Энэ нь хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш юм. Өгөгдсөн мэдээлэл нь зөвхөн боловсрол, мэдээллийн зорилготой бөгөөд аливаа санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг худалдаж авах эсвэл худалдахыг зөвлөсөн зөвлөмжийг илэрхийлэхгүй.
Хувьцааны арилжаан дахь “бөөний процесс” гэдэг нь хэд хэдэн өөр ойлголтыг хамарсан хэллэг бөгөөд хамгийн түгээмэл хэрэглээ нь хувьцааг гаргагч байгууллагаас эсвэл томоохон институцийн худалдагчаас бөөний үнээр шууд худалдан авах үйл явцыг хэлдэг. Бөөний үнэ нь зах зээлийн үнээс доогуур байдаг бөгөөд бөөний үнэ нь зөвхөн шаардлага хангасан хөрөнгө оруулагчдад эсвэл хамгийн бага худалдан авалтын босгыг давсан хөрөнгө оруулагчдад л боломжтой. Бөөний процессыг ашиглан хэрэгжүүлэх стратеги нь шаардлага хангасан арилжаачдад ашигтай байж болох ч арилжаач хүн ойлгох ёстой солилцоо (trade-offs) дагуулдаг.
Бөөний (wholesale) үйл явц гэж юу вэ
Хувьцааны арилжаан дахь бөөний (wholesale) үйл явц гэдэг нь хувьцааг гаргагч (эмитент) эсвэл томоохон институцийн худалдагчаас шууд худалдан авахыг хэлнэ; ихэвчлэн энэ нь зах зээлийн үнээс хямд үнээр хийгддэг. Хөнгөлөлт нь 5 хувиас 20 хувь хүртэл байж болох бөгөөд хөнгөлөлтийн хэмжээ нь эмитентээс, худалдан авалтын хэмжээнээс, мөн зах зээлийн нөхцөлөөс хамаарч өөр өөр байдаг. Бөөний үйл явцыг мэргэшсэн хөрөнгө оруулагчид, институцийн хөрөнгө оруулагчид, мөн зарим өндөр хөрөнгөтэй хувь хүмүүс ашигладаг.
Бөөний үйл явц нь хувийн байршуулалт (private placement)-тай адил биш. Хувийн байршуулалт гэдэг нь цөөн тооны баталгаажсан (accredited) хөрөнгө оруулагчдад үнэт цаасыг худалдах бөгөөд хувийн байршуулалт нь үнэт цаасны хуулиудын бүртгэлийн шаардлагаас чөлөөлөгдсөн байдаг. Бөөний үйл явц нь илүү өргөн ойлголт бөгөөд бөөний үйл явц нь хувийн байршуулалт, блок арилжаа (block trades), мөн хувьцаа шууд худалдан авах төлөвлөгөөнүүдийг (direct stock purchase plans) багтааж болно.
Гол стратегиуд
Эхний стратеги бол блок хэлцэл юм. Трейдер институцийн худалдагчаас хувьцааны томоохон багцыг худалдан авч, блок хэлцлийг зах зээлийн үнээс хөнгөлөлттэй үнээр гүйцэтгэдэг. Блок хэлцэлд их хэмжээний хөрөнгө шаардлагатай бөгөөд мөн блок хэлцэл хийхийн тулд худалдагчтай эсвэл уг хэлцлийг зуучлах боломжтой Broker-той харилцаа хэрэгтэй.
Хоёр дахь стратеги бол шууд хувьцаа худалдан авах төлөвлөгөө (DSPP) юм. Хөрөнгө оруулагч хувьцааг гаргагч компаниас шууд худалдан авдаг бөгөөд DSPP-ийг олон нийтэд нээлттэй олон компани санал болгодог. DSPP нь хөрөнгө оруулагчид хувьцааг хөнгөлөлттэй үнээр авах боломж олгож, мөн ногдол ашгийг дахин хөрөнгө оруулах боломжийг олгодог. DSPP нь урт хугацааны стратеги бөгөөд богино хугацааны арилжаанд тохиромжгүй.
Гурав дахь стратеги бол хувийн байршуулалт (private placement) юм. Хөрөнгө оруулагч хувийн байршуулалтын хүрээнд гаргагч компаниас хувьцаа худалдан авдаг бөгөөд хувийн байршуулалт нь бүртгэлийн шаардлагаас чөлөөлөгдсөн байдаг. Хувийн байршуулалт нь зөвхөн accredited investors-д боломжтой бөгөөд хувийн байршуулалт нь барих хугацаанд (holding period) хамаарна. Барих хугацаа нь зургаан сараас хоёр жил хүртэл байж болох бөгөөд энэ нь трейдерийн уян хатан байдлыг хязгаарладаг.
Дөрөв дэх стратеги бол эрхийн санал (rights offering) юм. Хувьцаа эзэмшигч зах зээлийн үнээс хөнгөлөлттэй үнээр нэмэлт хувьцаа худалдан авдаг бөгөөд эрхийн саналыг гаргагч компани одоогийн хувьцаа эзэмшигчдэд санал болгодог. Эрхийн санал нь байрлалыг нэмэгдүүлэх арга бөгөөд зөвхөн qualified investors-д бус, одоогийн бүх хувьцаа эзэмшигчдэд нээлттэй.
Тав дахь стратеги бол тендерийн санал (tender offer) юм. Хөрөнгө оруулагч зах зээлийн үнээс дээгүүр үнээр хувьцаагаа гаргагчид буцаан зардаг бөгөөд тендерийн саналыг гаргагч компани одоогийн хувьцаа эзэмшигчдэд санал болгодог. Тендерийн санал нь байрлалаас гарах арга бөгөөд зөвхөн qualified investors-д бус, одоогийн бүх хувьцаа эзэмшигчдэд нээлттэй.
Шаардлагууд
Эхний шаардлага нь хөрөнгө. Бөөний (wholesale) үйл явц нь их хэмжээний хөрөнгө шаарддаг бөгөөд хөрөнгийн хэмжээ DSPP-ийн хувьд €10,000-оос эхлээд блок хэлцэл (block trade)-ийн хувьд сая сая евро хүртэл хэлбэлздэг. Трейдер нь хөрөнгөө бэлэн байлгах ёстой бөгөөд хөрөнгөө удаан хугацаанд түгжихэд бэлэн байх хэрэгтэй.
Хоёр дахь шаардлага нь зөвшөөрөл/магадлан итгэмжлэл (accreditation). Хувийн байршуулалт (private placement) нь хөрөнгө оруулагчийг accredited investor байхыг шаарддаг бөгөөд магадлан итгэмжлэл нь орлого, цэвэр хөрөнгө (net worth), эсвэл мэргэжлийн туршлага дээр суурилдаг. Магадлан итгэмжлэлд нийцэхгүй трейдер хувийн байршуулалтад оролцох боломжгүй бөгөөд өөр стратегиудыг судлах хэрэгтэй.
Гурав дахь шаардлага нь харилцаа. Блок хэлцэл нь хэлцлийг зуучлах боломжтой Broker-тай харилцаа шаарддаг бөгөөд энэ харилцаа цаг хугацааны явцад бүрэлддэг. Бөөний үйл явцад шинээр орж буй трейдер нь DSPP-ээс эсвэл эрхийн санал (rights offering)-аас эхэлж, харилцаагаа цаг хугацааны явцад хөгжүүлж болно.
Дөрөв дэх шаардлага нь тэвчээр. Бөөний үйл явц нь хурдан арилжаа биш бөгөөд тэвчээр шаарддаг. Хадгалах хугацаа урт байж болох тул трейдер хувьцаагаа хэдэн сар эсвэл хэдэн жилээр барихад бэлэн байх ёстой.
Практик солилцооны сул талууд
Эхний сул тал нь хөрвөх чадвар. Бөөний процесс нь тухайн байрлалын хөрвөх чадварыг бууруулдаг бөгөөд худалдаачин хувьцаагаа хурдан зарах боломжгүй байж болно. Хөрвөх чадвар шаардлагатай худалдаачин бөөний процессыг ашиглах ёсгүй бөгөөд оронд нь олон нийтийн зах зээлийг авч үзэх хэрэгтэй.
Хоёр дахь сул тал нь хөнгөлөлт (ямар үнээр) ба зах зээлийн үнэ хоёрын зөрүү. Бөөний үнэ нь зах зээлийн үнээс доогуур байдаг ч бөөний үнэ баталгаатай биш. Зах зээлийн үнэ бөөний үнээс доош унаж болох бөгөөд худалдаачин худалдан авалтын үнээс бага үнэ цэнтэй байрлалтай үлдэж магадгүй. Худалдаачин бөөний үнийг зах зээлийн үнэтэй харьцуулж, хөнгөлөлт нь баталгаатай ашиг гэж үзэх ёсгүй.
Гурав дахь сул тал нь шимтгэлүүд. Бөөний процесс нь олон нийтийн зах зээлээс өндөр шимтгэлтэй байж болох бөгөөд шимтгэл нь байршуулалтын шимтгэл, бүтэцжүүлэх шимтгэл, эсвэл хадгалалтын шимтгэл байж болно. Худалдаачин нийт зардлаа тооцоолж, нийт зардлыг олон нийтийн зах зээл дээрээс худалдан авах зардалтай харьцуулах хэрэгтэй.
Бөөний үйл явцын талаархи нийтлэг асуултууд
Бөөний үйл явцад хэн оролцож болох вэ? Бөөний үйл явц нь шаардлага хангасан хөрөнгө оруулагчид, институцийн хөрөнгө оруулагчид, мөн өндөр хөрөнгөтэй хувь хүмүүсийн хувьд нээлттэй. Баталгаажуулалтын шаардлага нь харьяаллын бүсээс хамаарч өөр өөр байдаг бөгөөд худалдаачин орон нутгийн дүрмийг шалгах ёстой.
Ердийн хөнгөлөлт хэд байдаг вэ? Хөнгөлөлт нь 5 хувиас 20 хувь хүртэл хэлбэлздэг бөгөөд хөнгөлөлт нь гаргагч, багцын хэмжээ, зах зээлийн нөхцөлөөс хамаарч өөрчлөгдөнө. Худалдаачин хөнгөлөлтийг шимтгэлтэй харьцуулж, цэвэр хөнгөлөлтийг тооцоолох ёстой.
Бөөний худалдан авалтын дараа хувьцааг би шууд зарж болох уу? Хувьцаанууд нь барих хугацаанд хамаарч болох бөгөөд барих хугацаа нь зургаан сарнаас хоёр жил хүртэл байж болно. Худалдаачин барих хугацааг шалгаж, шаардлагатай хугацаанд хувьцааг барихад бэлэн байх ёстой.
Холбогдох эх сурвалж
Хаанаас эхлэх вэ
Хэрэв та wholesale (бөөний) үйл явцыг үнэлж байгаа бол хамгийн хэрэгтэй эхний алхам нь таны хөрөнгө, таны эрх (аккредитац), мөн таны цагийн хязгаарт тохирох стратегиудыг тодорхойлох явдал юм. Манай Broker харьцуулалт нь wholesale процесст нэвтрэх боломж олгодог брокеруудыг жагсаасан бөгөөд ингэснээр та анхны wholesale арилжаагаа хийхээс өмнө брокер танд юу санал болгодгийг ойлгох боломжтой болно.