ही गुंतवणूक सल्ला नाही. दिलेली माहिती केवळ शैक्षणिक आणि माहितीपर उद्देशांसाठी आहे आणि कोणत्याही आर्थिक उत्पादनाची खरेदी किंवा विक्री करण्याची शिफारस म्हणून ती मानली जात नाही.
ट्रेडिंग खात्यातील रोख बफर म्हणजे व्यापारी खात्यात ठेवलेली रोख रक्कम—अविनियोजित—जी मार्जिन कॉल्स पूर्ण करण्यासाठी, नवीन पोझिशन्ससाठी निधी देण्यासाठी किंवा घसरणीतील (drawdowns) नुकसान शोषण्यासाठी उपलब्ध असते. रोख बफर हा अनपेक्षित परिस्थितींविरुद्ध व्यापाऱ्याचा बचाव आहे, आणि त्याचा योग्य आकार हा रणनीती, होल्डिंग्जची अस्थिरता (volatility), आणि व्यापाऱ्याची जोखीम सहनशक्ती (risk tolerance) यांवर अवलंबून असतो. सर्वात सामान्य चूक म्हणजे खाते पूर्णपणे गुंतवणे (fully invest), ज्यामुळे पुढील drawdown किंवा पुढील संधीसाठी कोणताही बफर उरत नाही.
मला रोख रक्कम का ठेवावी?
सर्वात सामान्य कारण म्हणजे संरक्षण (defence). लीव्हरेज्ड पोझिशनमधील घट (drawdown) खात्यातील रोख रक्कमेतून भरली जाते, आणि ज्याच्याकडे रोख रक्कम नाही असा ट्रेडरला कॉल पूर्ण करण्यासाठी इतर पोझिशन्स बंद करणे भाग पडते. हा रोख बफर (cash buffer) drawdown शोषून घेतो, आणि ट्रेडरला जबरदस्तीने बाहेर काढले न जाता सामान्य चढउतारांदरम्यान ती पोझिशन टिकवता येते.
दुसरे कारण म्हणजे संधी (opportunity). ज्याच्याकडे खात्यात रोख रक्कम आहे असा ट्रेडर, तो पाहत असलेल्या स्टॉकमध्ये अचानक झालेली घसरण (sudden drop) किंवा ज्यावर शॉर्ट करायची इच्छा आहे अशा अचानक वाढीचा (sudden rise) फायदा घेऊ शकतो. पूर्णपणे गुंतवणूक (fully invested) झालेला ट्रेडर प्रतिक्रिया देऊ शकत नाही, आणि गमावलेली संधी हा खरा खर्च ठरतो.
तिसरे कारण म्हणजे मानसिकता (psychological). पूर्णपणे गुंतवणूक झालेला ट्रेडर आपल्या होल्डिंग्जच्या संपूर्ण अस्थिरतेला (volatility) सामोरा जातो, आणि एका दिवसात खात्यात 10% घट होताना पाहण्याचा ताण हा झोप, लक्ष (focus), आणि निर्णयक्षमता (decision quality) यांच्या दृष्टीने खरा खर्च असतो. रोख बफर खात्याची अस्थिरता कमी करतो, आणि ट्रेडरला पोझिशन्स व रणनीतीबद्दल अधिक स्पष्टपणे विचार करता येतो.
माझ्याकडे किती रोख रक्कम पुरेशी आहे
प्रामाणिक उत्तर असे आहे की ते तुमच्या रणनीतीवर आणि तुमच्या होल्डिंग्जच्या अस्थिरतेवर अवलंबून असते. मोठ्या-कॅप स्टॉक्सचा buy-and-hold पोर्टफोलिओ असलेला ट्रेडर तुलनेने कमी रोख बफर ठेवू शकतो (अकाउंटच्या 5% ते 10%), कारण अस्थिरता कमी असते. लहान-कॅप स्टॉक्सचा किंवा leveraged पोझिशन्सचा पोर्टफोलिओ असलेला ट्रेडरला मोठा बफर लागतो (अकाउंटच्या 20% ते 50%), कारण अस्थिरता जास्त असते.
एकाच leveraged पोझिशन असलेल्या ट्रेडरला असा रोख बफर हवा जो त्या पोझिशनवरील 20% gap शोषून घेण्यासाठी पुरेसा मोठा असेल. €10,000 च्या पोझिशनवर बफर €2,000 असतो, म्हणजेच पोझिशनच्या 20%. हा बफर सुरुवातीच्या margin व्यतिरिक्त असतो, आणि अकाउंटमधील एकूण रोख रक्कम ही सुरुवातीची margin अधिक gap बफर इतकी असते.
unleveraged पोझिशन्सचा विविधीकृत (diversified) पोर्टफोलिओ असलेल्या ट्रेडरला तुलनेने लहान बफरची गरज असते, कारण वैयक्तिक पोझिशन्सवरील drawdowns कमी असतात आणि त्यांच्यातील सहसंबंध (correlation) कमी असतो. मोठ्या-कॅप स्टॉक्सच्या विविधीकृत पोर्टफोलिओवर 5% रोख बफर सामान्य drawdown शोषून घेण्यासाठी सहसा पुरेसा असतो, आणि संधी मिळाल्यावर नवीन पोझिशनसाठी त्या रोख रकमेचा वापर ट्रेडर करू शकतो.
रोख रकमेची संधी-खर्च (opportunity cost)
रोख रकमेचा संधी-खर्च असतो. जो व्यापारी खात्यातील 20% रोख स्वरूपात ठेवतो, तो त्या 20% वर मिळणारा परतावा सोडून देतो; दीर्घ कालावधीत हे पोर्टफोलिओवर लक्षणीय ओढ (drag) निर्माण करते. पोर्टफोलिओवर 7% अपेक्षित परतावा असलेला आणि 20% रोख बफर ठेवणारा व्यापारी दरवर्षी 1.4% इतका परतावा सोडून देतो; आणि 20 वर्षांत अंतिम संपत्तीत हा फरक मोठा ठरतो.
हा संधी-खर्च वास्तविक आहे, आणि व्यापाऱ्याने तो बफर नसण्याच्या खर्चाच्या तुलनेत मोजून पाहायला हवा. दीर्घकालीन दृष्टीकोन असलेला आणि कमी-चलनशीलता (low-volatility) असलेला पोर्टफोलिओ असलेला व्यापारी लहान बफर परवडू शकतो, कारण ड्रॉडाउनचा खर्च कमी असतो. अल्पकालीन दृष्टीकोन असलेला आणि उच्च-चलनशीलता (high-volatility) असलेला पोर्टफोलिओ असलेला व्यापारी मोठा बफर आवश्यक असतो, कारण ड्रॉडाउनचा खर्च जास्त असतो.
हा तडजोड (compromise) गतिशील (dynamic) आहे. शांत बाजारात व्यापारी लहान बफर (5% ते 10%) ठेवू शकतो, आणि अस्थिर बाजारात मोठा बफर (20% ते 30%) ठेवू शकतो. बफरमधील बदल हा व्यापाऱ्याच्या बाजारावरील दृष्टीकोनावर अवलंबून असतो, आणि तो दृष्टीकोन व्यापाऱ्याच्या मनःस्थितीवर नव्हे तर व्यापाऱ्याच्या विश्लेषणावर आधारित असावा.
रोख रक्कम कुठे ठेवावी
ट्रेडिंग खात्यातील रोख रक्कम साधारणपणे मनी मार्केट फंडमध्ये किंवा Broker च्या कॅश स्वीप (cash sweep) प्रोग्राममध्ये ठेवली जाते. मनी मार्केट फंड केंद्रीय बँकेच्या दराच्या जवळपास उत्पन्न (yield) देतो, आणि रोख रक्कम ट्रेडसाठी निधी देण्यासाठी किंवा मार्जिन कॉल्स पूर्ण करण्यासाठी उपलब्ध असते. Broker च्या कॅश स्वीप प्रोग्राममध्ये सहसा मनी मार्केट फंडपेक्षा कमी उत्पन्न मिळते, पण रोख रक्कम त्वरित उपलब्ध असते.
या दोघांमधील निवड उत्पन्न (yield) आणि सोयीसुविधा (convenience) यांवर अवलंबून असते. ज्या ट्रेडरला उत्पन्न महत्त्वाचे वाटते, तो रोख रक्कम मनी मार्केट फंडमध्ये ठेवू शकतो आणि ट्रेडसाठी निधी देण्यात एक दिवसाचा विलंब स्वीकारू शकतो. ज्या ट्रेडरला सोयीसुविधा महत्त्वाच्या वाटतात, तो रोख रक्कम Broker च्या कॅश स्वीप प्रोग्राममध्ये ठेवू शकतो आणि कमी उत्पन्न स्वीकारू शकतो.
बँक ठेवीप्रमाणे ही रोख रक्कम विमाकृत (insured) नसते. मनी मार्केट फंड रोख रक्कम अल्पकालीन सरकारी सिक्युरिटीजमध्ये ठेवतो, आणि त्या सिक्युरिटीज डिफॉल्ट झाल्यास फंडचे मूल्य घसरू शकते. Broker च्या कॅश स्वीप प्रोग्राममध्ये सहसा tier-one बँकेत ठेवी (deposit) असते, आणि त्या ठेवीचे संरक्षण Broker च्या अधिकारक्षेत्रातील (jurisdiction) ठेवी विमा योजनेद्वारे होते. या दोघांमध्ये क्रेडिट जोखमीचा (credit risk) फरक असतो, आणि ट्रेडरने तो फरक समजून घ्यावा.
रोख रक्कम कधी कमी करावी
जेव्हा संधी खरी असते आणि ती चुकल्याचा खर्च जास्त असतो, तेव्हा व्यापाऱ्याने रोख रक्कम कमी (draw down) करावी. एखादा व्यापारी एखाद्या शेअरमध्ये 20% घसरण होताना पाहत आहे आणि तो शेअर खरेदी करण्यासाठी त्याच्याकडे रोख रक्कम आहे, तर तो पोझिशन घेऊ शकतो आणि ती रोख रक्कम पोझिशनमध्ये रूपांतरित होते. रोख रकमेवरील drawdown हा खरा खर्च आहे, पण तो खर्च त्या पोझिशनच्या अपेक्षित परताव्याने भरून निघतो.
हरताळ (margin) कॉल पूर्ण करण्यासाठी, म्हणजेच तोटा होत असलेल्या पोझिशनसाठी रोख रक्कम कमी करू नये. तोटा होत असलेली पोझिशनच त्या कॉलचे कारण असते, आणि तोटा होत असलेल्या पोझिशनमध्ये रोख रक्कम वाढवणे म्हणजे वाईट पैजवर पुन्हा पैज लावणे (doubling down) होय. प्रामाणिक उत्तर म्हणजे तोटा होत असलेली पोझिशन बंद करणे, तोटा स्वीकारणे, आणि अधिक चांगल्या संधीसाठी रोख रक्कम जपून ठेवणे.
संबंधित संसाधने
कुठून सुरू करावे
जर तुम्ही किती रोख रक्कम ठेवायची हे ठरवत असाल, तर सर्वात उपयुक्त व्यायाम म्हणजे तुमच्या पोझिशन्सवर 20% ड्रॉडाउन शोषून घेण्यासाठी लागणारी रोख रक्कम मोजणे. आमची broker comparison प्रत्येक Broker कडे असलेल्या cash sweep प्रोग्राम्स आणि money market fund पर्यायांची यादी देते; हे दोन्ही मिळून तुम्ही निवड करण्यापूर्वी yield आणि सोयीसुविधा कशा दिसतात ते सांगतात.