдэлд өртдөг бөгөөд үр дүн нь ихэвчлэн суурь хөрөнгийнхөөс доогуур өгөөж байдаг. Хөшүүрэгтэй бүтээгдэхүүнийг нэг жилийн турш савалгаатай зах зээл дээр барьсан арилжаачин 2×-ын суурь хөрөнгийн өгөөжөөс хамаагүй доогуур өгөөж гаргана; заримдаа бүр сөрөг гарч болно.
Хоёр дахь хамгийн түгээмэл буруу ашиглалт нь хэт хөшүүрэгтэй бооцоо тавих явдал юм. Нэг хувьцаан дээр 5× хөшүүрэгтэй байрлал авсан арилжаачин 5% хэмжээний gap үүсэхэд арилжаачны хөрөнгийн 25% алдагдал хүлээх бөгөөд энэ алдагдал нь арилжаачны эрсдэлийн төсөвөөс давж гардаг. 5× хөшүүргийг анхдагчаар, байрлал бүр дээр ашигладаг арилжаачин хөшүүргийг бооцоо өсгөгч (bet amplifier) болгон ашиглаж байгаа бөгөөд тэр бооцоо өсгөгч нь арилжаачны алдагдлын эх үүсвэр болдог.
Гурав дахь хамгийн түгээмэл буруу ашиглалт нь өндөр хэлбэлзэлтэй хувьцаанд шөнийн турш барих явдал юм. Өндөр хэлбэлзэлтэй хувьцаанд хөшүүрэгтэй байрлалыг шөнийн турш барьсан арилжаачин дараагийн нээлт дээрх gap-д өртдөг бөгөөд gap нь хөшүүрэг ашигладаг жижиг хөрөнгө оруулагчдын томоохон алдагдлын хамгийн түгээмэл шалтгаан байдаг. Амралтын өдөр, баярын өдөр, эсвэл мэдэгдэж буй үйл явдлын өмнө/дараа байрлалыг барьсан арилжаачин gap-д өртөх бөгөөд gap нь хөшүүргээр улам өсгөгдөнө.
Хөшүүрэгтэй бүтээгдэхүүнийг зөв ашиглах арга
Шударга хариулт нь уг бүтээгдэхүүнийг богино хугацааны тактикийн байрлалд ашиглах бөгөөд нягт стоптой, дансны жижиг хувиар хэмжиж ашиглах явдал юм. Уг бүтээгдэхүүнийг урт хугацаагаар барьж ашиглаж байгаа худалдаачин нь бүхэл барих хугацааны санхүүжилтийн зардлыг төлж байгаа бөгөөд энэ зардал нь өгөөжөөс бодитоор “чирэгдэл” болж буургадаг. Харин уг бүтээгдэхүүнийг хэт хөшүүрэгтэй бооцоо болгон ашиглаж байгаа худалдаачин нь тэгш бус эрсдэлийн профайлд өртдөг бөгөөд энэ профайл нь худалдаачны алдагдлын эх үүсвэр болдог.
Бүтээгдэхүүнийг зөв ашиглаж байгаа худалдаачин мөн үүнийг тодорхой зорилгоор, тодорхой гарцтай ашиглаж байна. Хэзээ орох, хэзээ нэмэх, хэзээ багасгах, хэзээ гарахыг худалдаачин мэддэг. Худалдаачин үүнийг зуршил болгон барьж байдаггүй бөгөөд уналтын үед түүнд нэмж нэмдэггүй. Сахилга бат нь хөшүүрэггүй байрлалтай адил боловч эрсдэл нь өндөр байдаг.
Холбогдох эх сурвалжууд
Хаанаас эхлэх вэ
Хэрэв та өөрийн стратегид зориулж хөшүүрэгтэй бүтээгдэхүүнийг үнэлж байгаа бол харьцуулахад хамгийн хэрэгтэй үзүүлэлтүүд нь хөшүүргийн харьцаа, өдөр тутмын дахин тохируулах бодлого, санхүүжилтийн зардал, мөн арчилгааны маржин юм. Манай Broker харьцуулалт нь брокер бүр дээр олгогдох хөшүүргийг болон дансыг хянаж буй зохицуулагчийг жагсаасан бөгөөд эдгээр нь байрлалын хэмжээг тогтоохоос өмнө зардал ба эрсдэл ямар харагдахыг танд ойлгуулах болно.