Энэ нь хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш юм. Өгөгдсөн мэдээлэл нь зөвхөн боловсрол, мэдээллийн зорилготой бөгөөд аливаа санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг худалдаж авах эсвэл худалдахыг зөвлөсөн зөвлөмжийг илэрхийлэхгүй.
Хувьцааны арилжаанд ашиглах Leverage нь тухайн байр суурийн өсөлт болон уналтыг хоёуланг нь нэмэгдүүлдэг бөгөөд эрсдэлүүд хэд хэдэн байдаг. Хамгийн түгээмэл эрсдэлүүд нь: нэмэгдсэн алдагдал, margin calls, санхүүжилтийн зардал, gap risk, мөн зан үйлийн урхинд орох явдал. Эдгээр эрсдэлүүд нь түүнтэй харгалзах боломжуудаас илүү түгээмэл бөгөөд хамгийн түгээмэл арилжаачдын гаргадаг алдаа нь Leverage ашиглан, Leverage-гүйгээр авах байсан хэмжээнээс илүү том байр суурь эзлэх явдал юм. Үүний үр дүнд удирдахад илүү хэцүү байр суурь үүсч, хамгийн муу мөчид хаагдах магадлал өндөр болдог.
Хөшүүргийн улмаас нэмэгдсэн алдагдал
Эхний эрсдэл бол хөшүүргийн улмаас нэмэгдсэн алдагдал юм. 2× хөшүүрэгтэй байрлал 10% алдагдал гаргавал худалдаачны хөрөнгө дээр 20% алдагдал үүсгэнэ. 5× хөшүүрэгтэй байрлал 10% алдагдал гаргавал 50% алдагдал үүсгэнэ. 50% алдагдал нөхөхийн тулд 100% өсөлт хэрэгтэй бөгөөд ихэнх худалдаачид боломжит хугацаанд 100% өсөлт гаргаж чаддаггүй.
Хөшүүргийн улмаас нэмэгдсэн алдагдал нь хурдан (гэнэт) зах зээл дээр хамгийн ихээр цохилт болдог. Нээлтийн үед үнэ гап (gap) доошилж байвал нэг сессийн дотор 10% буюу түүнээс дээш хөдөлж болно, тэгээд 2× байрлал дээр худалдаачны хөрөнгө дээрх хөшүүрэгтэй алдагдал 20% буюу түүнээс дээш болж хувирна. Гап нь хөшүүрэг ашигладаг жижиг хөрөнгө оруулагчдын дансны томоохон алдагдлын хамгийн түгээмэл шалтгаан юм.
Шийдэл нь байрлалыг хүссэн өгөөжөөр биш, харин зогсоох (stop) түвшин болон дансны хэмжээнд тааруулж хэмжих явдал юм. Хөшүүргийн тоо нь байрлалын хэмжээ ямар шаардлага тавьж байгаагаас хамаарах бөгөөд өөрөө зорилго биш юм.
Маржин дуудлага
Хоёр дахь эрсдэл бол маржин дуудлага юм. Хөшүүрэгтэй байрлал нь арилжаачны эсрэг хөдөлж, арчилгааны маржингийн түвшнээс доош унавал Broker маржин дуудлага өгнө. Хариу өгөхгүй байгаа арилжаачин хамгийн муу боломжит үнээр тухайн байрлалаа заавал хаах бөгөөд алдагдал нь баталгаажиж (түгжигдэж) үлдэнэ.
Маржин дуудлагын эрсдэл нь зах зээл хурдан хөдөлж байгаа үед хамгийн хурц байдаг. Тухайн байрлал нь арилжаачин хариу үйлдэл хийх боломжгүй байхад арчилгааны маржингийн түвшнээс давж унаж болно. Ингэснээр арилжаачин жижиг данстай үлдэж, зах зээлийн талаар илүү муу төсөөлөлтэй болно.
Шийдэл нь байрлалыг анхны маржинд биш, харин арчилгааны маржинд тааруулж хэмжих явдал юм. Байрлалыг тухайн байрлал дээрх 20% -ийн зөрүү (gap)-д тааруулж хэмжсэн арилжаачин ихэнх зөрүүнүүдийн үед хамгаалалтын зайтай байх бөгөөд маржин дуудлага өгөх магадлал мэдэгдэхүйц буурна.
Санхүүжилтийн зардал
Гурав дахь эрсдэл бол санхүүжилтийн зардал юм. Шөнийн турш барьсан хөшүүрэгтэй байрлал нь зээлсэн хэсэг дээр санхүүжилтийн хувь (rate) төлдөг бөгөөд энэ хувь өдөр бүр хуримтлагдана. 2× хөшүүрэгтэй байрлал дээр жилийн 5% санхүүжилтийн хувь гэдэг нь худалдаачны хөрөнгө дээр жилд ойролцоогоор 5% гэж тооцогдох бөгөөд үүнийг өдөр бүр төлнө.
Санхүүжилтийн зардал нь урт хугацаанд хөшүүрэгтэй байрлал нь хөшүүрэггүй байрлалаас доогуур гүйцэтгэл үзүүлэх хамгийн түгээмэл шалтгаан болдог. Энэ зардал өдөр тутмын P&L-д харагдахгүй, харин жилийн эцсийн өгөөжид илэрдэг.
Шийдэл нь хөшүүрэгтэй байрлалыг санхүүжилтийн зардал бага байх богино хугацаанд барих явдал. Хэдхэн хоног барьдаг худалдаачин санхүүжилтийн зардалд хувийн багахан хэсгийг л төлөх бөгөөд энэ зардлыг тухайн арилжааны өгөөж нөхдөг.
Зөрүүний эрсдэл
Дөрөв дэх эрсдэл бол зөрүүний эрсдэл юм. Хөшүүрэгтэй байрлал нь хаалтын үед дахин үнэлэгддэг боловч худалдаачин дараагийн нээлт дээрх зөрүүг давж, байрлалаа барьж байж болно. Суурь хөрөнгөн дээр 3% зөрүүтэй доошилт (gap down) нь 2× хөшүүрэгтэй байрлал дээр 6% алдагдал үүсгэнэ—худалдаачин хариу үйлдэл хийх боломжгүй байхад. Дахин тэнцвэржүүлэлт хийгдээгүй, мөн худалдаачиныхаа stop зөв түвшинд ажиллаагүй.
Зөрүүний эрсдэл нь амралтын өдөр, баярын өдөр, эсвэл урьдчилан мэдэгдсэн үйл явдлын үед хамгийн хурц илэрдэг. Худалдаачин хаагдсан бүх хугацааны турш зөрүүнд өртдөг бөгөөд хөшүүрэгтэй байрлал нь зөрүүг улам өсгөдөг. Шийдэл нь урьдчилан мэдэгдсэн үйл явдлын үед байрлалаас гарсан байх, эсвэл байрлалын хэмжээг өдөр тутмын эрсдэлээс биш зөрүүний эрсдэлийг харгалзан тогтоох явдал юм.
Мөн шийдэл нь stop-ыг “гөлгөр нээлт” гэж таамагласан түвшинд биш, өмнөх хаалтын үнээр тогтоох. Зөрүү гарсан үед үнэ тухайн түвшинг хүндэтгэнэ гэж таамагласан түвшинд stop тавьсан худалдаачин stop дээр заасан хэмжээнээс муу гүйцэтгэл (fill)-д өртөх эрсдэлтэй. Зөрүү гарч болдог гэдгийг хүлээн зөвшөөрч, байрлалын хэмжээг зөрүүнд тохируулан тогтоодог худалдаачин хөшүүргийг зөв ашиглаж байна.
Зан үйлийн урхаг
Тав дахь эрсдэл бол зан үйлийн урхаг юм. Хөшүүрэгтэй байрлал дээр ашигтай байгаа худалдаачин ашиг авалтаа авах дургүй байдаг, учир нь өгөөж нь хөшүүргийн хувьд хэтэрхий бага мэт санагддаг. Хөшүүрэгтэй байрлал дээр алдагдалтай байгаа худалдаачин алдагдлаа хүлээн зөвшөөрч гарах дургүй байдаг, учир нь алдагдал нь тухайн арилжаанд хэтэрхий том мэт санагддаг. Үүний үр дүнд байрлал хоёр чиглэлд хоёуланд нь хэт удаан баригддаг бөгөөд ихэнхдээ худалдаачин хамгийн муу мөчид байрлал нэмж оруулдаг.
Зан үйлийн урхаг нь жижиг алдагдлууд том алдагдал болж хувирах хамгийн түгээмэл шалтгаан юм. Хөшүүрэгтэй байрлалыг stop дээр хааж, алдагдлаа хүлээгээд дараагийн арилжаанд шилждэг худалдаачин хөшүүргийг зөв ашиглаж байна. Харин stop-ийг зөрчиж, байрлал нэмж оруулаад алдагдал өсөж байгааг ажигладаг худалдаачин хөшүүргийг буруу ашиглаж байна; том алдагдалд өртөх хүн нь тэр худалдаачин байдаг.
Шийдэл нь арилжаа нээгдэхээс өмнө зорилтот түвшин болон stop-ийг тогтоож, үнэ тэдэнд хүрэх үед тэдгээрийг мөрдөх явдал юм. Сахилга бат нь хөшүүрэггүй байрлалтай адил боловч эрсдэл өндөр байдаг. Хөшүүрэг ашиглаж байгаа худалдаачин илүү сахилга баттай байх ёстой, харин бага биш; сахилга бат л хөшүүргийг худалдаачны талд ажиллуулах цорын ганц арга зам юм.
Холбогдох эх сурвалжууд
Хаанаас эхлэх вэ
Хэрэв та өөрийн стратегид ашиглах хөшүүргийг (leverage) үнэлж байгаа бол хамгийн хэрэгтэй дасгал бол зогсолтын цэг дээрх долларын эрсдэлийг тооцоолж, тэр эрсдэлийг бий болгоход шаардагдах хөшүүргийг жижиг байрлал дээр ашиглах явдал юм. Манай broker comparison хэсэгт брокер бүр дээр олгогддог хөшүүрэг болон дансыг хянадаг зохицуулагчийг жагсаасан бөгөөд энэ нь байрлалыг нээхээс өмнө танд юу боломжтой байгааг ойлгоход тусална.