Энэ нь хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш юм. Өгөгдсөн мэдээлэл нь зөвхөн боловсрол, мэдээллийн зорилготой бөгөөд аливаа санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг худалдаж авах эсвэл худалдахыг зөвлөсөн зөвлөмжийг илэрхийлэхгүй.
Хөшүүрэгтэй урвуу ETF-үүд нь суурь индексийн өдрийн өгөөжийн эсрэг талынх нь үржвэрийг (multiple) хүргэх зорилготой ETF-үүд юм. S&P 500 дээрх 2× урвуу ETF нь индекс 1%-иар унах өдөрт 2% өсөлт өгөх, харин индекс 1%-иар өсөх өдөрт 2% алдагдал өгөхийг зорьдог. Өдөр тутмын дахин тохируулга (daily reset) хамаарна, мөн хөшүүрэгтэй ETF-үүдэд хамаарах нийлмэл өсөлт/үржвэрийн (compounding) эрсдэлүүд урвуу хөшүүрэгтэй ETF-үүдэд мөн адил хамаарна; гэхдээ нэмэлтээр олон өдрийн туршид урвуу хамаарлыг хадгалах нь хэцүү гэсэн “мушгиралт” бий.
Хөшүүрэгтэй урвуу ETF-үүдийн эрсдэлүүд нь хөшүүрэгтэй ETF-үүдийнхтэй адил бөгөөд дээрээс нь хоёр нэмэлт эрсдэлтэй: чиг хандлагатай зах зээлд үүсэх “ялгарал/хумиралт” (decay) ба хэлбэлзэлтэй зах зээлд гарах хянах алдаа (tracking error). Уг бүтээгдэхүүн нь богино хугацааны хамгаалалт (hedging) болон тактикийн богино байрлал (short positions)-д зориулагдсан бөгөөд индекс дээрх урт хугацааны богино байрлалд зориулагдаагүй.
Нийлмэлжих (компаундинг) эрсдэл
Нийлмэлжих эрсдэл нь хөшүүрэгтэй урвуу ETF-ийн хамгийн чухал эрсдэл юм. Өдөр тутмын дахин тохируулга (reset) нь олон өдрийн хугацаанд бүтээгдэхүүний өгөөж нь индексийн өгөөжийн энгийн үржвэр биш гэсэн үг. Зах зээл дараалан гурван өдөрт 1%-иар буурвал 2× урвуу ETF өдөр бүр 2%-иар өсөж, гурван өдрийн нийт өсөлт нь 6.12% болно (энгийнээр 6% биш). Зах зээл дараалан гурван өдөрт 1%-иар өсвөл 2× урвуу ETF өдөр бүр 2%-иар буурч, гурван өдрийн нийт алдагдал нь -5.88% болно (энгийнээр -6% биш).
Энгийн өгөөж ба нийлмэлжих өгөөжийн зөрүү нь хэдхэн өдрийн хугацаанд бага, олон өдрийн хугацаанд их байдаг. Дагалдах чиг хандлагатай зах зээлд (дээш эсвэл доош) нийлмэлжих нь бүтээгдэхүүнд талтай эсвэл эсрэгээр ажиллана. Савлагаатай (чоппи) зах зээлд нийлмэлжих нь бүтээгдэхүүний эсрэг ажилладаг, учир нь индекс тогтвортой байсан ч өдөр тутмын дахин тохируулгаас болж бүтээгдэхүүн үнэ цэнээ алддаг.
Цоорхойн эрсдэл
Левереджтэй урвуу ETF-ийн цоорхойн эрсдэл нь энгийн левереджтэй ETF-ийн цоорхойн эрсдэлтэй адил. ETF нь хаалтын ханшаар үнэлэгддэг бөгөөд дараагийн нээлтийн үеийн цоорхой нь ETF-ийн үнэд тусгагдана. Индекс дээр 3% цоорхойгоор өсөх нь 2× урвуу ETF дээр 6% алдагдал, 3× урвуу ETF дээр 9% алдагдал үүсгэнэ.
Цоорхойн эрсдэл нь худалдаачин левереджтэй урвуу ETF-ийг урт хугацааны багцын эсрэг хедж болгон ашиглаж байгаа үед хамгийн хурц илэрдэг. Хэрэв зах зээл нээлтийн үед цоорхойгоор өсвөл урт багц ашиг олно (энэ нь урвуу ETF-ийн алдагдлыг хеджилнэ) бөгөөд нийлмэл байрлал хамгаалагдана. Харин худалдаачин левереджтэй урвуу ETF-ийг дангаар нь богино хугацааны байрлал (short) болгон барьж байвал цоорхойн алдагдал нь бодит өртөг болно.
Хяналтын алдаа
Хяналтын алдаа гэдэг нь бүтээгдэхүүний өгөөж ба индексийн өгөөжийн хүлээгдэж буй үржвэрийн хоорондох зөрүү юм. Хяналтын алдаа нь ETF-ийн удирдлагын зардал, деривативуудын санхүүжилтийн өртөг, мөн ETF-ийн дахин тэнцвэржүүлэлтийн үр ашиггүй байдлаас үүсдэг. Хяналтын алдаа нь томоохон индексийн ETF-д ихэвчлэн бага байдаг (жилд 0.1–0.5%), харин зах зээлийн нарийн сегментийн индексийн ETF-д илүү их байдаг (жилд 0.5–2%).
Хяналтын алдаа цаг хугацааны явцад хуримтлагдана. Бүтээгдэхүүнийг хэдхэн хоногоос илүү хугацаагаар эзэмшдэг худалдаачин индексийн өгөөжийн үржвэрээс доогуур өгөөжийг хүлээх ёстой. Хяналтын алдаа нь leveraged inverse ETF-ийг урт хугацаанд эзэмшигчид хүлээгдэж буй өгөөжөөс тогтмол доогуур гүйцэтгэл үзүүлдэг шалтгаан юм.
Тренд болж буй зах зээлийн эрсдэл
Тренд болж буй зах зээлийн эрсдэл нь зөвхөн leveraged inverse ETF-д хамаарна. Зах зээл өсөлттэй чиглэлд (bull market) байхад leveraged inverse ETF өдөр бүр үнэ цэнээ алдаж, нийлмэл өсөлт (compounding) нь алдагдлыг улам ихэсгэдэг. Нэг жилийн турш сар бүр 1% өсдөг зах зээлд 2× inverse ETF нь ойролцоогоор 20-25% алдагдал үүсгэнэ; энэ нь энгийн үржвэрээс хүлээгддэг -12%-оос илүү юм.
Тренд болж буй зах зээлд урт хугацааны short байрлал болгон leveraged inverse ETF ашиглаж буй трейдер нь индексийн трендтэй зэрэгцэн compounding-ийг ч даван туулах шаардлагатай болно. Трейдер нь урт хугацааны short байрлалын хувьд өөр хэрэгсэл ашиглах ёстой (put option, leverage-гүй short ETF, эсвэл short futures байрлал).
Хөшүүрэгтэй урвуу ETF-ийг хэзээ ашиглах вэ
Цорын ганц аюулгүй хэрэглээ нь багцын байр суурийн богино хугацааны хедж болгон ашиглах явдал юм. Урт хугацааны багц эзэмшдэг бөгөөд богино хугацаанд бууралт (ХНС-ийн хурал, тайлангийн улирал, урьдчилан мэдэгдсэн үйл явдал) болно гэж хүлээж буй трейдер нь хэдхэн өдрийн турш хөшүүрэгтэй урвуу ETF-ийг хедж болгон ашиглаж болно. Хеджийг бууралт үүсэх эрсдэл өнгөрсний дараа хаадаг бөгөөд хеджийн өртөг нь ETF-ийн өдрийн carry юм.
Уг бүтээгдэхүүн нь хэдхэн өдрөөс илүү хугацаанд дангаараа богино байр суурь болгон ашиглахад тохиромжгүй. Нийлмэл өсөлт (compounding), gap эрсдэл, мөн tracking error зэрэг нь өгөөжийг элэгдүүлдэг тул трейдер стандарт урвуу ETF, put option, эсвэл богино хугацааны фьючерсийн байр суурийг ашиглах нь илүү дээр байдаг.
Холбогдох эх сурвалжууд
- Хамгийн шилдэг хувьцааны брокерууд
- Брокерын тоймууд
- ETF хөрөнгө оруулалт хийхэд хамгийн шилдэг брокерууд
Хаанаас эхлэх вэ
Хэрэв та хөшүүрэгтэй урвуу ETF-ийг үнэлж байгаа бол шалгах хамгийн хэрэгтэй боломжууд нь хөшүүргийн харьцаа, зардлын харьцаа, хянах алдааны түүх, мөн индексийн хэлбэлзэл юм. Манай broker comparison нь брокер бүр дээр боломжтой ETF бүтээгдэхүүнүүдийг жагсаасан бөгөөд энэ нь та худалдаж авахаасаа өмнө зардал болон эрсдэл ямар байгааг хамтад нь ойлгоход тусална.