Энэ нь хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш юм. Өгөгдсөн мэдээлэл нь зөвхөн боловсрол, мэдээллийн зорилготой бөгөөд аливаа санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг худалдаж авах эсвэл худалдахыг зөвлөсөн зөвлөмжийг илэрхийлэхгүй.
Леверж (leverage)-ийг ойлгох гэдэг нь гурван зүйлийг ойлгох гэсэн үг: брокер ямар хөрөнгө/мөнгийг зээлж өгч байгаа, брокер зээлийн төлбөрт юуг авч байгаа, мөн үнэ арилжаачны эсрэг хөдөлөхөд тухайн байрлалд юу тохиолдох вэ гэдгийг. Механик нь энгийн бөгөөд левержийг зөв ашиглахад шаардагдах сахилга бат нь хэцүү хэсэг юм. Леверж ашигладаг ихэнх жижиг хөрөнгө оруулагчид механикийг ойлгодог ч сахилга батыг дутуу үнэлдэг.
Арилжаачны үүрэг бол левержийг тооцоолсон оролт (input) болгон ашиглах; анхдагч (default) байдлаар ашиглахгүй байх явдал. Левержийг тооцоолсон оролт болгон ашигладаг арилжаачинд хэрэгтэй хэрэгсэл байдаг; харин левержийг анхдагч байдлаар ашигладаг арилжаачинд бүх арилжаа бүрээр улам даамжрах асуудал байдаг.
Энгийнээр тайлбарлавал
Leverage гэдэг нь арилжаачны дансанд байгаа бэлэн мөнгө болон үнэт цаасаар баталгаажсан, Broker-ээс олгосон зээл юм. Арилжаачин тухайн байрлалын үнийн тодорхой хувийг (margin) гаргаж өгөөд, үлдсэнийг нь Broker зээлдүүлнэ. Байрлалын нийт үнэ зах зээлд бүрэн өртдөг боловч тухайн байрлал дахь арилжаачны өөрийн хөрөнгө (equity) нь зөвхөн margin байдаг. Leverage нь байрлалын үнэ цэнийг арилжаачны equity-д хувааснаар илэрхийлэгдэнэ.
2× leverage-тэй байрлал гэдэг нь 50% нь арилжаачны equity, 50% нь зээл гэсэн үг. 5× leverage-тэй байрлал гэдэг нь 20% нь арилжаачны equity, 80% нь зээл гэсэн үг. 10× leverage-тэй байрлал гэдэг нь 10% нь арилжаачны equity, 90% нь зээл гэсэн үг. Leverage өндөр байх тусам арилжаачны хамгаалалтын “буфер” бага болж, байрлалын эсрэг хөдөлгөөн margin call-ыг өдөөх хүртэлх зай улам багасна.
Зардлыг энгийнээр тайлбарлав
Левережийн (хөшүүргийн) зардал гэдэг нь зээлсэн хэсгийн санхүүжилтийн хүү бөгөөд өдөр бүр тооцогдож авдаг. Энэ хүүг Broker тогтоодог бөгөөд ихэвчлэн жишиг хүү (SOFR, EURIBOR, SONIA)-ийн дээр нэмэгдсэн хэлбэртэй байдаг. Хадгалалтын хугацаанд гарах нийт зардал нь: хүү × зээлсэн хэсэг × тухайн байрлалыг барьсан өдрийн тоо.
Жишээ нь, 5× хөшүүрэгтэй байрлалыг нэг жил барьж, санхүүжилтийн хүү 6% байвал тухайн трейдер жилд нэрлэсэн дүнгийн 4.8%-ийг төлнө (6% × 80% зээлсэн). Энэ зардлыг байрлал тэг (flat) болсон үед ч тооцож авдаг бөгөөд өгөөжид бодит “саад” болдог. Өдрийн арилжаанд зардал бага байдаг (хэдхэн суурь пункт), харин олон сарын байрлалд мэдэгдэхүйц болдог (сард 1–2%).
Энгийнээр хэлбэл эрсдэл
Левережийн (leverage) эрсдэл гэдэг нь алдагдлыг үржүүлэх явдал юм. 2× левережтэй байрлалын эсрэг 5% хөдөлгөөн хийхэд хөрөнгө (equity)-д 10% алдагдал ногдоно. 5× левережтэй байрлалын эсрэг 5% хөдөлгөөн хийхэд 25% алдагдал болно. 10× левережтэй байрлалын эсрэг 5% хөдөлгөөн хийхэд 50% алдагдал болно. Зах зээлийн хөдөлгөөнүүд адилхан; нөлөө нь зөвхөн үржүүлэгчийн хэмжээгээр өөрчлөгдөнө.
Эрсдэл нь ялангуяа хурдан зах зээл эсвэл гап (gap) үүсэх үед хамгийн хурц байдаг. Шөнийн цагаар 5× левережтэй байрлалын эсрэг 3% гап доошилбол хөрөнгө дээр 15% алдагдал үүснэ—үүн дээр тухайн байрлал өдөртөө аль хэдийн гаргасан алдагдал нэмэгдэнэ. Амралтын өдрүүдээр эсвэл урьдчилан мэдэгдсэн үйл явдлын үеэр левережтэй байрлал барьж байгаа трейдер гап үүсэх эрсдэлийг ухамсартайгаар авч байна гэсэн үг бөгөөд гап эрсдэл нь ихэнх retail margin call-ийн алдагдлын эх үүсвэр болдог.
Энгийнээр тайлбарлавал ашиглалт
Левережийн хууль ёсны хэрэглээ нь хөрөнгийн үр ашиг (үнэт цаасны өндөр үнэтэй хувьцаанд бүрэн дүнгийн хөрөнгө оруулахгүйгээр байр суурь авах), богино хугацааны тактикийн байрлал (бүрэн дүнгийн хөрөнгө оруулахгүйгээр чиглэлтэй таамаглалыг хэмжээгээр нь тааруулж хийх), мөн хедж хийх (портфелийг хамгаалахын тулд богино байрлал авах) юм. Эдгээр хэрэглээ нь нийтлэг нэг онцлогтой: байрлалыг стратегид нь тааруулж хэмждэг бөгөөд барих хугацаа богино байдаг.
Хууль бус хэрэглээ нь бооцооны өсгөлт (эрсдэлийн төсвөөс илүү том байрлал авах), урт хугацаагаар барих (удаан хугацаанд санхүүжилтийн зардлыг төлөх), мөн буруу хэрэглээ (худалдаа бүр дээр боломжтой хамгийн их левережийг ашиглах) юм. Эдгээр хэрэглээ нь нийтлэг нэг онцлогтой: байрлалыг левережид нь тааруулж хэмждэг, харин стратегид нь биш.
Энгийнээр хэлбэл сахилга бат
Сахилга бат гэдэг нь арилжаа бүрт ногдох эрсдэлийн төсөв, тэр төсөв болон стоп-оос тооцоологдсон байрлалын хэмжээ, мөн тухайн трейдерийн хүндэтгэдэг стоп юм. Сахилга бат нь брокерын өгч чадахгүй хэсгийн хөшүүрэг бөгөөд хөрөнгөө хадгалж чаддаг трейдерүүдийг чадахгүй хүмүүсээс ялгаж өгдөг хэсэг юм.
€10,000 дансанд 1%-ийн эрсдэлийн төсөв гэдэг нь арилжаа бүрт €100 гэсэн үг. 5%-ийн өргөнтэй стоп нь €2,000 байрлал илэрхийлнэ. Энэ байрлал нь хөшүүрэггүй (0.2×). Харин 2× хөшүүрэгтэй байрлал хүсэж байгаа трейдерт €20,000 байрлал хэрэгтэй бөгөөд энэ байрлал нь трейдерээс хөшүүргийг ухамсартайгаар авахыг шаарддаг. Хөшүүрэг нь тооцооллын үр дүн бөгөөд түүнд оруулах оролт биш юм.
Хөшүүргийн талаархи нийтлэг асуултууд
1× хөшүүрэг нь хөшүүрэггүйтэй адилхан уу? Тийм ээ, 1× хөшүүрэг гэдэг нь байрлалын хэмжээ дансны өөрийн хөрөнгөтэй тэнцүү бөгөөд зээлсэн хөрөнгө байхгүй гэсэн үг. Энэ тохиолдолд арилжаачин хөшүүрэг ашиглаагүй байна.
Эхлэгч ямар хөшүүрэг ашиглах ёстой вэ? Эхлэгч нь хөшүүрэг ашиглахгүй, эсвэл хамгийн ихдээ 2× хөшүүрэг ашиглах хэрэгтэй. Ингэхдээ эхлэгч нь ажиллах эрсдэлийн төсөвтэй болж, туршсан стратегитай болтол хүлээх нь зөв. Хөшүүрэг нь суралцах муруйн өртгийг (learning curve) өсгөдөг.
Хөшүүргийг ямар ч хувьцаан дээр ашиглаж болох уу? Ихэнх Broker-ууд ихэнх хувьцаан дээр хөшүүрэг хэрэглэхийг зөвшөөрдөг боловч зарим нь бага үнэтэй эсвэл бага хөрвөх чадвартай хувьцаан дээр хөшүүргийг хязгаарладаг. Broker-ийн маржины жагсаалт нь аль хувьцааг маржинд оруулах боломжтой, мөн хамгийн их ямар хөшүүрэг боломжтойг арилжаачинд харуулдаг.
Холбогдох эх сурвалжууд
Хаанаас эхлэх вэ
Хэрэв та хөрөнгийн арилжаанд leverage (хөшүүрэг) таны стратегид хэрхэн нийцэж байгааг ойлгож байгаа бол хамгийн хэрэгтэй эхний алхам нь стратегийн тань шаардагдах байрлалын хэмжээг эрсдэлийн төсөвт тулгуурлан тооцоолж, түүнийгээ таны Broker-оос санал болгодог хөшүүрэгтэй харьцуулах явдал юм. Манай broker comparison хэсэгт Broker бүрийн хамгийн их leverage болон санхүүжилтийн ханшийг жагсаасан бөгөөд эдгээр нь тухайн хэрэгслийг ашиглахад гарах зардал ямар байхыг байрлал нээхээс өмнө танд харуулдаг.