Энэ нь хөрөнгө оруулалтын зөвлөгөө биш юм. Өгөгдсөн мэдээлэл нь зөвхөн боловсрол, мэдээллийн зорилготой бөгөөд аливаа санхүүгийн бүтээгдэхүүнийг худалдаж авах эсвэл худалдахыг зөвлөсөн зөвлөмжийг илэрхийлэхгүй.
Хадгалагч (custodian) нь хөрөнгийн бирж дээр арилжаа хийх дансны хүрээнд, арилжаачны үнэт цаасыг брокероос тусад нь эзэмшиж хадгалдаг байгууллага юм. Энэхүү тусгаарлалтыг ихэнх улс оронд зохицуулагч байгууллага шаарддаг бөгөөд хамгаалалт нь бодитой. Арилжаачны бэлэн мөнгө болон үнэт цаасыг хадгалагч дээрх тусгаарлагдсан дансанд хадгалдаг бөгөөд хадгалагч нь брокероос өөр хууль ёсны тусдаа этгээд байдаг. Хэрэв брокер дампуурвал арилжаачны хөрөнгийг хадгалагч дээр хадгалж үлдэх бөгөөд арилжаач хөрөнгөө өөр брокер рүү шилжүүлэх боломжтой.
Асран хамгаалагч юу хийдэг вэ
Асран хамгаалагчийн хийх эхний ажил нь үнэт цаасыг хадгалах явдал юм. Асран хамгаалагч нь арилжаачны эзэмшилтийн бүртгэлийг хөтөлж, үнэт цаасыг аюулгүй хадгалах хариуцлагыг хүлээнэ. Асран хамгаалагч нь зохицуулалттай байгууллага бөгөөд ихэвчлэн tier-one банк эсвэл мэргэшсэн асран хамгаалагч байдаг бөгөөд асран хамгаалагч нь Broker-той адил зохицуулалтын хяналтад хамрагддаг.
Хоёр дахь ажил нь арилжааг (trade) дуусгах/тооцоолох (settle) үйл явцыг хийх явдал юм. Арилжаачин нэг хувьцаа худалдан авахад асран хамгаалагч нь худалдагчийн асран хамгаалагчаас хувьцаануудыг хүлээн авч, арилжаачны дансанд кредитлэнэ. Арилжаачин хувьцаа зарахад асран хамгаалагч нь хувьцаануудыг дебитлэж, мөнгийг кредитлэнэ. Төлбөр тооцооны процесс нь ихэвчлэн томоохон зах зээлүүдэд T+1 эсвэл T+2 байдаг бөгөөд асран хамгаалагч нь уг төлбөр тооцоог зохицуулдаг байгууллага юм.
Гурав дахь ажил нь компанийн үйл ажиллагаа (corporate actions)-г зохицуулах явдал юм. Арилжаачны дансанд байгаа хувьцаа ногдол ашиг (dividend) төлөхөд асран хамгаалагч нь ногдол ашгийг арилжаачны мөнгөн үлдэгдэлд кредитлэнэ. Хувьцаа хуваагдах (stock split) үед асран хамгаалагч нь арилжаачны байр суурийг (position) тохируулна. Компанийг худалдан авах (acquired) үед асран хамгаалагч нь мөнгөн эсвэл хувьцааны нөхөн төлбөрийг зохицуулна. Асран хамгаалагч нь арилжаачны өмнөөс corporate actions-ийг удирддаг байгууллага юм.
Дөрөв дэх ажил нь тайлан (statements) гаргах явдал юм. Асран хамгаалагч нь сарын тайлан, жилийн тайлан, мөн татварын тайлагнал (tax reporting) өгдөг. Тайлангууд нь арилжаачны эзэмшилтийн талаарх үндсэн баримт бичиг бөгөөд тайлангууд нь арилжаачны татварын мэдүүлэг гаргах суурь болдог.
Яагаад тусгаарлалт чухал вэ
Тусгаарлалт чухал байдаг нь брокер дампуурах тохиолдолд худалдаачны хөрөнгийг хамгаалдагтай холбоотой. Брокер нь худалдаачны мөнгө болон үнэт цаасыг кастодианы дээрх тусгаарлагдсан дансанд хадгалдаг бөгөөд эдгээр хөрөнгө нь брокерын өв хөрөнгийн нэг хэсэг биш болно. Дампуурсан брокерын итгэмжлэгч (trustee) хөрөнгийг худалдаачинд буцааж өгөх боломжтой, эсвэл худалдаачин хөрөнгөө өөр брокер руу шилжүүлэх боломжтой бөгөөд шилжүүлэг нь ихэвчлэн саадгүй байдаг.
Тусгаарлалт байхгүй бол худалдаачны хөрөнгө брокерын өв хөрөнгийн нэг хэсэг болж, худалдаачин брокерын ерөнхий зээлдэгч (general creditor) болно. Ерөнхий зээлдэгчийн нэхэмжлэл нь тэргүүлэх дарааллын хамгийн доод хэсэгт ордог бөгөөд нөхөн төлбөр нь ихэвчлэн худалдаачны нэхэмжлэлийнхээс хамаагүй бага байдаг. Тусгаарлалтын дүрэмд хамаарахгүй брокертэй хөрөнгө эзэмшиж буй худалдаачин брокер дампуурах үед бодит эрсдэлд өртөх магадлалтай.
Тусгаарлалтыг ихэнх улс оронд зохицуулагч байгууллага шаарддаг. Зохицуулагч нь тусгаарлалтын дүрмийг тогтоодог бөгөөд брокер уг дүрмийг дагаж мөрдөх үүрэгтэй. Дүрэм нь улс орон бүрт өөр байж болох ч зарчим нь ижил: худалдаачны хөрөнгө брокерын хөрөнгөөс тусад нь хадгалагддаг бөгөөд худалдаачин тусгаарлагдсан хөрөнгийн талаар шууд нэхэмжлэлтэй байдаг.
Хадгалагчийг хэрхэн сонгодог вэ
Ихэнх тохиолдолд хадгалагчийг broker сонгодог бөгөөд худалдаачин (trader) өөрөө сонгох боломжгүй байдаг. Broker нь tier-one банк эсвэл мэргэшсэн хадгалагчтай гэрээ байгуулсан бөгөөд broker нь trader-ийн хөрөнгийг сонгосон хадгалагч дээр байршуулдаг. Trader-ийн цорын ганц сонголт бол нэр хүндтэй хадгалагч ашигладаг broker-ийг сонгох явдал юм.
Хадгалагчийн сонголт нь broker-ийн бизнесийн загвараас хамаардаг. Бүтэн үйлчилгээтэй broker ихэвчлэн хадгалагчаар tier-one банк ашигладаг бөгөөд банк нь broker-ээс тусдаа хууль ёсны этгээд байдаг. Хөнгөлөлттэй broker нь tier-one банк, мэргэшсэн хадгалагч, эсвэл гадаад зах зээл дээрх sub-custodian ашиглаж болох юм. Trader-ийн хийх ёстой цорын ганц шалгалт бол broker-ийн баримт бичгээс хадгалагчийн нэр болон тусгаарлалтын (segregation) дүрмийг шалгах явдал юм.
Хоёр дахь сонголт бол олон төрлийн хадгалагчийн сонголт санал болгодог broker-ийг ашиглах явдал юм. Зарим broker-ууд хадгалагчийн сонголт өгдөг бөгөөд trader өөрийн хэрэгцээнд тохирох хадгалагчийг сонгож болно. Сонголт нь ихэвчлэн tier-one банк (илүү өндөр хураамжтай, хамгаалалт илүү хүчтэй) болон мэргэшсэн хадгалагч (илүү бага хураамжтай, хамгаалалт арай сул) хоёрын хооронд байдаг. Trader сонголт хийхээсээ өмнө ашиг-алдагдлаа (trade-off) жинлэж үзэх хэрэгтэй.
Тусдаа кастодианы хэрэглэх үндэслэл
Тусдаа кастодиан нь хөрөнгийг илүү хүчтэй тусгаарлахыг хүсдэг трейдерт ашигтай. Эрсдэлд өртөх хөрөнгө ихтэй, том багц эзэмшдэг трейдер нь брокертой хамааралгүй тусдаа кастодиан авахыг хүсэж болно. Тусдаа кастодиан төлбөр авдаг бөгөөд энэ төлбөр нь илүү хүчтэй хамгаалалтын өртөг юм.
Түүнчлэн, трейдер тодорхой кастодианы зохицуулалтыг ашиглахыг хүсвэл тусдаа кастодиан хэрэгтэй. Гадаад зах зээл дээр хөрөнгө эзэмшдэг трейдер тухайн зах зээл дэх sub-custodian (дэд кастодиан)-ыг ашиглахыг хүсэж болох бөгөөд дэд кастодиан нь тухайн орон нутгийн эрх зүйн хүрээнд хөрөнгийг эзэмшдэг байгууллага юм. Дэд кастодиан нь ихэвчлэн гадаад зах зээл дэх tier-one банк байдаг бөгөөд дэд кастодиан нь тухайн гадаад зах зээлийн зохицуулагчийн хяналтад байдаг.
Тусдаа кастодианы эсрэг үндэслэл нь өртөг. Тусдаа кастодиан төлбөр авдаг бөгөөд энэ төлбөр нь өгөөжөөс бодитоор “татгалзах” (return-ийг бууруулах) нөлөөтэй. Жижиг багцтай трейдер ихэвчлэн брокерын анхдагч кастодиантай байх нь илүү тохиромжтой бөгөөд тусгаарлалтад бага төлбөр (эсвэл төлбөргүй) төлдөг. Харин том багцтай трейдер бол илүү хүчтэй хамгаалалтаас ашиг хүртдэг хүн юм.
Асран хамгаалагчийг хэрхэн шалгах вэ
Үнэн хариулт нь брокероос асуух. Брокер нь асран хамгаалагчийн талаарх мэдээллийг ил болгох үүрэгтэй бөгөөд энэ мэдээлэл нь ихэвчлэн данс нээх баримт бичигт тусгагдсан байдаг. Мөн худалдаачин брокерын вэбсайтыг шалгаж, асран хамгаалагчийн зохицуулалтын статусыг зохицуулагчийн вэбсайтаас баталгаажуулж болно.
Хоёр дахь хариулт нь тусгаарлалтын (segregation) баримт бичгийг унших. Брокер нь тусгаарлалтын дүрмийн талаар баримт бичиг өгөх үүрэгтэй бөгөөд уг баримт бичигт худалдаачны хөрөнгийг хэрхэн хадгалдаг, ямар хамгаалалт байдаг, мөн брокер дампуурсан тохиолдолд сэргээх (recovery) зам ямар байхыг тайлбарласан байдаг. Худалдаачин дансаа санхүүжүүлэхээс өмнө уг баримт бичгийг унших ёстой.
Холбогдох эх сурвалжууд
Хаанаас эхлэх вэ
Хэрэв та broker сонгож байгаа бол хамгийн хэрэгтэй дасгал бол custodian, тусгаарлалтын дүрэм, мөн нөхөн сэргээх замыг шалгах юм. Манай broker харьцуулалт нь broker-ийн custodian болон тусгаарлалтын бодлогыг жагсаасан бөгөөд эдгээр нь таны дансанд мөнгө байршуулахаас өмнө ямар хамгаалалт харагдахыг танд ойлгуулах болно.