Энэ нь хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш юм. Өгөгдсөн мэдээлэл нь зөвхөн боловсрол, мэдээллийн зорилготой бөгөөд аливаа санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг худалдаж авах эсвэл худалдахыг зөвлөсөн зөвлөмжийг илэрхийлэхгүй.
Бөөний үнийн индекс (WPI) нь хэрэглэгчид хүрэхээс өмнө үйлдвэрлэгчийн түвшинд үнийн өөрчлөлтийн дундаж хэмжээг хэмждэг. Уг индексыг үндэсний статистикийн байгууллагууд нийтэлдэг бөгөөд инфляцийн мэдээлэл гарахаас өмнө байр сууриа бэлтгэхийг хүсдэг арилжаачдад зориулсан макро дохио болохын хувьд ашигтай. WPI нь АНУ дахь Үйлдвэрлэгчийн үнийн индекс (PPI)-тэй нягт холбоотой бөгөөд хоёр индексийг ихэвчлэн харилцан адилгүйгээр ашигладаг. WPI нь бөөний түвшинд байгаа барааны үнийг тусгадаг бөгөөд уг индекс нь хэрэглэгчийн инфляцийн тэргүүлэх үзүүлэлт юм.
WPI хэрхэн бүтээгддэг вэ
WPI нь бөөний үнийн сагсаас бүрддэг бөгөөд бөөний эдийн засаг дахь тухайн зүйл бүрийн ач холбогдлоор жигнэсэн байдаг. Уг сагсанд үйлдвэрлэгчийн түвшинд түүхий эд, завсрын бүтээгдэхүүн, эцсийн бүтээгдэхүүнүүд багтана. Жин нь бөөний түвшинд зарагдсан зүйлсийн үнэ цэн дээр суурилж тооцогдох бөгөөд эдийн засаг дахь өөрчлөлтийг тусгахын тулд жингүүдийг үе үе шинэчилдэг.
WPI-ийг сар бүр нийтэлдэг бөгөөд инфляцийн мэдээллийг дагадаг трейдерүүдийн хувьд уг нийтлэл нь томоохон үйл явдал болдог. Нийтлэлд ерөнхий үзүүлэлт, үндсэн үзүүлэлт (хоол хүнс, эрчим хүчийг хассан), мөн ангиллаар нь нарийвчилсан мэдээлэл орно. Нийтлэлийг дагадаг трейдерүүд гэнэтийн өөрчлөлтүүдийг (surprises) хайдаг бөгөөд тэр гэнэтийн өөрчлөлтүүд зах зээлийг хөдөлгөдөг.
WPI нь хэрэглэгчийн үнийн индекс (CPI)-ээс өөр. CPI нь хэрэглэгчийн түвшинд үнийн өөрчлөлтийг хэмждэг. WPI нь CPI-д зориулсан тэргүүлэх үзүүлэлт (leading indicator) бөгөөд бөөний үнийн өөрчлөлтүүд ихэвчлэн тодорхой хугацааны хоцрогдолтойгоор хэрэглэгчийн үнийн түвшинд дамждаг. Энэ хоцрогдол нь ихэвчлэн хэдэн сар байдаг бөгөөд дамжуулалт хэзээ болохыг урьдчилан харж чадсан трейдер CPI-ийн нийтлэл гарахаас өмнө байр сууриа авч чадна.
WPI-г хувьцааны арилжаанд ашиглах стратегиуд
Эхний стратеги нь WPI-ийн хөдөлгөөнд хамгийн их өртдөг салбаруудыг арилжаалах явдал юм. Өсөж буй WPI нь орцын зардал нэмэгдэж байгааг илтгэнэ, мөн орцын зардал өндөртэй салбарууд (үйлдвэрлэл, материал, эрчим хүч) хамгийн их өртдөг. Өсөж буй WPI-г хүлээж буй арилжаачин орцын зардал өндөртэй салбаруудыг богиносгож, орцын зардал бага салбаруудыг (үйлчилгээ, технологи) уртсгаж болно. Энэ нь харьцангуй үнэ цэнийн арилжаа бөгөөд салбаруудын өгөөжийн зөрүү (dispersion)-ээс ашиг хүртдэг.
Хоёр дахь стратеги нь төв банкны WPI-д үзүүлэх хариу үйлдлийг арилжаалах юм. Өсөж буй WPI нь инфляц нэмэгдэж байгааг дохиолно, төв банк хүүгийн түвшинг өсгөх замаар хариу үзүүлж болзошгүй. Хатуу байр суурьтай (hawkish) хариу хүлээж буй арилжаачин илүү хүчтэй валют болон илүү тэгш (flatter) өгөөжийн муруйд (yield curve) байр суурь авч болно. Энэ нь макро арилжаа бөгөөд хөрөнгийн ангиллуудын өгөөжийн зөрүүгээс ашиг хүртдэг.
Гурав дахь стратеги нь WPI-ийн гаргалтын гэнэтийн бүрэлдэхүүн хэсгийг арилжаалах явдал юм. WPI-ийн тоог урьдчилан таамаглах загвартай арилжаачин гаргалтын өмнө байр суурь авч, гэнэтийн өөрчлөлтөөс ашиг олох боломжтой. Загвар нь WPI болон бусад макро хувьсагчдын хоорондын түүхэн хамаарал дээр суурилдаг (газрын тосны үнэ, түүхий эдийн үнэ, валютын хөдөлгөөн гэх мэт). Загвар төгс биш бөгөөд арилжаачин алдагдалтай арилжааны жижиг хувийг хүлээх ёстой.
Дөрөв дэх стратеги нь WPI-г бусад арилжаанд шүүлтүүр болгон ашиглах явдал юм. Хувьцаанд чиглэсэн (stock-specific) үзэлтэй арилжаачин WPI-г шүүлтүүр болгон ашиглаж, тухайн хувьцаа таатай макро орчинд байгаа эсэхийг шийдэж болно. Орцын зардал өсөхөд хохирдог хувьцаа нь өсөж буй WPI орчинд арилжаалахад илүү хэцүү байдаг тул арилжаачин байр сууриа авахын өмнө илүү таатай орчин бий болохыг хүлээхийг хүсэж болно.
WPI-д суурилсан стратегийн хязгаарлалтууд
Эхний хязгаарлалт нь WPI нь хоцрогдсон (урьдчилан харахгүй) үзүүлэлт юм. WPI нь өмнө нь аль хэдийн болсон үнийн өөрчлөлтийг хэмждэг бөгөөд уг индекс ирээдүйг урьдчилан таамаглахгүй. WPI-г урьдчилан харах үзүүлэлт гэж ашигладаг худалдаачин чиг хандлага үргэлжилнэ гэсэн таамаглал хийж байгаа бөгөөд энэ таамаглал буруу байж болно.
Хоёр дахь хязгаарлалт нь WPI нь засвар (revision)-д өртдөг. Анхны WPI-ийн нийтлэлийг дараагийн саруудад ихэвчлэн дахин засварлаж гаргадаг бөгөөд засварууд нэлээд том байж болно. Анхны хувилбарт тулгуурлан шийдвэр гаргасан худалдаачин засварын эрсдэлд өртөх бөгөөд засвар нийтлэгдэх үед арилжаа худалдаачны эсрэг хөдөлж болзошгүй.
Гурав дахь хязгаарлалт нь WPI нь бусад макро хувьсагчидтай хамааралтай байдаг. WPI-ийг арилжаалж буй худалдаачин нь өргөн хүрээний макро орчныг мөн “арилжаалж” байгаа гэсэн үг бөгөөд энэ нь цэвэр WPI-ийн бооцоо биш юм. WPI-ийн бооцоог тусгаарлахыг хүссэн худалдаачин бусад хувьсагчдыг хянах шаардлагатай бөгөөд бодит практикт энэ хяналтыг хэрэгжүүлэхэд хэцүү.
Дөрөв дэх хязгаарлалт нь WPI нь үргэлж хэрэглээний инфляцийн тэргүүлэгч үзүүлэлт байдаггүй. Жижиглэнгийн (хэрэглэгчийн) үнийн түвшинд бөөний үнийн нөлөө (pass-through) нь салбар, улс, мөн хугацааны үеэс хамаарна. Тогтвортой pass-through байна гэж таамагласан худалдаачин pass-through өөрчлөгдөх эрсдэлд өртөх бөгөөд арилжаа худалдаачны эсрэг хөдөлж болзошгүй.
Эрсдэлийг хэрхэн удирдах вэ
Шударга хариулт нь WPI-г олон оролтын нэг болгон ашиглах, цорын ганц арилжааны үндэслэл болгохгүй байх явдал юм. Хувьцаанд суурилсан тодорхой төсөөлөлтэй, салбарын төсөөлөлтэй, мөн макро төсөөлөлтэй (WPI-г оруулаад) арилжаачин WPI-г зөв ашиглаж байна. Харин зөвхөн WPI-ийн төсөөлөлтэй арилжаачин WPI-ийн хязгаарлалтуудад өртдөг бөгөөд арилжаа нь эмзэг байдаг.
Хоёр дахь хариулт нь WPI-ийн арилжааг дансны жижиг хувиар хэмжих явдал юм. WPI бол макро хувьсагч бөгөөд макро хувьсагч дээрх арилжаачны давуу тал ихэвчлэн бага байдаг. Арилжааг дансны 5% эсвэл 10% гэж хэмжсэн хүн арилжаа буруу бол бага хэмжээний алдагдалд өртөх бөгөөд тэр алдагдлыг нөхөж болох юм. Харин арилжааг дансны 50% эсвэл 100% гэж хэмжсэн хүн их хэмжээний алдагдалд өртөх бөгөөд тэр алдагдлыг нөхөхөд хэцүү байж болно.
Холбоотой эх сурвалжууд
- Хамгийн шилдэг хувьцааны брокерууд
- Broker тоймууд
- ETF хөрөнгө оруулалт хийхэд хамгийн шилдэг Broker-ууд
Хаанаас эхлэх вэ
Хэрэв та WPI-г арилжааны дохио гэж үнэлж байгаа бол хамгийн ашигтай дасгал нь түүхэн өгөгдөл дээр WPI-д суурилсан энгийн стратегийг backtest хийж, үр дүнг нь үнэлэх юм. Манай Broker харьцуулалт нь брокер бүр дээрх хөрөнгийн хамрах хүрээ болон судалгааг жагсаасан бөгөөд энэ нь та арилжаа эхлэхээс өмнө юу боломжтой байгааг танд харуулна.