ही गुंतवणूक सल्ला नाही. दिलेली माहिती केवळ शैक्षणिक आणि माहितीपर उद्देशांसाठी आहे आणि कोणत्याही आर्थिक उत्पादनाची खरेदी किंवा विक्री करण्याची शिफारस म्हणून ती मानली जात नाही.
वेरिएशन मार्जिन म्हणजे लीव्हरेज्ड पोझिशनमुळे निर्माण होणारे दैनंदिन मार्क-टू-मार्केट पेमेंट. प्रत्येक ट्रेडिंग दिवसाच्या शेवटी, Broker त्या पोझिशनचे सेटलमेंट प्राइसवर पुनर्मूल्यांकन करतो, आणि मागील क्लोज व नवीन क्लोज यांतील फरक म्हणजे वेरिएशन मार्जिन. जर त्या पोझिशनची किंमत वाढली, तर वेरिएशन मार्जिन ट्रेडरच्या खात्यात जमा (credited) केले जाते. जर पोझिशनची किंमत कमी झाली, तर वेरिएशन मार्जिन ट्रेडरच्या खात्यातून वजा (debited) केले जाते. हे पेमेंट हे वास्तविक रोख प्रवाह (cash flow) आहे, लेखांकनातील समायोजन (accounting adjustment) नाही.
चलन (variation margin) कुठून येते
चलन (variation margin) हे पोझिशनच्या दैनंदिन पुनर्मूल्यांकनातून येते. पोझिशनला बंद होताना बाजारभावानुसार (mark to market) मोजले जाते, आणि त्या मार्कच्या आधारे व्यापारी पैसे देतो की प्राप्त करतो हे ठरते. ज्या स्टॉकमध्ये बंद भाव जास्त झाला अशा स्टॉकमधील लाँग पोझिशनसाठी, व्यापाऱ्याला शेअर संख्येने गुणिले त्या किंमत बदलाइतके चलन (variation margin) मिळते. ज्या स्टॉकमध्ये बंद भाव कमी झाला अशा स्टॉकमधील लाँग पोझिशनसाठी, व्यापाऱ्याला शेअर संख्येने गुणिले त्या किंमत बदलाइतके चलन (variation margin) द्यावे लागते.
चलन (variation margin) हे Broker च्या क्लिअरिंग सिस्टीमद्वारे गणले जाते, आणि त्याचा निकाल रात्री व्यापाऱ्याच्या खात्यात पोस्ट केला जातो. व्यापाऱ्याला दुसऱ्या सकाळी खात्याच्या शिल्लकित चलन (variation margin) दिसते, आणि मार्जिन गणनेच्या उद्देशाने चलन (variation margin) व्यापाऱ्याच्या रोख शिल्लकित समाविष्ट केले जाते. ज्याने चलन (variation margin) वापरून दुसरा व्यापार निधी म्हणून केला आहे, त्या व्यापाऱ्याने प्रत्यक्षात रोख रक्कम पुन्हा वापरली (recycled) आहे.
व्हेरिएशन मार्जिन आणि इनिशियल मार्जिनमधील फरक
इनिशियल मार्जिन म्हणजे लीव्हरेज्ड पोझिशन उघडण्यासाठी ट्रेडरने दिलेली ठेव (डिपॉझिट). व्हेरिएशन मार्जिन म्हणजे त्या पोझिशनमुळे निर्माण होणारे दैनंदिन मार्क-टू-मार्केट पेमेंट. या दोन्हींची भूमिका, वेळ (टायमिंग), आणि ट्रेडरच्या खात्यावर होणारा परिणाम वेगळा असतो.
इनिशियल मार्जिन एकदाच, पोझिशन उघडताना दिले जाते, आणि ते कोलॅटरल म्हणून Brokerकडे ठेवले जाते. व्हेरिएशन मार्जिन दररोज दिले जाते, आणि ते ट्रेडर व Broker यांच्यातील (किंवा, फ्युचर्स मार्केटमध्ये, ट्रेडर आणि क्लिअरिंग हाऊस यांच्यातील) रोख रकमेचा हस्तांतरण (ट्रान्सफर) असतो. इनिशियल मार्जिन हे ट्रेडरच्या डिफॉल्टपासून Brokerचे संरक्षण करणारे बफर आहे. व्हेरिएशन मार्जिन म्हणजे पोझिशनच्या मार्क-टू-मार्केट मूल्याचे दैनंदिन सेटलमेंट.
ज्या ट्रेडरकडे 50% इनिशियल मार्जिन असलेली लीव्हरेज्ड पोझिशन आहे आणि ट्रेडरच्या विरोधात दररोज 10% हालचाल (मूव्ह) होते, त्याला पोझिशन साईझच्या 10% इतके व्हेरिएशन मार्जिन पेमेंट मिळेल. €10,000च्या पोझिशनवर व्हेरिएशन मार्जिन €1,000 असेल, आणि ट्रेडरच्या खात्याचा बॅलन्स €1,000 ने कमी होईल. ट्रेडरची इक्विटी आता €4,000 आहे (इनिशियल मार्जिन €5,000 मधून व्हेरिएशन मार्जिन €1,000 वजा), जी नवीन पोझिशन व्हॅल्यू €9,000च्या 40% आहे. मेंटेनन्स मार्जिनवर मार्जिन कॉल ट्रिगर होतो, जो अनेकदा पोझिशन व्हॅल्यूच्या 25% असतो. पोझिशन अजूनही मेंटेनन्स मार्जिनच्या वर आहे, पण बफर कमी झालेला असतो.
जलद बाजारात Variation Margin का महत्त्वाचे आहे
जलद बाजारात Variation margin सर्वाधिक महत्त्वाचे ठरते, जिथे दररोजचे बदल मोठे असतात. अस्थिर शेअरमध्ये लेव्हरेज्ड पोझिशन असलेल्या ट्रेडरला एका दिवसात पोझिशनच्या मूल्याच्या 5% ते 10% इतकी Variation margin ची पेमेंट दिसू शकते, आणि हे पेमेंट प्रत्यक्ष रोख बाहेर जाणे (cash outflow) असते. ज्याने Variation margin साठी रोख राखून ठेवलेले नाही, असा ट्रेडरला कॉल पूर्ण करण्यासाठी अनेकदा सर्वात वाईट शक्य क्षणी पोझिशन बंद करावी लागते.
क्लोज आणि पुढील ओपन यांदरम्यानचा 24-तासांचा कालावधी म्हणजे ज्या वेळी Variation margin ची गणना केली जाते. जो ट्रेडर वीकेंडला, सुट्टीला, किंवा मोठ्या इव्हेंटदरम्यान पोझिशन ठेवतो, तो बंद कालावधीत gap risk ला सामोरा जातो, आणि पुढील ओपनवरील Variation margin हे नेहमीच्या दैनंदिन बदलापेक्षा जास्त असते. लेव्हरेज वापरणाऱ्या ट्रेडरने पोझिशनचा आकार हा दैनंदिन जोखमीवर नव्हे, तर gap risk वर ठरवावा, आणि पोझिशनचा आकार हा खात्याच्या (account) एका छोट्या टक्केवारीइतका ठेवावा.
CFDs मधील व्हेरिएशन मार्जिन विरुद्ध फ्युचर्स
CFDs आणि फ्युचर्समध्ये व्हेरिएशन मार्जिनची कार्यपद्धती सारखीच असते, फक्त एक महत्त्वाचा फरक आहे. फ्युचर्स बाजारात, व्हेरिएशन मार्जिन हे क्लिअरिंग हाऊसमार्फत दिले जाते आणि त्या देयकाची हमी एक्सचेंज देते. CFD बाजारात, व्हेरिएशन मार्जिन हे Broker मार्फत दिले जाते आणि त्या देयकाची हमी Broker देते. त्यामुळे CFD ट्रेडरला Broker च्या क्रेडिट रिस्कचा सामना करावा लागतो, तर फ्युचर्स ट्रेडरला क्लिअरिंग हाऊसच्या क्रेडिट रिस्कचा सामना करावा लागतो.
दोन्ही प्रकरणांत क्रेडिट रिस्क तुलनेने कमी असतो, कारण व्हेरिएशन मार्जिन दररोज दिले जाते आणि प्रत्येक दिवशी पोझिशनचे पुनर्मूल्यांकन (revalued) केले जाते. जोखीम अशी की Broker किंवा क्लिअरिंग हाऊस बंद (close) आणि पुढील उघडणे (next open) यामधल्या काळात अपयशी ठरते, आणि त्यामुळे ट्रेडरला त्या गॅपसाठी हेज न केलेली एक्सपोजर राहते. ही जोखीम क्लायंट फंड्सचे segregation आणि Broker किंवा क्लिअरिंग हाऊसवरील भांडवली आवश्यकता (capital requirements) यांमुळे कमी केली जाते.
तुमच्या खात्यात variation margin कसे व्यवस्थापित करावे
याचे प्रामाणिक उत्तर म्हणजे gap risk लक्षात घेऊन पोझिशनचा आकार ठरवणे आणि variation margin पूर्ण करण्यासाठी खात्यात रोख (cash) ठेवणे. रोख बफर हा पोझिशनच्या आकारावर, underlying च्या अस्थिरतेवर (volatility) आणि ट्रेडरच्या जोखीम सहनशक्तीवर (risk tolerance) अवलंबून असतो. एक सामान्य नियम असा आहे की पुढील open वेळी 10% ते 20% gap साठी, initial margin व्यतिरिक्त पोझिशनच्या मूल्याच्या 20% ते 50% इतका रोख हिस्सा ठेवावा.
दीर्घकालीन पोझिशनसाठी leverage वापरणारा ट्रेडर संपूर्ण hold period दरम्यान variation margin ला उघडा असतो, आणि cumulative variation margin लक्षणीय ठरू शकतो. दहा दिवसांत दररोज 2% तोटा होणारी leveraged पोझिशन variation margin मध्ये 18% इतका तोटा करते, जरी पोझिशन अजूनही उघडी (open) असते आणि underlying entry च्या फक्त 18% खाली असते. ट्रेडर दररोज वास्तविक रोखेत 2% देत असतो, आणि तो रोख इतर उपयोगांसाठी उपलब्ध नसतो.
संबंधित संसाधने
कुठून सुरू करावे
जर तुम्ही leverage वापरत असाल, तर सर्वात उपयुक्त सराव म्हणजे काल्पनिक gap वर variation margin काढणे. तुमचा position size घ्या, त्याला 10% ने गुणा करा, आणि तुमच्या खात्यात इतका cash आहे का ते तपासा. जर नसेल, तर buffer साठी position खूप मोठा आहे. आमची broker comparison प्रत्येक Broker वर margin policies आणि variation margin procedure सूचीबद्ध करते; हे दोन्ही मिळून तुम्ही position उघडण्यापूर्वी cash flow कसा दिसतो ते सांगतात.