ही गुंतवणूक सल्ला नाही. दिलेली माहिती केवळ शैक्षणिक आणि माहितीपर उद्देशांसाठी आहे आणि कोणत्याही आर्थिक उत्पादनाची खरेदी किंवा विक्री करण्याची शिफारस म्हणून ती मानली जात नाही.
अॅट-द-मनी (ATM) पर्याय (options) म्हणजे ज्यांचा स्ट्राइक प्राइस हा मूळ स्टॉकच्या सध्याच्या किमतीच्या सर्वात जवळ असतो असे पर्याय. ATM कॉलचा स्ट्राइक सध्याच्या किमतीच्या थोडा वर असतो, आणि ATM पुटचा स्ट्राइक सध्याच्या किमतीच्या थोडा खाली असतो. ATM पर्याय हे सर्वाधिक सक्रियपणे व्यापार होणारे पर्याय असतात, आणि त्यांची लिक्विडिटी सर्वाधिक तसेच स्प्रेड्स सर्वात घट्ट असतात. जो व्यापारी ATM पर्याय ओळखू शकतो तो अधिक अचूक ट्रेड्स तयार करू शकतो, आणि व्यापारी ATM पर्यायांचा चेनसाठी संदर्भ (reference) म्हणून वापर करू शकतो.
at-the-money म्हणजे काय
“at-the-money” हा वाक्प्रचार स्ट्राइक किंमत आणि मूळ (underlying) किंमत यांच्यातील नातेसंबंध दर्शवतो. कॉल ऑप्शन at-the-money असतो जेव्हा स्ट्राइक किंमत ही मूळ किंमतीइतकी असते, आणि पुट ऑप्शन at-the-money असतो जेव्हा स्ट्राइक किंमत ही मूळ किंमतीइतकी असते. हा ऑप्शन “at” म्हणजेच पैशाजवळ असतो, आणि त्या ऑप्शनला अंतर्गत (intrinsic) मूल्य नसते.
एखादा ऑप्शन “in-the-money” किंवा “out-of-the-money” असेही असू शकतो. कॉल in-the-money असतो जेव्हा स्ट्राइक किंमत ही मूळ किंमतीपेक्षा खाली असते, आणि कॉल out-of-the-money असतो जेव्हा स्ट्राइक किंमत ही मूळ किंमतीपेक्षा वर असते. पुट in-the-money असतो जेव्हा स्ट्राइक किंमत ही मूळ किंमतीपेक्षा वर असते, आणि पुट out-of-the-money असतो जेव्हा स्ट्राइक किंमत ही मूळ किंमतीपेक्षा खाली असते.
ATM ऑप्शन्स हे in-the-money आणि out-of-the-money ऑप्शन्स यांच्यातील सीमा (boundary) असतात. ATM ऑप्शन्स मूळ किंमतीतील बदलांना सर्वाधिक संवेदनशील असतात, आणि ATM ऑप्शन्समध्ये सर्वाधिक delta, सर्वाधिक gamma, आणि सर्वाधिक theta असते. greeks समजणारा ट्रेडर मूळ किंमतीतील हालचालीचा फायदा होईल अशा ट्रेड्स तयार करण्यासाठी ATM ऑप्शन्सचा वापर करू शकतो.
एटीएम (ATM) पर्याय कसे ओळखायचे
एटीएम पर्याय ओळखण्याची पहिली पायरी म्हणजे ऑप्शन चेन पाहणे. ऑप्शन चेनमध्ये दिलेल्या एक्सपायरीसाठी उपलब्ध सर्व स्ट्राइकची यादी असते, आणि ती स्ट्राइकनुसार क्रमवारीत (sorted) असते. ट्रेडर अंडरलाइंग स्टॉकच्या सध्याच्या किमतीच्या सर्वात जवळचा स्ट्राइक शोधतो, आणि त्या स्ट्राइकला एटीएम स्ट्राइक म्हणून मार्क करतो.
दुसरी पायरी म्हणजे बिड (bid) आणि आस्क (ask) किंमती तपासणे. एटीएम पर्यायांमध्ये सर्वात कमी (tightest) बिड-आस्क स्प्रेड असतो, आणि पर्याय अंडरलाइंग किमतीच्या जितका जवळ येतो तितका स्प्रेड कमी होत जातो. ज्याला स्प्रेड जास्त दिसतो त्याने त्या पर्यायापासून दूर राहावे, आणि ज्याला स्प्रेड घट्ट (tight) दिसतो तो आत्मविश्वासाने त्या पर्यायाचा वापर करू शकतो.
तिसरी पायरी म्हणजे व्हॉल्यूम (volume) आणि ओपन इंटरेस्ट (open interest) पाहणे. एटीएम पर्यायांमध्ये सर्वाधिक व्हॉल्यूम आणि सर्वाधिक ओपन इंटरेस्ट असतो, आणि जास्त व्हॉल्यूम हे ट्रेडरच्या रसाचे (trader interest) चिन्ह असते. ज्याला व्हॉल्यूम कमी दिसतो त्याने त्या पर्यायापासून दूर राहावे, आणि ज्याला व्हॉल्यूम जास्त दिसतो तो आत्मविश्वासाने त्या पर्यायाचा वापर करू शकतो.
चौथी पायरी म्हणजे इम्प्लाइड व्हॉलॅटिलिटी (implied volatility) पाहणे. एटीएम पर्यायांमध्ये सर्वाधिक इम्प्लाइड व्हॉलॅटिलिटी असते, आणि ही व्हॉलॅटिलिटी म्हणजे भविष्यातील हालचालीबाबत बाजाराची अपेक्षा (expectation) असते. ज्याला इम्प्लाइड व्हॉलॅटिलिटी जास्त दिसते तो मोठ्या हालचालीवर पैज लावण्यासाठी हा पर्याय वापरू शकतो, आणि ज्याला इम्प्लाइड व्हॉलॅटिलिटी कमी दिसते तो लहान हालचालीवर पैज लावण्यासाठी हा पर्याय वापरू शकतो.
एटीएम (ATM) पर्याय महत्त्वाचे का आहेत
पहिले कारण म्हणजे तरलता (liquidity). एटीएम पर्यायांमध्ये सर्वाधिक व्यवहार-खंड (volume) आणि सर्वात कमी स्प्रेड्स (tightest spreads) असतात, त्यामुळे व्यापारी योग्य किमतीत व्यवहारात प्रवेश करू शकतो आणि बाहेर पडू शकतो. कमी तरल असलेल्या पर्यायांचा वापर करणारा व्यापारी अधिक रुंद स्प्रेड भरतो, आणि बाजारनिर्मात्याला (market maker) नफ्याचा काही भाग देतो.
दुसरे कारण म्हणजे गॅमा (gamma). एटीएम पर्यायांमध्ये सर्वाधिक गॅमा असते, आणि गॅमा म्हणजे डेल्टामधील बदलाचा दर (rate of change of the delta). उच्च गॅमा म्हणजे डेल्टा लवकर बदलतो, आणि व्यापारी आपली पोझिशन लवकर समायोजित करू शकतो. दीर्घ अस्थिरता (long volatility) हवी असलेल्या व्यापाऱ्याने एटीएम पर्यायांचा वापर करू शकतो, आणि अल्प अस्थिरता (short volatility) हवी असलेल्या व्यापाऱ्याने एटीएम पर्याय विकू शकतो.
तिसरे कारण म्हणजे थीटा (theta). एटीएम पर्यायांमध्ये सर्वाधिक थीटा असते, आणि थीटा म्हणजे पर्यायाच्या मूल्याची दैनंदिन घट (daily decay of the option's value). उच्च थीटा म्हणजे पर्यायाचे मूल्य लवकर कमी होते, आणि पर्याय खरेदी करणारा व्यापारी वेळेसाठी (time) जास्त प्रीमियम भरतो. पर्याय विकणारा व्यापारी जास्त प्रीमियम गोळा करतो, आणि पर्याय विकणाऱ्याला वेळेच्या घटाचा (time decay) फायदा होतो.
चौथे कारण म्हणजे संदर्भबिंदू (reference point). एटीएम पर्याय हे ऑप्शन चेन (option chain) साठी संदर्भबिंदू असतात, आणि व्यापारी इतर स्ट्राइक्सची तुलना एटीएम स्ट्राइकशी करू शकतो. व्यापारी मनीनेस (moneyness) मोजू शकतो, आणि प्रीमियम्सची तुलना करण्यासाठी मनीनेसचा वापर करू शकतो.
एटीएम (ATM) पर्याय ओळखताना होणाऱ्या सामान्य चुका
पहिली चूक म्हणजे चुकीचा स्ट्राइक वापरणे. जो व्यापारी अंतर्निहित (underlying) किमतीपासून खूप दूर असलेला स्ट्राइक वापरतो, तो एटीएम पर्याय (ATM option) ट्रेड करत नाही; तो ओटीएम (OTM) पर्याय ट्रेड करत असतो. ओटीएम पर्यायाचा प्रीमियम कमी असतो, आणि ओटीएम पर्यायाची नफ्याची शक्यता कमी असते.
दुसरी चूक म्हणजे बिड-आस्क स्प्रेडकडे दुर्लक्ष करणे. जो व्यापारी रुंद स्प्रेड असलेल्या एटीएम पर्यायात प्रवेश करतो, तो लपलेला खर्च भरत असतो, आणि त्याने अधिक घट्ट (tighter) स्प्रेड शोधावा. घट्ट स्प्रेड हा लिक्विडिटीचे (liquidity) चिन्ह आहे, आणि घट्ट स्प्रेड हा व्यापाऱ्याच्या रसाचे (trader's interest) चिन्ह आहे.
तिसरी चूक म्हणजे एटीएम (ATM) आणि at-the-money-open यांची गल्लत करणे. at-the-money-open हा तो स्ट्राइक आहे जो ओपनच्या वेळी एटीएम होता, आणि at-the-money-open हा सध्याचा एटीएम स्ट्राइक असणे आवश्यक नाही. जो व्यापारी at-the-money-open वापरतो, तो जुना संदर्भ (stale reference) वापरत असतो, आणि त्याने सध्याचा एटीएम स्ट्राइक वापरावा.
ATM पर्यायांबद्दल सामान्य प्रश्न
ATM स्ट्राइक किती वेळा बदलतो? अंतर्निहित (underlying) किंमत एखाद्या स्ट्राइकच्या पलीकडे गेल्यावर ATM स्ट्राइक बदलतो. पोझिशन धारण करणाऱ्या ट्रेडरने अंतर्निहित किंमतीवर लक्ष ठेवावे, आणि ATM स्ट्राइक बदलल्यावर पोझिशन समायोजित करावी.
मला fractional स्ट्राइकसह ATM पर्याय मिळू शकतो का? काही Broker fractional स्ट्राइक्स देतात, आणि fractional स्ट्राइक्समुळे ट्रेडरला अंतर्निहित किंमतीजवळ जाणे शक्य होते. fractional स्ट्राइक्स उच्च-किंमतीच्या शेअर्ससाठी उपयुक्त असतात, आणि fractional स्ट्राइक्स त्या ट्रेडर्ससाठी उपयुक्त असतात ज्यांना अचूक स्ट्राइक हवा असतो.
ATM आणि ATM-forward यामध्ये काय फरक आहे? ATM-forward हा फॉरवर्ड किंमतीसाठी at-the-money असलेला स्ट्राइक असतो, आणि volatility surface मध्ये ATM-forward चा वापर केला जातो.
संबंधित संसाधने
कुठून सुरू करावे
जर तुम्ही ATM पर्यायांचे (options) मूल्यमापन करत असाल, तर सर्वात उपयुक्त पहिला टप्पा म्हणजे पर्याय (options) देणाऱ्या Broker कडे डेमो खाते उघडणे आणि तुम्ही अनुसरण करत असलेल्या एखाद्या स्टॉकसाठी option chain पाहणे. आमची broker comparison ही पृष्ठभागी पर्याय देणारे Broker आणि उपलब्ध chains यांची यादी देते; ही माहिती एकत्रितपणे तुम्हाला पहिला options trade करण्यापूर्वी Broker काय देतो हे समजून घेण्यास मदत करते.