Энэ нь хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш юм. Өгөгдсөн мэдээлэл нь зөвхөн боловсрол, мэдээллийн зорилготой бөгөөд аливаа санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг худалдаж авах эсвэл худалдахыг зөвлөсөн зөвлөмжийг илэрхийлэхгүй.
Хувьсах маржин нь хөшүүрэгтэй байр суурь үүсгэдэг өдөр тутмын зах зээлийн үнэлгээнд суурилсан (mark-to-market) төлбөр юм. Хэрэв байр суурь трейдерын эсрэг хөдөлвөл трейдерын өөрийн хөрөнгө буурч, Broker маржин дуудлага (margin call) гаргаж болзошгүй. Маржин дуудлага нь нэмэлт бэлэн мөнгө байршуулах, байр суурийн нэг хэсгийг хаах, эсвэл хоёуланг нь хийх хүсэлт юм. Дуудлагад хариу өгөхгүй байгаа трейдер албадан хаалтад (forced close) өртөх бөгөөд албадан хаалт нь хангалтгүй санхүүжилттэй маржин байр суурийн хамгийн муу тохиолдлын үр дүн юм.
Үйл явдлын дараалал
Эхний үйл явдал бол margin call юм. Брокерийн систем нь арилжаачны хөрөнгө (equity) нь засвар үйлчилгээний margin-аас доош унасныг илрүүлж, брокер margin call гаргана. Уг дуудлага нь байршуулах шаардлагатай бэлэн мөнгөний дүн, байршуулах эцсийн хугацаа, хариу өгөхгүй бол гарах үр дагаврыг заана.
Хоёр дахь үйл явдал бол арилжаачны хариу үйлдэл. Арилжаачинд нэмэлт бэлэн мөнгө байршуулах, байрлалын нэг хэсгийг хаах, эсвэл хоёуланг нь хийх тодорхой хугацаа (ихэвчлэн 24-72 цаг) өгөгдөнө. Бэлэн мөнгө байршуулагч нь дуудлагыг биелүүлж, байрлал нээлттэй хэвээр үлдэнэ. Юу ч хийхгүй орхигч нь дараагийн үйл явдлыг өдөөдөг.
Гурав дахь үйл явдал бол албадан хаалт. Брокерийн систем нь тухайн үед боломжтой хамгийн муу үнээр байрлалыг хааж, алдагдлыг “түгжиж” (locked in) өгнө. Арилжаачин жижигрсэн данстай, зах зээлийн талаар илүү муу төсөөлөлтэй үлдэнэ.
Дөрөв дэх үйл явдал бол сэргээлт. Арилжаачин нөхцөл байдлыг үнэлж, шаардлагатай бол дансаа нэмэлт бэлэн мөнгөөр санхүүжүүлж, цаашид арилжаалах эсэхээ шийдэх ёстой. Сэргээлт хэцүү байдаг, учир нь арилжаачин алдагдлыг даван туулах шаардлагатай.
Албадан хаалтын өртөг
Албадан хаалтын өртөг нь тухайн байрлал дээрх алдагдал плюс шимтгэл юм. Шимтгэл нь Broker-ийн албадан хаахад авдаг төлбөр бөгөөд ихэвчлэн тогтмол дүн (€25-аас €100 хүртэл) эсвэл байрлалын үнийн дүнгийн хувь байдаг. Шимтгэлийг Broker-ийн шимтгэлийн хуваарьт нийтэлдэг.
Өртөг нь ихэвчлэн худалдаачны урьдчилан бодсоноос илүү байдаг. Албадан хаалт нь ихэвчлэн худалдаачны stop-оос муу түвшинд хийгддэг. Учир нь Broker нь худалдаачны stop дээр биш, хамгийн муу боломжит үнээр хааж байгаа юм. Худалдаачны stop ба албадан хаалтын хоорондох slippage нь бодит өртөг бөгөөд slippage ихэвчлэн хэдэн хувиар илэрдэг.
Мөн өртөг нь худалдаачныг хамгийн муу мөчид байрлалаа албадан хаахад хүргэдэг учраас нэмэгддэг. Хаагдсан байрлалаас нөхөн сэргээх боломжгүй бөгөөд худалдаачин шинэ боломж гартал хүлээх шаардлагатай болдог.
Албадан хаагдах хамгийн түгээмэл шалтгаан
Албадан хаагдах хамгийн түгээмэл шалтгаан нь маржинг дутуу байршуулах явдал юм. Зөвхөн анхны маржинг байршуулсан трейдерт завсарлага (gap)-д зориулсан нөөц байхгүй бөгөөд тэр завсарлага нь маржингийн дуудлага (margin call) үүсгэдэг. Анхны маржин дээр нэмээд нөөц байршуулсан трейдер ихэнх завсарлагад “дэр” болж чаддаг тул албадан хаагдах магадлал бага байдаг.
Хоёр дахь хамгийн түгээмэл шалтгаан нь хэт их хөшүүрэг (over-leveraging) ашиглах явдал юм. Данс дэмжиж чадах хэмжээнээс том байрлал авсан трейдер нь хэвийн хэлбэлзэл дээр ч маржингийн дуудлагад өртөх бөгөөд албадан хаагдах нь хамгийн магадлалтай үр дагавар болдог. Зорьсон өгөөждөө биш, харин стоп болон дансны хэмжээнд тааруулж байрлалаа хэмждэг трейдер албадан хаагдуулах магадлал бага байдаг.
Гурав дахь хамгийн түгээмэл шалтгаан нь мэдэгдэж буй үйл явдлын үеэр байрлалаа барих явдал юм. Амралтын өдөр, баярын өдөр, эсвэл томоохон мэдээний үйл явдлын турш хөшүүрэгтэй байрлалаа барьсан трейдер завсарлагад өртөх бөгөөд тэр завсарлага нь маржингийн дуудлагыг өдөөх хамгийн магадлалтай. Шийдэл нь мэдэгдэж буй үйл явдлын үеэр байрлалаас гарсан байх, эсвэл байрлалаа завсарлагын эрсдэлд тааруулж хэмжих явдал юм.
Албадан хаалтыг хэрхэн зайлсхийх вэ
Үнэн хариулт нь байрлалыг өдөр тутмын эрсдэлээр биш, харин gap risk-ээр (үнийн гапын эрсдэл) хэмжих явдал. Байрлалыг тухайн байрлал дээрх 20% гап-д тааруулж хэмжсэн арилжаачин ихэнх гапуудын үед нөөцтэй байх бөгөөд албадан хаалт ажиллах магадлал багасна. Харин байрлалыг зөвхөн анхны margin-д тааруулж хэмжсэн арилжаачин нөөцгүй бөгөөд эхний томоохон гап дээр албадан хаалт хамгийн магадлалтайгаар тохиолдоно.
Хоёр дахь хариулт нь дансанд cash buffer (бэлэн мөнгөний нөөц) хадгалах. 20% cash buffer-тай арилжаачин margin call-ыг байрлалыг хаалгүйгээр давж чадна, мөн байрлал нээлттэй хэвээр үлдэнэ. Харин cash buffer 0% бол дуудлагыг хангахын тулд байрлалыг хаах шаардлагатай болж, алдагдал нь түгжигдэнэ.
Гурав дахь хариулт нь мэдэгдэж буй үйл явдлын өмнө leveraged байрлал барихаас зайлсхийх. Fed-ийн хурал, ашгийн тайлангийн нийтлэлт, эсвэл томоохон мэдээллийн нийтлэлийн өмнө leveraged байрлалтай байгаа арилжаачин гап-д өртөх бөгөөд гап нь margin call-ын хамгийн түгээмэл шалтгаан болдог. Шийдэл нь үйл явдлын өмнө байрлалаа хаах, эсвэл том гапыг даах хэмжээнд хүртэл байрлалын хэмжээг бууруулах юм.
Албадан хаалт (forced close) нь аль хэдийн болсон бол юу хийх вэ
Эхний алхам нь хохирлыг үнэлэх явдал юм. Трейдер алдагдал, шимтгэл, мөн үлдсэн дансны үлдэгдлийг шалгах ёстой. Үлдсэн үлдэгдэл нь цаашид трейдерийн хөрөнгө бөгөөд сэргээн босголтын суурь болдог.
Хоёр дахь алхам нь стратегийг дахин нягтлах явдал юм. Албадан хаалт нь тухайн стратеги нь трейдерийн дансны хэмжээ, эрсдэлийн тэвчээр, эсвэл сахилга батад нь тохируулагдаагүй байгаагийн дохио юм. Трейдер стратегийг дахин нягталж, бүтэлгүйтлийн горимыг (failure mode) тодорхойлоод, дахин арилжаа эхлэхээс өмнө тэр горимыг засах хэрэгтэй.
Гурав дахь алхам нь шаардлагатай бол дансыг нэмэлт бэлэн мөнгөөр санхүүжүүлэх юм. Албадан хаагдсан трейдерт стратегийг зөв хэмжээгээр хийхэд хангалттай хөрөнгө байхгүй байж болно. Трейдер бусад зорилгод шаардлагагүй бэлэн мөнгөөр дансаа санхүүжүүлээд, жижиг хэмжээтэйгээр арилжаагаа үргэлжлүүлэх хэрэгтэй.
Холбогдох эх сурвалжууд
Хаанаас эхлэх вэ
Хэрэв та хөшүүрэг ашиглаж байгаа бол хамгийн хэрэгтэй дасгал бол өөрийн байрлал дээр 20%-ийн зөрүү (gap) гарсан тохиолдолд амьд үлдэхэд танд хэрэгтэй “буфер”-ийг тооцоолох юм. Манай broker comparison нь брокер бүрийн маржийн бодлого болон variation margin-ийн журмыг жагсаасан бөгөөд эдгээр нь таныг байрлалаа нээхээс өмнө ямар мөнгөн урсгал (cash flow) гарахыг танд ойлгуулахад тусална.